Lehman Brothers-ning bankrotligi - Bankruptcy of Lehman Brothers

Lehman Brothers shtab-kvartirasi Nyu-York shahridagi bankrotlikdan bir yil oldin

The bankrotlik Lehman birodarlar 2008 yil 15 sentyabrda ipoteka inqirozi. Keyin moliyaviy xizmatlar ipoteka kreditidagi og'ir mavqei tufayli, kreditni pasaytirish kutilayotganligi to'g'risida firma xabardor qilindi, Amerika Qo'shma Shtatlari hukumati bir nechta banklarni qayta tashkil etish uchun mablag 'ajratish to'g'risida muzokara o'tkazishga chaqirdi. Ushbu munozaralar muvaffaqiyatsizlikka uchradi va Lehman a 11-bob bo'lib qolgan iltimosnoma AQSh tarixidagi eng katta bankrotlik to'g'risidagi ariza, ko'proq narsani o'z ichiga oladi 600 milliard dollar aktivlarda.

Bankrotlik bir kunlik pasayishning 4,5 foizini tashkil qildi Dow Jones sanoat o'rtacha, keyin beri eng katta pasayish 2001 yil 11 sentyabrdagi hujumlar. Bu hukumatning inqirozni boshqarish qobiliyatining cheklanganligini ko'rsatdi va umumiy moliyaviy vahima qo'zg'atdi. Pul bozori fondlari, kreditning asosiy manbai bo'lib, yo'qotishlarga yo'l qo'ymaslik uchun ommaviy pul yechish talablarini ko'rdi va banklararo kreditlash bozori yaqinlashib kelayotgan nosozlik bilan banklarni tahdid qilib, kuchaytirdi. Hukumat va Federal zaxira tizim vahima bosish uchun bir nechta favqulodda choralar bilan javob berdi.

Fon

Asosiy maqola: Ikkilamchi ipoteka inqirozi

Ipoteka kreditining kelib chiqishi (1997–2006)

Lehman birodarlar birinchilardan biri edi Uoll-strit biznesiga o'tish uchun firmalar ipoteka kreditining kelib chiqishi. 1997 yilda Lehman Koloradoda joylashgan kreditor Aurora Loan Services, an Alt-A qarz beruvchi. 2000 yilda ularning ipoteka kreditini kengaytirish uchun Lehman G'arbiy Sohilda ipoteka kreditorini sotib oldi "BNC Mortgage" MChJ. Lehman tezda kuchga aylandi subprime bozori. 2003 yilga kelib Leman 18,2 milliard dollar miqdorida kredit ajratdi va kreditlash bo'yicha uchinchi o'rinni egalladi. 2004 yilga kelib bu raqam 40 milliard dollardan oshdi. 2006 yilga kelib, Aurora va BNC oyiga qariyb 50 milliard dollar qarz berishdi.[1]

Lehman investitsiya banki sifatida yashirilgan ko'chmas mulkni to'sish fondiga aylandi.[2] 2008 yilga kelib, Lehman 680 milliard dollarlik aktivlarga ega bo'lib, 22,5 milliard dollarlik kapital bilan ta'minlandi. Kapital holatidan kelib chiqadigan bo'lsak, uning xavfli tijorat ko'chmas mulki kapitaldan o'ttiz baravar ko'p edi. Bunday yuqori rentabellikga ega tuzilishda ko'chmas mulk qiymatining uchdan besh foizgacha pasayishi barcha kapitalni yo'q qiladi.[iqtibos kerak ]

Ipoteka bozoriga ta'sir qilish

Lehman 2008 yilda bankrotlikka olib borgan yillardagi sarmoyalarini moliyalashtirish uchun katta miqdordagi qarz oldi, bu murakkab jarayon sifatida tanilgan kaldıraç yoki mexanizm. Ushbu sarmoyaning muhim qismi uy-joy bilan bog'liq aktivlarga to'g'ri keldi, bu esa uni ushbu bozorning pasayishiga ta'sir qiladi. Ushbu tavakkalchilikning bir o'lchovi - bu kaldıraç koeffitsienti bo'lib, aktivlarning mulkdorlar kapitaliga nisbati ko'rsatkichi bo'lib, 2003 yildagi taxminan 24: 1 dan 2007 yilga kelib 31: 1 ga ko'tarildi.[3] Rivojlanish davrida ulkan foyda keltirar ekan, ushbu zaif holat, aktivlar qiymatining 3-4 foizga pasayishi, o'z kapitalining balans qiymatini butunlay yo'q qilishini anglatardi.[4] Lehman kabi investitsiya banklariga depozit banklariga nisbatan tavakkal qilishni cheklash uchun qo'llanilgan bir xil qoidalar qo'llanilmagan.[5]

2007 yil avgustda Lehman o'z uyini yopdi subprime qarz beruvchi, BNC ipoteka, 23 ta joyda 1200 pozitsiyani bekor qildi va soliqdan keyingi 25 million dollarlik to'lovni va 27 million dollarlik pasayishni oldi xayrixohlik. Firmaning ta'kidlashicha, ipoteka maydonidagi yomon bozor sharoitlari "subprime kosmosdagi resurslari va imkoniyatlarini sezilarli darajada kamaytirishni talab qilmoqda".[6]

Leymanning so'nggi oylari

2008 yilda Lehman davom etishi sababli misli ko'rilmagan yo'qotishlarga duch keldi ipoteka inqirozi. Leymanning yo'qotilishi subprime va boshqa past darajadagi ipoteka kreditlari bo'yicha katta lavozimlarda ishlash natijasida yuzaga keldi transhlar asosiy ipoteka kreditlarini xavfsizlashtirishda. Lehman buni past darajadagi obligatsiyalarni sotishga qodir emasligi sababli qilganmi yoki ularni ushlab turish to'g'risida ongli ravishda qaror qabul qilganmi, bu noaniq. Har qanday holatda ham, 2008 yil davomida past darajadagi ipoteka kreditlari bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlarga hisoblangan ulkan zararlar. Ikkinchi moliyaviy chorakda Lehman 2,8 milliard dollar zarar ko'rdi va yangi aktsiyalarni taklif qilish orqali 6 milliard dollar qo'shimcha kapital jalb qilishga qaror qildi.[7][8] Faqat 2008 yilning birinchi yarmida Lehman aktsiyalari kredit bozorining keskinlashuvi davom etayotganligi sababli 73% qiymatini yo'qotdi.[7] 2008 yil avgust oyida Lehman o'zining ishchi kuchining 6 foizini, 1500 kishini, sentyabr oyining uchinchi choragidagi hisobot muddatidan oldinroq chiqarishni niyat qilganligini xabar qildi.[7]

