2009-2011 yillardagi valyuta urushi - Currency War of 2009–2011

The 2009-2011 yillardagi valyuta urushi ning epizodi edi raqobatbardosh devalvatsiya 2010 yil sentyabr oyida moliyaviy matbuotda taniqli bo'lgan. Raqobat devalvatsiyasi o'zlarining ichki sanoatiga yordam berish uchun o'z valyutalarini nisbatan past baholashga erishish uchun o'zaro raqobatlashadigan davlatlarni o'z ichiga oladi. Bilan 2008 yildagi moliyaviy inqirozlar ko'plab rivojlanayotgan iqtisodiyotlarning eksport tarmoqlari buyurtmalarining pasayishiga duch keldi va 2009 yildan boshlab bir nechta davlatlar o'z valyutalarini tushirish uchun intervensiya darajasini boshladilar yoki oshirdilar.

Ham xususiy sektor tahlilchilari, ham siyosatchilar, shu jumladan Tim Geytner iborasini taklif qildilar valyuta urushi dushmanlik darajasini haddan tashqari oshirib yuborgan, ammo bu atama ommaviy axborot vositalari tomonidan Braziliya moliya vazirlaridan beri keng qo'llanilgan Gvido Mantega 2010 yil sentyabr oyida "valyuta urushi" boshlanganini e'lon qildi.

Kabi boshqa davlat sharhlovchilari, shu jumladan dunyo davlat arboblari Manmoxan Singx va Gvido Mantega a taklif qildi valyuta urushi haqiqatan ham amalga oshirilayotgan edi va etakchi ishtirokchilar - bu Xitoy va AQSh, garchi 2009 yildan buyon boshqa ko'plab davlatlar o'z valyutalarining qadrsizlanishini yoki hech bo'lmaganda qadrsizlanishini tekshirish choralarini ko'rmoqdalar. AQSh raqobatbardosh devalvatsiyani amalga oshirayotganini tan olmaydi va rasmiy siyosati dollarga yo'l qo'yishdir erkin suzadi. AQSh o'z valyutasini qadrsizlantirish bo'yicha to'g'ridan-to'g'ri harakatlarni amalga oshirmagan bo'lsa-da, tahlilchilar orasida bu bilan umumiy yakdillik mavjud miqdoriy yumshatish dasturlar dollarga pastga bosim o'tkazmoqda.

Ko'pgina tahlilchilarning fikriga ko'ra, valyuta urushi 2011 yil o'rtalarida boshlanib ketdi, boshqalari, jumladan Mantega bunga qo'shilmadi. 2012 yil mart oyidan boshlab ritorikaning avj olishlari davom etmoqda, Braziliya kabi mamlakatlar tomonidan o'z valyutalarining qadrlanishini nazorat qilish uchun qo'shimcha choralar ko'rildi. Shunga qaramay, iyun oyiga kelib, Xitoyda va butun dunyoda valyuta notekisligi avj olgani, hatto Mantega ham Brazilning qadr-qimmatga qarshi ba'zi nazoratini yumshatganligi kuzatildi. 2013 yil yanvar oyida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan ikkinchi 21-valyuta urushi to'g'risida signallar ko'tarildi, bu safar eng aniq keskinlik Yaponiya va Evro-zonasi o'rtasida sodir bo'ldi.

2009 yildagi raqobatbardosh devalvatsiya

2008 yildagi moliyaviy inqirozdan so'ng rivojlangan iqtisodiyotlar o'rtasida ularning defitsitlari hajmi to'g'risida keng tashvish paydo bo'ldi; ular tobora rivojlanib borayotgan iqtisodiyotlarga qo'shilishdi eksportga asoslangan o'sish ularning ideal strategiyasi sifatida. 2009 yil mart oyida, xalqaro hamkorlik eng yuqori darajaga ko'tarilishidan oldin ham 2009 yil G-20 London sammiti Iqtisodchi Ted Truman birinchilardan bo'lib raqobatbardosh devalvatsiya xavfi haqida ogohlantirdi. U bu iborani ham yaratgan raqobatbardosh bo'lmagan taqdir.[1][2][3]

2010 yil 27 sentyabrda Braziliya moliya vaziri Gvido Mantega dunyo "xalqaro valyuta urushi paytida" ekanligini aytdi.[4][5]Ko'plab moliyaviy jurnalistlar Manteganing fikriga qo'shilishdi, ular yaqinda Xitoy, Yaponiya, Kolumbiya, Isroil va Shveytsariya kabi valyuta kurslarini pasaytirishga intilayotgan turli davlatlarning aralashuvlari haqida gapirishdi.[6][7][8][9][10]

Boshqa tahlilchilarning ta'kidlashicha, valyuta urushidan qo'rqish haddan tashqari oshirib yuborilgan.[11]Sentabr oyida, masalan, yuqori darajadagi siyosatchilar Xalqaro valyuta fondi (XVF) boshqaruvchi direktor Dominik Stross-Kan va AQSh moliya vaziri Tim Geytner haqiqiy valyuta urushi boshlanish ehtimoli pastligi haqida aytilgan; ammo oktyabr oyining boshlarida Strauss-Kan valyuta urushi xavfi haqiqatan ham borligini ogohlantirdi. Shuningdek, u XVJ savdo balansidagi muvozanatni bartaraf etishda yordam berishi mumkinligini aytdi casus belli valyuta bahosidagi ziddiyatlar uchun. Janob Strauss-Kanning so'zlariga ko'ra, valyutalarni qurol sifatida ishlatish "bu yechim emas [va] bu hatto juda yomon ahvolga olib kelishi mumkin. Global muammoga ichki echim yo'q".[12]

Deniel Tenengauzer, rivojlanayotgan bozorda valyuta va stavkalar strategiyasining rahbari Merrill Linch, valyuta urushi haqidagi taklifni "siyosiy holat" deb hisoblash mumkin, chunki rivojlanayotgan iqtisodiyotlar 2009 yilda keng miqyosda aralashgan.[13][14][15] Jorj Soros "Men valyutalarning notekisligi haqida tobora ortib borayotgan xavotirga qo'shilaman. Braziliya moliya vaziri yashirin valyuta urushi haqida gapiradi va u bu belgidan uzoq emas. Bu valyuta bozorlarida turli xil iqtisodiy siyosat va turli xil iqtisodiy va siyosiy tizimlar o'zaro ta'sir qilish va to'qnashuv. "[16]

Xitoyga katta e'tibor qaratildi. 2009 va 2010 yillarning aksariyat qismida Xitoy AQSh tomonidan yuanning qadrini ko'tarish uchun bosim o'tkazmoqda. 2010 yil iyun va oktyabr oylari oralig'ida Xitoy yuanning 2 foizga ko'tarilishiga yo'l qo'ydi, ammo G'arb kuzatuvchilarining ta'kidlashicha, Xitoy faqat og'ir bosim ostida bo'lganida aralashuvini yumshatadi. Belgilangan qoziq Iyun G20 yig'ilishidan oldin qoldirilmadi, shundan so'ng yuan taxminan 1% ga ko'tarildi, faqat sentabr oyida AQShning keyingi bosimi yuanga nisbatan keskin ko'tarilishni boshlaganda, AQSh Kongressi sentyabr oyiga kelib yana sekin qadrsizlanib qoldi. qayta baholashni majburlash choralarini muhokama qilish bo'yicha tinglovlar.[17]Etakchi moliyaviy jurnalist Martin Wolf G'arb iqtisodiyotida so'nggi yillarda raqobatbardosh devalvatsiyani eng katta tatbiq etgan Xitoyga qarshi qarama-qarshilikli yondashuvni afzalliklari bo'lishi mumkinligini taxmin qildi. U savdo urushini qo'zg'atishi mumkin bo'lgan protektsionistik choralarni qo'llash o'rniga, maqsadga muvofiq foydalanish yaxshiroq taktikani taklif qiladi kapitalni boshqarish ilgari tavsiya qilganidek, yuanni yanada qadrsizlantirish maqsadida chet el aktivlarini sotib olishlariga yo'l qo'ymaslik uchun Xitoyga qarshi Evropa siyosatini o'rganish markazi direktor Daniel Gros.[18][19]

2010 yildagi raqobatbardosh devalvatsiya

2010 yilgi XVF yillik yig'ilishidagi muzokaralar

2010 yil oktyabr oyining o'rtalarida moliya vazirlari yig'ilishdi Vashington, Kolumbiya uchun 2010 yilgi XVF va Jahon bankining yillik yig'ilishi, valyuta urushi haqida gaplar hukmron bo'lishi kutilgan edi. XVJ yig'ilishidan oldin Xalqaro moliya instituti etakchi mamlakatlarga yordam berish uchun valyuta shartnomasini kelishib olishga chaqirgan edi muvozanatni tiklash jahon iqtisodiyoti va raqobatbardosh devalvatsiya xavfini oldini olish.[20][21]Uchrashuv valyuta kurslarining zaiflashishi tufayli allaqachon zaif bo'lgan global iqtisodiyotga zarar etkazishi mumkinligi to'g'risida ogohlantirishlar ostida o'tkazildi Jahon moliyaviy inqirozi. Tatuirovka uchun xavotir bor edi protektsionizm global o'sishning o'sish sur'ati allaqachon pasayib borayotgan bir paytda.

