Yon tomonni soting - Sell side

Yon tomonni soting da ishlatiladigan atama moliyaviy xizmatlar sanoat. Ushbu sotishning uchta asosiy bozori bu aktsiyalar, obligatsiyalar va valyuta bozori. Bu odatda aktivlarni boshqarish bo'yicha firmalarga investitsiya xizmatlarini sotadigan firmani ko'rsatadigan umumiy atama yon tomonni sotib olish yoki korporativ tashkilotlar. Bir muhim eslatma, sotish tomoni va sotib olish tomoni qo'lma-qo'l ishlaydi va har bir tomon boshqasiz mavjud bo'lolmaydi.[1] Ushbu xizmatlar vositachilik, dilerlik, investitsiya banki, maslahat funktsiyalari va investitsiya tadqiqotlarini o'z ichiga olgan keng ko'lamli faoliyatni qamrab oladi.

Foydalanish

A sifatida broker-diler, "yon tomonni sotish" yon firmalardan buyurtmalar olib, keyin buyurtmalarni "ishlaydigan" firmalarga ishora qiladi. Bunga odatda ularni kichikroq buyurtmalarga ajratish orqali erishiladi, so'ngra to'g'ridan-to'g'ri an-ga yuboriladi almashish yoki boshqa firmalarga. Sotish yon firmalari - vositachilar, ularning vazifasi sotishdir qimmatli qog'ozlar investorlarga (odatda sotib olish tomoni, ya'ni investitsiya institutlari kabi) o'zaro mablag'lar, pensiya fondlari va sug'urta kompaniyalari ).

Sotish yon firmalar orqali to'lanadi komissiyalar aktsiyalarni xaridorlariga sotish narxidan olinadi, chunki firma savdo-sotiqning barcha tafsilotlarini mijoz nomidan hal qiladi. Pulning yana bir manbai - bu tarqalish g'oyasi. Spred - bu bitta sotuvchi firma mijozga sotganida va keyinchalik boshqa mijozga xavfsizlikni sotishda davom etadigan farq. Sotish bo'yicha mijozlar bo'lishi mumkin yuqori daromadli shaxslar yoki shaharlar yoki shtatlar uchun pensiya fondlarini, shuningdek o'zaro fondlarni o'z ichiga olgan muassasalar.[2] Sotish yon firmalarida tadqiqot olib boruvchi tahlilchilar, savdogarlar va sotuvchilar ishlaydi, ular birgalikda g'oyalarni yaratishga intilishadi va ularni sotib olishga yordam beradigan firmalar uchun savdo-sotiqni amalga oshiradilar.

Sotish bo'yicha tahlilchilarning rollari

Sotish tomoni tahlilchilari ko'plab rollarga ega. Sotish tomoni tahlilchilari aktsiyalarni uchta asosiy variant bilan muntazam ravishda saralash: sotib olish, sotish va ushlab turish. Qismi tadqiqot tahlilchisi ishiga tadqiqot hisobotlarini nashr etish kiradi ommaviy kompaniyalar; ushbu hisobotlar ularning biznesini tahlil qiladi va aktsiyalarni sotib olish yoki sotish bo'yicha tavsiyalar beradi. Ko'pincha, sotish bo'yicha tadqiqot tahlilchilari ma'lum bir maqsadga qaratilgan yoki ma'lum bir sektorga bag'ishlangan butun fondni qamrab olishadi. Ba'zida turli xil yondashuv qo'llaniladi, bunda bir nechta qo'mitalar investitsiyalarni jalb qilish jarayonining turli qismlarini boshqaradi.[2] Sotish bo'yicha tahlilchilar odatda o'zlarining hisobotlari uchun ma'lumotlarini turli manbalardan, shu jumladan davlat va xususiy manbalardan olishadi. Oxir oqibat chop etilgan tadqiqot hisobotlarida daromadlar prognozlari, kelajakda istiqbollari va ilgari aytib o'tilgan tavsiyalar mavjud.[3] Yuqorida aytib o'tilganlardan tashqari, sotish bo'yicha tahlilchilar o'zlarining mijozlari, shuningdek, tadqiqot olib borayotgan kompaniyalari bilan vaqt ajratish va munosabatlarni rivojlantirish uchun mas'uldirlar. Tadqiqot sifati va firma ko'plab mijozlari uchun birgalikda yig'adigan kapital miqdori o'rtasidagi bog'liqlik bo'yicha tadqiqotlar o'tkazildi. Ko'pgina tadqiqot tahlilchilari telekommunikatsiya, texnologiya yoki sog'liqni saqlash kabi ko'plab boshqa sohalar yoki sohalarga alohida e'tibor berishadi.[2] Sotish bo'yicha tahlilchilar, odatda kitob shaklida, keyinchalik yangi aktsiyalar uchun bo'lajak mijozlarga taqdim etiladigan pitchni yaratish uchun javobgardir.