22 avgust kuni Lehman aktsiyalari davlat tomonidan nazorat qilinadi degan xabarlarga ko'ra 5% (hafta davomida 16%) yopildi Koreya taraqqiyot banki Lehmanni sotib olishni o'ylayotgan edi.[9] Ushbu yutuqlarning aksariyati tezda pasayib ketdi, chunki Koreya taraqqiyot banki "nazorat qiluvchi organlarni quvontiradigan va kelishuv uchun sheriklarni jalb qiladigan qiyinchiliklarga duch keldi".[10] 9 sentyabr kuni, Lehman aktsiyalari 45 foizga tushib, 7,79 dollarga tushganda, bu Janubiy Koreyadagi davlat firmasi muzokaralarni to'xtatib qo'ygani haqida xabar berilganidan keyin avjiga chiqdi.[11]

Lehman aktsiyalari o'z qiymatining taxminan yarmini yo'qotib, sarmoyadorni itarib qo'yganligi sababli investorlarning ishonchi susayib boraverdi S&P 500 9 sentabrda 3,4 foizga pasaygan Dou Jons o'sha kuni investorlarning bank xavfsizligidan xavotirga tushib, deyarli 300 ochko yo'qotdi.[12] AQSh hukumati Lemanda yuzaga kelgan har qanday moliyaviy inqirozga yordam berish rejalarini e'lon qilmadi.[13]

10-sentabr kuni Lehman 3,9 milliard dollar zarar ko'rganligi va investitsiya menejmenti biznesining aksariyat qismini sotish niyati haqida e'lon qildi. Noyberger Berman.[14][15] O'sha kuni aktsiyalar 7 foizga pasayib ketdi.[15][16]

12 sentyabr kuni Timoti F. Geytner, keyin prezident Nyu-York Federal zaxira banki, Lehman kelajagiga bag'ishlangan yig'ilishni chaqirdi, unda uning aktivlarini favqulodda tugatish imkoniyati mavjud.[17] Uoll-stritdagi barcha yirik firmalarning vakili bo'lgan bankirlar ishtirok etishdi. Uchrashuv maqsadi Lemani qutqarish va global moliyaviy inqiroz alangasini o'chirishda xususiy echim topish edi.[18] Lehman bu bilan muzokaralar olib borilganligini xabar qildi Amerika banki va Barclays kompaniyaning mumkin bo'lgan sotuvi uchun.[17] The New York Times 2008 yil 14 sentyabrda Barclays Lehmanni to'liq yoki bir qismini sotib olish bo'yicha taklifini tugatganligi va bankni tugatilishidan qutqarish to'g'risidagi bitim buzilganligi haqida xabar berdi.[19] Keyinchalik bitim tomonidan veto qo'yilganligi ma'lum bo'ldi Angliya banki va Buyuk Britaniyaning Moliyaviy xizmatlar vakolatxonasi.[20] Uoll-stritning yirik banklari rahbarlari bankning tez ishlamay qolishining oldini olish uchun o'sha kuni kechqurun uchrashuvlarni davom ettirdilar.[19] Bank of America-ning mish-mishlarga aloqadorligi, federal regulyatorlar Lehmanning sotilishida hukumatning ishtiroki to'g'risidagi talabiga qarshilik ko'rsatganligi sababli tugadi.[19] 14-sentabr, yakshanba kuni, Barclays bitimi bekor qilingandan so'ng, yaqinlashib kelayotgan azob haqidagi xabar Lehmanni qamrab oldi va ko'plab xodimlar o'zlarining ofislarini tozalash uchun shtab-kvartiraga kelishdi. Yakshanba kuni tushdan keyin hukumat Vayl, Gotshal va Mangesdan Xarvi Millerni dushanba kuni bozorlar ochilishidan oldin bankrotlik to'g'risida ariza bilan chaqirdi.[21]

Bankrotlik to'g'risidagi ariza

Barclays ning investitsiya bank ishini sotib oldi Lehman birodarlar 2008 yil sentyabr oyida

Lehman Brothers 2008 yil 15-sentabr, dushanba kuni 11-bobdagi bankrotlikdan himoya qilishni so'rab murojaat qildi Bloomberg, 16 sentyabr kuni Nyu-Yorkning Janubiy okrugi (Manxetten) AQSh bankrotlik sudiga yuborilgan hisobotlarda shuni ko'rsatib o'tilgan JPMorgan Chase & Co. taqdim etilgan Lehman birodarlar jami 138 milliard dollar "Federal zaxira tomonidan ta'minlangan avanslar" bilan. "Federal zaxira tomonidan ta'minlangan avanslar" tomonidan taqdim etilgan JPMorgan Chase 15 sentyabrda 87 milliard dollarga va 16 sentyabrda 51 milliard dollarga teng edi.[22]

Hujjat AQSh tarixidagi eng katta bankrotlik to'g'risidagi ariza, Lehmanning aktivlari 600 milliard dollardan oshdi.[23]

Ajralish jarayoni

2008 yil 22 sentyabrda Lehman Brothers bitimining brokerlik qismini sotish bo'yicha qayta ko'rib chiqilgan taklif bankrotlik sudiga qo'yildi va uning rejasi 1,3666 milliard dollar (700 million funt) ni tashkil qildi. Barclays ning asosiy biznesini sotib olish Lehman birodarlar (asosan Lehmanning 960 million dollar) Midtown Manxetten ofis osmono'par binosi), tasdiqlandi. Manxetten sudning bankrotligi bo'yicha sudya Jeyms Pek, etti soatlik sud majlisidan so'ng, shunday qaror chiqardi: "Men ushbu bitimni ma'qullashim kerak, chunki bu mavjud bo'lgan bitim. Lehman Brothers qurbonga aylandi, aslida tsunamida tushgan yagona haqiqiy belgi. Kredit bozorlari. Bu men ko'rgan eng muhim bankrotlik haqidagi eshitishdir. Uni hech qachon kelajakda sodir bo'ladigan holatlar uchun ibrat deb bo'lmaydi. Shu kabi favqulodda vaziyatni tasavvur qilishim qiyin. "[24]

