Tarmoq balanslari - Sectoral balances

The tarmoq balanslari (shuningdek, deyiladi tarmoq moliyaviy balanslari) a sektoral tahlil ingliz iqtisodchisi tomonidan ishlab chiqilgan milliy iqtisodiyotni makroiqtisodiy tahlil qilish uchun asos Vayn Godli.^[1]

1990-2017 yillarda AQSh iqtisodiyotidagi tarmoq moliyaviy balanslari. Ta'rifga ko'ra, uchta qoldiq nolga teng bo'lishi kerak. 2008 yildan beri tashqi sektor profitsiti va xususiy sektor profitsiti hukumat byudjeti defitsiti bilan qoplanib kelinmoqda.^[2][3]

Tarmoq tahlillari, davlat sektori byudjet kamomadiga ega bo'lganida, nodavlat sektorlar (xususiy ichki sektor va tashqi sektor) birgalikda profitsitga ega bo'lishi kerak va aksincha. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, agar davlat sektori qarz olayotgan bo'lsa, boshqa sohalar birgalikda qarz berishlari kerak. Balanslar buxgalteriya hisobini aks ettiradi shaxsiyat komponentlarini qayta tartibga solish natijasida kelib chiqadi yalpi talab, qanday qilib ko'rsatilgan mablag'lar oqimi uchta sektorning moliyaviy balansiga ta'sir qiladi.^[4][5]

Bu taxminan mos keladi Balans mexanikasi tomonidan ishlab chiqilgan Volfgang Ştutzel 1950-yillarda. Ushbu yondashuvdan olimlar foydalanadilar Levi iqtisodiyot instituti makroiqtisodiy modellashtirishni qo'llab-quvvatlash va Zamonaviy pul nazariyotchilari davlat byudjeti defitsiti va xususiy jamg'armalar o'rtasidagi bog'liqlikni tasvirlash uchun.^[4][5]

Umumiy nuqtai

Ning tasviri shaxsni saqlash uchta sektor bilan har bir kishi uchun ortiqcha yoki defitsit balanslarini hisoblash va ular orasidagi oqim.^[6]

Hukumat moliya balansi - bu milliy iqtisodiyotdagi uchta asosiy moliyaviy tarmoq balanslaridan biri, boshqalari tashqi moliya sektori va xususiy moliya sektori. Ushbu uch sektor bo'yicha ortiqcha yoki kamchiliklarning yig'indisi nolga teng bo'lishi kerak ta'rifi. Ortiqcha qoldiq sof jamg'arma yoki sof moliyaviy aktivlarni shakllantirish holatini (ya'ni, chiqib ketishdan ko'ra ko'proq pul oqimlari sektorga kirib kelishini), kamomad balansi esa sof qarzni yoki sof moliyaviy aktivlarni kamaytiradigan pozitsiyani (ya'ni ko'proq pul oqimlarini) anglatadi. unga oqib tushgandan ko'ra). AQShni misol qilib keltirgan holda har bir sektorga quyidagicha ta'rif berilishi mumkin:

• Xususiy sektor: profitsit balansi AQSh uy xo'jaliklari va korxonalari birgalikda o'zlarining moliyaviy aktivlari mavqeini oshiruvchi aniq tejamkor bo'lishini anglatadi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, uy xo'jaliklarining tejash mablag'lari korxonalar tomonidan qarz va investitsiyalar miqdoridan oshib ketadi. Xususiy sektorga aniq pul oqimi mavjud. Xususiy sektor 2019 yilda YaIMning 4,4% profitsitiga ega bo'ldi.^[3] Kamomad uy xo'jaliklari va korxonalar birgalikda sof qarz oluvchilarni anglatadi va ularning moliyaviy aktivlari holatini pasaytiradi.
• Chet el sektori yoki "dunyoning qolgan qismi": profitsit balansi AQShdan tashqarida bo'lganlar aniq tejamkor degan ma'noni anglatadi. Bu AQSh bilan mos keladi joriy hisob yoki savdo defitsiti, unda AQSh rezidentlari chet el rezidentlaridan import sotib olishni moliyalashtirish uchun tejashga qarz berishadi. Chet elliklar o'zlarining sof moliyaviy aktivlari holatini AQShga qarz berish orqali yaratmoqdalar, shunda ular o'zlarining importlarini sotib olishlari mumkin. AQSh xususiy va hukumat sektorlaridan tashqi sektorga teskari tomondan ko'proq pul oqmoqda. AQShning 2019 yil hisobidagi defitsiti 2.8% YaIMga teng edi, ya'ni tashqi sektorda 2.8% YaIM profitsiti bo'lgan; xorijiy nuqtai nazardan ushbu muvozanatni o'ylab ko'ring.^[3] Xorijiy sektor defitsiti balansi xorijiy rezidentlar aniq sarf qiluvchi va AQShning xususiy sektoridan qarz olayotganligini anglatadi, bu AQShning joriy hisobvarag'i yoki savdo profitsiti bilan mos keladi; bu 2018 yilgi holat emas edi. Joriy hisobvarag'da savdo balansi va investitsiya daromadi uchun to'lovlar (dividendlar va foizlar) mavjud.
• Hukumat balansi (AQShning barcha darajalari, masalan, federal, shtat va mahalliy): profitsit balansi sof moliyaviy aktiv holatini yaratib, xarajatlar uchun to'lanadigan soliqdan ko'proq soliq yig'adigan hukumatni anglatadi. Bu degani, hukumat mablag'larni tejaydigan va xususiy sektordan mablag'larni olib tashlaydigan mablag 'hisoblanadi. Kamomad balansi demak, davlat xarajatlari soliq tushumidan kattaroqdir va u o'zining sof moliyaviy aktiv holatini kamaytiradi (ya'ni qarz holatini oshiradi), xususiy sektorga mablag 'ajratadi. Boshqa bir talqin shundan iboratki, hukumat profitsiti xususiy sektorning moliyaviy aktivlarini kamaytiradi, hukumat defitsiti esa xususiy sektorning moliyaviy aktivlarini oshiradi. AQSh hukumati barcha darajalarda 2019 yilda 7,2% YaIM defitsitiga ega bo'ldi.^[3][2]

Xulosa qilib aytadigan bo'lsak, AQShda 2019 yilda uy xo'jaliklarining tejash mablag'lari biznes sarmoyalaridan oshib ketganligi sababli xususiy sektor profitsiti 4.4% YaIMga teng bo'ldi. Shuningdek, joriy defitsit yalpi ichki mahsulotning 2,8% defitsiti mavjud edi, ya'ni tashqi sektor profitsitga ega edi. Ta'rifga ko'ra, shuning uchun hukumat byudjyetining 7,2% kamomadiga ega bo'lishi kerak, shuning uchun ularning barchasi nolga teng. Taqqoslash uchun, 2011 yilda AQSh hukumatining byudjet kamomadi defitsiti taxminan 10% YaIM (8,6% YaIM federal) bo'lib, tashqi sektor profitsiti 4% YaIM va xususiy sektor profitsiti 6% YaIMni qopladi.^[7]

Godley 2005 yilda shunday deb yozgan edi: "U umumiy hukumat (federal, shtat va mahalliy) tanqisligi hamma joyda va har doim teng (ta'rifi bo'yicha) joriy hisob balansiga va xususiy sektor balansiga (xususiy jamg'armalarning ortiqcha) sarmoya)."^[8] Formulalar sifatida ifodalangan sektor balansining o'ziga xosligi quyidagicha: (Jamg'arma - Investitsiyalar) + (Import - Eksport) + (Soliq tushumlari - xarajatlar) = 0; yoki (S-I) + (M-X) + (T-G) = 0, quyida tasvirlanganidek.

So'nggi talqinlar

CBO ma'lumotlaridan foydalangan holda tarmoq balanslari. Ularning usuli balanslarni quyidagicha belgilaydi: A) Federal byudjet balansi; B) joriy hisob (diagrammada -1 ga ko'paytiriladi); va C) asosan xususiy sektorning sof jamg'armalari va davlat va mahalliy hukumat sektori balansini ifodalovchi federativ ichki balans. A + B + C = 0 tenglama ta'rifi bo'yicha bajarilishi kerak.^[6]