1975 yilda AQSh Kongressi SEC tomonidan tartibga solinmaslik deb ham ataladigan minimal komissiyaga ega bo'lish talabini tugatgandan so'ng, savdo komissiyalari tarkibida jiddiy islohotlar amalga oshirildi. Sohadagi so'nggi tendentsiyalardan biri komissiya stavkalarini ajratishdir; oddiy qilib aytganda, bu aktsiyalarni sotish xarajatlarini (masalan, treyderlarning ish haqi) tadqiqot xarajatlaridan (masalan, tadqiqot tahlilchilarining ish haqi) ajratish jarayoni. Ushbu jarayon yon firmalarga eng yaxshi tadqiqot firmalaridan tadqiqotlarni sotib olish va ko'pincha bir xil bo'lmagan eng yaxshi savdo firmalari orqali savdo qilish imkoniyatini beradi.

Analitik ish faoliyatini kuzatib borish

Kabi xizmatlar qatori bo'yicha tahlilchilarning faoliyati baholanadi StarMine Thomson Reuters-ga tegishli, Institutsional investor jurnal yoki TipRanks. Xususan Institutsional investor etakchi tahlilchilar, global reytinglar va etakchi rahbarlarni o'z ichiga olgan ko'plab bo'linmalar bo'yicha tasniflaydi. Tahlilchilarning aniqligi, shuningdek, prognoz ma'lumotlari bilan bog'liq ishlarda o'lchandi. Odatda tahlilchilar prognozi mutlaq prognoz xatosi bilan o'lchanadi.[4] Umuman olganda, prognozning mutlaq xatosi va umuman noaniqlik institutsional investorlar ishtirok etganda eng kichik bo'ladi. Bu kelajakdagi ko'rsatkichlarga ham taalluqlidir, chunki tahlilchilarda taxminiy xatolar mavjud bo'lganda, ular kelajakdagi bashoratlarda ham kichikroq prognoz xatolariga ega bo'lishadi. Tahlilchilarning yuqoriroq reytingi va obro'si ko'proq savdo hajmini keltirib chiqarishi isbotlangan va tahlilchilar bashorat qilishda aniq bo'lsa, ular belgilangan muddat oxirida reyting tizimi tomonidan o'lchanadigan yaxshi obro'ga ega bo'lishadi.[2] Yuqoridagilardan tashqari, Analyst Performance Fond menejerlarining moliyaviy / Nelson ma'lumot katalogida joylashgan. Bu biroz boshqacha, chunki unda mablag 'tarkibi, investitsiya uslubi va samaradorligi, shuningdek investitsiya tanlovi asosida qaror qabul qilish jarayoni to'g'risidagi ma'lumotlar mavjud.[4]

