Teskari suzuvchi stavka eslatmasi - Inverse floating rate note - Wikipedia

An teskari suzuvchi stavka eslatmasi, yoki oddiygina teskari suzuvchi, bir turi bog'lanish yoki moliya sohasida ishlatiladigan boshqa turdagi qarz vositasi kupon stavkasi qisqa muddatli foiz stavkalari bilan teskari munosabatlarga ega (yoki uning) mos yozuvlar darajasi ). Teskari suzuvchi bilan, foiz stavkalari ko'tarilganda kupon stavkasi tushadi.^[1] Asosiy tuzilish odatdagidek bir xil suzuvchi stavka eslatmasi kupon stavkasi o'rnatiladigan yo'nalish bundan mustasno. Ushbu ikkita tuzilma ko'pincha konsertda ishlatiladi.

Qisqa muddatli foiz stavkalari pasayganda, ikkalasi ham bozor narxi va Yo'l bering teskari suzuvchi o'sish. Ushbu havola ko'pincha obligatsiya narxining o'zgarishini kuchaytiradi. Biroq, qarama-qarshi vaziyatda, qisqa muddatli foiz stavkalari ko'tarilganda, obligatsiya qiymati sezilarli darajada pasayishi mumkin va ushbu turdagi vositalar egalari ozgina foiz to'laydigan va bozor juda kam to'laydigan qimmatli qog'ozga ega bo'lishi mumkin. . Shunday qilib, foiz stavkasi xavfi kattalashtirilgan va yuqori darajadagi o'zgaruvchanlikni o'z ichiga oladi.^[2]

Yaratilish

Teskari o'zgaruvchan stavka yozuvini ikki usulda yaratish mumkin. Birinchisi, mavjud yoki yangisini joylashtirish orqali yozilgan a-ga belgilangan stavka xavfsizligi ishonch va suzuvchi stavka notasini ham, teskari suzuvchi stavka notasini ham berish. Ikkinchi usul - investitsiya-bank firmasi uchun belgilangan stavka bo'yicha zaxira nusxasini yozib, keyin an-ga o'tish foiz stavkasini almashtirish muddati, obligatsiya muddatidan kam bo'lgan. Keyin investor svop shartnomasi tugaguniga qadar teskari suzgichga egalik qiladi. Swap bozori orqali teskari suzgichni yaratishda a orqali teskari suzish vositalarida sotish kerak Gollandiyalik kim oshdi savdosi yo'q qilinadi. Birinchi stsenariyda ishonchga berilgan asl xavfsizlik deb ataladi garov, ushbu garovdan suzuvchi ham, teskari suzuvchi ham yaratiladi.^[3] Diler asosiy stavka aktivini belgilangan nisbatda taqsimlaydi (masalan, 20/80) va har bir qismini teskari va suzuvchi tomon belgilaydi.

Malumot stavkasi va stavkani qayta tiklash chastotasi shartnomaviy ravishda o'rnatiladi. Amaldagi stavka ko'pincha ba'zi bir shakllarga ega LIBOR, lekin u turli shakllarda bo'lishi mumkin, masalan, ga bog'lash iste'mol narxlari indeksi, uy-joy narxlari indeksi yoki ishsizlik darajasi. Stavkani darhol, kunlik yoki oylik yoki yillik jadvalning biron bir kunida tiklashga ruxsat berilishi mumkin. Stavkani uning belgilangan belgilangan stavkasini olish va qayta tiklash kunidagi mos yozuvlar stavkasini olib tashlash orqali hisoblash mumkin. Qopqoq va pollar investorlar uchun yoqimsiz xususiyatlardan (masalan, manfiy kupondan) saqlanish uchun ko'pincha teskari suzuvchi vositalarga joylashtiriladi. Odatda, zamin nolga o'rnatiladi va qopqoq o'rnatilishi mumkin (masalan, 10%). Agar suzuvchi ishtirok etsa, suzgichga teskari qavatga mos keladigan qopqoq kiyiladi va aksincha. Bu ikkalasi bir xil belgilangan stavkali aktivdan olinganligi sababli amalga oshiriladi.

Emitentlar

Teskari suzish moslamalari garovga qo'yilgan ipoteka majburiyati (CMO), shahar va korporativ bozorlar.

CMO

CMO bozori teskari suzuvchi flotlarning eng yirik emitenti hisoblanadi.^[3] CMO teskari suzgichi yanada murakkab vosita hisoblanadi to'siq va tahlil qiladi va odatda murakkab investorlarga sotiladi. Ushbu bozordagi garov, CMO ni yaratadigan ipoteka bilan bog'liq mahsulotlarni anglatadi, bu "CMO garovi" deb nomlanadi. Belgilangan stavka bo'yicha aktiv yoki transh, suzuvchi yaratish uchun ishlatiladi va teskari suzuvchi "transh garovi" deb nomlanadi.

Shahar

Shahar bozorida teskari suzuvchi investor sarmoyadorni mos ravishda sotib olishi mumkin kim oshdi savdosi va asosiy aktivga egalik qilish uchun ikkita pozitsiyani birlashtiring. Investor bu masalani yana ajratishni va teskari suzuvchi qismini saqlab qolishni tanlashi mumkin. Ushbu parametr investorlar uchun qimmatli bo'lishi mumkin, ammo odatda ushbu imkoniyatga ega bo'lmagan taqqoslanadigan belgilangan stavka bo'yicha obligatsiyadan kamroq daromad keltiradi. Suzuvchi va teskari suzuvchilarning nisbati odatda 50/50 ga teng.