Kanada moliya vaziri Jim Flaerti "Bu bizning rahbarlarimizning erkin savdoga bo'lgan majburiyatini hal qilishimiz kerak bo'lgan, protektsionistik choralardan qochishimiz uchun juda muhim vaqt." Uning amerikalik hamkasbi Timoti Gaytner "global muvozanatlashish global iqtisodiy tiklanish tahdidlarini oldini olish uchun kerakli darajada rivojlanmayapti" deb qo'shimcha qildi.[22]Turli xil xalqaro moliya vazirlarining ta'kidlashicha, XVJ boshqa mamlakatlarga zarar etkazmasdan milliy iqtisodiyotni kengaytirish tashabbuslarini rag'batlantirish orqali valyuta urushi ehtimolini kamaytirishga yordam berishi kerak. XVJ, o'z navbatida, aksariyat rivojlangan mamlakatlarni eksportni ko'paytirishga, ayrim rivojlanayotgan bozorlar uchun esa ichki iste'molni kuchaytirishga va o'z valyutalarini qadrlashga imkon berishga chaqirdi. Dominik Strauss-Kanning ta'kidlashicha, XVJ iqtisodiyotlar o'rtasidagi bog'liqlikni "tizimli barqarorlik tashabbusi" doirasida ta'kidlaydi. Uning boshqaruv qo'mitasi kapital oqimlari, valyuta kurslarining o'zgarishi va kapital zaxiralarini to'plash ustida ishlash kerakligini qo'shimcha qildi.[23]Strauss-Kan, shuningdek, "valyutalarni siyosat quroli sifatida ishlatish mumkin degan mulohaza yurita boshlagani aniq ... Amalga aylantirilsa, bunday g'oya global tiklanish uchun juda jiddiy xavf tug'diradi ... Bunday har qanday yondashuv uzoqroq muddatga salbiy va juda zararli ta'sirga ega. "[24]Avstraliyaning Federal xazinachisi, Ueyn Svan Jahon moliya vazirlari "valyuta kursini isloh qilish" bilan shug'ullanish uchun kelishilgan holda ish olib borishmoqda, degan valyuta urushi haqidagi mish-mishlarni tarqatdi. Biroq, oppozitsiyaning moliya vaziri, Endryu Robb, ba'zi bir mamlakatlar o'z valyutalarini ataylab qadrsizlantirishlari bilan boshqa mamlakatlar qasos olishlari mumkinligi va shu bilan "savdo urushi" paydo bo'lishini ogohlantirdi va u Svannni "boshqa barcha yirik mamlakatlarni valyuta urushining zararli oqibatlari to'g'risida" ogohlantirishga chaqirdi.[25]

XVJ yig'ilishi davomida global tanazzuldan qanday qutulish mumkinligi to'g'risida qarama-qarshi qarashlarga asoslangan kelishmovchiliklar yuzaga keldi. Qo'shma Shtatlar boshchiligidagi mamlakatlar moslashuvchan valyuta kurslarini afzal ko'rishdi, Xitoy boshchiligidagi boshqalar esa o'z valyutalarini qadrlash chaqiriqlariga qarshilik ko'rsatdilar. Vashingtondagi XVJ yig'ilishi noaniq bo'lib o'tdi,[26] chunki Xitoy o'z valyutasini tez qadrlashga imkon beradigan chaqiriqlarni rad etdi.[27]Valyuta urushi noyabrda muhokama qilinishi kerak edi G20 sammit Seul.[28][29]

XVJ yig'ilishidan keyin chop etilgan maqolada Financial Times samarali hamkorlikning biron bir alomati yo'qligini bildirdi, chunki Xitoy Amerikani rivojlanayotgan bozorlarga haddan tashqari miqdoriy yumshatish bilan bog'liq muammolarni keltirib chiqarganlikda ayblamoqda, Amerika esa yuanni yanada qadrlashga chaqirdi. Kornell universiteti ma'lumotlariga ko'ra Eswar Prasad: "Xitoy o'zining valyuta siyosatini tanqidga qarshi hujum chizig'ini bo'sh pul siyosati tomon siljitish va rivojlangan iqtisodiyotdagi davlat qarzining o'sishi bilan agressiv surish uning kuchayib borayotgan qat'iyatliligi va xalqaro bosimga kuchli qarshilik ko'rsatmoqda."[30]

The Financial Times Xitoy "AQShni" o'ta bo'sh pul siyosati "bilan rivojlanayotgan iqtisodiyotni beqarorlashtirganlikda ayblaganligi sababli," jangovar chiziqlar chizilgan "deb xabar berdi va AQSh XVJ valyuta kurslariga ham, Xitoyning zaxira jamg'armasiga ham e'tiborni kuchaytirmoqchi edi.[30]Reuters allaqachon valyuta urushi boshlangan, chunki Xitoy ham, AQSh ham o'z valyutalarini qadrsizlantirish uchun "musobaqada g'alaba qozonishdi", shu bilan Evro, Yen va ko'plab rivojlanayotgan iqtisodiyotlarning valyutalarini ko'tarishdi. Biroq, ritorikaning kuchayishi bilan hamma yutqazib qo'yishini qo'shimcha qildi.[31]

Martin Vulf AQSh muqarrar ravishda valyuta urushida g'alaba qozonadi va noxush oqibatlari boshqa mamlakatlarga tengsiz tushishidan xavotirda, degan fikrda, agar G20-noyabrda birgalikda echim topishga kelishib olsak, bu juda yaxshi bo'ladi.[32]Qarama-qarshi nuqtai nazar 19-oktabr kuni e'lon qilindi, xitoylik iqtisodchi tomonidan yozilgan maqola Xuang Yiping AQSh Yaponiya bilan so'nggi "valyuta urushida" g'alaba qozonmaganligini ta'kidlab,[33] va Xitoyga qarshi imkoniyat bundan ham kamroq; ammo buning o'rniga noyabrda kengroq "tarkibiy tuzatishlar" ga e'tibor qaratish lozim 2010 yil G-20 Seul sammiti.[34]

Shuningdek, uchun yozish Financial Times, Alan Bitti janob Vulfga nisbatan hamkorlikda echim topish ehtimoliga nisbatan unchalik nekbin bo'lmagan, chunki u Xitoy va Amerikaning valyuta borasida juda xilma-xil qarashlarga ega ekanligi, ular bilan hamkorlik qilish imkoniyatiga ega bo'lishlari mumkin emasligini aytdi.[35] Kanada Bosh vaziri G20 sammiti boshlanishidan juda qisqa vaqt oldin nutq so'zladi Stiven Xarper shuningdek, rahbarlar echim bo'yicha kelisha olishlariga shubha bildirdi.[36]

2010 yilgi G20 sammitidagi muzokaralar

AQSh Prezidenti Obama va Turkiya Bosh vaziri Erdo'g'an Seul G20 sammitidagi muzokaralarda. Valyuta urushi asosida yuzaga kelgan keskinlikni bartaraf etishda faqat cheklangan yutuqlarga erishildi.
Asosiy maqola: 2010 yil G-20 Seul sammiti

Valyuta urushi va muvozanatsizlik masalalari bo'yicha munozaralar G20 sammitida ustunlik qildi. Buyuk Britaniya kabi rahbarlarga tashrif buyurish Devid Kemeron yaxshi yutuqlarga erishilganligi to'g'risida bayonotlar berdi. Aksariyat sharhlovchilarning fikriga ko'ra, jiddiy kelishuvga erishilmadi, chunki AQSh boshqa davlatlarni global iqtisodiyotni muvozanatlashtirish uchun zarur deb hisoblagan choralarini qo'llab-quvvatlashga ishontira olmaydi. XVF boshqaruvchi direktori Dominik Stross-Kan Ushbu sammit "G20 xulosasidan ko'ra ko'proq G20 munozarasi" ekanligini aytdi.[37][38][39][40][41]

Uchrashuvdan keyin e'lon qilingan kommyunikeda kuchaygan kuzatuvni qo'llab-quvvatlash majburiyati bor, shu sababli o'sib borayotgan nomutanosibliklarni yaxshiroq aniqlash va kelajakdagi "indikativ ko'rsatmalar" bo'yicha kelishuv bo'yicha ishlash.[42][43][44]