Kreditorlar qo'mitasi maslahatchisi Lyuk Despins shunday dedi: "Bizning e'tiroz bildirmasligimizning sababi, haqiqatan ham, munosib alternativaning etishmasligidadir. Biz bitimni qo'llab-quvvatlamadik, chunki uni to'g'ri ko'rib chiqish uchun etarli vaqt yo'q edi."[25] O'zgartirilgan shartnomada Barclays 47,4 milliard dollarlik qimmatli qog'ozlarni o'zlashtirishi va 45,5 milliard dollarlik savdo majburiyatlarini o'z zimmasiga olishi kerak edi. Lehmanning advokati Xarvi R. Miller ning Vayl, Gotshal va Manges, "bitimning ko'chmas mulk komponentlarini sotib olish narxi 1,29 milliard dollarni tashkil etadi, shu jumladan Lehmanning Nyu-Yorkdagi shtab-kvartirasi uchun 960 million dollar va Nyu-Jersining ikkita ma'lumot markazlari uchun 330 million dollar. Bundan tashqari, Barclays Lehman's Eagle Energy blokini sotib olmaydi, lekin sotib oladi Lehman Brothers Canada Inc, Lehman Brothers Sudamerica, Lehman Brothers Urugvay va uning xususiy investitsiyalarni boshqarish biznesi sifatida tanilgan korxonalari yuqori daromadga ega shaxslar uchun. Va nihoyat, Lehman Lehman Brothers Inc kompaniyasiga o'tkazilmaydigan 20 milliard dollarlik qimmatli qog'ozlar aktivlarini saqlab qoladi. Barclays.[26] Barclays 2,5 milliard dollar miqdorida potentsial majburiyatni to'lashi kerak edi uzilish, agar Lehman kompaniyasining ba'zi xodimlarini kafolatlangan 90 kun ichida ushlab qolmaslikni tanlasa.[27][28]

2008 yil 22 sentyabrda, Nomura Holdings, Inc. Lehman Brothers kompaniyasining Yaponiya, Gonkong va Avstraliyani o'z ichiga olgan Osiyo-Tinch okeani mintaqasida franchayzasini olishga rozi ekanliklarini e'lon qildi.[29] Ertasi kuni Nomura Lehman Brothers-ning Evropa va Yaqin Sharqdagi investitsiya banklari va qimmatli qog'ozlar biznesini sotib olish niyatini e'lon qildi. Bir necha hafta o'tgach, kelishuv shartlari bajarilganligi e'lon qilindi va bitim 13-oktabr, dushanba kuni qonuniy kuchga kirdi.[30] 2007 yilda Lehman Brothers kompaniyasining AQShga tegishli bo'lmagan sho'ba korxonalari ishlab chiqarilgan global daromadning 50% dan ortig'i uchun javobgardilar.[31]

Bankrotlik to'g'risidagi arizaning ta'siri

Dow Jons 2008 yil 15 sentyabrda 500 punktdan sal ko'proq (-4.4%) yopildi, shu vaqt ichida bir kun ichida eng katta pasayish yuz berdi. keyingi kunlar 2001 yil 11 sentyabrdagi hujumlar.[32] Keyinchalik ushbu pasayishdan 2008 yil 29-sentabrda undan -7.0% ko'proq pasayish oshib ketdi.[iqtibos kerak ]

Lehmanning bankrotligi tijorat ko'chmas mulki narxining biroz pasayishiga olib kelishi kutilgan edi. Lehmanning 4.3 milliard dollarlik ipoteka qimmatli qog'ozlarining tugatilishi istiqboli ushbu qarorni bekor qildi tijorat ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar (CMBS) bozori. Lehman aktivlarini tugatishga yaqinlashganda, tijorat ko'chmas mulkida qimmatli qog'ozlarni sotish uchun qo'shimcha bosim qo'rqardi. Leman 22 milliard dollarlik sotib olishning qarz va kapitalini tushirganligi sababli, kvartira quradigan investorlar sotish uchun bosimni boshdan kechirishlari kutilgan edi. Archstone, uchinchi yirik Amerika Qo'shma Shtatlari ko'chmas mulk sarmoyasi ishonchi (REIT). Archstone kompaniyasining asosiy faoliyati Qo'shma Shtatlarning yirik metropolitenidagi turar-joy binolariga egalik qilish va boshqarish edi. Jeffri Spector, ko'chmas mulk bo'yicha tahlilchi UBS Archstone bilan raqobatlashadigan ko'p qavatli uylarga ega bozorlarda "aktivlarni sotish kerak bo'lsa, siz Leman selloffidan oldinroq ketishga harakat qilishingiz haqida hech qanday savol tug'ilmaydi", deb qo'shib qo'ydi va "O'tgan har kuni ko'proq bosim bo'ladi. narxlash. "[33]

Bir nechta pul mablag'lari va institutsional naqd pul mablag'lari Leman tomonidan boshqariladigan institutsional pul mablag'lari bilan katta ta'sirga ega edi Nyu-York Mellon banki va zaxira boshlang'ich jamg'armasi, a pul bozori fondi, ikkalasi ham aktsiya uchun $ 1 dan pastga tushib, "pulni sindirish "Lehman aktivlari ziyon ko'rganidan so'ng. Nyu-Yorkdagi Mellon banki o'z bayonotida Lehman aktivlarini alohida tuzilishda ajratib qo'yganini aytdi. Bu aktivlar uning fondining 1,13 foizini tashkil etganini aytdi. Boshlang'ich zaxira fondi Lemandagi tijorat qog'ozidagi 785 million dollar yoki uning 1,2 foizi.[34] Birlamchi zaxira fondining pasayishi 1994 yildan beri birinchi marta pul bozori fondi aktsiya uchun $ 1 darajasidan pastga tushdi.

