Inflyatsiyani maqsadli yo'naltirish - Inflation targeting

Inflyatsiyani maqsadli yo'naltirish a pul-kredit siyosati qaerda a markaziy bank quyidagicha aniq maqsad uchun inflyatsiya O'rta muddatli istiqbol uchun stavka va ushbu inflyatsiya maqsadini jamoatchilikka e'lon qiladi. Taxminlarga ko'ra, pul-kredit siyosati iqtisodiyotning uzoq muddatli o'sishini qo'llab-quvvatlash uchun eng yaxshisini saqlab qolishdir narxlarning barqarorligi va narxlarning barqarorligiga inflyatsiyani nazorat qilish orqali erishiladi. Markaziy bank o'zining asosiy qisqa muddatli pul vositasi bo'lgan foiz stavkalarini qo'llaydi.[1][2][3]

Inflyatsiyani yo'naltiruvchi markaziy bank foiz stavkalarini mos ravishda maqsadli yoki maqsadli inflyatsiya asosida ko'taradi yoki kamaytiradi. The an'anaviy donolik foiz stavkalarini ko'tarish odatda iqtisodiyotni inflyatsiyani jilovlash uchun sovutadi; foiz stavkalarini pasaytirish odatda iqtisodiyotni tezlashtiradi va shu bilan inflyatsiyani kuchaytiradi. To'liq inflyatsiyani maqsadli ravishda amalga oshirgan birinchi uchta mamlakat 1990 yil boshlarida Yangi Zelandiya, Kanada va Buyuk Britaniya edi, garchi Germaniya inflyatsiyani nishonga olishning ko'plab elementlarini ilgari qabul qilgan edi.[4][5]

Tarix

Pul tizimlarining valyuta kursiga emas, balki narxlar darajasiga yoki inflyatsiya darajasiga yo'naltirilgan dastlabki takliflari Birinchi jahon urushidan keyin oltin standartining umumiy inqirozidan keyin sodir bo'ldi. Irving Fisher "kompensatsiya qilingan dollar" tizimini taklif qildi, unda qog'oz pul tarkibidagi oltinning tarkibi tovarlarning narxiga qarab o'zgarib turishi kerak edi, shuning uchun qog'oz pulga nisbatan narx darajasi barqaror bo'lib turardi. Fisherning taklifi narxlarning maqsadli ishlashiga qaratilgan birinchi urinish edi oltin standart. Uning ichida Pul islohoti to'g'risidagi trakt (1923), Jon Maynard Keyns biz endi inflyatsiyani nishonga olish sxemasi deb ataydigan narsani himoya qildik. Birinchi jahon urushidan so'ng xalqaro iqtisodiyotdagi to'satdan inflyatsiya va deflyatsiyalar sharoitida Keyns siyosatini tavsiya qildi valyuta kursining egiluvchanligi, valyutani xalqaro inflyatsiyaga javob sifatida qadrlash va xalqaro deflyatsiya kuchlari mavjud bo'lganda uni qadrsizlantirish, shu sababli ichki narxlar ozmi-ko'pi barqaror bo'lib qoldi. Bu davrda inflyatsiyani nishonga olishga bo'lgan qiziqish pasayib ketdi Bretton-Vuds davr (1944-1971), chunki ular Ikkinchi Jahon Urushidan keyingi uch o'n yilliklar davomida amal qilgan valyuta kursi qoziqlariga mos kelmagan.

Yangi Zelandiya, Kanada, Buyuk Britaniya

Inflyatsiyani nishonga olish 1990 yilda Yangi Zelandiyada boshlangan.[6] Kanada 1991 yil fevral oyida inflyatsiyani maqsadli ravishda rasmiy ravishda qabul qilgan ikkinchi mamlakat edi.[4][5]

Birlashgan Qirollik 1992 yil oktyabr oyida inflyatsiyani nishonga olishni qabul qildi Evropa valyuta kursi mexanizmidan chiqish.[4][7] The Angliya banki "s Pul-kredit siyosati qo'mitasi 1998 yilda Hukumatnikiga mos keladigan foiz stavkalarini belgilash uchun yagona javobgarlikni olgan Chakana narxlar indeksi (RPI) inflyatsiya maqsadi 2,5%.[8] Maqsad 2003 yil dekabr oyida 2% ga o'zgargan Iste'mol narxlari indeksi (CPI) chakana narxlar indeksini quyidagicha o'zgartirdi Buyuk Britaniya xazinasi inflyatsiya ko'rsatkichi.[9] Agar inflyatsiya maqsadni 1% dan oshib ketsa yoki kamaytirsa, Angliya Banki Hokimi ushbu nomga xat yozishi shart. Bosh vazirning kansleri nima uchun va u vaziyatni qanday hal qilishini tushuntirib berish.[10][11][12] Birlashgan Qirollikda inflyatsiyani nishonga olishning muvaffaqiyati Bankning shaffoflikka e'tiborini qaratganligi bilan izohlanadi.[7] Angliya banki, ayniqsa, boshqa ko'plab markaziy banklar tomonidan taqlid qilingan, inflyatsiya to'g'risidagi hisobot orqali jamoatchilikka ma'lumot etkazishning innovatsion usullarini ishlab chiqarishda etakchi bo'lgan.[4]

So'ngra inflyatsiyani nishonga olish 1990-yillarda boshqa rivojlangan iqtisodiyotlarga tarqaldi va 2000-yillardan boshlab rivojlanayotgan bozorlarga tarqalishni boshladi.

