Huquqlar masalasi - Rights issue
| Moliya | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
 | ||||||
| ||||||
A huquqlar masalasi yoki huquqlar taklifi ning dividendidir obuna huquqlari qo'shimcha sotib olish qimmatli qog'ozlar a kompaniya kompaniyaning mavjud xavfsizlik egalariga qilingan. Qachon huquqlar uchun tenglik kabi qimmatli qog'ozlar ulushlar, a ommaviy kompaniya, bu kapitalni jalb qilishning mutanosib usuli (dilutiv bo'lishi mumkin). Huquqlar masalalari odatda prospekt yoki prospekt qo'shimchasi orqali sotiladi. Chiqarilgan huquqlarga ega bo'lgan holda, mavjud bo'lgan qimmatli qog'ozlar egalari obuna davrida belgilangan miqdordagi yangi qimmatli qog'ozlarni emitentdan sotib olish huquqiga ega. Ommaviy kompaniyada huquqlar masalasi shaklidir ommaviy taklif (aksiyalarning keng jamoatchilikka chiqariladigan ommaviy aksiyalarning aksariyat turlaridan farq qiladi). Ba'zan "O'ng masala" direktorga, masalan, kompaniyada muammolarni sotib olish uchun egalik huquqiga ega bo'lgan xodimlarga imtiyozlar berishi mumkin.
Huquqlar bilan bog'liq muammolar, boshqa ochiq dilimon moliyalashtirish imkoniyatlaridan farqli o'laroq, ochiq savdoda bo'lgan barcha kompaniyalar uchun foydali bo'lishi mumkin. Kompaniya nuqtai nazaridan kapital bilan bog'liq muammolar, odatda, qarzdorlik masalalariga qaraganda afzalroq bo'lganligi sababli, kompaniyalar odatda suyultirishni minimallashtirish va soliq yo'qotishlarini olib borish muddatini maksimal darajada oshirish uchun huquqlar masalasini tanlaydilar. Huquqlarni taqdim etishda nazorat o'zgarmasligi va "sotilmaslik nazariyasi" qo'llanilganligi sababli, kompaniyalar soliqni yo'qotishlarni davom ettirishni keyingi takliflar yoki boshqa dilutiv moliyalashtirishdan ko'ra yaxshiroq saqlab qolishga qodir. Bu davlat va xususiy kompaniyalarda qimmatli qog'ozlarni chiqarish rejimlaridan biridir.
U qanday ishlaydi
Huquqlar to'g'risidagi masala to'g'ridan-to'g'ri yozuvsiz barcha aktsionerlarga yoki yozuvlar vositachilari dilerlari orqali soliqsiz dividend sifatida tarqatiladi va to'liq yoki qisman amalga oshirilishi mumkin. Obuna huquqlari o'tkazilishi mumkin, bu obuna huquq egasiga ularni ochiq bozorda sotishga imkon beradi. Aksiyadorlarga huquqlarni berish, odatda, nisbatlar asosida soliqsiz dividend sifatida amalga oshiriladi (masalan, chiqarilgan va muomalaga qo'yilgan ikkita oddiy aktsiya uchun uchta obuna huquqining dividendi). Kompaniya aksiyadorlarning pullarini aktsiyalar evaziga oladiganligi sababli, huquqlarni chiqarish manbai hisoblanadi poytaxt.
Mulohazalar
Huquqlar masalasida moliyaviy menejer quyidagilarni e'tiborga olishi kerak:[iqtibos kerak ]
- Diler-menejerni jalb qilish yoki broker-diler taklif qilish jarayonini boshqarish
- Sotish guruhi va broker-dilerlarning ishtiroki
- Yangi aktsiya uchun obuna narxi
- Sotiladigan yangi aktsiyalar soni
- Obuna huquqlarining savdo narxiga nisbatan huquqlarning qiymati
- Amaldagi aktsiya qiymatiga huquqlarning ta'siri
- Rekord aktsiyadorlarga va yangi aktsiyadorlarga va huquq egalariga bo'lgan huquqlarning ta'siri
Anderrayting
Huquqlar bilan bog'liq muammolar bo'lishi mumkin yozilgan. Ning roli anderrayter kompaniyaning izlayotgan mablag'lari jalb qilinishini kafolatlashdir. Anderrayter va kompaniya o'rtasidagi kelishuv rasmiy anderrayting shartnomasida ko'rsatilgan. Anderrayterning odatiy shartlari anderrayterdan har qanday taqdim etilgan, ammo aktsiyadorlar tomonidan qabul qilinmagan aktsiyalarga obuna bo'lishini talab qiladi. Anderrayter shartnomasi odatda anderrayterga belgilangan sharoitlarda o'z majburiyatlarini bekor qilishga imkon beradi. Sub-anderrayter o'z navbatida asosiy anderrayterning majburiyatlarining bir qismini yoki barchasini sub-anderrayter qiladi; anderrayter, aksiya muallifi etishmayotgan taqdirda, anderrayter obuna bo'lishga majbur bo'lgan aktsiyalarning bir qismiga obuna bo'lishini yoki sotib olishini talab qilib, o'z xavf-xatarini sub-anderayterga topshiradi. Anderrayterlar va sub-anderrayterlar moliya institutlari, birja brokerlari, kompaniyaning yirik aksiyadorlari yoki boshqa bir-biriga bog'liq yoki aloqasi bo'lmagan tomonlar bo'lishi mumkin.
