Puerto-Riko hukumati qarz inqirozi - Puerto Rican government-debt crisis

The Puerto-Riko hukumati qarz inqirozi a moliyaviy inqiroz ta'sir qiladi Puerto-Riko hukumati.[a] Inqiroz 2014 yilda uchta yirik kredit agentliklari reytingini pasaytirgandan so'ng boshlandi Puerto-Riko tomonidan bir nechta obligatsiyalar chiqarilishi hukumat o'z qarzini to'lashga qodirligini namoyish qila olmaganidan keyin "keraksiz holatga". O'z navbatida, reytingning pasayishi hukumatning ochiq bozorda ko'proq obligatsiyalarni sotishiga to'sqinlik qildi. Byudjetdagi nomutanosiblikni qoplash uchun mablag 'ololmay, hukumat o'z mablag'larini qarzini to'lash uchun ishlata boshladi, shu bilan birga bu tejashlar tugashi haqida ogohlantirdi. Bunday stsenariyni oldini olish uchun Amerika Qo'shma Shtatlari Kongressi deb nomlanuvchi qonunni qabul qildi PROMESA ustidan nazoratni amalga oshiradigan kuzatuv kengashini tayinlagan Hamdo'stlik byudjet. PROMESA kengashi ushbu nazoratni amalga oshira boshlagach, hukumat davlat xizmatlarini qisqartirish va hukumat pensiyalarini kamaytirish bilan birga soliqlarni ko'paytirish orqali daromadlarni ko'paytirish va xarajatlarini kamaytirishga intildi. Ushbu choralar inqirozni ijtimoiy ishonchsizlik va notinchlikni keltirib chiqarish orqali yanada kuchaytirdi. 2018 yil avgust oyida Puerto-Riko uchun Moliyaviy nazorat va boshqaruv kengashining qarzlarni tekshirish bo'yicha hisobotida Hamdo'stlikda 2017 yil may oyidan boshlab 74 milliard dollarlik qarzdorlik va 49 milliard dollarlik ta'minlanmagan pensiya majburiyatlari borligi haqida xabar berilgan.[2]

Fon

Tarqatish Puerto-Rikoning qarzdorligi
Puerto-Riko qarz majburiyatlariga nisbatan byudjet xarajatlari. Puerto-Riko markaziy hukumatining 2014 yil moliyaviy xarajatlari uchun qariyb 9,6 foizini yoki 1,5 milliard dollarni tashkil etadi.[b]