Evropa Markaziy banki

ECB o'zini inflyatsiyani maqsad qiluvchi markaziy bank deb hisoblamasa ham,[13] tashkil topgandan keyin evro 1999 yil yanvar oyida Evropa Markaziy banki (ECB) ni saqlab qolish kerak edi narxlarning barqarorligi ichida Evro hududi.[14] ECB Boshqaruv Kengashi 1998 yil oktyabrda[15] narxlarning barqarorligini belgilangan inflyatsiya 2 foizdan past bo'lganligi, "o'tgan yilga o'sish Iste'mol narxlarining uyg'unlashgan ko'rsatkichi (HICP) evro hududi uchun 2% dan past bo'lgan "va narxlar barqarorligi" o'rta muddatli istiqbolda saqlanib turilishi kerak edi ".[16] 2003 yil may oyida ECB pul-kredit siyosati strategiyasini to'liq baholash natijasida Boshqaruv Kengashi ushbu ta'rifni tasdiqladi. Shu munosabat bilan Boshqaruv Kengashi "narxlar barqarorligini ta'minlash uchun inflyatsiya darajasini o'rta muddatli istiqbolda 2 foizdan pastroq, ammo 2 foizga yaqin ushlab turishni maqsad qilgan", deb aniqlik kiritdi.[15] O'shandan beri 2% raqamli maqsad yirik rivojlangan iqtisodiyotlar, jumladan AQSh (2012 yil yanvaridan) va Yaponiya (2013 yil yanvaridan) uchun odatiy holga aylandi.[17]

Rivojlanayotgan bozorlar

2000 yilda, Frederik S. Mishkin degan xulosaga kelishdi: "garchi inflyatsiyani nishonga olish davolovchi vosita emas va ko'pchilik uchun mos kelmasligi mumkin rivojlanayotgan bozor mamlakatlar, bu juda foydali bo'lishi mumkin pul-kredit siyosati ularning bir nechtasida strategiya ".[18]

Chili

Yilda Chili, inflyatsiya darajasi 20 foizni tashkil etdi Chili Markaziy banki 1990 yil oxirida 1991 yil dekabrida tugaydigan yil uchun yillik inflyatsiya darajasi uchun inflyatsiya maqsadini e'lon qilish.[18] Biroq, Chili 1999 yilgacha inflyatsiyani to'la maqsadli sifatida ko'rib chiqilmadi.[5]

Chex Respublikasi

The Chexiya milliy banki (CNB) - bu yaqinda iqtisodiy o'tish tarixi va G'arbiy Evropadagi tengdoshlari bilan haqiqiy yaqinlashuvi bo'lgan kichik ochiq iqtisodiyotda Markaziy bankka yo'naltirilgan inflyatsiyaning misoli. 2010 yildan beri CNB inflyatsiya maqsadi sifatida 2 foizni atrofida +/- 1pp oralig'ida ishlatadi.[19] CNB shaffoflik va aloqaga katta e'tibor beradi; haqiqatan ham 100 dan ortiq markaziy banklarda o'tkazilgan so'nggi tadqiqotlar shuni ko'rsatdiki, CNB eng shaffof to'rtlik qatoriga kiradi.[20]

2012 yilda inflyatsiya maqsaddan ancha pastroq bo'lishi kutilgan edi, bu esa CNB pul-kredit siyosatining asosiy vositasi - 2 haftalik repo stavkasini bosqichma-bosqich pasayishiga olib keldi. nol pastki chegara (aslida 0,05 foizga) 2012 yil oxirida erishildi. Inflyatsiyaning yanada pasayishi xavfi va hatto uzoq davom etgan davrda deflyatsiya, 2013 yil 7-noyabrda CNB valyuta kursini 1 evro uchun 27 chexiya korunasi darajasiga tushirish (har kuni 5 foizga zaiflashish) va valyuta kursini ushbu qiymatdan kuchliroq ushlab turish majburiyatini e'lon qildi. kamida 2014 yil oxirigacha (keyinchalik bu 2016 yilning ikkinchi yarmiga o'zgartirildi). Shunday qilib, CNB inflyatsiya 2 foiz maqsad darajasiga qaytishiga ishonch hosil qilish uchun valyuta kursini qo'shimcha vosita sifatida ishlatishga qaror qildi. Valyuta kursidan inflyatsiyani nishonga olish rejimida vosita sifatida foydalanishni a bilan chalkashtirib yubormaslik kerak belgilangan kurslar tizimi yoki bilan valyuta urushi.[21][22][23]

Qo'shma Shtatlar

2012 yil 25 yanvardagi tarixiy o'zgarishda, AQSh Federal rezervi Rais Ben Bernanke Fed-ni dunyoning boshqa ko'plab yirik markaziy banklari bilan bir qatorda inflyatsiya darajasining 2% miqdorida belgilash.[24] O'sha vaqtga qadar Fedning siyosat qo'mitasi Federal Ochiq Bozor Qo'mitasi (FOMC), aniq inflyatsiya maqsadiga ega emas edi, lekin muntazam ravishda inflyatsiya uchun kerakli maqsadli oraliqni e'lon qildi (odatda 1,7% dan 2% gacha) shaxsiy iste'mol xarajatlari narxlari indeksi.

Maqsadni qabul qilishdan oldin, ba'zi odamlar inflyatsiya maqsadi Fed-ga tashqi sharoitda o'sishni va / yoki ish bilan ta'minlashni barqarorlashtirish uchun juda oz moslashuvchanlikni berishini ta'kidlashdi. iqtisodiy zarba. Yana bir tanqid shuki, aniq maqsad markaziy bankirlarni nimaga aylantirishi mumkin Mervin King, sobiq gubernator Angliya banki, 1997 yilda rangli "inflyatsiya nutters" deb nomlangan[25]- bu barqaror o'sish, ish bilan ta'minlash va / yoki valyuta kurslariga zarar etkazish uchun inflyatsiya maqsadiga e'tiborni qaratadigan markaziy bankirlar. King Bankning inflyatsiyani maqsadli siyosatini ishlab chiqishda yordam berishda davom etdi,[26] AQSh Federal zaxira banki raisi Ben Bernanke kabi 2003 yilda o'sha davrdagi barcha inflyatsiya yo'naltirilganligi nazariya va amalda o'zgaruvchan xilma-xillikda bo'lganligini aytganidek, buffoonery aslida sodir bo'lmaganligini ta'kidlamoqda.[27]