2008 yil 15-sentabr, dushanba kuni bozor AIG aktsiyalarining 61 foizga pasayishi bilan ish boshladi. Aksiyadorlar Goldman Sachs va Morgan Stanley-dan ham qochib ketishdi. Ikki hafta o'tgach, Fed ularga bank xolding kompaniyasi maqomini berishga rozi bo'ldi, bu esa Fed-ning chegirma oynasiga hayotiy kirish imkoniyatini taqdim etdi.[35]

Putnam Investments, Kanadaning birligi Buyuk-G'arbiy hayot, 12,3 milliard dollarlik pul bozori fondini yopdi, chunki 2008 yil 17 sentyabrda "qutqaruvning katta bosimiga" duch keldi. Evergreen Investments - dedi ota-onasi Wachovia korporatsiyasi aktsiyalarining pasayishiga yo'l qo'ymaslik uchun har doim yashil pul bozoridagi uchta fondni "qo'llab-quvvatlaydi".[36] Lehmanning mablag'lardagi 494 million dollarlik aktivlarini qoplash uchun qilingan bu harakatlar, shuningdek, Vaxoviyaning kapitalni jalb qilish qobiliyatidan qo'rqdi.[37]

Lemandan 100 ga yaqin xedj fondlari ulardan foydalangan bosh broker va moliyalashtirish uchun asosan firmaga ishongan. Lehman Brothers International o'z kredit ehtiyojlarini qondirish maqsadida muntazam ravishda qayta gipoteka qilingan[38] ularning xedj-fondlari mijozlaridan foydalangan aktivlari asosiy vositachilik xizmatlar. Lehman Brothers International 11-bob bankrotlikka da'vo arizasi bilan murojaat qilganida, mijozlarning aktivlari 40 milliard dollarga yaqin bo'lgan. Shundan 22 milliard kishi qayta gipoteka qilingan.[39] Sifatida ma'murlar London biznesini boshqarishni o'z zimmasiga oldi va AQSh xolding kompaniyasi bankrot deb e'lon qildi, Lemandagi ushbu to'siq fondlari egallab turgan lavozimlari muzlatib qo'yildi. Natijada, to'siq mablag'lari mablag'ni olib tashlash va katta pul qoldiqlarida o'tirishga majbur bo'ldi, bu esa keyingi o'sish imkoniyatlarini inhibe qildi.[40] Bu o'z navbatida bozor dislokatsiyasini va umumiy tizimli xavfni keltirib chiqardi, natijada garov ta'minotining 737 milliard dollarga pasayishiga olib keldi qimmatli qog'ozlarni kreditlash bozor.[41]

Yaponiyada banklar va sug'urtalovchilar Leman shokiga bog'liq bo'lgan 249 milliard iyenani (2,4 milliard dollar) potentsial yo'qotishlarini e'lon qilishdi. Mizuho Trust & Banking Lehman bilan bog'liq obligatsiyalar va kreditlar bo'yicha 11,8 milliard iyenga zarar ko'rganini aytib, foyda prognozini yarmidan ko'piga qisqartirdi. The Yaponiya banki Gubernator Masaaki Shirakava "Lehman Brothers-ga ko'p kreditlar yirik yapon banklari tomonidan berildi va ularning mumkin bo'lgan zarari ularning foydasi bilan qoplanishi mumkin bo'lgan darajaga o'xshaydi" dedi va "So'nggi voqealar tahdid qilishidan xavotir yo'q. Yaponiya moliyaviy tizimining barqarorligi. "[42] Bankrotlik to'g'risidagi ish yuritish paytida advokat Shotlandiya Qirollik banki guruhi Lehman tomonidan qisman kafolatlanmagan kafolati asosida va Lehman filiallari Martin Bienenstok bilan savdo yo'qotishlariga bog'liq holda, Lemandan 1,5 milliarddan 1,8 milliard dollargacha bo'lgan da'volarga duch kelayotganini aytdi.[43]

Lehman ipoteka moliyalashtiruvchisi edi Freddi Mak 2008 yil 15 sentyabrda to'lagan garovsiz kredit operatsiyalarida. Freddi 1,2 milliard dollar va unga hisoblangan foizlar bo'yicha asosiy to'lovlarni olmaganligini aytdi. Freddining ta'kidlashicha, bu Lemanga yana bitta oilaviy uy-joy kreditlariga xizmat ko'rsatish, shu jumladan qayta sotib olish majburiyatlari bilan bog'liq 400 million dollarga yaqin ta'sir ko'rsatishi mumkin. Freddi, shuningdek, "bitimlar bilan bog'liq zararni qanday va qay darajada qoplashini bilmasligini" aytdi va "haqiqiy zararlar amaldagi hisob-kitoblardan sezilarli darajada oshib ketishi mumkinligini" ogohlantirdi. Freddi hali ham Lehman va uning boshqa ishbilarmonlik aloqalari ostidagi filiallariga ta'sirini baholash jarayonida edi.[44]

Keyin Burjlar energiyasi Lehmanga ta'sir qilgani haqida xabar berildi, uning aktsiyalari savdo kunining birinchi kunida 56% ga pasayib, 67,87 dollardan boshlandi. Qimmatli qog'ozlarning katta pasayishi Nyu-York fond birjasi burjlar savdosini to'xtatish. Ertasi kuni, aksiya narxi $ 13 ga tushib ketganidan so'ng, Constellation uni yollayotganligini e'lon qildi Morgan Stenli va UBS unga "strategik alternativalar" bo'yicha maslahat berish, sotib olishni taklif qilish. Mish-mishlarga ko'ra, Frantsiya elektr kompaniyasi Électricité de France oxir-oqibat Constellation kompaniyani sotib oladi yoki o'z ulushini ko'paytiradi, sotib olishga rozi bo'ldi MidAmerican Energy, qismi Berkshir Xetvey (boshliq milliarder Uorren Baffet ).[45][46][47]

The Federal qishloq xo'jaligi ipoteka korporatsiyasi yoki Farmer Mac bankrotlik natijasida unga tegishli bo'lgan qarzdorlik bo'yicha qimmatli qog'ozlar ko'rinishidagi Lehem qarzidagi 52,4 million dollar qarzni hisobdan chiqarishi kerakligini aytdi. Farmer Macning aytishicha, bu sentyabr oyining oxirida minimal kapital talablariga mos kelmasligi mumkin.[48]

