Qo'shma Shtatlarning pul tarixi - A Monetary History of the United States

AQShning pul tarixi, 1867–1960 yillar
Amerika Qo'shma Shtatlarining pul tarixi (birinchi nashr) cover.jpg
Chang ko'ylagi 1-nashr, 3-nashr
MuallifMilton Fridman, Anna Shvarts
MamlakatQo'shma Shtatlar
TilIngliz tili
MavzuIqtisodiy tarix
JanrTarix
Nashr qilingan1963
Prinston universiteti matbuoti
Media turiChop etish (qattiq qopqoq)
Sahifalar860 bet (birinchi nashr)
OCLC258805
332.4973
LC klassiHG538.F86 1963 yil

AQShning pul tarixi, 1867–1960 yillar 1963 yilda yozilgan kitobdir Nobel mukofoti - yutuqli iqtisodchi Milton Fridman va Anna J. Shvarts. Tarixiy qatorlar va iqtisodiy tahlil yordamida o'zgargan o'sha paytdagi yangi taklifni muhokama qiladi pul ta'minoti AQSh iqtisodiyotiga, ayniqsa, xatti-harakatiga chuqur ta'sir ko'rsatdi iqtisodiy tebranishlar. Ularning fikri shundan iboratki, pul massasidagi o'zgarishlar kutilmagan salbiy oqibatlarga olib keldi va bu aniq pul-kredit siyosati iqtisodiy barqarorlik uchun zarurdir. Iqtisodiy tarixchilar buni asrning eng nufuzli iqtisodiy kitoblaridan biri deb bilishadi.[1] Bilan bog'liq bob Buyuk Depressiya sabablari nomli mustaqil kitob sifatida nashr etildi The Ajoyib qisqarish, 1929–1933.[2]

Mualliflik

Milton Fridman va Anna Shvarts da ishlagan Milliy iqtisodiy tadqiqotlar byurosi (NBER) qachon kelajak Federal rezervning raisi, Artur Berns, ta'sirini tahlil qilish uchun loyihada hamkorlik qilishni taklif qildi pul ta'minoti ustida biznes tsikli. Shvarts o'sha paytda allaqachon tegishli tarixiy ma'lumotlarning ko'pini to'plagan edi, Fridman esa allaqachon professor bo'lgan Chikago universiteti va shuningdek NBER. Ular 1940-yillarning oxirlarida ish boshladilar va oxir-oqibat nashr etdilar Pul tarixi orqali Prinston universiteti matbuoti 1963 yilda Depressiya bilan bog'liq bob, "Buyuk qisqarish, "1965 yilda alohida kitob sifatida qayta nashr etildi.[3][4]

Tarkib

Kitobda. Ning roli muhokama qilinadi pul-kredit siyosati AQSh iqtisodiyotida Fuqarolar urushi Qayta qurish davri 20-asrning o'rtalariga qadar. Unda pul siyosatining rolidagi qarama-qarshi nuqtai nazar qanday bo'lganligi keltirilgan Katta depressiya. 1960-yillarning boshlarida keng tarqalgan fikr shundaki, pul kuchlari 30-yillarning iqtisodiy qisqarishida passiv rol o'ynagan. The Pul tarixi banklarning ishlamay qolishi va keyinchalik moliyaviy tizimdan valyutaning ommaviy ravishda chiqarilishi pul massasini sezilarli darajada qisqartirdi (valyutaning umumiy miqdori va bank depozitlari), bu iqtisodiy qisqarishni ancha kuchaytirdi. Kitobda Federal zaxira banki pul taklifini barqaror ushlab turmagani va o'zini tutmaganligi uchun oxirgi chora uchun qarz beruvchi, buning o'rniga ruxsat berish tijorat banklari muvaffaqiyatsizlikka uchrashi va iqtisodiy tushkunlikni chuqurlashishiga imkon berish.[5]

Mavzular

Kitobning asosiy mavzusi pul ta'minoti. Buni uchta raqam orqali kuzatib boradi:

  • omonatlarda odamlar naqd pul mablag'lari nisbati (odamlar banklarga ishonganda, ular ko'proq pulni depozit qiladilar)
  • bank depozitlarining bank zaxiralariga nisbati (banklar o'zlarini xavfsizroq his qilganda, ko'proq pulni qarzga berishadi)
  • yuqori quvvatli pul (ya'ni naqd yoki zaxira vazifasini bajaradigan har qanday narsa)

Pul massasini (naqd pul + depozitlar) ushbu uchta raqamdan hisoblash mumkin. Odamlar bankdan pul olganda, banklarda ko'proq zaxira mavjud bo'lganda yoki yuqori quvvatli pullar mamlakatdan chiqib ketganda (masalan, oltin eksport qilinadi), ta'minot qisqaradi. Inqiroz paytida uchalasi ham sodir bo'lishi mumkin.

Yana bir mavzu oltin. Vaqt oralig'ida bu Evropa bilan xalqaro savdo uchun ishlatiladigan birlik edi. Shunday qilib, AQSh oltin standartda bo'lmagan taqdirda ham, bu muhim rol o'ynaydi. Mualliflar aniq oltin standart. Mualliflarning ta'kidlashicha, AQSh 1879 yildan 1923 yilgacha oltin standartida bo'lgan. Ya'ni, qog'oz pullarni quyma bilan almashtirish mumkin edi va xalqaro savdo zudlik bilan oltin bilan hisob-kitob qilingan. 1923 yildan 1933 yilgacha mualliflarning ta'kidlashicha, xalqaro savdoni zudlik bilan oltin bilan hisob-kitob qilish o'rniga, pulni ko'paytirib, "sterilizatsiya qilingan". Va nihoyat, ular 1934 yildan 1960 yilgacha (kitob nashr etilgan) davrni "boshqariladigan standart" deb atashadi. Qog'oz pullarni quyma bilan almashtirish mumkin emas. Mualliflar oltini don kabi subsidiyalangan tovarga taqqoslashadi.

Yana bir mavzu kumush. Xitoy va Meksika buni o'z valyutalari uchun, AQSh esa kichikroq tanga uchun ishlatgan. 1879 yildan 1897 yilgacha oltin bilan ta'minlangan dollarni kumushga almashtirish uchun populistlar turtki bo'lgan. AQSh moliya vazirligi kumush sotib oldi, ammo mamlakat oltindan bo'lganida bu yordam bermadi. Keyinchalik, Buyuk Depressiya davrida, AQSh kumush qazib oluvchilarga yordam berish uchun oltinni oshirilgan narxlarda sotib oldi. Natijada Xitoy va Meksikaning pul ta'minoti uchun fojiali bo'ldi.

Mualliflar o'lchovni o'lchaydilar pul tezligi. Mualliflar bu haqda ko'p gapirishadi, ammo bu haqda hech qanday xulosa qilmaydilar.

Va nihoyat, mavzu Federal rezervda qaror qabul qilish. Mualliflar qaror qabul qilayotgan odamlarni va qanday ma'lumotlarga ega ekanliklarini aniqlashga harakat qilishadi. Ehtimol, qaror qabul qilish jarayoni qanchalik muhim bo'lsa. NY Fed Bank dastlab qarorlarni qabul qilish jarayonini boshqaradi, ammo oxir-oqibat u Vashingtonda, Federal Rezerv Kengashiga ko'chib o'tdi. Biroz darajada, G'aznachilik kotibining qarorlari kiritilgan.

Tezis

Tezis Pul tarixi pul massasi iqtisodiyotga ta'sir qilishidir. Oxirgi bobda ular uchta holatni belgilaydilar Federal zaxira nisbatan osoyishta davrlarda kuchli harakat qildi va ularni o'quvchiga o'z tezislarini baholash uchun tajriba sifatida taqdim etdi.