AQSh Kongressning byudjet idorasi tarmoq balanslarini 2018 yil avgust oyidagi iqtisodiy ko'rinishda muhokama qildi: "Masalan, ushbu asrning dastlabki yillarida balanslarning o'ziga xos sxemasi keyinchalik barqaror emasligini isbotlagan uy xo'jaliklari va korxonalar tomonidan qarzlarning ko'payishini aks ettirdi. 2001 yilgi turg'unlikdan boshlab va davom ettirish 2000-yillarning boshlaridan o'rtalariga qadar kengaygan federal hukumat ham, AQShning ichki xususiy sektori ham aniq qarz oluvchilar edi, bu qarz mablag'lari xorijiy investorlar tomonidan moliyalashtirildi va joriy hisob-kitoblar tanqisligi bu davrda eng yuqori darajaga ko'tarilib, 6,0 darajaga etdi. 2006 yil moliya yilida yalpi ichki mahsulotning (YAIM)%. 2007-2009 yillardagi tanazzul boshlangandan so'ng, xususiy sektor o'z qarzlarini keskin qisqartirdi, shu bilan birga federal hukumatning qarzdorligi keskin oshdi. " CBO shuningdek, uchta byudjet balansini hisoblash uchun foydalaniladigan qo'shimcha ma'lumotlarni taqdim etdi, ular federal byudjet balansi, joriy operatsiyalar balansi va federal bo'lmagan ichki balans sifatida belgilanadi.^[6]

Iqtisodchi Vayn Godli 2004-2005 yillarda AQSh sektoridagi nomutanosibliklar AQSh va global iqtisodiyot uchun qanday katta xavf tug'dirishini tushuntirdi. Hukumat sektori defitsitidan kattaroq yuqori va o'sib borayotgan xorijiy sektor profitsitining kombinatsiyasi xususiy sektorning uy-joy pufagi rivojlanib borishi bilan qarz olishning aniq holatiga (profitsitdan defitsitgacha) qarab borishini anglatar edi, bu esa u barqaror bo'lmagan kombinatsiya deb ogohlantirdi.^[9][8]

Iqtisodchi Martin Wolf tufayli xususiy sektorda to'satdan defitsitdan profitsitgacha siljish sodir bo'lgan AQShni misol qilib keltiradi Katta tanazzul hukumat balansini defitsitga majbur qildi.^[7] "Xususiy sektorning moliyaviy balansi 2007 yil uchinchi choragi va 2009 yilning ikkinchi choragi o'rtasida yalpi ichki mahsulotning deyarli aql bovar qilmaydigan jami jami 11,2 foiziga teng bo'lgan profitsit tomon siljidi, bu AQSh hukumati (federal va davlat) o'zining eng yuqori cho'qqisiga chiqdi ... 2007-2009 yillarda moliyaviy siyosatdagi biron bir o'zgarish katta moliyaviy defitsitga aylanishini tushuntirmaydi, chunki hech qanday ahamiyatga ega bo'lmagan bu qulash xususiy sektorning moliyaviy defitsitdan profitsitga katta siljishi bilan izohlanadi. , boshqacha qilib aytganda, portlashdan büstgacha. "^[7]

Iqtisodchi Pol Krugman 2011 yil dekabr oyida xususiy defitsitdan profitsitga katta siljish sabablarini quyidagicha izohladi: "profitsitga bo'lgan bu ulkan qadam uy-joy pufagining tugashi, uy xo'jaliklarining tejash hajmining keskin o'sishi va mijozlar etishmasligi sababli biznesga investitsiyalarning pasayishini aks ettiradi. "^[10]

Iqtisodchilar Yangi siyosat instituti 2011 yilda quyidagilarni tushuntirgan edi: "Sog'lom iqtisodiyot sharoitida korxonalar kelajakda iste'mol qilish uchun tejab oladigan uy xo'jaliklaridan qarzga olingan mablag'lar yordamida mablag 'sarflaydilar. Ideal dunyoda ushbu biznes sektori defitsiti va uy xo'jaliklari sektorining ortiqcha qismi sof eksport bilan birga keladi (qolgan qismi uchun defitsit) dunyo) va kichik hukumat tanqisligi (o'z sarmoyalarini moliyalashtirish uchun). "^[2]

Tarmoq balanslari tavsifi

1990-2017 yillarda uy xo'jaliklari va biznes tarkibiy qismlarini alohida ko'rsatadigan AQSh xususiy sektori balansi. Ideal holda, uy xo'jaliklari aniq tejamkor (ortiqcha qoldiq), korxonalar esa aniq qarz oluvchilar / investorlar (defitsit balansi). Biroq, 2000-yillarning boshidan boshlab, korxonalar ko'p yillarda ortiqcha narsalarga o'tdilar. Xorijiy sektor profitsitda qolganligi sababli, AQSh buni yuqori byudjet defitsiti bilan qopladi. Ikki komponentning yig'indisi 2017 yilda YaIMning 1,2 foizini tashkil etdi, bu uchta sektor ko'rsatilgan grafadagi xususiy balansga to'g'ri keladi.^[2][11]