Boshlash Xristofor Kolumb 1493 yilda orolga kelishi, Ispaniya Puerto-Rikoni mustamlaka qildi.[4] Oxirida Ispaniya-Amerika urushi 1898 yilda Puerto-Riko AQShga berildi.[4] Keyin Qo'shma Shtatlar mustamlaka kreditorlari borligini ta'kidlab, ularga pul to'lashdan bosh tortdi yomon qarz.[5] 1898 yilgacha Puerto-Riko aholisi Ispaniya fuqaroligiga ega edi; Puerto-Riko Ispaniyaning bir qismi bo'lishni to'xtatgandan so'ng, Puerto-Riko xalqi na mustaqil, na mustamlaka fuqaroligiga ega edi. 1900 yil aprelda Prezident Uilyam Makkinli imzolagan Foraker qonuni, bu faqat mashhur saylovlarga imkon berdi Puerto-Riko Vakillar Palatasi.[4] The Ichki ishlar, 1900-yillarning boshlarida chiqarilgan Oliy sudning bir qator qarorlari Puerto-Rikoni ro'yxatdan o'tkazilmagan "hudud" deb belgilagan. qo'shimchali va Qo'shma Shtatlarga tegishli, ammo Konstitutsiyaning daromad bandlarida AQShning bir qismi emas. "[6] Qonuniy ravishda hamdo'stlik yoki protektorat deb ta'riflangan bo'lsa-da, Puerto-Rikoning AQSh bilan munosabatlari, unda yakuniy iqtisodiy va siyosiy qarorlarni qabul qilish AQSh Federal hukumati va Puerto-Rikoda yashovchi fuqarolar to'liq konstitutsiyaviy huquqlardan foydalanmaydi. Xuan R. Torruella mustamlaka bo'lish.[7] The Puerto-Rikoning siyosiy maqomi uni AQSh qonunlariga bo'ysundiradi. The Jons-Shafrot qonuni Puerto-Riko hukumati va uning tarkibiy bo'linmalari tomonidan chiqarilgan foizlarni to'lashni federal, shtat va mahalliy daromad solig'idan ("uch baravar soliqdan ozod qilish" deb nomlangan) obligatsiya egasi istiqomat qilgan joyidan qat'iy nazar ozod qiladigan ushbu qonunlardan biridir.[c][d] Ushbu huquq Puerto-Riko zayomlarini jozibador qildi shahar qarzlari investorlar.[d][e] Ushbu omil Puerto-Rikoning Puerto-Riko hisobidagi qoldiqlaridan qat'i nazar, har doim munitsipal investorlar uchun jozibador bo'lgan obligatsiyalar chiqarishga majbur qildi.[f] Puerto-Riko shu tariqa qarz berishni boshladi uning xarajatlarini moliyalashtirish uchun, 1973 yildan beri to'rt yil davomida takrorlangan amaliyot.[10] Orol, shuningdek, eski qarzni to'lash uchun qarz berishni boshladi, shuningdek past foizli stavka bo'lgan eski qarzni yuqori foizli qarz bilan qayta moliyalashtirdi.[11] 1984 yilda Kongress Puerto-Rikoni bankrot deb e'lon qilishni man qildi 9-bob, 11-sarlavha, AQSh kodeksi.[12] 1996 yildan 2006 yilgacha Kongress soliq imtiyozlarini bekor qildi, bu orolda 80 ming ish joyining yo'qolishiga va uning aholisining qisqarishiga va iqtisodiyotining qisqarishiga sabab bo'lganidan keyin bir yil o'tib ketganiga olib keldi. Katta tanazzul.[13] Chunki Puerto-Riko konstitutsiyasi "mavjud bo'lgan barcha resurslar" birinchi navbatda Hamdo'stlik to'lovlarini amalga oshirishi kerakligini belgilab qo'ydi umumiy majburiyat majburiyatlari, 2006 yilda Hamdo'stlik chiqarishni boshladi Puerto-Riko Sotish bo'yicha soliq daromadlari uchun obligatsiyalar, to'g'ridan-to'g'ri alohida-alohida to'lash orqali uning konstitutsiyasi chegaralaridan qochish shoshilinch foizlar fondi.[12] Savdo solig'i 11% gacha oshirildi.[14] Oxirgi mulk soliqni hisoblash 1958 yilda amalga oshirilgan.[14] Puerto-Riko o'zining qarzdorligini 71 milliard dollarga etkazguniga qadar, bu Puerto-Rikoning qariyb 68 foiziga teng. yalpi ichki mahsulot (YaIM) - bu Puerto-Riko obligatsiyalari darajasiga tushirilgan investitsiyasiz daraja ("axlat holati" yoki spekulyativ daraja sifatida tanilgan) uchta obligatsiyalarning kredit reytingi agentliklari 2014 yil 4 dan 11 fevralgacha.[15] Ushbu pasayish rag'batlantirildi tezlashtirish qoidalari bu Puerto-Rikodan qarzdorlik vositalarini bir necha yil ichida emas, balki bir necha oy ichida to'lashni talab qildi.[g] Investorlar Puerto-Riko oxir-oqibat qarzini to'lamasligidan xavotirda edilar.[h] Bunday defolt Puerto-Rikoning kelajakda obligatsiyalar chiqarish qobiliyatini pasaytiradi. Puerto-Riko hozirda olib kelishi mumkin bo'lgan qat'iy choralarni ko'rmasa, o'z faoliyatini davom ettira olmasligini ta'kidlamoqda fuqarolik tartibsizliklari. Bor allaqachon tejamkorlik choralariga qarshi norozilik namoyishlari bo'lgan.[men][j] Ushbu tadbirlar, qator hukumatning moliyaviy kamomadlari va a turg'unlik, Puerto-Rikoning hozirgi qarz inqiroziga olib keldi.