Xalqaro valyuta jamg'armasi sammitidan keyin e'lon qilingan hisobotda qo'shimcha taraqqiyotsiz global muvozanatsizlik xavfi 2014 yilgacha inqirozgacha bo'lgan darajaga erishish uchun taxminan ikki baravar ko'payishi mumkinligi haqida ogohlantirildi.[45]G20 tomonidan biron bir rezolyutsiyaning yo'qligi Avstraliya kabi bevosita aloqasi bo'lmagan boshqa davlatlarning xavotirlariga sabab bo'ldi; agar "valyuta urushi" davom etsa, ular o'zlarining valyuta kurslari ustidan zararli bosimga duch kelishlari mumkin.[46]

2010 yil dekabrga kelib, valyuta urushi kamroq dolzarb mavzudir va hatto Xitoy va AQSh o'rtasida bo'lib o'tgan ikki tomonlama savdo muzokaralari kun tartibida ham bo'lmagan, ammo bu masalalar haligacha hal qilinmagan, ko'plab rivojlanayotgan iqtisodiyotlar kapital nazorati potentsialni barqarorlashtiruvchi kapital oqimini engish.[47]

2011 yildagi raqobatbardosh devalvatsiya

2011 yil yanvar oyida Braziliya, Janubiy Koreya va hattoki Chilidan valyuta qadrsizlanishini va o'zgaruvchanligini oldini olish uchun yangi choralar ko'rildi - bu erkin bozor siyosati foydasiga hukumat aralashuvidan qochish obro'siga ega mamlakat. Sentyabr oyida valyuta urushi haqida ogohlantirgan Braziliya moliya vaziri Gvido Mantega, masalalar avj ola boshlaganidan ogohlantirdi. savdo urushi. U Xitoy va AQShning iqtisodiy siyosatidan xavotir bildirdi.[48][49]Fevral oyiga kelib, AQSh Braziliya va Hindiston kabi rivojlanayotgan iqtisodiyotlarni Xitoyning aralashuvi valyuta urushining asosiy sababi deb ishontirish uchun diplomatik harakatlarni kuchaytirdi. Biroq AQSh yana bir bor Xitoyni valyuta manipulyatori deb belgilashdan tiyildi. G'aznachilik hisobotida aytilishicha, ularning yuqori inflyatsiyasiga yo'l qo'yib, Xitoy o'zlarining valyuta qozig'ini 2010 yil iyunida yumshatganligi sababli yillik o'sish sur'ati 10 foizni tashkil qilmoqda. Ammo g'aznachilik rasmiylari ushbu qadrlash darajasi hali ham manfaatlar uchun etarli emas AQSh, global iqtisodiyot va hatto Xitoyning o'zi.[50][51][52][53]

Fevral oyining oxiriga kelib Bloomberg valyuta urushi haqidagi gaplar susayganini, bir qator rivojlanayotgan iqtisodiyotlar inflyatsiyaga qarshi kurashish vositasi sifatida valyutani qadrlashga imkon berishni tanladilar.[54]Fevral oyida AQSh dollari 1973 yildan beri eng past darajaga tushdi, bu uning asosiy savdo sheriklari valyutalaridan tashkil topgan tortilgan savat bilan taqqoslash asosida va Feds QE2 dasturi o'rtalariga kelib rivojlana boshlaydi degan fikrga yaqinlasha boshladilar. yil[55]Ham xususiy, ham markaziy banklarning tahlillari Fed-ning global nomutanosibliklarni kamaytirish har kimning manfaatlariga mos kelishini baholashiga qo'shilib, turli xil uzoq muddatli tendentsiyalar pasayishni amalga oshirishi mumkinligini aytdi.[56][57][58]XVFning 2011 yil fevraldagi iqtisodiy istiqbollari to'g'risidagi hisobotida global iqtisodiyotga nisbatan ijobiy fikrlar bildirilgan, ammo muvozanatsizlikni kamaytirish borasida hozircha unchalik katta yutuqlarga erishilmaganligi ta'kidlangan.[59]

Mart tahlilchilarni ko'rdi BNP Paribas valyuta urushi tugaganligi haqida xabar berish - rivojlanayotgan iqtisodiyot hukumatlari tobora ko'payib borayotgan oziq-ovqat narxlarini yumshatish uchun valyuta qadrini qabul qilishga qaror qilmoqdalar, bu fuqarolarning noroziligini keltirib chiqaradigan sabablardan biri Arab bahori.[60]Aprel oyida Financial Times Bloomberg-ga valyuta urushi buzila boshlaganligi haqida xabar berib, yana bir bor rivojlanayotgan iqtisodiyotlarning inflyatsiyani pasaytirish vositasi sifatida valyuta qadrini ko'tarish tendentsiyasi ekanligini ko'rsatdi.[61]Garchi Braziliya yaqinda qadrlashga qarshi aralashishdan voz kechgan rivojlanayotgan mamlakatlardan biri bo'lsa-da, uning moliya vaziri Gvido Mantega "valyuta urushi" nihoyasiga etgani haqidagi takliflarga qo'shilmadi va bu hali ham davom etmoqda. Aprel oyida bergan intervyusida Wall Street Journal, Mantega rivojlanayotgan davlatlarda inflyatsiyani kuchaytirayotgan rivojlangan davlatlarning bo'sh pul siyosatiga qarshi chiqdi.[62]

Boshqa rivojlanayotgan iqtisodiyotlardan farqli o'laroq, Xitoy shu paytga qadar valyutani dollarga nisbatan ushlab turishni afzal ko'rdi, buning o'rniga foiz stavkalari ko'tarilishi bilan inflyatsiyaga qarshi kurash olib borilmoqda.[63] Stavkaning ko'tarilishi valyuta kursining ko'tarilishi uchun bozorlardan yanada katta bosimni keltirib chiqaradi va bunga yo'l qo'ymaslik uchun, hech bo'lmaganda 2011 yil boshidan bir necha oy oldin Xitoy dollar aktivlarini har qachongidan ham tezroq sotib olishga majbur bo'ldi.[64]May oyida Alan Beatie Financial Times Valyuta urushi tugamagan, u shunchaki jimjitlik holatiga tushib qolgan, degan fikrni ilgari surgan.[65]2011 yil iyul oyida Gvido Mantega Financial Times Xitoy va AQSh o'rtasidagi kurash hali ham davom etayotgani, shuni ko'rsatadiki, bir qator rivojlanayotgan iqtisodiyotlar, shu jumladan Braziliya hali ham valyuta kurslariga nisbatan istalmagan yuqori bosimni boshdan kechirmoqda.[66]Avgust oyi boshida investorlarning global iqtisodiy istiqbolga bo'lgan ishonchi pasayganligi sababli, Bloomberg valyuta urushi yangi bosqichga o'tdi deb taxmin qildi. Buning ortidan AQSh tomonidan mumkin bo'lgan miqdoriy yumshatilishning uchinchi bosqichi (QE3) va avgust oyining dastlabki uch kunida Shveytsariya va Yaponiya o'z valyutalari qiymatini pasaytirishga qaratilgan intervensiyalar haqida yangitdan gaplashildi.[67][68]

2011 yil sentyabr oyida Gideon Raxman o'z valyutalari qiymatini ushlab turishga urinayotgan davlatlarning haddan tashqari aralashuvining davom etishi xavfni yanada kuchaytirishi mumkinligi haqida ogohlantirdi protektsionizm.[69]Barclays Capital-ning valyuta tadqiqotlarini olib boruvchi Gilyermo Felis, agar AQSh, Evropa Ittifoqi va Buyuk Britaniya pul yumshatishning qo'shimcha bosqichini boshlasa, valyuta urushi kuchayishi mumkin deb taxmin qildi.[70]

Shuningdek, sentyabr oyida, uning ochilish nutqi doirasida Birlashgan Millatlar Tashkilotining 66-munozarasi, shuningdek, uchun maqolada Financial Times, Braziliya prezidenti Dilma Russeff valyuta urushi o'zgaruvchan valyutalardan foydalanishning ko'payishi va yirik iqtisodiyotlar o'rtasida katta hamkorlik va hamjihatlik bilan yakunlanishiga, valyuta siyosati alohida davlatlar o'zlari uchun ustunlikka erishishga intilish o'rniga, barchaning manfaati yo'lida belgilanishi kerak.[71][72]

Global istiqbollar

Rivojlangan iqtisodiyotlar

Miqdoriy yumshatish dasturlar Federal Rezerv tomonidan 2009 yildan beri AQShda investitsiya va iqtisodiy o'sishni rag'batlantirish uchun joylashtirilgan. Yon ta'sir sifatida ular rivojlanayotgan mamlakatlarga kapital oqimiga o'z hissalarini qo'shib, o'z valyutalarining qiymatini oshiradilar.