Fed-ning uchta harakati bu 1920 yilda diskont stavkasining ko'tarilishi, 1931 yilda va 1937 yilda zaxira talabining ko'tarilishi edi. Ushbu harakatlar har biri keyingi 12 oy ichida pul massasining katta qisqarishiga olib keldi ( 9%, 14%, 3%). Aslida, bu ularning ma'lumotlarida ko'rgan uchta keskin pasayish edi. O'sha 12 oy ichida sanoat ishlab chiqarishi keskin pasayib ketdi (30%, 24%, 34%). Boshqa ko'rsatkichlar ham xuddi shunday ko'rsatkichlarga tushib ketdi. Bu sanoat ishlab chiqarishning eng yomon 12 oylik davridan 3tasi edi. Boshqalari 1929-1931 (Buyuk Depressiya) va 1945 yillari bo'lib, iqtisodiyot urush davridan tinchlik davrida ishlab chiqarishga o'tdi.

Tezislarini namoyish qilib, endi undan foydalanishlari mumkin. Ularning ta'kidlashicha, Buyuk Depressiya Fed-ning 1929 yildan 1933 yilgacha pul massasining qisqarishiga yo'l qo'ygan.

Katta depressiya

Fridman va Shvarts siyosat tomonidan yo'l qo'yilgan to'rtta asosiy xatolarni aniqladilar Federal zaxira ning keskin va istalmagan pasayishiga olib keldi pul ta'minoti:[5]

  • 1928 yil bahorida Federal zaxira pul-kredit siyosatini kuchaytira boshladi (natijada foiz stavkalari ko'tarildi) va shu siyosatni to qadar davom ettirdi 1929 yil oktyabrdagi fond bozorining qulashi. Ushbu qat'iy pul-kredit siyosati iqtisodiyotni a ga olib keldi turg'unlik 1929 yil o'rtalarida va bir necha oydan so'ng fond bozorining qulashiga sabab bo'ldi.
  • 1931 yilning kuzida bunga javoban dollarni himoya qilish uchun foiz stavkalarini oshirdi spekulyativ hujumlar, bu uy sharoitida yuzaga kelgan qiyinchiliklarga e'tibor bermasdan tijorat banklari.
  • 1932 yil boshida foiz stavkalarini ijobiy natijalar bilan pasaytirgandan so'ng, 1932 yil oxirida foiz stavkalarini yana oshirdi va AQSh iqtisodiyotida yana qulashga olib keldi.
  • The Federal zaxira 1930-yillarning boshlarida AQSh bank sektoridagi muammolarni doimiy ravishda e'tiborsiz qoldirish uslubi uchun ham ayblash kerak edi. Mahalliy banklarni qo'llab-quvvatlash va ular kabi harakat qilish orqali barqaror ichki bank muhiti yaratilmadi oxirgi chora uchun qarz beruvchi bank vahima paytida mahalliy banklarga.

Ta'sir

Kitob birinchi bo'lib o'sha paytdagi romanning haddan tashqari qat'iy dalillarini taqdim etdi pul-kredit siyosati tomonidan Federal zaxira 1920-yillardagi bumdan so'ng odatdagi tanazzulga aylandi Katta depressiya 1930-yillarning. Ilgari, iqtisodchilarning fikri quyidagicha edi: investorlar va iste'molchilar ishonchini yo'qotish quyidagilar 1929 yildagi Wall Street halokati birlamchi edi Buyuk Depressiya sababi.[iqtibos kerak ]

The Pul tarixi tomonidan XX asrning eng nufuzli iqtisodiy kitoblaridan biri sifatida maqtalgan Kato instituti 2003 yilda o'tkazilgan kitob forumi.[6] Bundan tashqari, 2002 yilda o'sha paytdagi nutqida tasdiqlangan.Federal zaxira kengash a'zosi Ben Bernanke "pul tarixining zamonaviy pul iqtisodiyotiga to'g'ridan-to'g'ri va bilvosita ta'sirini aytib berish qiyin bo'lar edi",[7][8] va yana 2004 yilda "Buyuk Depressiya haqidagi munozaralarni o'zgartirish" deb nomlangan nutqida.[5]

The Depressiya bilan bog'liq bob Pul tarixi sarlavhali edi "Buyuk qisqarish "va 1965 yilda alohida kitob sifatida qayta nashr etilgan. Ba'zi nashrlarda ilova mavjud[9] unda mualliflar Ben Bernanke ushbu bayonotni berganida, ularning sharafiga bag'ishlangan tadbirda ehtimol bo'lmagan manbadan tasdiq olgan:

Federal rezervning rasmiy vakili maqomimni biroz suiiste'mol qilish bilan suhbatimni tugatishga ijozat bering. Men Milton va Annaga aytmoqchiman: Katta depressiya haqida siz haqsiz. Biz uddaladik. Kechirasiz. Ammo sizga rahmat, biz endi bunday qilmaymiz.[10][11]

Monetarist iqtisodchilar foydalanish uchun o'z pozitsiyalarini oqlash uchun Fridman va Shvartsning ishlaridan foydalangan pul-kredit siyosati muhim iqtisodiy sifatida stabilizator. Ushbu fikr Keynsiya stabilizatorlarini yaxshilay olmaganligi sababli yanada ommalashdi stagflyatsiya 1970 yillar va siyosiy shamollar hukumatning bozorga aralashuvidan voz kechib, 1980 va 1990 yillarda. Ushbu davrda Federal zaxira haddan tashqari miqdorga qarshi foiz stavkalarini belgilashda muhim rol o'ynagan deb tan olindi inflyatsiya shuningdek oldini olish uchun deflyatsiya bu haqiqiy iqtisodiy qayg'uga olib kelishi mumkin.[iqtibos kerak ]

Tanqid

Kitobda aybning katta qismi aybdor Katta depressiya Federal zaxira, depressiyani oldini olish uchun etarli ish qilmaganligini ta'kidlab. Kabi iqtisodchilar Piter Temin pul miqdorining ko'p darajalari bo'lganligi yoki yo'qligi haqida savollar tug'dirdi endogen ekzogen tarzda aniqlanganidan ko'ra Pul tarixi bahs yuritadi, ayniqsa depressiya paytida.[12] Pol Krugman deb ta'kidladi 2008 moliyaviy inqiroz buni ko'rsatdi, a moliyaviy inqiroz, markaziy banklar keng pulni nazorat qila olmaydi va pul massasi YaIMga unchalik bog'liq emas. Krugmanning fikriga ko'ra, xuddi shu narsa 30-yillarda ham bo'lgan va Federal rezerv Buyuk Depressiyani oldini olish mumkin edi degan da'vo juda shubhali.[13][14]

Iqtisodiy tarixchi Barri Eichengreen, yilda Oltin Fetters, o'sha paytda xalqaro miqyosda hukmronlik qilganligi sababli oltin almashinuvi standarti, Federal rezervning qo'llari bog'langan edi. Eyxengrenning so'zlariga ko'ra, oltin standartning ishonchliligini saqlab qolish uchun Federal rezerv Fridman va Shvarts tarafdori bo'lgan tartibda (pul massasini keskin oshirish kabi) harakatlarni amalga oshira olmadi.[15]

Jeyms Tobin Fridman va Shvarts pul ta'minotining muhimligini namoyish etgan qat'iylikni qadrlar ekan, ularning choralarini shubha ostiga qo'ydi pul tezligi va pul operatsiyalari chastotasining ushbu o'lchovi haqiqatan ham tushunarli bo'lishi uchun qanchalik ma'lumotga ega makroiqtisodiy 20-asr boshlari - o'rtalaridagi tebranishlar.[16]