Sabablari

1917 yilda Amerika Qo'shma Shtatlari Kongressi Puerto-Riko hukumatiga soliqlardan ozod qilingan uch baravar kommunal zayomlarni chiqarishga vakolat berdi. Ushbu obligatsiyalar AQSh sarmoyadorlari uchun juda jozibador edi va Puerto-Riko mahalliy hukumati chiqarishi uchun juda arzon narxga ega bo'lib, balonli milliy qarzga asos yaratdi va ushbu qarzga asoslangan davlat infratuzilmasi.[17] 1952 yildagi konstitutsiyaviy tuzatish Puerto-Rikoning shtatlarga nisbatan muvozanatli byudjet talablarini yumshatdi va 1961 yildagi yana bir qarzdorlik jilovini bo'shatib, Puerto-Rikoni uch marta ozod qilingan munitsipal obligatsiyalar chiqarish orqali moliyaviy kamomadlarni moliyalashtirishni davom ettirishga undadi.[17]

Federal subsidiyalarni to'xtatish

20-asrning aksariyat qismida Puerto-Riko AQSh federal hukumatining soliq to'g'risidagi qonunlariga bo'ysungan, bu qonunlar asosan orol iqtisodiyotini subsidiyalash uchun harakat qilgan. 1996 yilda AQSh Prezidenti Bill Klinton 2006 yilda tugagan o'n yil davomida federal soliq kodeksining muhim qismlarini bosqichma-bosqich bekor qiladigan qonunlar imzolandi.[18][19] Subsidiyalarning oxiri kompaniyalarning oroldan qochib ketishiga olib keldi, keyinchalik soliqlarning etishmasligiga olib keldi. Dastlab Puerto-Riko hukumati kamomadni obligatsiyalar chiqarish orqali qoplashga urindi. Kabi moliyaviy institutlarning shubhali anderraytingi tufayli hukumat juda ko'p miqdordagi obligatsiyalar chiqarishga muvaffaq bo'ldi. Santander banki, UBS, Barclays, Morgan Stenli va Citigroup.[20][21][22][23] Oxir-oqibat, qarz yuki shunchalik og'irlashdiki, orol chiqarilgan obligatsiyalar uchun foizlarni to'lay olmadi.

Noto'g'ri boshqaruv va nomutanosiblik

Kabi ba'zi gazetalar, masalan El Vocero, asosiy muammo - bu mablag 'etishmasligi emas, balki mahalliy hokimiyatning samarasizligi.[k][l] Masalan, Puerto-Riko xazinasi vazirligi ning 44 foizini yig'ishga qodir emas Puerto-Riko savdo va foydalanish solig'i (yoki taxminan 900 million dollar), soliq to'lovchilar bo'limga bergan ma'lumotlari bilan soliq to'lovchining ish beruvchisi tomonidan bildirilgan daromadlari bilan mos kelmadi. W-2 shakllari va soliq deklaratsiyalarini tegishli to'lovlarsiz topshirgan soliq to'lovchilar tomonidan bo'limga qarzdorliklarni undirmagan.[m][26][27] G'aznachilik departamenti ham nashr etishni istaydi to'liq yillik moliyaviy hisobotlar kech, ba'zan moliyaviy yil tugaganidan keyin 15 oy o'tgach va umuman hukumat doimiy ravishda oshkor qilish majburiyatlarini o'z vaqtida bajarmaydi.[28][n] Hukumatning buxgalteriya hisobi, ish haqi va soliq nazorati bo'yicha axborot tizimlari va jarayonlarida kamchiliklar mavjud bo'lib, ular xarajatlarni prognoz qilish qobiliyatiga sezilarli ta'sir ko'rsatmoqda.[o] Xuddi shunday, hukumat xodimlarining ish haqi xususiy sektor va hukumat tarkibidagi boshqa lavozimlarga nisbatan ancha farq qiladi. Masalan, davlat o'qituvchisining asosiy maoshi 24000 dollardan boshlanadi, ammo qonun chiqaruvchi maslahatchining maoshi 74000 dollardan boshlanadi. Hukumat, shuningdek, unga asoslangan tizimni o'rnatolmadi meritokratiya, ko'plab xodimlar, xususan, rahbarlar va ma'murlar bilan, o'z ishlarini bajarish uchun zarur bo'lgan vakolatlar etishmaydi.[p][q] 78 bor Puerto-Rikoning munitsipalitetlari, bu yiliga 2,2 milliard dollarni byudjetga ajratadi, faqatgina hokimlarning maoshlari 4,8 million dollarni tashkil etadi.[31] Shulardan 36 tasida a byudjet taqchilligi, 46% munitsipalitetlarni moliyaviy stressga duchor qilish.[32] Har bir munitsipalitet tomonidan saylanadigan qonun chiqaruvchi organ, odatda 1000 dan 1500 gacha a'zolarni oladi kunlik boshiga va xarajat pullari.[31] Xuddi markaziy hukumat singari, munitsipalitetlar ham qarzdorlikni bu orqali berishadi Puerto-Riko munitsipal moliyalashtirish agentligi tuzatishlarni amalga oshirish o'rniga, moliyaviy holatini barqarorlashtirish uchun. Umuman olganda, Puerto-Riko munitsipalitetlarining umumiy qarzdorligi 3,8 milliard dollarni yoki Puerto-Riko qarzining qariyb 5,5 foizini tashkil qiladi.[r][lar] Davomida Yangi bitim tayinlangan gubernator, Reksford Tugvell, yaratgan Puerto-Riko elektr energiya idorasi tomonidan milliylashtirish orolning xususiy kommunal xizmatlari.[14] The davlat monopoliyasi mahalliy hokimiyatlarni bepul elektr energiyasi bilan ta'minlaydi, bu esa shahar hokimi uchun majbur bo'ldi Aguadilla, Puerto-Riko, konkida uchish maydonchasini qurish.[14] PREPA, neft bilan ishlaydigan elektr stantsiyalaridan foydalanadi, shaffof bo'lmagan sotib olish amaliyotiga ega, shamol va quyosh energetikasi loyihalariga qarshilik ko'rsatgan va 9 milliard dollar qarzga ega.[14] PREPA tomonidan to'lovlarni yig'ish amaliyoti yomon bo'lgan FTI konsalting kommunal xizmat 420 million dollar miqdorida elektr energiyasini noo'rin ravishda berganligini va orol hukumatlari 300 million dollarlik to'lovlarni kechiktirganligini taxmin qilmoqda.[14] 2012 yilda Puerto-Riko portlari ma'muriyati sotishga majbur bo'lgan Luis Munos Marin xalqaro aeroporti xususiy xaridorlarga PREPA to'lanmagan to'lovlar uchun elektr energiyasini uzib qo'yish bilan tahdid qilganidan keyin.[14] 2014 yilda Puerto-Riko Energetika Komissiyasi tashkil etildi.[14]