Anglosfera

AQSh va ozgina darajada Buyuk Britaniya o'zlarining egizak defitsitdan tashqari mustaqil valyutalariga ega bo'lgan pozitsiyani baham ko'rmoqdalar - ham katta joriy hisobot defitsiti, ham katta moliyaviy defitsit. Garchi tejamkorlik dasturlari ularning moliyaviy kamomadlarini bartaraf etishi mumkin bo'lsa-da, ularning samarasi qarzni davlatdan xususiy sektorga ko'chirishda bo'lishi mumkin, agar mamlakatlar mablag'laridan ko'proq daromad olishni boshlamasalar - boshqacha qilib aytganda ularning umumiy qarzini faqat pul to'lash orqali qoplash mumkin. joriy hisobvaraqlar profitsiti.[73] Ayirboshlash kurslarini, ayniqsa yuanga nisbatan tushirish, hukumat amaldorlari va aksariyat iqtisodchilar tomonidan joriy operatsiyalarning profitsitiga o'tish yondashuvining muhim qismi sifatida qaralmoqda.[74] Birlashgan Qirollik va AQSh o'z valyutalarini qadrsizlantirishga bevosita aralashmagan, ammo QE dasturlari pastga qarab valyuta bosimini o'tkazgan. 2010 yil oktyabr oyida tahlilchilar Buyuk Britaniya va AQSh qo'shimcha ravishda QE ishga solishini kutishgan edi.[75]5 oktabr haftasida Yaponiyaning aralashuvidan so'ng, AQSh haqida taxminlar paydo bo'ldi Federal zaxira shuningdek, QE (QE2) ning boshqa bir bosqichi orqali iqtisodiyotga ko'proq pul kiritish uchun aralashadi, shu sababli dollar biroz pasayib ketganidan keyin qisqa vaqt ichida.[76]

Daily Telegraph Qo'shma Shtatlar bilan savdo profitsiti bo'lgan mamlakatlar o'z valyutalarini qadrsizlantirishga yoki qadrining oldini olishga harakat qilayotganlarida, shu jumladan Xitoy, Yaponiya, Koreya, Tailand va Shveytsariyada - AQSh bu kabi choralar bilan qasos olishga kirishgan. Adolatli savdo qonuni uchun islohot. Keyin shunday dedi:

Atom bombasi, albatta, Federal rezerv tomonidan miqdoriy jihatdan engillashmoqda. Amerika amalda Xitoy va G20 ga ultimatum qo'ydi: yoki siz bu yirtqich xatti-harakatni to'xtatasiz va global qayta muvozanatlashning ba'zi bir formulalariga rozilik bildirasiz yoki biz sizning iqtisodlaringizni ortiqcha likvidlik bilan to'ldirish uchun QE2 'a l'outrance' ni joylashtiramiz. Biz sizni haddan tashqari qizib ketishingizga va ish haqi xarajatlaringizni oshirishga majbur qilamiz. Biz amalda valyutani yanada shafqatsiz va buzg'unchi vositalar bilan qayta baholashni amalga oshiramiz va buni to'xtatish uchun siz ozgina ish qilishingiz mumkin. Zaharingizni tanlang.

The Telegraf ammo davom etishiga qaramay, ikkinchi davra miqdoriy yumshatish keyinroq talab qilinishi mumkin, tez orada AQShga qarshi zaif dollar bilan teskari ta'sir ko'rsatishi mumkin bo'lgan "xavfli moment" bo'ladi. Unda "neft va resurslarga shoshilish" va natijada "tovar zarbasi" yangi paydo bo'lishidan oldin paydo bo'lishi xavfi keltirilgan. rag'batlantirish. Shunday qilib, "AQSh asrning uchdan ikki qismida valyuta gegemoni sifatida foydalangan" haddan tashqari imtiyoz "dan qimor o'ynash xavfi tug'diradi."[77]

2010 yil oktyabr oyining o'rtalariga kelib, Federal zaxira raisi 27 avgustdagi nutqidan keyin dollar 7 foizga pasaygan Ben Bernanke unda u pul-kredit siyosatini yanada yumshatish imkoniyati mavjudligini aytdi. 18 oktabr kuni AQSh moliya vaziri Tim Gaytner "Amerika Qo'shma Shtatlari va dunyodagi biron bir mamlakat o'z farovonligi va raqobatdoshligi yo'lini qadrsizlantira olmasligini odamlar tushunishi juda muhimdir" deb ta'kidladi.[78] Ushbu bayonotdan keyin dollar qiymati ko'tarildi, chunki spekulyantlar hech bo'lmaganda qisqa muddatda AQSh o'z valyutasini qasddan qadrsizlantirish ehtimoli kamroq bo'ladi deb hisoblashdi.

Oktyabr oyi oxirida AQSh aksariyat mamlakatlar uchun joriy operatsiyalar hisobvarag'ining maksimal profitsitini YaIMga yo'naltirishi kerakligi to'g'risida ko'rsatma berish orqali savdo balansining buzilishi bilan bog'liq bo'lgan kengroq muammolarni hal qilish bo'yicha taklifini e'lon qildi. Ushbu reja zudlik bilan qarshilikka uchragan bo'lsa-da, ortiqcha ortiqcha miqdorni cheklash haqidagi umumiy tushuncha G20 moliya vazirlarining oktyabr oyida bo'lib o'tgan yig'ilishida, shu jumladan Xitoydan ehtiyotkorlik bilan qo'llab-quvvatlandi.[79][80]Noyabr oyining boshlarida Germaniya va Xitoyning qarama-qarshiliklari kuchayib, AQShni rejadan qaytishiga olib keldi, garchi G20 sammitidan uch kun oldin nutq so'zlagan Prezident Obama AQSh global muvozanatni agressiv ravishda pasaytirishga intilishini aytdi.[81]

Avstraliya, Kanada va Yangi Zelandiya o'z valyutalariga aralashishdan yoki kapitalni yangi nazorat qilishdan tiyilgandek ko'rinadi va 2010 yilda ularning har biri o'z valyutalarining qadrini ko'targan. Ammo Avstraliya ham, Kanada ham kuchli iqtisodiyotga ega va tabiiy resurslarga boy. Ga binoan Moody's, Yangi Zelandiyaning qadrlanishidan kelib chiqadigan salbiy ta'sir, uning valyutasi uning eng katta mijozi Avstraliyaga nisbatan qadrsizlanganligi bilan qoplanadi.[51][82][83]

Evro hududi

Evrozona - bu ba'zi bir a'zolar, asosan Germaniya, joriy operatsiyalar hisobvarag'ining katta profitsitiga ega bo'lishlari va shuning uchun valyuta qadrlashini qabul qilishi yoki undan foyda olishlari mumkin bo'lgan alohida holat. Yunoniston, Ispaniya, Portugaliya va Irlandiya singari boshqa mamlakatlar egizak kamomadga ega va shuning uchun amortizatsiyadan katta darajada foyda ko'radi. Da Evropa Markaziy banki (ECB) 2009 yilda ba'zi bir QE bilan shug'ullangan, bu AQSh yoki Buyuk Britaniyaga qaraganda ancha past bo'lgan va ular ikkinchi bosqichni o'tkazmaganlar. Evroning qiymati amalda qoldirildi va aslida 2010 yil boshida markaziy hokimiyat Evro qiymatini bozorga qarshi himoya qilishga aralashdi. Yozda chiqarilgan banklar tomonidan o'tkazilgan stress-testlarning umumiy ijobiy natijalaridan so'ng, bozor ishtirokchilari Evroga nisbatan spekulyatsiyani to'xtatdilar va boshqa mamlakatlar raqobatbardosh devalvatsiya amaliyoti natijasida valyuta ko'tarilish tendentsiyasiga ega bo'ldi. 2010 yilning ikkinchi yarmida Evroning ko'tarilishining asosiy omili Xitoyning Evro nominalli obligatsiyalarni sotib olishi bo'ldi. Xitoyning aralashuvi qaysidir ma'noda Evro hududi uchun foydali bo'lgan bo'lsa-da, aksariyat Evropalik amaldorlarning bu harakatga qarshi chiqishlari bilan xavotirga sabab bo'ldi. Ushbu mansabdorlarga quyidagilar kiradi: ECB hokimi Jan-Klod Trichet va Evro guruhi Prezident Jan-Klod Yunker.[74]

Yaponiya

Yaponiyada ham joriy operatsiyalar hisobvarag'ining profitsiti bor va 2009 va 2010 yillarda mamlakat Yena kursining ko'tarilishiga imkon berdi. Biroq, 2010 yil sentyabr oyida Yaponiya devalvatsiyani amalga oshirish uchun ikki marta aralashdi. Yaponiyada valyutaning doimiy ravishda o'sib borishiga imkon berish qobiliyatini cheklaydigan bir qator muammolar mavjud, jumladan, keksayib qolgan aholi, hukumatning yuqori qarzlari (garchi bu sof qarz emas, chunki u yuqori xususiy jamg'armaga ega) va deflyatsiyaga qarshi zaiflik. Sentyabr oyidagi devalvatsiya xalqaro miqyosda qoralanmadi.[4] Bir necha hafta ichida yuqoriga bosim Yen bozorlardan deyarli aralashuv ta'sirini bekor qildi. Ammo birozdan keyin 2011 yil mart oyida zilzila, G7 ning boshqa davlatlari Yaponiyaga noyob birdamlik harakatida qo'shilishdi va sug'urta kompaniyalari chet eldan mablag'larini qaytarib olishlari sababli Yaponiyaning o'z qadr-qimmatini yanada oshirishga pul tikkan valyutaning qadrsizlanishiga yordam berish uchun milliardlab Yenni sotishdi.[84]

Rivojlanayotgan bozorlar

Xitoy eksportchilari 2008 yilda global tanazzulga uchraganligi sababli Xitoy Xalq banki Yuanni qadrlashiga yo'l qo'ymaslik uchun aralashuv dasturini kuchaytira boshladi. 2011 yil aprel oyiga qadar Xitoyning davlat nazorati ostidagi banklari AQSh xazinalarida bir trilliondan va boshqa dollar aktivlarida 1,5 trilliondan ortiq mablag'ni to'plashdi. Xitoy o'z iqtisodiyotini ichki iste'molga nisbatan yanada muvozanatlashtirishni rejalashtirayotganini va 2016 yilgacha dollar aktivlarini sotib olishni to'xtatmoqchi ekanligini bildirdi.