Shuningdek qarang

Izohlar

  1. ^ Maykl D. Bordo; Xyu Rokoff (2013). "Faqatgina buyuk qisqarish emas: Fridman va Shvartsning 1867 yildan 1960 yilgacha AQShning pul tarixi". Amerika iqtisodiy sharhi. 103 (3): 61–65. doi:10.1257 / aer.103.3.61. JSTOR  23469704. S2CID  154748046.
  2. ^ Milton Fridman; Anna Jakobson Shvarts (2008). Buyuk qisqarish, 1929-1933 (Yangi tahr.). Prinston universiteti matbuoti. ISBN  978-0691137940.
  3. ^ Milton Fridman; Anna Jakobson Shvarts; Milliy iqtisodiy tadqiqotlar byurosi (2008). "B. Bernankening M. Fridmanga qilgan nutqi". Buyuk qisqarish, 1929-1933. Prinston universiteti matbuoti. p. 247. ISBN  978-0-691-13794-0.
  4. ^ Feldshteyn, Martin (2000 yil 14 aprel), "Martin Feldshteyn 2000 yil 14 aprelda Anna Shvartsning 85 yilligiga bag'ishlangan kechki ovqatda so'zlagan", Anna Shvarts Milliy iqtisodiy tadqiqotlar byurosida. 2011 yil 15 martda olingan
  5. ^ a b v Bernanke, Ben (2004 yil 2 mart). "Pul, oltin va katta depressiya". Gubernator Ben S. Bernankening X. Parker Uillisning iqtisodiy siyosatdagi ma'ruzasida so'zlagan nutqi. Federal rezerv kengashi veb-sayti. Arxivlandi asl nusxasidan 2009 yil 30 avgustda. Olingan 19 avgust, 2009.
  6. ^ "AQShning pul tarixi, 1867–1960". Arxivlangan tadbirlar, Kitob forumi. Kato instituti veb-sayti. Olingan 6 avgust, 2013.
  7. ^ Bernanke, Ben (2002 yil 8-noyabr). "Milton Fridmanning to'qsoninchi tug'ilgan kunida". Gubernator Ben S. Bernankening konferentsiyada so'zlagan nutqi Milton Fridman, Chikago universiteti, Chikago, Illinoys. Federal rezerv kengashi veb-sayti. Olingan 17 yanvar, 2013.
  8. ^ Milton Fridman; Anna Jakobson Shvarts; Milliy iqtisodiy tadqiqotlar byurosi (2008). "B. Bernankening M. Fridmanga qilgan nutqi". Buyuk qisqarish, 1929-1933. Prinston universiteti matbuoti. p. 247. ISBN  978-0-691-13794-0.
  9. ^ Milton Fridman; Anna Jakobson Shvarts; Milliy iqtisodiy tadqiqotlar byurosi (2008). "B. Bernankening M. Fridmanga qilgan nutqi". Buyuk qisqarish, 1929-1933. Prinston universiteti matbuoti. p. 247. ISBN  978-0-691-13794-0.
  10. ^ Ben Bernanke (2002 yil 8-noyabr), FederalReserve.gov: Milton Fridman sharafiga bag'ishlangan anjuman, Chikago universiteti
  11. ^ Milton Fridman; Anna Jakobson Shvarts; Milliy iqtisodiy tadqiqotlar byurosi (2008). "B. Bernankening M. Fridmanga qilgan nutqi". Buyuk qisqarish, 1929-1933. Prinston universiteti matbuoti. p. 247. ISBN  978-0-691-13794-0.
  12. ^ Temin, Piter. "Obzor: Pul, hamma joyda pul. Retrospektiv sharh. Ko'rib chiqilgan ishlar (lar): 1867-1960 yillarda AQShning pul tarixi. Milton Fridman tomonidan; Anna Jakobson Shvarts. " Amerika tarixidagi sharhlar, Vol. 5, № 2 (1977 yil iyun), 151-159 betlar (jstor.org orqali)
  13. ^ Krugman, Pol (2012 yil 1-may). "Milton jannatini yo'qotdi". Nyu-York Tayms. Olingan 27 iyun, 2014.
  14. ^ Krugman, Pol (2013 yil 8-avgust). "Milton Fridman, Unperson". Nyu-York Tayms. Olingan 27 iyun, 2014.
  15. ^ Eichengreen, Barry J. (1992). Oltin Fetters: Oltin standart va Buyuk Depressiya, 1919-1939. Nyu-York: Oksford universiteti matbuoti. ISBN  978-0-19-506431-5.
  16. ^ Tobin, Jeyms (1965). "Tarixning pul talqini". Amerika iqtisodiy sharhi. 55 (3): 464–485. JSTOR  1814559.

Tashqi havolalar

1867-1960 yillarda AQShning pul tarixi da Google Books