Sobiq rais Alan Greinspan, shuningdek, boshqa sobiq FOMC a'zolari kabi Alan Blinder, odatda inflyatsiyani maqsad qilishning afzalliklari bilan kelishilgan, ammo erkinlik yo'qotilishini qabul qilishni istamagan; Bernanke esa taniqli advokat edi.[28]

Nazariy savollar

Yangi klassik makroiqtisodiyot va ratsional kutishlar gipotezasi inflyatsiya maqsadini qanday va nima uchun ishlashini tushuntirishi mumkin. Firmalarning taxminlari (yoki natijalarning sub'ektiv ehtimoliy taqsimoti) xuddi shu ma'lumotlar to'plami uchun nazariyaning o'zi (ushbu natijalarning ob'ektiv ehtimollik taqsimoti) bashoratiga bog'liq bo'ladi.[29] Shunday qilib, ratsional agentlar eng mumkin bo'lgan natijaning paydo bo'lishini kutmoqdalar. Biroq, tegishli modelni belgilashda cheklangan muvaffaqiyatlar mavjud va ushbu makroiqtisodiy tizim to'g'risida to'liq va mukammal bilimlarni eng yaxshi sharoitda taxmin qilish mumkin. Tegishli modelni bilish, hatto yuqori darajadagi ekonometrik metodlardan foydalanish imkoniyati mavjud bo'lsa yoki tegishli tushuntirish o'zgaruvchilarini etarli darajada aniqlash amalga oshirilgan bo'lsa ham, mumkin emas. Shunday qilib, taxminiy tanqislik model ishlab chiqaruvchiga kiradigan ma'lumotlarning miqdori va sifatiga bog'liq. Boshqacha qilib aytganda, ekspluatatsiya qilingan ma'lumotlarga nisbatan taxminlar asimptotik ravishda xolisdir.

Ayni paytda, izchillik xuddi shunday talqin qilinishi mumkin. Asimptotik xolislik asosida nazariy parametrlar bilan tanishish tegishli model uchun talab qilinmaydigan ratsional kutishlar gipotezasining mo''tadil versiyasini taklif qilishi mumkin. Etarli darajada keng, sifatli ma'lumotlarga va yuqori darajadagi uslubiy ko'nikmalarga ega bo'lgan agent o'ziga xos makroiqtisodiy tizimni tavsiflovchi o'zining kvaziyakal modelini belgilashi mumkin. Qayta ishlangan ma'lumotlarning sonini ko'paytirish orqali ushbu agent o'z tarafkashligini yanada kamaytirishi mumkin. Agar ushbu agent markaziy bank kabi markazlashgan bo'lsa, unda boshqa agentlar taklif qilingan modelni qabul qilishlari va kutishlarini shunga muvofiq ravishda tuzatishlari mumkin edi. Shu tarzda, individual passivlar sezilarli passivlik fonida bo'lsa ham, iloji boricha xolis bo'lib qoladi. Ba'zi tadqiqotlarga ko'ra, bu inflyatsiyani maqsadli rejimlarning funktsional imkoniyatlarining nazariy asoslari.[30]

Munozara

Ba'zi birlari bor ampirik dalillar inflyatsiyani nishonga olish uning himoyachilari aytgan narsani bajarishi, ya'ni pul siyosatining natijalarini, agar bo'lmasa, yanada oshkora qilishini.[31][32]

Foyda

Inflyatsiyani nishonga olish imkon beradi pul-kredit siyosati a) ostida mumkin bo'lmagan "ichki fikrlarga e'tibor qaratish va ichki iqtisodiyotdagi shoklarga javob berish" belgilangan kurslar tizimi. Shuningdek, investorning noaniqligi kamayadi va shuning uchun investorlar ehtimol osonroq omil bo'lishlari mumkin stavka foizi ularning investitsiya qarorlaridagi o'zgarishlar. Inflyatsiya taxminlar yaxshiroq bog'langan "pul-kredit organlariga siyosatning foiz stavkalarini pasaytirishga imkon beradi qarshi tsiklik ".[33]

Shaffoflik - bu inflyatsiyani yo'naltirishning yana bir muhim foydasi. Rivojlangan mamlakatlarning inflyatsiya maqsadini muvaffaqiyatli amalga oshirgan markaziy banklari "aholi bilan doimiy aloqa kanallarini saqlashga" moyil. Masalan, Angliya banki 1993 yilda bankning "inflyatsiya va pul-kredit siyosatining o'tmishi va kelgusi faoliyati to'g'risida qarashlarini" aks ettiruvchi "inflyatsiya hisoboti" ni boshlagan.[34] Garchi u 2012 yil yanvarigacha inflyatsiyani nishonga oladigan mamlakat bo'lmagan bo'lsa-da, shu vaqtgacha Qo'shma Shtatlarning "Uzoq muddatli maqsadlar va pul-kredit siyosati to'g'risidagi bayonoti" aniq aloqalarning afzalliklarini sanab o'tdi - bu uy xo'jaliklari tomonidan qarorlarni qabul qilishga yordam beradi. biznes, iqtisodiy va moliyaviy noaniqlikni kamaytiradi, pul-kredit siyosati samaradorligini oshiradi va oshkoralik va hisobdorlikni kuchaytiradi. demokratik jamiyat ".[35]

Inflyatsiyaning aniq raqamli maqsadi markaziy bankni ko'paytiradi javobgarlik va shu tariqa Markaziy bank o'lja bo'lish ehtimoli kamroq vaqt nomuvofiqligi tuzoq. Ushbu javobgarlik ayniqsa muhimdir, chunki hatto zaif institutlari bo'lgan mamlakatlar ham mustaqil markaziy bankni davlat tomonidan qo'llab-quvvatlashi mumkin. Institutsional majburiyat, shuningdek, haddan tashqari kengaytirilgan pul-kredit siyosatini olib borish uchun bankni siyosiy bosimdan izolyatsiya qilishi mumkin.[18]