Qiziqishlar to'qnashuvi

Yorilishidan keyin nuqta-com pufagi, AQSh sotadigan ko'plab firmalar ayblanmoqda o'z-o'zini boshqarish tomonidan olib borilgan sud da'vosida Nyu-York Bosh prokurori Eliot Spitser. Ayblar rasmiy ravishda Bank of America Merrill Lynchning bir necha tahlilchilariga qo'yilgan.[iqtibos kerak ] Yuqorida aytib o'tilganidek, yonma firmalar sotib olish bilan olib boriladigan biznesdan tashqari, yon firmalar ham sotishdi investitsiya banki aksiyalar va qarzlarni taqdim etish, kreditlar va boshqalar kabi korporatsiyalar uchun xizmatlar. Ushbu korporativ mijozlar odatda o'z kompaniyalari haqida salbiy nashrlarni chiqarishni yoqtirmas edilar. Salbiy tadqiqotlarning nashr etilishiga yo'l qo'ymaslik uchun korporativ mijozlar sotuvchi firmalarga daromadli bank biznesini yoki shunga o'xshash daromadli aktsiyalarni ushlab qolish bilan tahdid qilib bosim o'tkazadilar. IPOlar - sotish firmasiga asosan pora berish.[iqtibos kerak ] Ushbu da'voning 1,4 milliard dollarlik qarori bilan AQShda sanoatni tozalashda sezilarli yutuqlarga erishilgan bo'lsa-da, sud jarayoni faqat yon firmalarning sotilishi ortidan davom etgani, tortishuvlarga teng darajada aybdor korporatsiyalarni nisbatan zarar ko'rmaganligini ta'kidladi.

So'nggi bir necha yil ichida tadqiqot tahlilchisining roli o'zgardi. Dot-com pufakchasidan so'ng, qaror qabul qilish jarayonida yaxshiroq fikr olish uchun tadqiqotchi tahlilchining haqiqiy rollari va vazifalarini ko'rish uchun ko'proq tadqiqotlar yakunlandi.

Kabi boshqa qoidalar Sarbanes - Oksli qonuni (2002) va boshqa me'yoriy hujjatlar qonuniy muammolardan keyin jamoatchilik noroziligiga javoban Qimmatli qog'ozlar va birja komissiyasi tomonidan qabul qilindi.[2] Sarbanes-Oxley Act (2002) investitsiya banki va tadqiqot tahlilchilari o'rtasidagi munosabatlarni cheklaydi va ijobiy tadqiqotlar va'dalarini taqiqlaydi, shuningdek treyderlarning shaxsiy savdosi uchun rasmiylashtiruvdan oldin talablarni cheklaydi va qo'zg'atadi.[2]

Sotish tomoni tahlilchilari qarama-qarshi vazifalarga ham ega bo'lishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar reytingini sotish va uzoq vaqt davomida ijobiy reytingni saqlab qolish g'oyasi ko'tarildi. Bu Nyu-York Bosh prokurorining Bank of America Merrill Linchga qarshi ishida ko'rib chiqilgan. Bu ham isbotlangan[iqtibos kerak ] tahlilchi aktsiyalarni qancha vaqt kuzatib borgan va o'rgangan bo'lsa, tavsiyalar shunchalik qulayroq bo'ladi. Buning ortida turgan g'oya shundan iboratki, sotish bo'yicha tahlilchi juda qulay bo'lib qolishi va ob'ektivlikni yo'qotishi mumkin, bu narsa qo'lga olish gipotezasi deb nomlanadi.[3] Boshqalar manfaatlar to'qnashuvi sotish bo'yicha tahlilchilar uchun qarama-qarshi rag'batlantirishlarni o'z ichiga oladi. Sotish tomoni tahlilchilari odatda yaxshi obro'ga ega bo'lishlari kerak va agar tahlilchi ularning obro'si haqida qayg'ursa, u haqiqat to'g'risidagi ma'lumotlar haqida xabar berishga harakat qiladi. Biroq, tahlilchilar ijobiy tavsiyalar berish uchun rag'batlantirishni xohlashadi, chunki brokerlik kompaniyalari o'zlari savdo, anderrayting va sotish kabi turli bo'limlar o'rtasida ichki manfaatlar to'qnashuviga ega. Qiziqishlarning to'qnashuvidan biri tahlilchining yuqorida aytib o'tilgan ushbu tadqiqotni, ya'ni tahlilchilar ishlayotgan firmalar uchun yuqori savdo biznesiga olib kelishi mumkin bo'lgan xolis va ishonchli tadqiqotlarni ta'minlashi zarurati bo'ladi. Demak, tahlilchi uchun savdo-sotiq yoki manfaatlar to'qnashuvi ularning qat'iy biznesi va shaxsiy martaba maqsadlarini yaratish zarurati bo'ladi.[5]