YaIM (Yalpi ichki mahsulot ) - bu bir yil ichida mamlakat ichida sotilgan barcha tovar va xizmatlarning qiymati. YaIM o'lchovlari aktsiyalarga emas, balki oqimlarga (masalan: davlat defitsiti oqimdir hukumat qarzi aksiya). Oqimlar umumiy hisob-kitoblar va daromadlar o'rtasidagi Milliy buxgalteriya munosabatlaridan kelib chiqadi. Ergo:

$${ displaystyle Y = C + I + G + (X-M)}$$

(1)

qayerda ${ displaystyle Y}$ YaIM (xarajatlar), ${ displaystyle C}$ iste'mol xarajatlari, ${ displaystyle I}$ bu xususiy investitsiya xarajatlari, ${ displaystyle G}$ hukumat xarajatlari, ${ displaystyle X}$ eksport va ${ displaystyle M}$ bu import (shuning uchun) ${ displaystyle X-M}$ = sof eksport).

Milliy daromadlarni hisobga olishning yana bir istiqbollari shundan iboratki, uy xo'jaliklari umumiy daromaddan foydalanishlari mumkin (${ displaystyle Y}$) quyidagi maqsadlar uchun:

$${ displaystyle Y = C + S + T}$$

(2)

qayerda ${ displaystyle S}$ jami tejash va ${ displaystyle T}$ umumiy soliqqa tortishdir (boshqa o'zgaruvchilar ilgari aniqlangan).

Keyin siz ikkita istiqbolni birlashtirasiz (chunki ularning ikkalasi ham shunchaki "qarashlar" dir ${ displaystyle Y}$) yozmoq:

$${ displaystyle C + S + T = Y = C + I + G + (X-M)}$$

(3)

Keyin qoldirishingiz mumkin ${ displaystyle C}$ (ikkala tomonda ham umumiy) va siz quyidagilarni olasiz:

$${ displaystyle S + T = I + G + (X-M)}$$

(4)

Shunda siz buni moliya siyosatining xususiy sektorning qarzdorligi ustidan ta'sirini tushunishga imkon beradigan quyidagi tarmoq balanslari buxgalteriya munosabatlariga o'tkazishingiz mumkin. Demak, tenglama (4) uchta sektor balansi - xususiy ichki, hukumat byudjeti va tashqi tomoni uchun buxgalteriya identifikatorini olish uchun qayta tuzilishi mumkin:

${ displaystyle (S-I) = (G-T) + (X-M)}$

(5)

yoki

${ displaystyle (S-I) + (M-X) + (T-G) = 0}$

(6)

yoki

${ displaystyle (S-I) + (T-G) = (X-M)}$

(7)

Bu uydagi (xususiy va hukumatdagi) defitsitning joriy hisobvarag'i yoki savdo kamomadiga olib kelishini va shu tariqa chet eldan qarz olishga olib kelishini anglatadi.

Tarmoq balanslari tenglamasi (5) jami xususiy jamg'armalar (${ displaystyle S}$) minus xususiy investitsiyalar (${ displaystyle I}$davlat kamomadiga teng bo'lishi kerak (xarajatlar, ${ displaystyle G}$ minus soliqlar, ${ displaystyle T}$) ortiqcha eksport (eksport (${ displaystyle X}$) minus import (${ displaystyle M}$)), bu erda sof eksport norezidentlarning jamg'armalarini anglatadi.

Buni aytishning yana bir usuli bu jami xususiy jamg'armalar (${ displaystyle S}$) xususiy investitsiyalarga teng (${ displaystyle I}$) ortiqcha davlat defitsiti (xarajatlar, ${ displaystyle G}$ minus soliqlar, ${ displaystyle T}$) ortiqcha eksport (eksport (${ displaystyle X}$) minus import (${ displaystyle M}$)), bu erda aniq eksport norezidentlarning aniq jamg'armalarini anglatadi.

Ushbu munosabatlarning (tenglamalarning) barchasi buxgalteriya hisobiga tegishli bo'lib, fikr nuqtai nazaridan emas.