Gonkongda shahardagi 43,700 dan ortiq shaxs sarmoya kiritgan HK $ 15,7 mlrd mini-obligatsiyalar "(迷你 債券) Lehmandan.[49][50][51] Ko'pchilik, banklar va brokerlar ularni past xavfli deb noto'g'ri sotgan deb da'vo qiladilar. Aksincha, bankirlarning ta'kidlashicha, minibondlar haqiqatan ham past xavfli vositalar, chunki ularni Lehman Brothers qo'llab-quvvatlamoqda, bu qulashidan bir necha oy oldin u Wall Street-ning yuqori kredit va investitsiya reytinglariga ega a'zosi edi. Lehman Brothers-ning sukut darajasi past ehtimollik hodisasi edi, bu umuman kutilmagan edi. Darhaqiqat, ko'plab banklar minibondlarni kreditlar va kredit imkoniyatlari uchun garov sifatida qabul qilishdi. Boshqa HK $ 3 milliard shunga o'xshash lotinlarga sarmoya kiritildi. The Gonkong hukumati investitsiyalarni joriy taxmin qilingan qiymati bo'yicha sotib olish rejasini taklif qildi, bu esa investorlarga yil oxirigacha zararlarini qisman qoplashiga imkon beradi.[52] HK bosh ijrochi direktori Donald Tsang mahalliy banklar hukumatni sotib olish taklifiga tezkorlik bilan javob berishni talab qildilar Monetar organ 16 mingdan ortiq shikoyatlarni qabul qildi.[49][51][52] 17-oktabr kuni Xe Guangbe Gonkong banklari assotsiatsiyasi, uning taxminiy joriy qiymatiga asoslanib kelishilgan metodologiyadan foydalangan holda narxlangan obligatsiyalarni qaytarib sotib olishga rozi bo'ldi.[53] Ushbu epizod bank sanoatida chuqur aks-sadolarni keltirib chiqardi, bu erda investorlarning noto'g'ri fikrlari boylikni boshqarish mahsulotlariga ham, umuman bank sanoatiga ham dushman bo'lib qoldi. Jamiyatning kuchli bosimi ostida barcha siyosiy partiyalar sarmoyadorlarni qo'llab-quvvatladilar va bank sanoatiga nisbatan ishonchsizlikni yanada kuchaytirdilar.

Noyberger Berman

Noyberger Berman Inc, o'zining sho''ba korxonalari orqali, birinchi navbatda Neuberger Berman, LLC, 1939 yilda tashkil etilgan investitsiya-maslahat firmasi. Roy R. Noyberger va Robert Berman, pulni boshqarish uchun yuqori daromadli shaxslar. Keyingi o'n yilliklarda firmaning o'sishi umuman aktivlarni boshqarish sohasini aks ettirdi. 1950 yilda u birinchilardan birini taqdim etdi yuk o'zaro mablag'lar Qo'shma Shtatlarda Vasiylik jamg'armasi, shuningdek aktivlarini boshqarishni boshladi pensiya rejalari va boshqa muassasalar. Tarixiy jihatdan tanilgan qimmatli investitsiyalar uslubi, 1990-yillarda firma qo'shimcha vakolatlarni o'z ichiga olgan holda o'z vakolatlarini diversifikatsiya qila boshladi o'sish sarmoyasi, butun bo'ylab kapitallashuv spektri, shuningdek xalqaro kabi yangi investitsiya toifalari, ko'chmas mulk investitsiyalari trestlari va yuqori hosil investitsiyalar. Bundan tashqari, milliy va bir nechta davlat tomonidan buyurtma qilingan ishonchli kompaniyalar tashkil etilishi bilan firma ishonchli va ishonchli xizmatlarni taklif qila boshladi. 2016 yilda firma taxminan 246 milliard dollarga ega edi boshqaruv ostidagi aktivlar.[54]

Noyberger Berman Nyu-York shahrining bosh qarorgohi Uchinchi avenyu.

1999 yil oktyabr oyida firma an birlamchi ommaviy taklif aktsiyalari va savdolari boshlangan Nyu-York fond birjasi, belgi ostida "NEU". 2003 yil iyulda, iste'fodagi janob Neubergerning 100 yilligidan ko'p o'tmay, kompaniya shu kuni bo'lganligini e'lon qildi birlashish bilan munozaralar Lehman Brothers Holdings Inc. Ushbu munozaralar oxir-oqibat 2003 yil 31 oktyabrda firmani Lehman tomonidan 2,63 milliard dollar miqdoridagi naqd pul va qimmatli qog'ozlarga sotib olishiga olib keldi.

2006 yil 20-noyabrda Lehman Neuberger Berman sho'ba korxonasi badavlat shaxslarga mo'ljallangan pulni boshqarish firmasi H. A. Schupf & Co-ni sotib olishini e'lon qildi. Uning 2,5 milliard dollarlik aktivlari Neuberger-ning 50 milliard dollarlik mijozning boshqaruvi ostidagi yuqori daromadli mijoz aktivlariga qo'shilishi mumkin.[55]

Maqola The Wall Street Journal Lehman Brothers Holdings tomonidan sudga topshirilganligini e'lon qilib, 2008 yil 15 sentyabrda 11-bob bankrotlikdan himoya qilish, Neuberger Berman haqida Lehman rasmiylaridan iqtibos keltirdi: "Neuberger Berman MChJ va Lehman Brothers Asset Management biznesni odatdagidek olib borishda davom etadilar va bosh kompaniyaning bankrotligi to'g'risidagi ishga duch kelmaydilar va uning portfelini boshqarish, tadqiqot va ekspluatatsiya funktsiyalari saqlanib qoladi. Bundan tashqari, Neuberger Berman mijozlarining to'liq to'langan qimmatli qog'ozlari Lehman Brothers aktivlaridan ajratilgan va Lehman Brothers Holdings kreditorlarining da'volariga bo'ysunmaydi, dedi Lehman."[56]

Lehman Brothers qulashi arafasida Neuberger Berman kompaniyasining rahbarlari elektron pochta orqali xat yuborishdi, boshqa narsalar qatori, Lehman Brothers-ning eng yaxshi odamlari millionlab bonuslardan voz kechishlarini "ham xodimlarga, ham investorlarga menejment bunday emasligi to'g'risida kuchli xabar yuborishlarini taklif qilishdi. so'nggi ko'rsatkichlar uchun javobgarlikdan qochish ".