Iqtisodiy tushkunlik

2007 va 2017 o'rtasida Puerto-Rikoning yalpi milliy daromad 14 foizga kamaydi va 2015 yilda aholining 46 foizi qashshoqlikning federal chegarasi ostida yashagan, AQShning o'rtacha 15 foizi bilan taqqoslaganda.[17] Puerto-Riko milliy qarzi hozirda taxminan 74 milliard dollarni tashkil etadi, ammo materik munitsipalitetlaridan farqli o'laroq, Puerto-Riko AQShning bankrotlik to'g'risidagi kodeksining 9-bobi bilan himoyalanmagan va bankrotlik to'g'risida ariza berolmaydi.[17]

Soliq siyosati

Inqirozga hissa qo'shgan federal nizom 936-bo'limining amal qilish muddati tugadi Ichki daromad kodeksi, Puerto-Rikoga murojaat qilgan.[t] Ushbu bo'lim orol iqtisodiyoti uchun juda muhim edi, chunki u Puerto-Rikoda joylashgan AQSh korporatsiyalari uchun soliq imtiyozlarini belgilab qo'ydi va orolda ishlovchi uning sho'ba korxonalariga o'z daromadlarini istalgan vaqtda asosiy korporatsiyaga korporativ daromad uchun federal soliq to'lamasdan yuborishga imkon berdi. . Orol iqtisodiyoti ushbu ta'minotdan foydalangan holda kompaniyalar tomonidan ishlab chiqarilgan qo'shimcha sarmoyalar va xarajatlarga sezilarli darajada bog'liq edi va yo'qotilganidan keyin foyda o'rnini bosa olmadi.[t]

Federal ijtimoiy moliyalashtirishdagi nomutanosiblik

Puerto-Riko aholisining 60% dan ortig'i oladi Medicare yoki Medicaid xizmatlar, taxminan 40% ro'yxatdan o'tgan Mi Salud, Puerto-Riko Medicaid dasturi.[34] Ushbu dasturlarni federal shtat tomonidan moliyalashtirishda 50 ta shtat bilan taqqoslaganda juda katta farq bor, bu holat 1968 yilda Kongress AQSh hududlarini Medicaid tomonidan moliyalashtirishga chek qo'yganida boshlangan.[34] Bu Puerto-Riko odatda yiliga 373 million dollar miqdorida federal mablag 'olishi mumkin bo'lgan vaziyatga olib keldi, ammo Missisipi, aholisi Puerto-Rikoga o'xshash shtat, 3,6 milliard dollar oladi.[34] Vaziyat, kam ish haqi olgan sog'liqni saqlash xodimlarining materikka ko'chib ketishiga olib keladi va nomutanosiblik Puerto-Riko moliyaviy holatiga ham katta ta'sir ko'rsatdi.[34]