Over ortiq obuna imtiyozi
Ba'zi huquqlar masalalariga "haddan ziyod obuna imtiyozlari" kiradi, agar ular qo'shimcha aktsiyalar mavjud bo'lsa, investorlarga asosiy obuna imtiyozlari bilan taqdim etilgan raqamdan tashqari qo'shimcha aktsiyalar sotib olishlari mumkin.[1] Odatda investor tomonidan sotib olinishi mumkin bo'lgan haddan tashqari obunaviy aktsiyalar soni uning asosiy obunasi miqdoridan oshmasligi kerak. Agar barcha ortiqcha obuna huquqlarini to'ldirish imkoni bo'lmasa, ular qisman a da to'ldiriladi mutanosib asos.[1]
Asosiy misol
Investor: A janoblari X kompaniyasining 100 ta aktsiyasiga ega bo'lib, u aktsiyalarni har bir aktsiyani 400 dollardan sotib olganligini va aktsiyalar narxi sotib olingan sana bilan huquqlar berilgan sana o'rtasida o'zgarmaganligini hisobga olib, umumiy qiymati 40 000 AQSh dollarini tashkil etdi.
$ 1 taklif narxida 1: 1 obuna huquqi berilishini faraz qilsangiz, janob A a tomonidan xabardor qilinadi broker-diler u taklif qilingan narxda kompaniyaning qo'shimcha 100 ta oddiy aksiyalariga obuna bo'lish imkoniyatiga ega. Endi, agar u o'z tanlovidan foydalansa, u aktsiyalarni sotib olish uchun qo'shimcha ravishda 20000 dollar to'lashi kerak edi, shu bilan 200 aktsiyalarni sotib olishning o'rtacha narxini har bir aksiya uchun 300 dollarga etkazdi ((40,000 + 20,000) / 200 = 300) . Qimmatli qog'ozlar bozorlaridagi narx yangi 300 AQSh dollarini (quyida ko'rib chiqing) aks ettirishi kerak bo'lsa-da, investor aslida hech qanday foyda yoki zarar ko'rmayapti. Ko'pgina hollarda, aktsiyalarni sotib olish huquqi (bu variant ) birjada sotilishi mumkin. Ushbu misolda huquqning narxi o'zini 100 dollarga (ideal) moslashtirishi mumkin.
Shirkat: X kompaniyasining 100 million aktsiyalari mavjud. Hozirda fond birjalarida kotirovka qilinayotgan aktsiyalar narxi 400 dollarni tashkil etadi, shu sababli aktsiyalarning bozor kapitallashuvi 40 milliard dollarni tashkil etadi (aktsiyalarning narxlari bir necha baravar ko'p).
Agar kompaniyaning barcha aktsiyadorlari o'zlarining aktsiyalar opsiyasidan foydalanishni tanlasalar, kompaniyaning muomaladagi aktsiyalari 100 millionga ko'payadi. Aktsiyalarning bozor kapitallashuvi 60 milliard dollarga (avvalgi bozor kapitallashuvi + ularning aktsiyalarga bo'lgan huquqlarini konvertatsiya qiluvchi huquq egalaridan olingan naqd pul) qadar ko'tariladi va aksiyalarning narxi 300 dollar (60 milliard dollar / 200 million dona aktsiya) narxini nazarda tutadi. Agar kompaniya yig'ilgan pul bilan hech narsa qilmasa, uning aktsiya uchun daromad (EPS) ikki baravarga kamayadi. Ammo, agar kompaniya tomonidan jalb qilingan kapital qayta investitsiya qilingan bo'lsa (masalan, boshqa kompaniyani sotib olish uchun), EPS qayta investitsiya natijasiga qarab ta'sir qilishi mumkin.
Stokni suyultirish
Huquqiy takliflar ofsetni qoplaydi suyultiruvchi ko'proq aktsiyalar chiqarish samarasi. Shu sababli, fond birjasi qoidalari, agar aksiyadorlik jamiyatlari kamida 20 foiz aksiyalarni chegirma bilan taqdim qilsa, aksiyadorlar huquqlarni taqdim etishni tasdiqlashlarini talab qilmaydi.[1]:1 Huquqlar bo'yicha takliflar ommabop bo'lmaganligi sababli, kompaniyalar odatda ularni investorlar talabining etarli emasligi sababli ularni so'nggi chora sifatida tanlaydilar.[2]
Qo'shma Shtatlarda soliqqa tortish tartibi
Agar huquqlardan foydalanilsa, ular soliqqa tortilmaydi. Oddiy qimmatli qog'ozlarni sotib olishda bo'lgani kabi, soliqqa tortish qimmatli qog'ozlar sotilganda ham sodir bo'ladi. Aktsiyalarning qiymati "obuna narxi va amalga oshirilgan huquqlar uchun soliq bazasi" dir.[3] Ushlab turish davri mashqlar paytida boshlanadi.[3][4]
Agar huquqlarning amal qilish muddati tugashiga yo'l qo'yilsa, ular olinadigan zarar deb hisoblanmaydi,[3] chunki ular bu holda soliqqa tortiladigan asosga ega emaslar.[4]
Shuningdek qarang
Adabiyotlar
- ^ a b v Bek, Melissa. "Huquqlarni himoya qilish bo'yicha tez-tez beriladigan savollar" (PDF). Morrison & Foerster LLP. Olingan 1 oktyabr 2014.
- ^ "Ortiqcha obuna imtiyozi". Investopedia. Olingan 1 oktyabr 2014.
- ^ a b v "Xavfsizlik operatsiyalariga soliq solish". Olingan 1 oktyabr 2014.
- ^ a b IRS Pub. 550