An ekonometrik tahlil shuni ko'rsatdiki, inflyatsiyani nishonga olish yuqori iqtisodiy o'sishga olib keladi, ammo ularning 36-ni o'rganish asosida barqarorlikni kafolatlash shart emas rivojlanayotgan iqtisodiyotlar 1979 yildan 2009 yilgacha.[36]

Kamchiliklar

A tarafdorlari nominal daromad maqsadi faqat narxlar darajasiga e'tibor qaratish orqali inflyatsiyani maqsadli ravishda ishlab chiqarish shoklarini e'tiborsiz qoldirishga moyilligini tanqid qiling. Tarafdorlari bozor monetarizmi, boshchiligida Skott Sumner, Qo'shma Shtatlarda Federal zaxira Vazifasi ishlab chiqarish hajmini va narxlar darajasini barqarorlashtirishdan iborat va natijada nominal daromad maqsadi Fed vakolatiga mos keladi.[37] Avstraliyalik iqtisodchi Jon Quiggin Shuningdek, nominal daromadlarni maqsadli yo'naltirishni qo'llab-quvvatlovchi "bu faqat belgilangan narxlar barqarorligi maqsadiga asoslangan pul-kredit siyosatida etishmayotgan muvozanatni tiklash bilan birga, belgilangan maqsadlarga asoslangan tizim bilan bog'liq bo'lgan shaffoflikni saqlaydi yoki kuchaytiradi", deb ta'kidladi.[38] Quiggin buni aybladi 2000-yillarning oxiri tanazzul past inflyatsiya "o'sish sur'ati" bo'lgan iqtisodiy muhitda inflyatsiyani nishonga olish to'g'risida. Aslida, bu haqiqat emas[JSSV? ] inflyatsiya nishonlari faqat inflyatsiya darajasiga e'tibor qaratishi va iqtisodiy o'sishni inobatga olmasligi: aksincha ular "moslashuvchan inflyatsiya nishonlashi" ni amalga oshiradilar, bu erda Markaziy bank inflyatsiyani maqsadga yaqin tutishga intiladi, bunday harakatlar ishlab chiqarishning juda o'zgaruvchanligini anglatadigan vaqtlar bundan mustasno.[39][40]

Kviggin Fedning sobiq raisini ham tanqid qildi Alan Greinspan va avvalgi Evropa Markaziy banki Prezident Jan-Klod Trichet chunki "nodonliklarni" bilmaslik yoki hatto olqishlash pufakchalar inqirozni keltirib chiqargan spekulyativ ko'chmas mulkda va dalillar paydo bo'lgandan keyin juda sekin munosabat bildirish ".[38]

2012 yilda nashr etilgan, Nottingem universiteti iqtisodchi Mohammed Farhaan Iqbol ga ishora qilib, inflyatsiyani nishonga olish "2008 yil sentyabr oyida vafot etgani" ni taklif qildi 2007–2012 yillarda jahon moliyaviy inqirozi. Frankel "[inflyatsiya nishonga olishiga] ishongan markaziy banklar aktivlar narxiga etarlicha e'tibor bermasliklarini taklif qildi pufakchalar ", shuningdek, inflyatsiya maqsadini" noo'rin javoblar "uchun tanqid qildi ta'minot zarbalari va savdo shartlari O'z navbatida, Iqbol nominal daromadlarni maqsadli yo'naltirish yoki mahsulot narxlari bo'yicha maqsadli yo'nalishlar pul-kredit siyosatining asosiy rejimi sifatida inflyatsiya maqsadiga erishishni taklif qiladi.[41] Bahslar davom etmoqda va ko'plab kuzatuvchilar, ehtimol ba'zi bir o'zgarishlardan keyin inflyatsiyani nishonga olish dominant pul-kredit siyosati rejimida bo'lishini kutmoqdalar.[42]

Ampirik ravishda inflyatsiya nishonlari inflyatsiyani yaxshiroq nazorat qilishi aniq emas. Ba'zi iqtisodchilarning ta'kidlashicha, yaxshiroq institutlar inflyatsiyani muvaffaqiyatli nishonga olish imkoniyatini oshiradi.[43] Yaqinda sodir bo'lgan moliyaviy inqirozning ta'siri haqida Federal Rezervning yuqori lavozimli amaldori Jon Uilyams "inflyatsiyaning inqirozdan keyingi xatti-harakatlari bilan baholanganda, inflyatsiyani nishonga olish va'da qilingan" degan xulosaga keldi.[44]

Ijobiy, nol yoki salbiy inflyatsiya maqsadini tanlash

Ijobiy inflyatsiya maqsadini tanlash kamida ikkita kamchilikka ega.

  1. Vaqt o'tishi bilan narxlarning yillik o'sishining murakkab ta'siri valyutaning sotib olish qobiliyatini sezilarli darajada pasaytiradi. (Masalan, 40 yil davomida har yili + 2% miqdoridagi maqsadga muvaffaqiyatli erishish $ 100 narxiga olib keladi tovarlar savati (220.80 dollargacha ko'tarilish.) inflyatsiya darajasi nolga yoki manfiy maqsadga erishish orqali ushbu kamchilik minimallashtiriladi yoki bekor qilinadi.
  2. Sotuvchilar o'z tovarlari va xizmatlarini qayta tayyorlash uchun tez-tez resurslarni sarflashlari kerak. Inflyatsiyaning nolga teng maqsadini tanlash orqali ushbu kamchilik minimallashtiriladi.

Biroq, siyosatchilar, ijobiy inflyatsiya ko'rsatkichi iqtisodiyotning bir davrga tushib qolish ehtimolini kamaytirishi bilan, kamchiliklardan ustunroq deb hisoblaydilar. deflyatsiya.