Ostida Xitoy devori cheklovlar sud jarayoni tahdidi mavjud bo'lib, tahlilchilar o'z tadqiqotlarida tarafkashlik bilan kamroq muammoga duch kelmoqdalar. Xitoy devorlarining cheklovi muhim va shaxsiy ma'lumotlar bexabar almashinilmasligi yoki "oshkor etilmasligi" va yirik transmilliy firmalardagi barcha mijozlar himoyalanganligi uchun ishlatiladi. Haqiqiy g'oya o'nlab yillar davomida kelib chiqadi Katta depressiya va moliyaviy xizmatlar sohasiga investitsiya banklari va vositachilik kompaniyalari o'rtasida bitta tashkilotni ushlab turishga imkon berdi, aksincha firmalarga ushbu ikkita bo'limning alohida sub'ekt bo'lishini talab qilish.[6]

Qiziqishlarning yana bir to'qnashuvi - bu ko'rsatkichlar reytingi g'oyasi.[iqtibos kerak ] The Institutsional investor All Star Poll eng mashhur reyting tizimlaridan biri bo'lib, ularning platformasidagi yuqori reyting tahlilchilarning martaba yo'nalishlari va ularning tovon puliga ta'sir qilishi mumkinligi sababli manfaatlar to'qnashuvini osonlashtiradi. Shu bilan birga, bu tahlilchilarni eng yaxshi tadqiqotlarni o'tkazishga va uning o'z vaqtida bo'lishini ta'minlashga majbur qiladi. Boshqa manfaatlar to'qnashuvi institutsional investorlarning ishtirok etishi bo'ladi. Katta institutsional investorlarni hisobga olgan holda yon tahlilchilarni sotish yirik investorlarga aktsiyalar bo'yicha tavsiyalarga ko'proq ta'sir o'tkazish masalasini keltirib chiqaradi.[5]

Savdo tomoni tahlilchilarining xolisona tadqiqotlari nuqtai nazaridan yuzaga kelishi mumkin bo'lgan manfaatlar to'qnashuvi sotish masalasi hisoblanadi. Brokerlar manfaatlar to'qnashuvini oldini olishga yordam beradigan tavsiyalar mavjud. Takliflar orasida mijoz majburiyatlarini birinchi o'ringa qo'yish, brokerning mijozlarga qanday to'lashi haqida ma'lumotni oshkor qilish va mijozlar o'zlarining sarmoyalari bilan bog'liq bo'lgan xavf darajasini tushunishlari uchun kerakli yordamni ko'rsatish kiradi.[2]

Adabiyotlar

  1. ^ ildiz (2003-11-26). "Yon tomonni sot". Investopedia. Olingan 2016-10-19.
  2. ^ a b v d e f g Newsome, Pol (2005). "Qimmatli qog'ozlar tahlilchilari oldida turgan axloqiy muammolar". Xatarlar va sug'urta bo'yicha Jeneva hujjatlari. 30 (3): 451–466. doi:10.1057 / palgrave.gpp.2510033.
  3. ^ a b Cheng, Yingmey; Lyu, Mark; Qian, iyun (2006). "Xarid qilish bo'yicha tahlilchilar, sotish bo'yicha tahlilchilar va pul menejerlarining sarmoyaviy qarorlari". Miqdoriy moliya va tahlil jurnali. 41: 51–83. doi:10.1017 / s0022109000002428.
  4. ^ a b Cheng, Yingmey; Lyu, Mark X.; Qian, iyun (2005). "Savdo ishlab chiqarish, obro'-e'tibor va sotish bo'yicha tahlilchilar va pul menejerlarining sarmoyaviy qarorlari". Moliya jurnali. 41: 51. doi:10.1017 / s0022109000002428.
  5. ^ a b Lyungkvist, Aleksandr; Marston, Felicia; Starks, Laura; Vey, Kelsi; Yan, Xong (2007). "Sotish bo'yicha tadqiqotlarda manfaatlar to'qnashuvi va institutsional investorlarning moderativ roli". Moliyaviy iqtisodiyot jurnali. 85 (2): 420–456. doi:10.1016 / j.jfineco.2005.12.004. S2CID  8822059.
  6. ^ ildiz (2003-11-18). "Xitoy devori". Investopedia. Olingan 2016-11-04.