Uch baravar soliq imtiyozlari

Puerto-Riko hukumati va uning bo'linmalari tomonidan chiqarilgan obligatsiyalar egalariga to'lanadigan foiz daromadi "uch baravar soliqdan ozod qilish" deb nomlangan federal, shtat va mahalliy soliqlardan ozod qilinadi.[d] Qo'shma Shtatlarning soliqdan ozod qilingan uch martalik majburiyatlaridan farqli o'laroq, bunday obligatsiyalar, egasi Qo'shma Shtatlarda yashashidan qat'i nazar, soliq imtiyozlarini saqlab qoladi,[c][d][e] marketing va savdo ustunligi, odatda shahar uchburchagidan olinadigan soliq imtiyozlari bilan majburiyatlarni rasmiylashtirgan shtat yoki shahar bo'linmasida istiqomat qiluvchi obligatsiyalar egalari uchun imtiyozlar mavjud bo'lgan shahar zayomlariga qo'yiladigan cheklov. Soliqdan ozod qilingan uch karra majburiyatlar subsidiya hisoblanadi, chunki obligatsiyalar emitentlari obligatsiyalar egalarini qondirish uchun past foiz stavkasini taklif qilishlari mumkin va shuning uchun Puerto-Riko ko'proq qarz berishga qodir.

Downgrade

Puerto-Riko 2014 yil 4 fevralda investitsiya bo'lmagan darajaga samarali tushirildi Standard & Poor's u Puerto-Rikoning reytingini pasaytirganda umumiy majburiyat qarz (GO) BBB- holatidan BB + gacha, investitsiya darajasidan bir darajaga past.[35] Agentlik keltirilgan likvidlik uning pasayishi bilan bog'liq xavotirlar va soatlarning salbiy ko'rinishini saqlab qoldi.[36] Moody's uch kundan keyin Puerto-Rikoning GO qarzini 2014 yil 7 fevralda Baa3 dan Ba2 gacha, investitsiya darajasidan ikki darajaga pasaytirib yubordi.[37] Biroq, Moody's hukumat reytingiga salbiy nuqtai nazarni qo'ygan holda, uning pasayishi uchun iqtisodiy o'sishning etishmasligini ta'kidladi. Fitch reytinglari Puerto-Rikoning GO qarzini BBB- dan BB ga tushirish orqali investitsiya darajasidan ikki darajaga pastlab, 2014 yil 11 fevralda eng past darajaga ko'targan bo'lar edi.[15] Fitch hukumat reytingiga salbiy nuqtai nazar qo'ygan holda, likvidlilik bilan bog'liq muammolarni va uning pasayishi uchun iqtisodiy o'sishning etishmasligini aytib o'tdi. Ushbu pasayishlarning har biri bir nechtasini keltirib chiqardi tezlashtirish qoidalari bu Puerto-Rikoni ba'zi qarz vositalarini yillar davomida emas, balki bir necha oy ichida to'lashga majbur qildi.[g]

2015 bag'rikenglik

2015 yil 28 iyunda gubernator Garsiya Padilla "qarz to'lamaydi" va agar hukumat iqtisodiyotni o'stira olmasa, biz o'lim spiralida bo'lamiz deb ochiq tan oldi.[u][v] Padilla qabul qilinishidan oldin turli xil davlat hujjatlari allaqachon kiritilgan edi sabr-toqat qarz beruvchilar bilan tuzilgan shartnomalar, ammo ogohlantirish hali ham Puerto-Riko obligatsiyalari va aktsiyalarining pasayishiga olib keldi.[39][40]