Korporativ

Deyarli barcha korporativ teskari suzgichlar nashr etiladi tuzilgan eslatmalar, bu ularning asosiy svop bitimining bir qismi ekanligini anglatadi.

Kaldıraç va baho

Teskari suzuvchi qurilmani qo'shimcha baholash xavfsizlik nuqtai nazaridan aniqlanishi mumkin kupon kaldıraç. Tasavvur qilish uchun, suzuvchi va teskari suzuvchi yaratuvchisi asosiy garovni 100 ta, 20 ta teskari 80 ta suzuvchi aloqalarni ajratgan deb taxmin qiling. kaldıraç bu strukturada 4: 1 suzuvchi teskari bog'lanishlarga to'g'ri keladi. Shunday qilib, quyidagi munosabatlar bo'lishi kerak:

{ displaystyle 100 ({ mbox {garov narxi}}) = 20 ({ mbox {teskari narx}}) + 80 ({ mbox {suzuvchi narx}})}

Garovning ushbu formulasi va qiymatiga asoslanib, ning kamayishi deb taxmin qilish mumkin emas mos yozuvlar darajasi avtomatik ravishda teskari suzuvchi uchun daromadga aylanadi. Bunday stsenariylarni umumiy bozordagi o'zgarishlar va egri chiziq garov qiymatiga salbiy ta'sir ko'rsatadigan.

Shuningdek qarang

Tashqi havolalar

"Ochiq Yel" mavzusidagi ma'ruza muhokamasi ECON251, moliyaviy nazariya.

Adabiyotlar

^ Teskari Floater, Investopedia.com, 2008 yil 20 martda olingan
^ Teskari Floaters va qarzli qog'ozlar investitsiya portfelining daromadlari barqarorligi, Varton - 2008 yil 20 martda olingan sug'urta xatarlarini boshqarish
^ ^a ^b Fabozzi, Frank J.; Stiven V. Mann (2002). Qimmatli qog'ozlar. John Wiley va Sons. 202-217-betlar. ISBN 1-883249-65-1.

[1] Teskari Floater, Investopedia.com, 2008 yil 20 martda olingan

[2] Teskari Floaters va qarzli qog'ozlar investitsiya portfelining daromadlari barqarorligi, Varton - 2008 yil 20 martda olingan sug'urta xatarlarini boshqarish

[frs-3] Fabozzi, Frank J.; Stiven V. Mann (2002). Qimmatli qog'ozlar. John Wiley va Sons. 202-217-betlar. ISBN 1-883249-65-1.

[1]

[2]

[3]

Obligatsiya bozori
Obligatsiya Qarz berish Ruxsat etilgan daromad
Emitent tomonidan obligatsiyalar turlari	Agentlik obligatsiyasi Korporativ obligatsiya Katta qarz Subordinatsiya qilingan qarz Qiyin qarz Rivojlanayotgan bozor qarzi Davlat qarzlari Munitsipal qarz
To'lov bo'yicha obligatsiyalar turlari	Hisob-kitob aloqasi Auksion stavkasi xavfsizligi Qo'ng'iroq qilinadigan obligatsiya Tijorat qog'ozi Konsol Shartli konvertatsiya qilinadigan bog'lanish Konvertatsiya qilinadigan obligatsiya Almashtiriladigan obligatsiya Uzaytiriladigan obligatsiya Belgilangan stavka bo'yicha obligatsiya O'zgaruvchan stavka bo'yicha eslatma Yuqori daromadli qarz Inflyatsiya indekslangan obligatsiya Teskari suzuvchi stavka eslatmasi Doimiy aloqalar Qabul qilinadigan bog'lanish Teskari konvertatsiya qilinadigan qimmatli qog'ozlar Nol-kuponli zayom
Obligatsiyani baholash	Toza narx Qavariqlik Kupon Kredit tarqalishi Joriy hosil Nopok narx Muddati Men yoyilganman Ipoteka rentabelligi Nominal rentabellik Variant bo'yicha sozlangan tarqalish Xavfsiz zayom O'rtacha vazn Hosildorlikning egri chizig'i Hosildorlik tarqaldi Kamolotga erishish Z-tarqalishi
Xavfsizlashtirilgan mahsulotlar	Aktivlar bilan ta'minlangan xavfsizlik Garovga qo'yilgan qarz majburiyati Garovga qo'yilgan ipoteka majburiyati Tijorat ipoteka ta'minoti Ipoteka bilan ta'minlangan xavfsizlik
Obligatsiya imkoniyatlari	Qo'ng'iroq qilinadigan obligatsiya Konvertatsiya qilinadigan obligatsiya O'rnatilgan variant Almashtiriladigan obligatsiya Uzaytiriladigan obligatsiya Qabul qilinadigan bog'lanish
Institutlar	Tijorat ipoteka qimmatli qog'ozlar assotsiatsiyasi (CMSA) Xalqaro kapital bozori assotsiatsiyasi (ICMA) Qimmatli qog'ozlar sanoati va moliyaviy bozorlar assotsiatsiyasi (SIFMA)