BRIC

Rossiya moliya vaziri 2010 yil oktyabr oyida nutq so'zlagan Aleksey Kudrin "valyuta ayirboshlash kurslari to'g'risida qaror qabul qilish hali juda erta. Bunday choralar hali yetarlicha shakllanmagan". U boshqasini ham aytib o'tdi BRIC mamlakatlar Rossiyani AQShning hukumatlarning o'z valyutalarini boshqarish imkoniyatlarini cheklash bo'yicha har qanday urinishiga qarshi chiqishda qo'llab-quvvatlamoqda.[85]

Hindiston asosan valyuta urushiga nisbatan neytral pozitsiyani egallab, Xitoy va AQSh tomonidan beriladigan va olinadigan muvozanatli echimni taklif qilmoqda, ammo Braziliya bilan bir qatorda u Xitoyning Yuanni ushlab turishini tanqid qiladigan kamdan-kam rivojlanayotgan iqtisodiyotlardan biri bo'lgan.[7][86][87]Bosh Vazir Manmoxan Singx valyuta urushini AQSh va Xitoy o'rtasidagi hokimiyat uchun kurashning bir qismi deb hisoblash mumkin va muvozanatli natijani ta'minlash uchun Hindiston muhim rol o'ynashi kerak.[88]

Xitoyda joriy hisobvaraqlar profitsiti va ulkan tashqi zaxiralar mavjud bo'lib, ichki talabga asoslangan o'sishga o'tish imkoniyati mavjud bo'lib, bu yuani qadrlash va joriy operatsiyalar balansining profitsitini kamaytirishga imkon beradi, shu bilan birga YaIMning yuqori o'sishini saqlab qoladi va ishsizlikni kamaytiradi.[89]Biroq, uning iqtisodiyoti uzoq vaqtdan beri eksportga asoslangan o'sishga yo'naltirilgan bo'lib, shuning uchun Xitoyning bosh vaziri 2010 yil oktyabr oyining boshida ogohlantirganidek, ishning keskin o'sishiga olib kelishi mumkin.[90] Martin Vulf kabi iqtisodiy sharhlovchilar, Xitoy Yaponiyaning uzoq muddatli turg'unlik davridan keyin boshdan kechirgan davrini hisobga olgan holda, valyutaning sezilarli darajada ko'tarilishiga yo'l qo'ymaslik uchun bosimni bajarishdan ehtiyot bo'lishadi, deb taxmin qilishmoqda. Plaza accord qisman Yaponiyadan kelib chiqib, uning valyutasining dollarga nisbatan sezilarli darajada o'sishiga imkon beradi.[4]

Xitoy premerasi Ven Tszabao Xitoy iqtisodiyotini hozirgi eksportga bog'liqligidan olib chiqib, muvozanatni tiklash bo'yicha islohotlar yaxshi boshlanganini va yuanning asta-sekin o'sishiga yo'l qo'yilayotganligini ta'kidladi. Uning so'zlariga ko'ra, agar Xitoy o'z valyutasini tezda qayta baholashga majbur bo'lsa, bu Xitoydagi ijtimoiy tartibsizliklar, eksportga bog'liq kompaniyalar uchun bankrotlik va «dunyo uchun falokat» ga olib keladi.[90]Oktyabr oyida Xitoy o'zining rekord ko'tarilishini qayd etdi valyuta zaxiralari, bu mamlakatning valyutasini qadrlashiga imkon berish uchun "Xitoyning valyuta kurslari rejimining bo'ynidagi nishon" sifatida ko'rilgan.[91]Gaytner bunga javoban Xitoyning daromadlarni cheklashga urinishlari kapitalni nazorat qilish va boshqa rivojlanayotgan iqtisodiyotlarda valyuta bozoridagi intervensiyalar uchun sabab bo'lgan deb taxmin qildi. "Nima bo'lmoqda, chunki Xitoy o'z valyutasini ushlab turganda, ularning valyutalari o'sib bormoqda va ular Xitoy bilan adolatsiz ahvolga tushib qolmasliklari uchun juda ko'p ishlashlari kerak." Bloomberg Braziliya, Janubiy Koreya va Tailand kabi mamlakatlar hisobotdan oldingi bir necha hafta ichida o'z valyutalarini sotishni daromadlarni kamaytirish va eksportni qo'llab-quvvatlash uchun ta'kidladilar. Janubiy Koreya, Tayvan, Braziliya, Kolumbiya va Rossiya ham kapital oqimini cheklash va o'z valyutalarida belanchaklarning oldini olish uchun qoidalarni kuchaytirayotgan edilar.[92]

Biroq, Obama ma'muriyati Xitoyni "valyuta manipulyatori" deb belgilash to'g'risidagi qarorni Janubiy Koreyadagi G20 sammitidan keyin va Amerika Qo'shma Shtatlaridagi saylovlar, 2010 yil.[93]Xitoy AQShning muvaffaqiyatsizliklari uchun "gunoh echkisi" bo'lishiga qarshi o'zining "ogohlantirishi" ni e'lon qildi.[94]Xitoy AQShni valyuta urushi olib borayotganlikda va u "iqtisodiy egoizm" sifatida tavsiflangan moliyaviy siyosatni amalga oshirganlikda aybladi.[95]2011 yil aprel oyida Financial Times Xitoy rasmiylari 2016-yilni dollar aktivlarini sotib olish orqali o'z valyutalariga qarshi aralashuvni to'xtatishni kutayotgan kun sifatida ishora qilganliklari haqida xabar berishdi.[96]

lotin Amerikasi

Braziliya - bu katta miqdordagi aktsiyalarni sotish natijasida yuzaga keladigan katta kapital oqimiga qarshi kurashish uchun ba'zi bir past darajadagi aralashuvlar bundan mustasno, odatda o'z valyutasining erkin suzib yurishiga imkon bergan yirik iqtisodiyotdir. Natijada, 2009 yil boshidan buyon uning valyutasi dollarga nisbatan sezilarli darajada o'sdi va Goldman Sachs shunday dedi haqiqiy dunyodagi eng qimmatbaho valyutadir.[6] 2010 yil oktyabr oyida Braziliya o'z kapitalini nazorat qilishni kuchaytira boshladi va chet eldan sotib olinadigan soliqqa nisbatan ikki baravar ko'paydi doimiy daromad aktivlarning 4 yillik foizini, shunday qilib ikki yillik real qiymatining pasayishini to'xtatish uchun. 18 oktabrda Braziliya real daromadlarni cheklashga intilib, asosiy daromadlarga soliq solinadigan kapital oqimini 2% dan 6% gacha oshirdi va chekka depozitlar fyucherslar 0,38% dan 6% gacha.[97]

Chili daromadlarni kamaytirish uchun kapital nazorati amalga oshirilishini aytdi Chili pesosi, bu mintaqada eng kuchliroq bo'lgan, 2010 yil o'rtalarida, Chilining 1990-yillarda aralashganligini aytib. Moliya vaziri Felipe Larrain kam xarajatlarning qadrlanishiga yo'l qo'ymaslikning "eng yaxshi usullaridan biri" ekanligini va "men istamayman qisqa muddatli kapital, shuning uchun ular uni uzoq muddatli kapital sifatida yashirmoqdalar va ular haqiqatan ham stavka foizi differentsial. "

Kolumbiya va Kosta-Rika, shuningdek, valyuta yutuqlarini tekshirish uchun dollar sotib olish dasturlarini boshlashdi.[98]