Ba'zi iqtisodchilar deflyatsiyadan qo'rqish asossiz deb ta'kidlaydilar, inflyatsiya deflyatsiyaga qaraganda inflyatsiyani keltirib chiqarishi mumkinligini ko'rsatadigan tadqiqotlarga asoslanib. iqtisodiy qisqarish.[45][46] Endryu Atkeson va Patrik J. Kehoe yozishicha,

Standart iqtisodiy nazariyaga ko'ra deflyatsiya optimal pul-kredit siyosatining zaruriy natijasidir. 1969 yilda, Milton Fridman maqbul siyosat asosida nominal foiz stavkasi nolga teng bo'lishi va narx darajasi real foiz stavkasida barqaror ravishda pasayib borishi kerakligini ta'kidladi. O'shandan beri Fridmanning argumenti rasmiy sharoitda tasdiqlandi. (Qarang, masalan V. V. Chari, Lourens Kristiano va Patrik Kehoe 1996 va Harold Koul va Narayana Kocherlakota 1998).[47]

Effektiv ravishda Fridman salbiy (o'rtacha deflyatsion) inflyatsiya maqsadini muhokama qilmoqda.

Mamlakatlar

2012 yil boshida Angliya bankining Markaziy bank ishlarini o'rganish markazi tomonidan inflyatsiyani to'liq qondiruvchi mamlakatlar deb hisoblangan 27 ta mamlakat mavjud edi.[5] Boshqa ro'yxatlar 2010 yilga kelib 26 yoki 28 mamlakatni sanaydi.[48][49] O'shandan beri Qo'shma Shtatlar va Yaponiya inflyatsiya maqsadlarini qabul qildilar, ammo Federal zaxira, Evropa Markaziy banki singari,[13] o'zini inflyatsiyani yo'naltiruvchi markaziy bank deb hisoblamaydi.

MamlakatMarkaziy bankYil inflyatsiya maqsadli yo'nalishini qabul qildiIzohlar
Yangi ZelandiyaYangi Zelandiyaning zaxira banki12/1989[5]Kashshof; 8-bo'limga qarang: 1989 yil Yangi Zelandiya zaxira banki to'g'risidagi qonun.
KanadaKanada banki02/1991[5]
Birlashgan QirollikAngliya banki10/1992[5]Evropada birinchi bo'lib, garchi Germaniya inflyatsiyani maqsad qilib qo'yishning ko'plab elementlarini ilgari qabul qilgan bo'lsa ham.[4]
ShvetsiyaSveriges Riksbank01/1993[5]Inflyatsiyaning maqsadli rejimi 1993 yil yanvar oyida e'lon qilingan va 1995 yildan boshlab qo'llanilgan.[5] Riksbank 1931 yilda oltin standartidan voz kechgandan beri narxlar darajasidagi maqsadlarni amalga oshirdi.
AvstraliyaAvstraliyaning zaxira banki06/1993[5][50]
IsroilIsroil banki06/1997[5]1992 yildan beri norasmiy ravishda. 1997 yil iyunidan boshlab inflyatsiyani to'liq yo'naltirish.[5][51]
Chex RespublikasiChexiya milliy banki12/1997[5][52]Birinchi bo'lib Markaziy va Sharqiy Evropada.
PolshaPolsha Milliy banki1998[5]
BraziliyaBraziliya Markaziy banki06/1999[5]
ChiliChili Markaziy banki09/1999[5]1990 yil oxirida inflyatsiya darajasi 20 foizga ko'tarildi Chili Markaziy banki 1991 yil dekabrida tugaydigan yil uchun yillik inflyatsiya darajasi bo'yicha inflyatsiya maqsadini e'lon qilish.[18]
KolumbiyaBanco de la República10/1999[5]
Janubiy AfrikaJanubiy Afrika zaxira banki02/2000[5]
TailandTailand banki05/2000[5]
MeksikaMeksika banki2001[5]Ba'zi manbalarda 1999 yil deyilgan.[53]
NorvegiyaNorges banki03/2001[5][54][55]
IslandiyaIslandiya Markaziy banki03/2001[56]
PeruPeru Markaziy zaxira banki01/2002[5]
FilippinlarBangko Sentral va Pilipinas01/2002[5][57]
GvatemalaGvatemala banki01/2005[5]
IndoneziyaIndoneziya banki07/2005[5]
RuminiyaRuminiya milliy banki08/2005[5]
Armaniston, RespublikasiArmaniston Markaziy banki01/2006[5]
kurkaTürkiye Cumhuriyet Merkez Bankasi01/2006[5]
GanaGana banki05/2007[5]Norasmiy ravishda 2002 yilda, rasmiy ravishda 2007 yil may oyidan boshlab.[5]
GruziyaGruziya milliy banki01/2009[58]
Serbiya, RespublikasiSerbiya milliy banki01/2009[5]
Qo'shma ShtatlarFederal zaxira01/2012[59]
YaponiyaYaponiya banki01/2013[60]
Rossiya FederatsiyasiRossiya Markaziy banki01/2014[61]
Qozog'iston RespublikasiQozog'iston Respublikasi Milliy banki08/2015[62]
UkrainaUkraina milliy banki08/2015[63]Ukrainada inflyatsiyani nishonga olishni amalga oshirish to'g'risidagi rasmiy hujjat[64]
HindistonHindistonning zaxira banki08/2016[65]Hindiston taxminan 5 yil davomida inflyatsiya darajasi ~ 10% bo'lganidan keyin qabul qilingan qaror.
ArgentinaArgentina Markaziy banki09/2016[66]2018 yil sentyabrgacha, Markaziy bank pul-kredit siyosatini o'zgartirgan paytgacha sudraluvchi qoziq.