Shunday qilib, qachon tashqi defitsit (${ displaystyle X-M <0}$) va ortiqcha (${ displaystyle G-T <0}$) bir-biriga to'g'ri keladi, xususiy defitsit bo'lishi kerak. Ushbu sharoitda xususiy xarajatlar tashqi sektorning aniq jamg'armalaridan foydalangan holda bir muddat davom etishi mumkin bo'lsa-da, xususiy sektor bu jarayonda tobora ko'proq qarzdor bo'lib qoladi.

Siyosatning natijalari

Yilda makroiqtisodiyot, Zamonaviy pul nazariyasi hukumat sektori va nodavlat sektori o'rtasidagi har qanday operatsiyalarni a sifatida belgilash uchun tarmoq balanslaridan foydalanadi vertikal operatsiya. Hukumat sektoriga xazina va markaziy bank Holbuki, nodavlat sektorga xususiy shaxslar va firmalar (shu jumladan xususiy bank tizimi) va tashqi sektor - ya'ni chet ellik xaridor va sotuvchilar kiradi.^[12] Har qanday ma'lum bir davrda hukumat byudjeti yo defitsitda, ham profitsitda bo'lishi mumkin. Kamomad hukumat soliqlardan ko'proq mablag 'sarflaganda paydo bo'ladi; profitsit esa davlat sarflaganidan ko'proq soliq to'laganda sodir bo'ladi. Tarmoq balanslari tahlili shuni ko'rsatadiki, buxgalteriya hisobi masalasi sifatida bundan kelib chiqadi davlat byudjeti defitsiti sof moliyaviy aktivlarni xususiy sektorga qo'shish. Buning sababi shundaki, byudjet taqchilligi, hukumat soliqlarni olib tashlaganidan ko'ra ko'proq shaxsiy bank hisobvaraqlariga mablag 'kiritganligini anglatadi. Byudjet profitsiti buning aksini anglatadi: umuman olganda, hukumat xususiy bank hisobvaraqlaridagi mablag'larni sarflash orqali qaytarib qo'ygandan ko'ra ko'proq soliqlarni soliq hisobidan olib tashladi.

Shuning uchun byudjet taqchilligi, ta'rifi bo'yicha, xususiy sektorga sof moliyaviy aktivlarni qo'shib berishga teng; byudjet profitsiti xususiy aktivlardan moliyaviy aktivlarni olib tashlaydi. Bu shaxsiyat bilan ifodalanadi:(G - T) = (S - I) - NX

qaysi

(Davlat sektori balansi) = (xususiy sektor balansi) - tashqi sektor balansi

bu erda G - davlat xarajatlari, T - soliqlar, S - jamg'arma, I - investitsiyalar va NX - sof eksport.

Bundan kelib chiqadigan xulosa shuki, agar xususiy byudjetni tejash, agar hukumat byudjet kamomadiga duch kelsa, savdo defitsiti yuzaga kelganda mumkin bo'ladi; navbatma-navbat, hukumat byudjet profitsiti bilan ish yuritganda va savdo defitsiti mavjud bo'lganda xususiy sektor tejashga majbur.

Davlat byudjeti balansi va inflyatsiya

Sektor balanslari tizimiga ko'ra, davlat byudjetining profitsiti xususiy sektorning aniq tejamkorligini olib tashlaydi; yuqori samarali talab davrida bu xususiy sektorning iste'mol usullarini moliyalashtirish uchun kreditga bo'lgan ishonchini keltirib chiqarishi mumkin. Demak, doimiy ravishda byudjet defitsiti deflyatsiyani oldini olishni istagan o'sib borayotgan iqtisodiyot uchun zarurdir. Shuning uchun byudjet profitsiti faqat iqtisodiyot haddan tashqari yuqori bo'lgan hollarda talab qilinadi yalpi talab va inflyatsiya xavfi mavjud.

Davlat byudjeti va savdo balanslari

AQSh kabi davlat byudjeti defitsiti va savdo yoki joriy hisobot defitsiti (ya'ni, tashqi sektor profitsiti) bo'lgan davlat uchun hukumat byudjeti kamomadini kengaytiradigan siyosat ta'rifi bo'yicha tashqi va xususiy sektor profitsiti yig'indisini oshirishi kerak. Tenglamani eslang:

• (T-G) + (S - I) + (M - X) = 0

Masalan, Qo'shma Shtatlar qo'shimcha xarajatlar bilan bir qatorda AQSh 2018 yilda soliqlarni sezilarli darajada kamaytirdi, bu federal byudjet kamomadini 2017 yildagi -3,4% dan 2018 yildagi -3,8% gacha, YaIM -0,4% gacha kengaytirdi. Xususiy sektor profitsiti YaIMning 1,1% dan YaIMning 1,4% gacha o'sdi (+ 0,3% YaIM), tashqi sektor profitsiti (AQShning joriy hisobotidagi defitsiti) 2,3% dan YaIMning 2,4% (+ 0,1% YaIM) ga o'sdi.^[13] 2017 va 2018 yilgi qoldiqlar summasi nolga teng, shuningdek o'zgarishlarning yig'indisi, quyidagi jadvalda CBO usuli bo'yicha ko'rsatilgandek:

Shu bilan bir qatorda, byudjet taqchilligini oshiradigan siyosat, shuningdek, xususiy sektor balansi o'zgarmasligini hisobga olib, savdo yoki joriy hisobot defitsitini ko'paytiradi (ya'ni, tashqi sektor profitsitini oshiradi). Yuqoridagi misoldan foydalangan holda, agar xususiy sektor profitsiti 2018 yilda YaIMning 1,1% darajasida saqlanib qolgan bo'lsa, tashqi sektor profitsiti (AQShning joriy hisobot defitsiti) + 0,4% ga, YaIMning 2,3% dan YaIMning 2,7% gacha o'sgan bo'lar edi.

Tarmoq balanslari yondashuvi nuqtai nazaridan tejamkorlik

Tarmoq balanslari yondashuviga ko'ra, tejamkorlik iste'molchilarning tejash mablag'lari biznes investitsiyalariga qaraganda ko'proq bo'lgan xususiy sektorning sezilarli moliyaviy profitsiti tufayli tanazzulga qarshi samarali bo'lishi mumkin. Sog'lom iqtisodiyot sharoitida kompaniyalar tomonidan qarz yoki investitsiya qilingan mablag 'iste'molchilar tomonidan bank tizimiga joylashtirilgan xususiy sektor jamg'armalaridan kattaroq yoki tengdir. Ammo, agar iste'molchilar o'zlarining jamg'armalarini ko'paytirgan bo'lsalar-yu, ammo kompaniyalar sarmoya kiritmayotgan bo'lsalar, bank tizimida profitsit rivojlanadi. Biznesga sarmoyalar uning tarkibiy qismlaridan biridir YaIM.

Iqtisodchi Richard Koo 2011 yil dekabr oyida dunyoning bir qator rivojlangan iqtisodiyotlari uchun o'xshash ta'sirlarni tasvirlab berdi: "Bugungi kunda AQSh, Buyuk Britaniya, Ispaniya va Irlandiyada (lekin Gretsiyada emas) xususiy sektorlar katta ta'sir o'tkazmoqda dam olish rekord darajada past foiz stavkalariga qaramay [sarflash o'rniga qarzni to'lash]. Bu shuni anglatadiki, ushbu mamlakatlar jiddiy balans retsessiyalari. Yaponiya va Germaniyadagi xususiy sektorlar ham qarz olmaydilar. Qarz oluvchilar yo'qolib ketayotgani va banklar qarz berishni istamaganliklari sababli, qariyb uch yillik rekord past foiz stavkalari va katta likvidlik in'ektsiyasidan so'ng, sanoat iqtisodiyoti hali ham yomon ishlayotgani ajablanarli emas. 2007 yilda uy-joy pufagi paydo bo'lganligi sababli AQSh uchun mablag'lar oqimining oqimi xususiy sektor tomonidan qarz olishdan tejashga juda katta siljishni ko'rsatmoqda. Umuman xususiy sektor uchun siljish foizlar nolga teng bo'lgan paytda AQSh YaIMning 9 foizidan ortig'ini tashkil etadi stavkalar. Bundan tashqari, xususiy sektor jamg'armalarining ushbu o'sishi hukumat qarzlarining ko'payishidan (YaIMning 5,8 foizi) oshib ketadi, bu esa hukumat xususiy sektorning deleveragatsiyasini qoplash uchun etarli ish qilmayotganidan dalolat beradi. "^[14]

Shuningdek qarang

Adabiyotlar

Qo'shimcha o'qish

• Sloman, Jon (1999). Iqtisodiyot, 3-nashr. Prentice iqtisodiyoti. Evropa: Prentice-Hall. ISBN  0-273-65574-4.
• Mankiw, Gregori (2006). Iqtisodiyot asoslari. Tomson Evropa. ISBN  1-84480-133-0.
• Levi instituti-nashrlar PDF-dan Vayn Godli