Boshqa Osiyo iqtisodiyotlari

2010 yil oktyabr oyida Tailand moliya vaziri Korn Chatikavanij uning mamlakati uchun "qiyinchilik" duch kelmoqda dedi baht Tailand eksportini raqobatbardosh bo'lmagan holatga keltirar edi va shu sababli u valyutadagi o'zgaruvchanlikni kamaytirishga harakat qilishi kerak edi, ammo "biz kabi mamlakat bizning valyutamizning asosiy yo'nalishini majburan o'zgartira olmaydi". 2010 yilning to'qqiz oyida baht 11 foizga o'sdi, bu Osiyodagi eng ko'p muomalada bo'lgan 11 valyutaning ikkinchi eng yuqori bahosi. Shuningdek, eksport sekinlashishi mumkin degan xavotirlar mavjud edi: chet elliklarga sotish Tailand iqtisodiy faoliyatining deyarli uchdan ikki qismini tashkil qiladi. Bosh Vazir Abxitit Veyjajiva shuningdek, Tailand valyuta qiymatining eksportchilarga zarar etkazishini oldini olish bo'yicha harakatlarni kuchaytirishi mumkin.[99]

Boshqalar

Jahon moliyaviy inqirozi Afrikani boshqa rivojlanayotgan mintaqalarga qaraganda ko'proq ta'sir qildi. Afrikalik davlatlarga valyuta urushi shunchalik salbiy ta'sir ko'rsatmasligi mumkin, chunki mintaqalardagi muammolardan biri bu inqirozdan keyin xorijiy investitsiyalarning qulashi, shuning uchun QE2 natijasida yuzaga keladigan xalqaro investitsiyalar Afrikaga o'z valyutalarini haddan tashqari ko'tarish o'rniga yordam berishi mumkin. boshqa rivojlanayotgan mintaqalar uchun qo'rqqan.[100]Biroq Janubiy Afrika moliya vaziri Pravin Gordhan buni ogohlantirdi valyuta urushlari davom etishiga ruxsat berilsa, "savdo urushlari" ga olib kelishi mumkin.[101]

Valyuta urushi xavfi salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin Caricom hamjamiyat, chunki turli xil valyutalar AQSh dollariga bog'langan yoki suzib yurgan. Eksport va turizmdan tushadigan daromad AQSh yoki Evropa bilan chambarchas bog'liq, shuning uchun Lotin Amerikasidan farqli o'laroq, ushbu mintaqalarga o'tgan o'n yil ichida o'z bozorlarini diversifikatsiya qilgan.[24]

2012 yildagi raqobatbardosh devalvatsiya

2012 yil fevral oyining dastlabki ko'rsatkichlariga ko'ra, Xitoy oylik savdo kamomadini 31,5 mlrd. Mart oyiga kelib, bu bir necha xitoylik rasmiylarni Renimbi qadrini to'xtatish uchun vaqt yaqinlashayotganini taklif qilishga undadi va bir nechta mustaqil tahlilchilar buni oqilona deb hisobladilar. Biroq, Xitoy hali ham AQSh bilan savdoning ijobiy saldosiga ega va Financial Times gazetasi jurnalistlari, agar Xitoy dollarga nisbatan barqaror qoziqqa qaytsa, bu Valyuta urushini yana yoqib yuborishi mumkin, ayniqsa, agar bu harakat AQSh prezidenti bilan bir vaqtga to'g'ri kelsa. saylovoldi tashviqoti.[102][103] Shuningdek, 2012 yil mart oyida Braziliya prezidenti Rousseff uning mamlakati hali ham o'z valyutasiga nisbatan istalmagan bosimni boshdan kechirayotganini aytdi, uning moliya vaziri Gvido Mantega Braziliya endi "ahmoq o'ynamaydi" va boshqalarga raqobatbardosh devalvatsiya bilan qutulishga yo'l qo'yishini aytib, yangi choralarni e'lon qildi "Real" ga bo'lgan qadrni cheklashga qaratilgan.[104]

2012 yil iyun oyida Financial Times xalqaro savdo qarama-qarshiliklar manbai bo'lib qolayotgan bo'lsa-da, valyuta urushi bilan bog'liq xavotirlar kamayganligi va Renminbi kabi yirik valyutalar bir yil avvalgiga qaraganda endi juda kam baholanganligini ko'rsatdi. Braziliya valyutasi dollarga nisbatan eng yuqori qiymatidan ancha tushib ketdi va Mantega qadrlashga qarshi choralarni qaytarib olishga imkon berdi.[105]Iyul oyida XVJ Renminbi bahosini "sezilarli darajada" dan "o'rtacha" darajaga baholash darajasini pasaytirdi. Biroq, xitoylik amaldorlar bundan mamnun emas edilar, chunki ularning kursi endi umuman qadrlanmaganligini ta'kidladilar. AQShda esa prezidentlikka nomzod Mitt Romni ish boshlagan birinchi kunidanoq valyuta manipulyatori sifatida Xitoyni markalashga va'dasini saqlab qoldi.[106]

Oktyabr oyida Alan Bati va Elis Rosslar uchun Financial Times valyuta urushini keltirib chiqargan global savdo nomutanosibliklari keskin kamayganligini ta'kidladi. Biroq, ular qo'shimcha islohotlarsiz muvozanat tez orada yana kengayishi mumkinligini taxmin qilishmoqda. Shuningdek, ular ta'kidlashlaricha, Mantega Qo'shma Shtatlar ishga tushirgandan so'ng, raqobatbardosh devalvatsiya to'g'risida yana bir bor ogohlantirdi QE3 sentyabrda.[107]

2013 yildagi raqobatbardosh devalvatsiya

2013 yil yanvar oyining o'rtalarida Yaponiya markaziy banki ienani qadrini pasaytirishi mumkin bo'lgan ochiq obligatsiyalarni sotib olish dasturini boshlash niyatida edi. This resulted in numerous senior central bankers and finance ministers warning of a possible fresh round of currency war. First to raise the alarm was Alexei Ulyukayev, the first deputy chairman at Russia's central bank. Keyinchalik unga ko'plab boshqalar qo'shildi, shu jumladan Bahk Jae-wan, Janubiy Koreyaning moliya vaziri va Jens Vaydman, prezidenti Bundesbank. Weidmann held the view that interventions during the 2009-11 period were not intense enough to count as competitive devaluation, but that a genuine currency war is now a real possibility. Yaponiya iqtisodiyot vaziri Akira Amari Yaponiya bankining obligatsiyalarni sotib olish dasturi yenni susaytirmaslik uchun emas, balki deflyatsiyaga qarshi kurashish uchun mo'ljallanganligini aytdi. Aksariyat sharhlovchilarning ta'kidlashicha, raqobatbardosh devalvatsiyaning yangi bosqichi yuzaga kelsa, bu global iqtisodiyot uchun zararli bo'ladi. Ammo ba'zi tahlilchilar Yaponiyaning rejalangan harakatlari butun dunyo manfaatlari uchun uzoq muddatli istiqbolga javob berishi mumkin; just as he did for the 2010-11 incident, economist Barry Eichengreen has suggested that even if many other countries start intervening against their currencies it could boost growth worldwide, as the effects would be similar to semi-coordinated global monetary expansion. Boshqa tahlilchilar urush boshlanishi xavfi borligiga shubha bilan qarashdi Mark Chandler, bosh valyuta strategisti Jigarrang birodarlar Harriman, bunga maslahat berib: "Haqiqiy valyuta urushi uzoq ehtimol bo'lib qolmoqda."[108][109][110][111][112][113]