Bundan tashqari, Janubiy Koreya (Koreya banki ) va Islandiya (Islandiya Markaziy banki ) va boshqalar.[5]

O'zgarishlar

Odatdagidek inflyatsiya darajasi nishonidan farqli o'laroq, Lorens Ball uzoq muddatli inflyatsiyani nishonga olishni taklif qildi valyuta kursi hisobga olinadi va pul sharoitlari indeksi nishonga olish.[67] Uning taklifida pul sharoitlari indeksi foiz stavkasi va valyuta kursining o'rtacha tortilgan ko'rsatkichidir. Ushbu pul sharoitlari indeksiga boshqa ko'p narsalarni kiritish oson bo'ladi.

"Cheklangan ixtiyoriylik" doirasida inflyatsiyani nishonga olish ikki qarama-qarshi bo'lgan pul-kredit siyosatini birlashtiradi - qoidalarga asoslangan yondashuv va o'zboshimchalik bilan yondashuv - bu o'rta muddatli istiqbolda inflyatsiya uchun aniq raqamli maqsad va qisqa muddatda iqtisodiy shoklarga javob sifatida berilgan. Ba'zi inflyatsiya maqsadlari buni ko'proq iqtisodiy barqarorlik bilan bog'laydi.[2][68]

Shuningdek qarang

Adabiyotlar

  1. ^ Koy, Piter (2005 yil 7-noyabr). "Inflyatsiyani nishonga olish bilan bog'liq shovqin nima?". BusinessWeek (Yangi Fed). Arxivlandi asl nusxasi 2011 yil 28 iyulda.
  2. ^ a b Jahon, Sarvat. "Inflyatsiyani nishonga olish: chiziqni ushlab turish". Xalqaro valyuta fondlari, moliya va taraqqiyot. Olingan 28 dekabr 2014.
  3. ^ Fishing, Irving (1922). "Dollarni barqarorlashtirish". Chisholmda, Xyu (tahrir). Britannica entsiklopediyasi (12-nashr). London va Nyu-York: Britannika Entsiklopediyasi Kompaniyasi.
  4. ^ a b v d e "Inflyatsiyani nishonga olish muvaffaqiyatli pul-kredit siyosati strategiyasi bo'ldi". NBER. Olingan 31 oktyabr 2016.
  5. ^ a b v d e f g h men j k l m n o p q r s t siz v w x y z aa ab ak reklama ae af "Inflyatsiyani nishonga olish san'ati holati" (PDF). Angliya banki - Markaziy bank tadqiqotlari markazi. 2012: 17, 18-44. Arxivlandi asl nusxasi (PDF) 2017 yil 11-avgustda. Iqtibos jurnali talab qiladi | jurnal = (Yordam bering)
  6. ^ Endryu G. Xelden (1995). Inflyatsiyani nishonga olish: 1995 yil 9-10 mart kunlari Angliya Banki tomonidan tashkil etilgan inflyatsiya maqsadlaridan foydalanish bo'yicha Markaziy banklarning konferentsiyasi.. London: Angliya banki. ISBN  9781857300734.
  7. ^ a b "Inflyatsiyani maqsadli yo'nalishi: Buyuk Britaniya orqaga qarab" (PDF). XVF. Olingan 31 oktyabr 2016.
  8. ^ "Pul-kredit siyosatining 1990 yildagi asosiy sanalari". Angliya banki. Arxivlandi asl nusxasi 2007 yil 29 iyunda. Olingan 20 sentyabr 2007.
  9. ^ "Angliya Banki Pul-kredit siyosati qo'mitasining nafaqasi va yangi inflyatsiya maqsadi" (PDF). HM xazina. 2003 yil 10-dekabr. Arxivlandi (PDF) asl nusxasidan 2007 yil 26 sentyabrda. Olingan 20 sentyabr 2007.
  10. ^ "Pul-kredit siyosati". Angliya banki. Olingan 31 oktyabr 2016.
  11. ^ "CCBS ma'ruzalar seriyasi - inflyatsiyani maqsad qilish: Britaniya tajribasi". Angliya banki. 1999 yil yanvar. Olingan 31 oktyabr 2016.
  12. ^ "Inflyatsiyani nishonga olish 25 yoshda, ammo u ish berdimi?". BBC. 2015 yil 11 mart. Olingan 31 oktyabr 2016; "Nima uchun biz 2-darajali inflyatsiyani nishonga olamiz? (Va buni sog'inib qolishimiz muhimmi?)". Telegraf. 2015 yil 16-iyun. Olingan 31 oktyabr 2016.
  13. ^ a b Gubernator Laurens H. Meyer (2001 yil 17-iyul). "Inflyatsiya maqsadlari va inflyatsiyani nishonga olish". Federal rezerv kengashi. Olingan 1 dekabr 2016.
  14. ^ vikisurslarni birlashtirish
  15. ^ a b Evropaning markaziy banki tarixi, roli va funktsiyalari HANSPETER K. SHKELLER 2006 YILNING QAYTA ISHLANGAN TASHKILOTI, ISBN  92-899-0022-9 (chop etish) ISBN  92-899-0027-X (onlayn) 81-sahifa pdf-ning onlayn versiyasida
  16. ^ "Evropa Markaziy bankining vakolatlari va majburiyatlari". Evropa Markaziy banki. Arxivlandi asl nusxasi 2008 yil 16-dekabrda. Olingan 10 mart 2009.
  17. ^ Noyer, Kristian (2016 yil 12-yanvar). "Pul va moliyaviy barqarorlikka nisbatan nol pastki chegaradagi fikrlar". Xalqaro hisob-kitoblar banki. Olingan 18 yanvar 2016. Iqtibos jurnali talab qiladi | jurnal = (Yordam bering)
  18. ^ a b v d Mishkin, Frederik S. (2000). "Rivojlanayotgan mamlakatlarda inflyatsiyani maqsad qilish" (PDF). Amerika iqtisodiy sharhi. 90 (2): 105–109. doi:10.1257 / aer.90.2.105.
