Stoxastik chegirma omili - Stochastic discount factor - Wikipedia

Tushunchasi stokastik diskontlash faktori (SDF) ichida ishlatiladi moliyaviy iqtisodiyot va matematik moliya. Bu nom kelajakdagi pul oqimini "diskontlash" yo'li bilan hisoblab chiqiladigan aktiv narxidan kelib chiqadi stoxastik omil bo'yicha va keyin umidni hisobga olgan holda.[1] Ushbu ta'rif muhim ahamiyatga ega aktivlarga narx belgilash.

Agar mavjud bo'lsa n dastlabki narxlar bilan aktivlar davr boshida va to'lovlar davr oxirida (barchasi hammasi) xlar tasodifiy (stoxastik) o'zgaruvchilar ), keyin SDF har qanday tasodifiy o'zgaruvchidir qoniqarli

Stoxastik chegirma omili ba'zida narxlash yadrosi kabi, agar taxmin bo'lsa integral sifatida yoziladi, keyin ni yadro funktsiyasi sifatida talqin qilish mumkin integral transformatsiya.[2] Ba'zan SDF uchun ishlatiladigan boshqa nomlar "almashtirishning marginal darajasi "(nisbati qulaylik ning davlatlar, agar yordam dasturi ajratilishi mumkin va qo'shimchali bo'lsa-da, xatarga qarshi stavka bo'yicha diskontlangan bo'lsa ham), "o'lchov o'zgarishi", "davlat narxi deflyator "yoki a"davlat narxlari zichligi".[2]

Xususiyatlari

SDFning mavjudligi tengdir bitta narx qonuni;[1] xuddi shunday, qat'iy ijobiy SDFning mavjudligi hakamlik imkoniyatlarining yo'qligiga tengdir (qarang Aktivlarni narxlashning asosiy teoremasi ). Bu holda, agar shunday bo'lsa yordamida ijobiy hisoblanadi qaytishni bildirish uchun ta'rifni quyidagicha yozishimiz mumkin

va bu shuni anglatadi

Agar mavjud bo'lsa portfel aktivlardan tashkil topgan, keyin SDF qondiradi

Oddiy standart identifikator bo'yicha kovaryanslar, bizda ... bor

Deylik, xavf-xatarsiz aktiv mavjud. Keyin nazarda tutadi . Buni oxirgi ifodaga almashtirish va qayta tartibga solish uchun quyidagi formulani beradi tavakkal mukofoti daromadga ega bo'lgan har qanday aktiv yoki portfel :

Bu shuni ko'rsatadiki, xavf bo'yicha mukofotlar har qanday SDF bilan kovaryansiyalar tomonidan belgilanadi.[1]

Shuningdek qarang

Xansen-Jagannatan bog'langan

Adabiyotlar

  1. ^ a b v Kerri E. Orqaga (2010). Aktivlarni narxlash va portfelni tanlash nazariyasi. Oksford universiteti matbuoti.
  2. ^ a b Cochrane, Jon H. (2001). Aktivlarning narxlari. Prinston universiteti matbuoti. p. 9.