Shuningdek qarang

Izohlar va iqtiboslar

  1. ^ Jigarrang 2010 yil, p. 229
  2. ^ Tim Geytner (6 October 2010). "Treasury Secretary Geithner on IMF, World Bank Annual Meetings". Amerika Qo'shma Shtatlari G'aznachilik vazirligi. Arxivlandi asl nusxasi 2011 yil 4 yanvarda. Olingan 27 dekabr 2010.
  3. ^ Ted Truman (6 March 2009). "Message for the G20: SDR Are Your Best Answer". Voxeu.org. Olingan 27 dekabr 2010.
  4. ^ a b v Martin Wolf (2010 yil 29 sentyabr). "Currencies clash in new age of beggar-my-neighbour". Financial Times. Olingan 29 sentyabr 2010.
  5. ^ Tim Webb (28 September 2010). "World gripped by 'international currency war'". The Guardian. London. Olingan 27 dekabr 2010.
  6. ^ a b Jonathan Wheatley in São Paulo and Peter Garnham in London (27 September 2010). "Brazil in 'currency war' alert". Financial Times. Olingan 29 sentyabr 2010.
  7. ^ a b Alan Beattie (27 September 2010). "Hostilities escalate to hidden currency war". Financial Times. Olingan 29 sentyabr 2010.
  8. ^ Ambrose Evans-Pritchard (29 September 2010). "Capital controls eyed as global currency wars escalate". Daily Telegraph. London. Olingan 29 sentyabr 2010.
  9. ^ West inflates EM 'super bubble'. Financial Times. 2010 yil 29 sentyabr. Olingan 29 sentyabr 2010.
  10. ^ Russell Hotten (7 October 2010). "Currency wars threaten global economic recovery". BBC. Olingan 17 noyabr 2010.
  11. ^ Jim O'Nil (iqtisodchi) (21 November 2010). "Time to end the myth of currency wars". Financial Times. Arxivlandi asl nusxasi 2015 yil 7 mayda. Olingan 14 yanvar 2011.
  12. ^ "Currency Tensions May Be Curbed With IMF Help, Strauss-Kahn Says". Bloomberg L.P. 9 oktyabr 2010 yil. Olingan 27 dekabr 2010.
  13. ^ Emily Kaiser and Lesley Wroughton (4 October 2010). "Currency war fears tinge IMF meetings". Reuters. Olingan 4 oktyabr 2010.
  14. ^ Tenengauzer Dismisses Currency War Threats as Posturing. Bloomberg L.P. 2010 yil 28 sentyabr. Olingan 4 oktyabr 2010.
  15. ^ Alan Beattie in (5 October 2010). "IMF chief warns on exchange rate wars". Financial Times. Olingan 6 sentyabr 2010.
  16. ^ John Fraher and Gabi Thesing (8 October 2010). "Soros Says Currency War Concerns 'Not Far Off' Mark as G-7 Officials Meet". Bloomberg L.P. Olingan 27 dekabr 2010.
  17. ^ James Mackintosh (27 September 2010). Deep pockets support China's forex politics. Financial Times. Olingan 11 oktyabr 2010.
  18. ^ Martin Wolf (2010 yil 5 oktyabr). "How to fight the currency wars with stubborn China". Financial Times. Olingan 6 oktyabr 2010.
  19. ^ Daniel Gros (23 September 2010). "How to Level the Capital Playing Field in the Game with China". CEPS. Arxivlandi asl nusxasi 2010 yil 9 oktyabrda. Olingan 6 oktyabr 2010.
  20. ^ Alan Beattie and Tom Braithwaite (4 October 2010). "Call for new global currencies deal". Financial Times. Olingan 4 oktyabr 2010.
  21. ^ Richard Blackden (4 October 2010). "World's powers must head off threat of currency war". Daily Telegraph. London. Olingan 6 oktyabr 2010.
  22. ^ Flavia Krause-Jackson and Ye Xie (9 October 2010). "Finance Chiefs Seek to Soothe Not Solve 'Currency War' at IMF". Bloomberg L.P. Olingan 3 yanvar 2011.
  23. ^ Sandrine Rastello and Iuri Dantas (10 October 2010). "Finance Leaders Call for IMF Role in Averting Protectionist 'Currency War'". Bloomberg L.P. Olingan 3 yanvar 2011.
  24. ^ a b "A currency war potentially would spell problems for the Caribbean". Stabroek yangiliklari. 10 oktyabr 2010 yil. Olingan 3 yanvar 2011.
  25. ^ "World on verge of currency war: Robb". ABC News (Avstraliya). 10 oktyabr 2010 yil. Olingan 3 yanvar 2011.
  26. ^ Simon Kennedy and Sandrine Rastello (11 October 2010). "Finance Chiefs Fail to Resolve Currency Spat as G-20 Splits". Bloomberg L.P. Olingan 3 yanvar 2011.
  27. ^ Ye Xie and Mark Deen (11 October 2010). "China Fends Off Pressure on Yuan, Keeps Gradual Gain". Bloomberg L.P. Olingan 5 yanvar 2011.
  28. ^ "Currency wars to dominate IMF, G7 meets". The Economic Times. 9 oktyabr 2010 yil. Olingan 5 yanvar 2011.
  29. ^ Kim Yon-se (11 October 2010). "G20 to mediate global 'currency war'". Korea Herald. Olingan 5 yanvar 2011.
  30. ^ a b Chris Giles and Alan Beattie in Washington (10 October 2010). "Currency battle lines drawn". Financial Times. Olingan 11 oktyabr 2010.
  31. ^ "Who's winning the currency wars?". Reuters. 11 oktyabr 2010. Arxivlangan asl nusxasi 2011 yil 28 fevralda. Olingan 9 yanvar 2011.
  32. ^ Martin Wolf (12 October 2010). "Why America is going to win the global currency battle". Financial Times. Olingan 13 oktyabr 2010.
  33. ^ Huang classes the conflicting opinions over the relative valuations of the US dollar and Japanese yen in the 1980s as a currency war, though the label was not widely used for that period.
  34. ^ Yiping Huang (19 October 2010). "A currency war the US cannot win". Voxeu.org. Olingan 27 dekabr 2010.
  35. ^ Alan Beattie (11 October 2010). "G20 currency fist fight rolls into town". Financial Times. Olingan 13 oktyabr 2010.
  36. ^ Michael Forsythe (11 November 2010). "G-20 Nations Wrangle Over Strengthening Vow on Currencies". Bloomberg L.P. Olingan 11 noyabr 2010.
  37. ^ Chris Giles, Alan Beattie and Christian Oliver in Seoul (12 November 2010). "G20 shuns US on trade and currencies". Financial Times. Olingan 12 noyabr 2010.
  38. ^ EVAN RAMSTAD (19 November 2010). "U.S. Gets Rebuffed at Divided Summit". The Wall Street Journal. Olingan 13 noyabr 2010.[doimiy o'lik havola ]
  39. ^ Mohamed A. El-Erian (17 November 2010). "Three Reasons Global Talks Hit Dead End: Mohamed A. El-Erian". Bloomberg L.P. Olingan 19 noyabr 2010.
  40. ^ Michael Forsythe and Julianna Goldman (12 November 2010). "Obama Sharpens Yuan Criticism After G-20 Nations Let China Off the Hook". Bloomberg L.P. Olingan 19 noyabr 2010.
  41. ^ Andrew Walker and other BBC staff (12 November 2010). "G20 to tackle US-China currency concerns". BBC. Olingan 17 noyabr 2010.
  42. ^ Gabriel Elizondo (11 November 2010). "Currency 'wars' dominate G20 summit". Aljazeera. Olingan 12 noyabr 2010.
  43. ^ Chris Giles, Alan Beattie and Christian Oliver in Seoul (12 November 2010). "G20 fails to reach deal on imbalances". Financial Times. Olingan 12 noyabr 2010.
  44. ^ Phillip Inman and Patrick Wintour in Seoul (12 November 2010). "G20 pledge to avoid currency war gets lukewarm reception". The Guardian. London. Olingan 13 noyabr 2010.
  45. ^ IMF staffers (12 November 2010). "G-20 Mutual Assessment Process—IMF Staff Assessment of G-20 Policies1" (PDF). Xalqaro valyuta fondi. Olingan 19 noyabr 2010.
  46. ^ David Uren (15 November 2010). "The Reserve Bank admits that any further rise in the dollar is dangerous". Avstraliyalik. Olingan 19 noyabr 2010.
  47. ^ Laurence Knight (16 December 2010). "Emerging Markets May Put More Controls on Currency Flows". The Wall Street Journal. Olingan 28 dekabr 2010.
  48. ^ Jonathan Wheatley and Joe Leahy in São Paulo (9 January 2011). "Trade war looming, warns Brazil". Financial Times. Olingan 14 yanvar 2011.
  49. ^ Alan Beattie (9 January 2011). "Tensions rise in currency wars". Financial Times. Olingan 14 yanvar 2011.
  50. ^ Robin Harding (5 February 2011). "US retreats from attack on renminbi". Financial Times. Olingan 7 fevral 2011.
  51. ^ a b Treasury staffers (4 February 2011). "Report to Congress on International Economic and Exchange Rate Policies" (PDF). Amerika Qo'shma Shtatlari G'aznachilik vazirligi. Olingan 7 fevral 2011.
  52. ^ James Mackintosh (7 February 2011). "China runs out of options". Financial Times. Olingan 12 aprel 2011.
  53. ^ "US raises currency concerns at G20 meeting". Aljazeera. 2011 yil 31 mart. Olingan 12 aprel 2011.
  54. ^ "Currency Wars Retreat as Fighting Inflation Makes Emerging Markets Winners". Bloomberg L.P. 2011 yil 28 fevral. Olingan 12 aprel 2010.