  19. ^ Ga qarang Chexiya milliy bankining veb-sayti
  20. ^ N. Nergiz Dincer va Barri Eichengreen (2014): "Markaziy bank shaffofligi va mustaqilligi: yangilanishlar va yangi choralar", Xalqaro Markaziy bank jurnali, 2014 yil mart, 189-253 betlar.
  21. ^ Ali Alichi, Jaromir Benes, Joshua Felman, Irene Feng, Charlz Fridman, Duglas Laxton, Evan Tanner, Devid Vavra va Xou Vang (2015): "Pul-kredit siyosatining chegaralari: Valyuta kursini Chexiya Respublikasida deflyatsiya xavfiga qarshi kurash vositasi sifatida qo'shish", Xalqaro Valyuta Jamg'armasi, 15/74-sonli ish hujjati.
  22. ^ Mixal Franta, Tomas Xolub, Petr Kral, Ivana Kubicova, Katerina Smidkova, Borek Vasicek (2014): "Valyuta kursi nol foiz stavkalarida vosita sifatida: Chexiya ishi", Chexiya Milliy banki, tadqiqot va siyosat to'g'risidagi eslatma № 3/2014.
  23. ^ Skorepa, M. va Xempl, M. (2014): "Chexiya milliy bankining valyuta zaxiralarini saqlash evolyutsiyasi", BIS hujjatlari № 78, 159-169 betlar.
  24. ^ "Nima uchun Federal rezerv vaqt o'tishi bilan 2 foiz inflyatsiyani maqsad qilib qo'ygan?". Federal rezerv tizimining boshqaruvchilar kengashi. Olingan 8 mart 2015.
  25. ^ Poole, W. (2006) ning 158-sahifasida keltirilgan "Inflyatsiyani nishonlash", nutq Junior Achievement of Arkansas, Inc., Little Rock, Arkanzas, 2006 yil 16 fevral. Nashr qilingan Sent-Luis federal zaxira banki Ko'rib chiqish, vol. 88, yo'q. 3 (2006 yil may-iyun), 155-164-betlar.
  26. ^ Fraher, Jon (5 iyun 2008). "Shoh BOEda Braun uchun ittifoqdoshga qaraganda ko'proq g'azablantirishi mumkin". Bloomberg Exclusive. Olingan 5 avgust 2008.
  27. ^ Bernanke, Ben S. (2003 yil 25 mart). Inflyatsiyani maqsadli yo'naltirish. Vashingtondagi yillik ishbilarmon iqtisodchilar assotsiatsiyasining siyosiy konferentsiyasi. Vashington, Kolumbiya
  28. ^ Ben S. Bernanke va Frederik S. Mishkin, (1997), "Inflyatsiyani nishonga olish: pul-kredit siyosatining yangi asosi?", Iqtisodiy istiqbollar jurnali, vol. 11, yo'q. 2 (1997 yil bahor), 97-116-betlar.
  29. ^ Mut, Jon F. (1961). "Ratsional kutishlar va narxlar o'zgarishi nazariyasi". Ekonometrika. 29 (3): 315–335. doi:10.2307/1909635. JSTOR  1909635.
  30. ^ Galbács, Peter (2015). "Ratsional kutishlar gipotezasi yangi klassik makroiqtisodiyotning asosiy elementi sifatida". Yangi klassik makroiqtisodiyot nazariyasi. Ijobiy tanqid. Iqtisodiyotga qo'shgan hissalari. Heidelberg / Nyu-York / Dordrext / London: Springer. 53-90 betlar. doi:10.1007/978-3-319-17578-2. ISBN  978-3-319-17578-2.
  31. ^ Bernank, Ben S.; Laubax, Tomas; Mishkin, Frederik S.; Posen, Adam S. (2001). Inflyatsiyani nishonga olish: xalqaro tajribadan saboqlar. Princeton Univ. Matbuot. ISBN  9780691086897.
  32. ^ Jon C. Uilyams, San-Frantsisko Federal Rezerv Banki prezidenti va bosh direktori (2014 yil 31 oktyabr). "Inflyatsiyani nishonga olish va global moliyaviy inqiroz: muvaffaqiyatlar va muammolar". San-Frantsisko Federal Rezerv Kengashi. Olingan 1 dekabr 2016.CS1 maint: bir nechta ism: mualliflar ro'yxati (havola)
  33. ^ Moris Obstfeld (2014). "Hech qachon hech qachon demang: siyosat muallifining mulohazalari" (PDF). XVF iqtisodiy sharhi. 62 (4): 656–693. doi:10.1057 / imfer.2014.12.
  34. ^ "Inflyatsiya to'g'risida hisobot". Angliya banki. Olingan 20 yanvar 2016.
  35. ^ Janet L. Yellen (2015 yil 24-fevral). Pul-kredit siyosati to'g'risidagi hisobot (PDF). Vashington, Kolumbiya okrugi: Federal rezerv tizimining boshqaruv kengashi.
  36. ^ Amira, Beldi; Mouldi, Djelassi; Feridun, Mete (2012). "Inflyatsiyani nishonga olishning o'sish ta'siri qayta ko'rib chiqildi: rivojlanayotgan bozorlarning empirik dalillari". Amaliy iqtisodiyot xatlari. 20 (6): 587–591. doi:10.1080/13504851.2012.718054.
  37. ^ Benchimol, Jonatan; Furchans, André (2019). "Markaziy bankning zarari va pul-kredit siyosati qoidalari: DSGE tekshiruvi". Iqtisodiyot va moliya bo'yicha xalqaro sharh. 61 (1): 289–303. doi:10.1016 / j.iref.2019.01.010.
  38. ^ a b Quiggin, Jon (2012 yil 26-yanvar). "Inflyatsiyani maqsadli zulm". Olingan 28 yanvar 2012.