Lehman Brothers investitsiyalarni boshqarish bo'yicha direktor Jorj Herbert Uoker IV Lehman Brothers ijroiya qo'mitasining boshqa a'zolaridan bonuslarni kamaytirish g'oyasi uchun kechirim so'rashga qadar etib, taklifni rad etdi. U shunday deb yozgan edi: "Kechirasiz, jamoat. Neuberger Berman'da suvda nima borligiga amin emasman. Men xijolat bo'ldim va kechirim so'rayman".[57]

Qarama-qarshiliklar

Inqiroz paytida ijro etuvchi xodimlarning ish haqi to'g'risida tortishuvlar

Richard Fuld, Lehman Brothers rahbari, savollarga duch keldi AQSh Vakillar palatasi ' Nazorat va hukumat islohoti qo'mitasi. Rep. Genri Vaksman (D-CA) shunday deb so'radi: "Sizning kompaniyangiz endi bankrot, bizning iqtisodiyotimiz inqirozga uchragan, ammo siz 480 million dollarni (276 million funt) ushlab qolishingiz kerak. Men sizlarga juda asosiy savolim bor, bu adolatli emasmi?"[58] Fuld haqiqatan ham so'nggi sakkiz yil ichida 300 million dollar (173 million funt) miqdorida maosh va bonuslarni olganini aytdi.[58] Fuld o'zining yuqori maoshidan himoyalanganiga qaramay, Lehman Brothers kompaniyasining maoshi bankrotlik to'g'risida ariza berishdan oldin sezilarli darajada oshgani haqida xabar berilgan.[59] 2008 yil 17 oktyabrda, CNBC Lehmanning bir nechta rahbarlari, shu jumladan Richard Fuld, qimmatli qog'ozlar bilan firibgarlikka oid ish bo'yicha sudga chaqirilganligi haqida xabar berdi.[60]

Buxgalteriya hisobi manipulyatsiyasi

2010 yil mart oyida Anton R. Valukasning hisoboti, Bankrotlik tekshiruvchisi, foydalanishga e'tibor qaratdi Repo 105 yil oxiriga kelib bankning aniq moliyaviy holatini oshirish bo'yicha operatsiyalar balanslar varaqasi. Nyu-York bosh prokurori Endryu Kuomo keyinchalik bank auditorlariga qarshi ayblovlar qo'ydi Ernst va Yang 2010 yil dekabrida firma buxgalteriya hisobotini tasdiqlash orqali "katta miqdordagi buxgalteriya firibgarligiga" katta yordam berganligini da'vo qildi.[61]

2010 yil 12 aprelda bir voqea The New York Times Lehman kichik bir kompaniyadan foydalanganligini, Hudson qal'asi, Lehman moliyaviy va xatarlari bo'yicha buxgalteriya raqamlarini manipulyatsiya qilish vositasi sifatida bir qator operatsiyalarni va aktivlarni Lehman kitoblaridan olib tashlash. Lehman kompaniyasining bir ijrochisi Gudzon qal'asini Lehmanning "alter egoi" deb ta'riflagan. Hikoyaga ko'ra, Lehman Gudzonning to'rtdan biriga egalik qilgan; Hudsonning boshqaruv kengashi Lehman tomonidan nazorat qilingan, Hudson xodimlarining aksariyati Lemanning sobiq xodimlari bo'lgan.[62]

363-bo'limni sotish

2011 yil 22 fevralda sudya Jeyms M. Pek Nyu-Yorkning janubiy okrugidagi AQSh bankrotlik sudining Lexman mulkiga oid advokatlarning Barclays tomonidan noto'g'ri tushum hosil qilganligi to'g'risidagi da'volarini rad etdi. 363-bo'lim sotish. "Sotish jarayoni nomukammal bo'lishi mumkin edi, ammo Lehman haftaligining istisno sharoitida bu hali ham etarli edi."[63]