Reaksiyalar

Mahalliy bozor

Puerto-Rikoning qariyb qarzdorligining qariyb 42 foiziga qariyb 30 milliard dollar Puerto-Riko aholisiga tegishli. Hukumatning qisqarishi va orolning moliyaviy holatini barqarorlashtirish uchun o'rnatilgan soliqlarning ko'payishi ular va mahalliy biznesga ko'proq ta'sir qiladi. Mishel Karuzo CNBC 2014 yil 24-yanvar kuni "Soliqlar va yig'imlar deyarli hamma va hamma uchun ko'tarildi. Shaxsiy daromad solig'i, yuridik shaxslarning soliqlari, sotish uchun soliqlar, gunohlar uchun soliqlar va sug'urta badallari bo'yicha soliqlar oshirildi yoki yangi tayinlandi. O'qituvchilarning pensiya yoshi ko'tarildi hozirgi o'qituvchilar uchun 47 dan 55 gacha, yangi o'qituvchilar uchun esa 62 dan kam. "[1] Bu a bo'lgan mamlakat uchun katta xarajat sotib olish qobiliyati pariteti (PPP) jon boshiga 16,300 AQSh dollarini tashkil etadi va uning aholisining 41 foizi quyida yashaydi qashshoqlik chegarasi.[w] Qonunchilik yig'ilishi gubernator bilan birgalikda operatsion defitsitni kamaytirdi va davlat xizmatchilari, o'qituvchilar va sudlarning pensiya tizimini isloh qildi.[x] Shuningdek, ular joriy moliya yilida ajratmalarni 170 million dollarga qisqartirish va kelgusi moliya yili uchun muvozanatli operatsiyalar uchun byudjetni yanada kamaytirish niyatida ekanliklarini e'lon qilishdi.[y] Boshqa qarshi choralar sifatida Puerto-Rikoning 17-qonunchilik assambleyasi ga ruxsat beruvchi qonun loyihasini 2014 yil 3 martda qabul qildi Puerto-Riko hukumatining rivojlanish banki uning likvidligini tiklash uchun 3,5 milliard dollarlik obligatsiyalar chiqarish. Hokim zudlik bilan qonun loyihasini bir kun o'tgach imzoladi va amalda 2014 yil 34-sonli qonun sifatida qabul qilindi (Pub.L. 2014-34).[42][43]

AQSh munitsipal bozori

AQShda joylashgan munitsipal qarz mablag'larining deyarli 70 foizi Puerto-Riko obligatsiyalariga ega yoki Puerto-Rikoga ta'sir o'tkazmoqda.[z] Puerto-Riko zayom obligatsiyalari egasining yashash joyidan qat'i nazar, barcha shtatlarda uch baravar soliqdan ozod qilinganligi ushbu tendentsiyaning muhim sababi hisoblanadi.[d] Kutilayotgan ta'sirga qaramay, oldindan ko'rilgan chora-tadbirlar pasaytirish pasayishining pasayishini sekinlashtirdi.[44] Reytingni pasayishi yaqinlashib kelayotgan deb hisoblanganda, investorlar bu umuman shahar bozoriga ta'sir qilishi to'g'risida ogohlantirdilar va eng yomon sukut bo'yicha ssenariy xavotirlari allaqachon ko'rib chiqilmoqda.[45] Biroq, 2014 yil fevral oyining oxiriga kelib, aniq qarzga tayangan munitsipal obligatsiyalar mablag'lari allaqachon teskari ta'sirga duch kelishdi portfel menejerlari bozorda kamroq imkoniyatlar bilan.[46] Birinchi sarmoyadorlar kabi tashkilotlar Puerto-Rikoda hech bo'lmaganda Puerto-Riko zayomlari investitsiya darajasida tiklanguniga qadar uzoq vaqt davomida sarmoya kiritmoqchi emasliklarini aniq ko'rsatib berishdi.[46]

Skeptisizm

Bir nechta Puerto-Riko senatorlari Puerto-Rikoning qarzini to'lashning iloji yo'qligini va shuning uchun ular Puerto-Riko o'rniga obligatsiyalar egalari bilan qoplash shartlarini muhokama qilishlari kerakligini ta'kidladilar.[47] Boshqalar, masalan, iqtisodchi Xoakin Vilyamil, Puerto-Rikoning likvidlikni qaytarish uchun kamida yana bir marta qarz berishini zarur deb hisoblashdi. Puerto-Riko hukumatining rivojlanish banki va shu tariqa uning qarzini to'lashga qodir.[iqtibos kerak ] Ba'zilar, shunga o'xshash Uy ozchilik qamchi Jennifer Gonsales, inqiroz shunchaki ekanligini da'vo qiling tashviqot, amaldagi siyosiy partiya aks holda o'zini oqlay olmaydigan qonunlarni qabul qilishi, o'zgartirishi va bekor qilishi uchun yaratilgan.[aa][ab] Boshqalar, masalan Puerto-Riko Senati Prezidenti, Eduardo Bxatiya, da'voni inqirozni kreditlarni pasaytirishdan foyda olishni istagan shafqatsiz investorlar yaratgan deb da'vo qilmoqda.[49]