  55. ^ James Mackintosh (7 March 2011). "Soft US dollar, tough choices". Financial Times. Olingan 12 aprel 2011.
  56. ^ Various central bankers, see especially view from Mervin King (2011 yil fevral). "FINANCIAL STABILITY REVIEW February 2011 – perspectives on global imbalances from central bankers around the world" (PDF). Banque de France. Olingan 12 aprel 2011.
  57. ^ Alan Taylor & Manoj Pradhan (18 February 2011). "The Great Rebalancing". Morgan Stenli. Olingan 12 aprel 2011.
  58. ^ Martin Wolf (2011 yil 5 aprel). "Waiting for the great rebalancing". Financial Times. Olingan 12 aprel 2011.
  59. ^ IMF staffers (April 2011). "World Economic Outlook April 2011". Xalqaro valyuta fondi. Olingan 12 aprel 2011.
  60. ^ Steve Johnson (6 March 2011). "Currency war deemned over". Financial Times. Olingan 13 may 2011.
  61. ^ Stefan Wagstyl (13 April 2011). "Currency wars fade as inflation hits emerging world". Financial Times. Olingan 16 aprel 2011.
  62. ^ Matthew Cowley and Bob Davis (16 April 2011). "Brazil's Mantega: 'Currency War Is Still On'". The Wall Street Journal. Olingan 14 aprel 2011.
  63. ^ Though China had allowed a small appreciation of about 1% between Jan and April 2011.
  64. ^ Alan Beattie (5 April 2011). "IMF remains upbeat on global economy". Financial Times. Olingan 12 aprel 2011.
  65. ^ Alan Beattie (13 May 2011). "TBig guns muffled as currency wars enter a lull". Financial Times. Olingan 13 may 2011.
  66. ^ Chris Giles and John Paul Rathbone (7 July 2011). "Currecny wars not over, says Brazil". Financial Times. Arxivlandi asl nusxasi 2011 yil 8-iyulda. Olingan 7 may 2011.
  67. ^ Shamim Adam (4 August 2011). "Currency Intervention Revived as Odds of Federal Reserve Easing Escalate". Bloomberg L.P. Olingan 4 avgust 2011.
  68. ^ Lindsay Whipp (4 August 2011). "Japan intervenes to force down yen". Financial Times. Olingan 4 avgust 2011.
  69. ^ Gideon Rachman (12 September 2011). "The long slide into protectionism". Financial Times. Olingan 16 sentyabr 2011.
  70. ^ Neil Dennis (26 September 2011). "Reality of currency wars is complex". Financial Times. Olingan 27 sentyabr 2011.
  71. ^ Dilma Russeff (21 September 2011). "2011 opening Statement by Dilma Rousseff to the UN General Assembly". Birlashgan Millatlar. Olingan 27 sentyabr 2011.
  72. ^ Dilma Russeff (21 September 2011). "Time to end the Currency War / Brazil will fight back against the currency manipulators". Financial Times. Olingan 27 sentyabr 2011.
  73. ^ Though if high growth or inflation was an option that would reduce the burden of the debt.
  74. ^ a b Alan Beattie (7 October 2010). "Global economy: Going head to head". Financial Times. Olingan 8 oktyabr 2010.
  75. ^ Gavyn Davies (4 October 2010). "The global implications of QE2". Financial Times. Olingan 4 oktyabr 2010.
  76. ^ "Dollar Steadies Amid Talk of Currency War". RTT yangiliklari. 2010 yil 11 oktyabr. Olingan 27 dekabr 2010.
  77. ^ Ambrose Evans-Pritchard (10 October 2010). "Currency wars are necessary if all else fails". Daily Telegraph. London. Olingan 13 oktyabr 2010.
  78. ^ Ian Katz and Simon Kennedy (19 October 2010). "Geithner Weak Dollar Seen as U.S. Recovery Route Versus BRICs". Bloomberg L.P. Olingan 27 dekabr 2010.
  79. ^ Simon Kennedy (22 October 2010). "G-20 Nations Split Over Geithner's Trade Plan". Bloomberg L.P. Olingan 6 noyabr 2010.
  80. ^ Martin Wolf (2 November 2010). "Current account targets are a way back to the future". Financial Times. Olingan 8 noyabr 2010.
  81. ^ Geoff Dyer (5 November 2010). "China criticises US plan for G20". Financial Times. Olingan 8 noyabr 2010.
  82. ^ "NZ insulated from currency wars". NZX. 8 oktyabr 2010 yil. Olingan 7 fevral 2010.
  83. ^ Alan Beattie, Emily Cadman and Steve Bernard (7 January 2011). "The currency wars explained". Financial Times. Olingan 7 fevral 2011.
  84. ^ Peter Garnham and David Oakley in London and Robin Harding in Tokyo (18 March 2011). "G7 nations co-ordinate $25bn yen sell-off". Financial Times. Olingan 12 aprel 2011.
  85. ^ Paul Abelsky (9 October 2010). "BRICs Oppose U.S. on Currency Controls, Russia Says". Bloomberg L.P. Olingan 29 dekabr 2010.
  86. ^ "India for balanced method to resolve currency war". Biznes standarti. 23 oktyabr 2010 yil. Olingan 27 dekabr 2010.
  87. ^ "Currency war on, but India sitting pretty: HSBC". The Economic Times. 2010 yil 12-noyabr. Olingan 27 dekabr 2010.
  88. ^ Bagchi, Indrani (14 November 2010). "US-China currency war a power struggle". The Times of India. Olingan 27 dekabr 2010.
  89. ^ "Getting the balance right" (PDF). Xalqaro valyuta fondi. 2010 yil 18 aprel. Olingan 17 may 2010.
  90. ^ a b Alan Beattie in Washington, Joshua Chaffin in Brussels and Kevin Brown in Singapore (6 October 2010). "Wen warns against renminbi pressure". Financial Times. Olingan 6 oktyabr 2010.
  91. ^ "China Foreign-Exchange Reserves Jump to $2.65 Trillion". Bloomberg L.P. 2010 yil 13 oktyabr. Olingan 14 oktyabr 2010.
  92. ^ "Geithner Signals China Causing Global Currency Interventions". Bloomberg L.P. 2010 yil 13 oktyabr. Olingan 14 oktyabr 2010.
  93. ^ "Dollar vs. Yuan – Obama Administration Blinks First in Currency War with China". Micmn.com. 16 oktyabr 2010 yil. Olingan 24 yanvar 2011.
  94. ^ Peter Foster (15 October 2010). "China warns US against making yuan dispute a 'scapegoat' for a flagging economy". Daily Telegraph. London. Olingan 24 yanvar 2010.
  95. ^ "US-waged war of currencies". xinhua. 10 October 20. Olingan 2010-01-24. Sana qiymatlarini tekshiring: | sana = (Yordam bering)
  96. ^ Michael Mackenzie (27 April 2011). "Bears put dollar on track for record lows". Financial Times. Olingan 3 may 2011.
  97. ^ "Brazil Steps Up Action in 'Currency War,' Seeks Cease-fire". Bloomberg L.P. 19 oktyabr 2010 yil. Olingan 16 aprel 2011.
  98. ^ "Chile Not Planning Capital Controls For Region-Beating Peso, Larrain Says". Bloomberg L.P. 9 oktyabr 2010 yil. Olingan 14 oktyabr 2010.
  99. ^ "Baht's Gains Can Be 'Managed' to Reduce Volatility, Finance Minister Says". Bloomberg L.P. 9 oktyabr 2010 yil. Olingan 16 aprel 2011.
  100. ^ Jigarrang 2010 yil, pp. 197-208, 229
  101. ^ "Gordhan warns of 'trade war'". Pochta va Guardian. 9 oktyabr 2010 yil. Olingan 27 dekabr 2010.
  102. ^ Jamil Anderlini (11 March 2012). "China hints at halt to renminbi rise". Financial Times. Olingan 23 mart 2012.
  103. ^ Edward Luce (11 March 2012). "Welcome to the new China-bashing". Financial Times. Olingan 23 mart 2012.
  104. ^ Samantha Pearson (15 March 2012). "Brazil launches fresh 'currency war' offensive". Financial Times. Olingan 23 mart 2012.
  105. ^ Alan Beattie and Richard McGregor (17 June 2012). "Temperature drops in currency wars for G20". Financial Times. Olingan 18 iyun 2012.
  106. ^ Simon Rabinovitch (25 July 2012). "IMF says renminbi 'moderately undervalued'". Financial Times. Olingan 31 iyul 2012.
  107. ^ Alan Beattie and Alice Ross (3 October 2012). "International trade: A fragile armistice". Financial Times. Olingan 8 oktyabr 2012.
  108. ^ Kelley Holland (24 January 2013). "Currency War? Not Just Yet, Expert Says". CNBC. Arxivlandi asl nusxasi 2013 yil 15 fevralda. Olingan 28 yanvar 2013.
  109. ^ Mohamed A. El-Erian (24 January 2013). "Currency war could cause lasting damage to world economy". The Guardian. Olingan 28 yanvar 2013.
  110. ^ Peter Koy (24 January 2013). "The Surprising Upside to Japan's 'Currency War'". Bloomberg L.P. Olingan 28 yanvar 2013.
  111. ^ Niall Fergyuson (2013 yil 25-yanvar). "Currency wars are best fought quietly". Financial Times. Olingan 28 yanvar 2013.
  112. ^ "Jens Weidmann warns of currency war risk". Daily Telegraph. Reuters. 2013 yil 21-yanvar. Olingan 28 yanvar 2013.
  113. ^ Jeff Black & Zoe Schneeweiss (28 January 2013). "Yi Warns on Currency Wars as Yuan Close to 'Equilibrium'". Bloomberg L.P. Olingan 29 yanvar 2013.

Adabiyotlar

Tashqi havolalar