Shuningdek qarang

Adabiyotlar

  1. ^ Uilyams, Mark (2010 yil 12 aprel). Nazorat qilinmaydigan xavf. McGraw-Hill Education. p. 129. ISBN  978-0071638296.
  2. ^ Uilyams, Mark (2010 yil 12 aprel). Nazorat qilinmaydigan xavf. McGraw-Hill Education. p. 135. ISBN  978-0071638296.
  3. ^ "Lehman 2007 yillik hisoboti-nisbatlar uchun 29-betdagi 6-bandga qarang".. Secinfo.com. Olingan 11-noyabr, 2011.
  4. ^ Robin Blekbern. "Blekbern-Subprime inqirozi - yangi chap sharh-mart / aprel 2008". Newleftreview.org. Olingan 11-noyabr, 2011.
  5. ^ Labaton, Stiven (2008 yil 2-oktabr). "NYT-Agency 04-sonli qoida banklarga ko'proq qarz yig'ishlariga imkon beradi - 2008 yil oktyabr-oktyabr". The New York Times. Olingan 11-noyabr, 2011.
  6. ^ Kulikovski, Laura (2007 yil 22-avgust). "Lehman Brothers ipoteka qo'lini kengaytirmoqda". TheStreet.com. Arxivlandi asl nusxasi 2008 yil 17 martda. Olingan 18 mart, 2008.
  7. ^ a b v Jenni Anderson; Erik Dash (2008 yil 29-avgust). "Lehmanga qarshi kurash 1500 ishdan bo'shatishni rejalashtirmoqda". The New York Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2011 yil 12 mayda. Olingan 29 avgust, 2008.
  8. ^ "Lemman 6 milliard dollarlik kapitalni jalb qilmoqda, 2,8 milliard dollar zarar kutmoqda". mercurynews.com. 2008 yil 9-iyun.
  9. ^ New York Times, World Business, Jenni Anderson va Landon Tomasning maqolasi, 2008 yil 22-avgust.
  10. ^ "Koreyaning shafqatsizligi Lehman va Merrillga og'irlik qilayotgani sababli moliyaviy ahvol pasaymoqda - MarketWatch". Marketwatch.com. Olingan 14 sentyabr, 2008.
  11. ^ "AFP: Lehman Brothers yangi poytaxtga umid susayib, qulab tushmoqda". Google. Arxivlandi asl nusxasi 2009 yil 21 aprelda. Olingan 14 sentyabr, 2008.
  12. ^ "Dow Lemandan xavotirlanib 300 ga yaqin pog'onani pasaytirmoqda". Times-Picayune. 2008 yil 9 sentyabr. Olingan 9 sentyabr, 2008.
  13. ^ Jenni Anderson (2008 yil 9 sentyabr). "Uoll-stritning Lehman Bros. Batter bozorlaridagi qo'rquvi". The New York Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2011 yil 12 mayda. Olingan 9 sentyabr, 2008.
  14. ^ Ben Uayt (2008 yil 10 sentyabr). "Lehman 3,9 milliard dollar yo'qotish ko'rmoqda va aktivlarni to'kishni rejalashtirmoqda". The New York Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2011 yil 12 mayda. Olingan 10 sentyabr, 2008.
  15. ^ a b Djo Bel Bruno (2008 yil 10 sentyabr). "Lehman aktsiyalari birlikni kim oshdi savdosiga qo'yishni rejalashtirmoqda, kompaniyani sotishni ko'rib chiqing". Sietl Tayms. Associated Press. Olingan 10 sentyabr, 2008.
  16. ^ Jenni Anderson; Endryu Ross Sorkin (2008 yil 11 sentyabr). "Bosim kuchayib borar ekan, Lehman xaridor izlashini aytdi". The New York Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2011 yil 12 mayda. Olingan 11 sentyabr, 2008.
  17. ^ a b Jenni Anderson; Erik Dash; Vikas Bajaj; Edmund Endryus (2008 yil 13 sentyabr). "AQSh banklarga inqirozni hal qilish uchun shoshilinch ogohlantirish berdi". The New York Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2011 yil 12 mayda. Olingan 13 sentyabr, 2008.
  18. ^ Uilyams, Mark (2010 yil 12 aprel). Nazorat qilinmaydigan xavf. McGraw-Hill Education. p. 173. ISBN  978-0071638296.
  19. ^ a b v Ben Uayt; Jenni Anderson (2008 yil 14 sentyabr). "Lehman Barclays muzokaralarni tugatganidek, qirg'oq tomonga qarab boradi". The New York Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2011 yil 5 mayda. Olingan 14 sentyabr, 2008.
  20. ^ Will Hutton, Kuzatuvchi, 2009 yil 19 aprel, Siz bankirlarga 1,3 trillion funt berasiz va ular sizga rahmat aytadimi? Ular do'zax qiladimi?
  21. ^ Uilyams, Mark (2010 yil 12 aprel). Nazorat qilinmaydigan xavf. McGraw-Hill Education. p. 176. ISBN  978-0071638296.
  22. ^ Kari, Tiffani (2008 yil 16 sentyabr). "JPMorgan Lehmanga bankrotlikdan so'ng 138 milliard dollar berdi (yangilanish3) Tiffani Kari va Kris Stsinta tomonidan". Bloomberg. Olingan 11-noyabr, 2011.
  23. ^ "Lehman rekord darajada - 613 milliard dollarlik qarzdorlik bilan katlanmoqda". Marketwatch. 2008 yil 15 sentyabr. Olingan 30 avgust, 2012.
  24. ^ "Hakam $ 1,3 milliard dollarlik Lehman shartnomasini ma'qulladi". BBC yangiliklari. 2008 yil 20 sentyabr. Olingan 11-noyabr, 2011.
  25. ^ "Hakam Lehman va Barclays shartnomasini ma'qulladi". Reuters. 2008 yil 21 sentyabr. Olingan 5-yanvar, 2016.
  26. ^ Chasan, Emili (2008 yil 20 sentyabr). "reuters.com, sudya Lehman va Barclays paktini ma'qulladi". Reuters. Olingan 11-noyabr, 2011.
  27. ^ "Hakam Lehman Barclay-ga birliklarni sotishi mumkinligini aytmoqda". fastdipfinancing.com. Arxivlandi asl nusxasi 2014 yil 17 dekabrda.
  28. ^ "AQSh sudyasi Lehmanning Barclayga sotilishini ma'qulladi" Arxivlandi 2014 yil 17 dekabr, soat Orqaga qaytish mashinasi
  29. ^ "Nomura Lehman Brothers kompaniyasining Osiyo-Tinch okeani franchayzasini sotib oladi".
  30. ^ "Nomura 13-oktabr kuni Lehman Brothers-ning Evropa va Yaqin Sharqdagi investitsiya banklari va qimmatli qog'ozlar korxonalarini sotib olishni yopadi".
  31. ^ "Lehman Brothers 2007 yillik hisoboti". Arxivlandi asl nusxasi 2008 yil 22 martda.