  39. ^ Svensson, Lars (2009 yil 21 sentyabr). "Moslashuvchan inflyatsiya yo'naltirish - moliyaviy inqirozdan saboq" (PDF). Amsterdam, Gollandiya banki tomonidan uyushtirilgan "Pul-kredit siyosatining yangi asosiga? Inqirozdan saboq" seminaridagi nutq.
  40. ^ "BoJ inflyatsiya maqsadini" moslashuvchan ravishda amalga oshirish uchun'". Financial Times. 2013 yil 11 aprel. Olingan 20 yanvar 2016.
  41. ^ Frankel, Jeffri (2012 yil 16-may). "Inflyatsiyani maqsadli o'lim". Project Syndicate.
  42. ^ Lucrezia Reyxlin va Richard Bolduin, eds. (2013), "Inflyatsiya o'likmi? Inqirozdan keyin Markaziy bank", Iqtisodiy siyosatni o'rganish markazi (CEPR)
  43. ^ Xaychjou Xuang; Shang-Jin Vey (2006 yil sentyabr). "Rivojlanayotgan mamlakatlar uchun pul-kredit siyosati: institutsional sifatning roli". Xalqaro iqtisodiyot jurnali. 70: 239–52. doi:10.1016 / j.jinteco.2005.09.001.
  44. ^ Jon C. Uilyams, (2014), "Inflyatsiyani nishonga olish va global moliyaviy inqiroz: muvaffaqiyatlar va muammolar", Janubiy Afrikadagi zaxira bankining o'n to'rt yillik inflyatsiyani maqsadli konferentsiyasiga va o'zgaruvchan mandatning chaqirig'iga bag'ishlangan insho taqdimoti, Janubiy Afrika, Pretoriya
  45. ^ Herbener, Jeffri. "Ichki pul-kredit siyosati va texnologiyasi bo'yicha kichik qo'mita oldida yozma ko'rsatma" (PDF). AQSh Vakillar palatasining moliyaviy xizmatlar qo'mitasi. Olingan 22 oktyabr 2016.
  46. ^ "Deflyatsiyadan qo'rqishimiz kerakmi?". Olingan 22 oktyabr 2016.
  47. ^ Atkeson, Endryu; Kehoe, Patrik J. (2004). "Deflyatsiya va depressiya: empirik bog'lanish bormi?" (PDF). Amerika iqtisodiy sharhi. 94 (2): 99–103. doi:10.1257/0002828041301588.
  48. ^ Jahan, Sarvat (2012 yil 28 mart). "Inflyatsiyani nishonga olish: chiziqni ushlab turish". XVF. Olingan 18 yanvar 2016.
  49. ^ Rojer, Skott (2010 yil mart). "Inflyatsiyani nishonga olish 20 yoshga to'ldi". Moliya va taraqqiyot. 47 (1). Olingan 18 yanvar 2016.
  50. ^ "Nutq: gubernatorning nutqi". 1993 yil 4-avgust.
  51. ^ Leiderman, Leonardo (2000 yil 1-may). "Isroilda inflyatsiya maqsadiga muvofiq pul-kredit siyosati qoidalari va transmissiya mexanizmlari" (PDF). Trabajoning hujjatlari (Banco Markaziy de Chili). Olingan 18 oktyabr 2009.
  52. ^ Xonanda, M. (2015): "Qoziqdan inflyatsiyani nishonlashga: CNB tajribasi", Siyosat tahliliga tuzilgan yondashuvni qabul qilishning afzalliklari bo'yicha yuqori darajadagi seminarda taqdimot, Rabot, Marokash, 2015 yil 21 may
  53. ^ Galindo, Luis Migel (2005 yil 13-may). "Meksikada inflyatsiyani nishonga olishning alternativalari" (PDF) (Amherst / CEDES konferentsiyasi, Buenos-Ayresda inflyatsiyani maqsad qilish bo'yicha). Oktyabr 2009 da olingan. Sana qiymatlarini tekshiring: | kirish tarixi = (Yordam bering)
  54. ^ Marit Tronier Halvorsen (2013 yil 26 sentyabr). "Norges Bank egasi tez ved inflasjonsmålet". Dagens Næringsliv (Norvegiyada).
  55. ^ "Forsiden". 2019 yil 2-fevral.
  56. ^ https://www.cb.is/monetary-policy/inflation-target/
  57. ^ Rocel C. Feliks (2002 yil 2-yanvar). "BSP joriy yildan boshlab inflyatsiyani nishonga olishni qabul qildi". Filippin yulduzi.
  58. ^ "Gruziya milliy banki". www.nbg.gov.ge. Olingan 3 yanvar 2018.
  59. ^ "Tarixiy o'zgarishda Fed inflyatsiya maqsadini belgilaydi". Reuters. 2012 yil 26-yanvar. Olingan 18 yanvar 2016.
  60. ^ "Shubha Yaponiya bankining engillashtirilgan o'zgarishlarini kutib oladi". The Wall Street Journal. 2013 yil 22-yanvar. Olingan 18 yanvar 2016.
  61. ^ https://cbr.ru/eng/publ/ddcp/2014_01_ddcp_e.pdf
  62. ^ http://nationalbank.kz/?docid=3326&switch=english
  63. ^ https://bank.gov.ua/monetary/about
  64. ^ https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/v0541500-15
  65. ^ "Hindiston pul-kredit siyosati doirasida inflyatsiyani kelgusi besh yil ichida 4% darajasida qabul qildi".
  66. ^ "Argentinada inflyatsiyani maqsad qilish rejimi. Matbuot anjumani".
  67. ^ "Ochiq iqtisodiyot uchun siyosat qoidalari" Arxivlandi 2009 yil 17 sentyabr Orqaga qaytish mashinasi
  68. ^ "Buyuk turg'unlik davridan beri inflyatsiya-maqsadli yo'nalish, o'zgaruvchan kurslar va makroiqtisodiy ko'rsatkichlar" (PDF). Evropa siyosatini o'rganish markazi. 2014 yil mart. Olingan 28 dekabr 2014.

Tashqi havolalar