  32. ^ Maykl Grinbaum (2008 yil 15 sentyabr). "Uoll Seyntning notinchligi qimmatli qog'ozlarni siqib chiqarmoqda". The New York Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2011 yil 11 aprelda. Olingan 15 sentyabr, 2008.
  33. ^ "Lehmandan so'ng, Banklar Jettison tijorat-mulk qarzlari". The Wall Street Journal. 2008 yil 17 sentyabr. Olingan 18 sentyabr, 2008.[doimiy o'lik havola ]
  34. ^ Uilyams, Mark (2010 yil 12 aprel). Nazorat qilinmaydigan xavf. McGraw-Hill Education. p. 178. ISBN  978-0071638296.
  35. ^ Uilyams, Mark (2010 yil 12 aprel). Nazorat qilinmaydigan xavf. McGraw-Hill Education. p. 179. ISBN  978-0071638296.
  36. ^ "Nyu-York banki naqd pul fondini zarar bo'yicha qayta tuzmoqda". Reuters. 2008 yil 18 sentyabr. Arxivlandi asl nusxasidan 2008 yil 22 sentyabrda. Olingan 18 sentyabr, 2008.
  37. ^ "Vaxoviya kapital qo'rquviga tushib ketdi". Financial Times. 2008 yil 18 sentyabr. Olingan 18 sentyabr, 2008.
  38. ^ Kennet C. Kettering, Repledge dekonstruksiya qilingan, 61 U.PITT L. REV.45, 51 (1999) (Rehypothecation "[R] garovga olingan shaxs tomonidan garovga qo'yilgan garov garovi, garovga olingan shaxslarning uchinchi shaxs oldida o'z majburiyatini ta'minlash uchun").
  39. ^ Stiven Lessard, EI. Qayta gipotekatsiya va birodar Lehmanning bankrotligi: MiFIDga o'zgartirish kiritilishi kerak, Folsomda paydo bo'lgan, Gordon, Spangole, XALQARO TADBIRKORLIK TARJIMALARI, PRAKTITLAR TREATISE, (2010 risola qo'shimchasi)
  40. ^ "Lehman halokati bilan xedj-fondlarning o'sish istiqbollari". Financial Times. 2008 yil 17 sentyabr. Olingan 18 sentyabr, 2008.
  41. ^ Manmoxan Singx va Jeyms Aytken, Lemandan keyin xalos bo'lish - kamaytirilgan rehypothekatsiyadan olingan dalillar, XVFning 9/42-sonli ish hujjati, 7-da (2009)
  42. ^ "Yaponiya banklari va sug'urtalovchilari 2,4 milliard dollarlik lehman xavfiga ega". Bloomberg. 2008 yil 17 sentyabr. Olingan 18 sentyabr, 2008.
  43. ^ Chasan, Emili (2008 yil 17 sentyabr). "RBS Lehmanning da'volarini 1,5 milliarddan 1,8 milliard dollargacha ko'rmoqda: advokat". Reuters. Arxivlandi asl nusxasidan 2008 yil 21 sentyabrda. Olingan 18 sentyabr, 2008.
  44. ^ Bullok, Nikol (2008 yil 19 sentyabr). "Lehman Freddidan kamida 1,2 milliard dollar qarzdor". Financial Times. Olingan 19 sentyabr, 2008.
  45. ^ Desmond, Maurna (2008 yil 17 sentyabr). "Lehman xiralashgan yulduz turkumini bog'laydi". Forbes. Olingan 19 sentyabr, 2008.
  46. ^ Tomson, Viktoriya (2008 yil 19 sentyabr). "Energiya shartnomasi Baffetning yulduz turkumiga yangi yulduzni taqdim etadi". Shotlandiyalik. Buyuk Britaniya Arxivlandi asl nusxasidan 2008 yil 21 sentyabrda. Olingan 19 sentyabr, 2008.
  47. ^ Gaffen, Devid (2008 yil 18 sentyabr). "Baffet yulduz turkumiga tushish uchun o'q uzdi". The Wall Street Journal. Arxivlandi asl nusxasidan 2008 yil 21 sentyabrda. Olingan 19 sentyabr, 2008.
  48. ^ "Federal qishloq xo'jaligi ipoteka korporatsiyasi 2008 yil 3-choragida daromadlar bo'yicha transkript".
  49. ^ a b South China Morning Post. "SCMP." Boshliq mikroavtobuslarda qattiq gaplashmoqda. Qabul qilingan 2008 yil 17 oktyabr.
  50. ^ HKStandart. "Standard.com Arxivlandi 2008 yil 20 oktyabr, soat Orqaga qaytish mashinasi." HKMA Lehman ishlarini regulyatorga yuboradi. Qabul qilingan 2008 yil 17 oktyabr.
  51. ^ a b Hkdf. "Hkdf." Mini-obligatsiyalarni chiqarishni hal qilish bo'yicha taklif. 2009 yil 23 yanvarda olingan.
  52. ^ a b "Idoralar hali ham minibondlarni sotib olish rejasi to'g'risida banklardan xabar olishni kutmoqdalar". South China Morning Post. Olingan 17 oktyabr, 2008.
  53. ^ HKStandart. "Standard.com Arxivlandi 2008 yil 20 oktyabr, soat Orqaga qaytish mashinasi." Lehman mini-obligatsiyalarini qaytarib sotib olish uchun banklar. Qabul qilingan 2008 yil 17 oktyabr.
  54. ^ "Xususiy kapital - Neuberger Berman". nb.com.
  55. ^ Leyman H. A. Shupfni sotib olish uchun[o'lik havola ], Reuters, 2006 yil 20-noyabr
  56. ^ Mollenkamp, ​​Karrik (2008 yil 16 sentyabr). "Bankrotlik uchun Lehman fayllari". The Wall Street Journal. Arxivlandi asl nusxasi 2010 yil 22 dekabrda. Olingan 22 dekabr, 2010.
  57. ^ "Uy paneli panjara Lehman boshlig'i bonuslar to'g'risida". NBC News. 2008 yil 6 oktyabr. Olingan 22 dekabr, 2010.
  58. ^ a b Swaine, Jon (2008 yil 7-oktabr). "Lehman Brothers sport zalida Richard Fuld yuziga musht tushirdi". Daily Telegraph. London. Olingan 26 aprel, 2010.
  59. ^ "Lehman Brothers" ning maoshi bankrotlikka qadar oshirildi. Story.malaysiasun.com. 7 oktyabr 2008 yil. Arxivlangan asl nusxasi 2011 yil 28 sentyabrda. Olingan 11-noyabr, 2011.
  60. ^ Gasparino, Charli (2008 yil 17 oktyabr). "Lehman rahbarlari, shu jumladan sudga chaqirish". CNBC-TV. Englewood Cliffs, NJ. Arxivlandi asl nusxasi 2012 yil 15 oktyabrda. Olingan 18 mart, 2011.
  61. ^ Le&man auditi bo'yicha E&Y sudga murojaat qildi, Buxgalteriya yoshi, 2010 yil 21-dekabr
  62. ^ Hikoya, Luiza; Dash, Erik (2010 yil 12 aprel). "Lehman" Alter Ego "firmasi orqali xavflarni qondirdi". The New York Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2010 yil 20 aprelda. Olingan 25 may, 2010.
  63. ^ "Lehman Brothers" ning Barclaysga qarshi 11 milliard dollarlik ishi muvaffaqiyatsiz tugadi ". BBC. 2011 yil 23 fevral. Olingan 13 sentyabr, 2017.

Tashqi havolalar