Tavsiya etilgan echimlar

Qarzni qayta tuzish

The Puerto-Riko kapitoliy tashqarida Qadimgi San-Xuan

2015 yil iyun oyida gubernator Padilla Hamdo'stlik "o'lim spiralida" ekanligini va "qarz to'lamasligini" e'lon qildi.[50] The Puerto-Riko hukumati 2015 yil iyun oyida nashr etilgan "Krueger hisoboti" ni keltirib chiqargan echimlarni so'rab moliyaviy muammolarini tahlil qilishni topshirdi.[51] Hisobotda tarkibiy va moliyaviy islohotlar, shuningdek qarzdorliklarni qayta tuzish kerak.[52] Bir oy o'tgach, qarzni qayta tuzish zarurligini rad etgan hisobot e'lon qilindi. U 34 kishilik guruh tomonidan buyurtma qilingan to'siq mablag'lari ixtisoslashgan qayg'uli qarz - ba'zida deb nomlanadi tulporlar fondlari - kim bilan iqtisodchilarni yollagan edi XVF fon. Ularning hisobotida Puerto-Rikoda qarz muammosi emas, balki defitsit muammosi borligi ko'rsatilgan. Yaxshilashni tavsiya qildi soliq yig'ish va kamayishi davlat xarajatlari.[53] Hisobotda ko'rib chiqishni tavsiya etishdi davlat-xususiy sherikligi hukumatga qarashli binolar va portlarning monetizatsiyasi. Hisobotda Krueger hisobotining ma'lumotlaridan foydalanilgan va defolt xarajatlari katta bo'lishidan ogohlantirilgan.[53] Mualliflardan biri Puerto-Riko "ta'limga katta miqdorda mablag 'sarflagan" deb ta'kidladi.[54] Kamsituvchilarning ta'kidlashicha, Puerto-Rikoning ta'limga sarflagan xarajatlari har bir o'quvchiga to'g'ri keladigan AQSh o'rtacha miqdorining atigi 79 foizini tashkil qiladi, tarafdorlari esa Puerto-Rikoning YaIMga nisbatan bunday xarajatlar juda yuqori ekanligini ta'kidlamoqda.[54] Xedj fondi hisobotiga javoban, Vektor Suarez Melekes, Puerto-Riko gubernatori shtab boshlig'i, "haddan tashqari tejamkorlik [faqat] allaqachon tiz cho'kkan iqtisodiyot uchun yaroqli echim emas".[54] 2015 yil 14 oktyabrda Wall Street Journal "AQSh va Puerto-Riko ma'murlari qayta qurish paketi doirasida" superbond "chiqarish imkoniyatini muhokama qilmoqdalar". Ushbu reja bo'yicha orolning ba'zi soliq yig'imlarini o'z ichiga olgan hisob raqamini uchinchi shaxs tayinlashi kerak va bu mablag 'superbond egalariga to'lovlarni amalga oshirishga sarflanadi. Mavjud Puerto-Riko obligatsiyalari egalari hozirgi obligatsiyalar qiymatiga qarab sochlarini kesishadi.[55]

Qarzni bekor qilish

Bir nechta qonun chiqaruvchilar, masalan MVC vakili Manuel Natal - Puerto-Rikoning qarzini bekor qilish uchun qarzning bir qismi qonunga xilof ravishda berilganligini tekshirish uchun tekshirishni taklif qildi.[56] Ushbu strategiya Qo'shma Shtatlarning boshqa joylarida qo'llanilgan va kreditorlar tomonidan e'tiroz qilinishi mumkin.[56]

Muxtoriyatning o'zgarishi

Karl Meachamning so'zlariga ko'ra, Puerto-Rikoning moliyaviy muammolari chambarchas bog'liq AQSh qonunlariga binoan uning noaniq huquqiy maqomi.[57] Meacham ushbu bahsni kengaytirib, hukumat qarzlari inqirozini Puerto-Rikoning avtonomiyasini kuchaytirish yoki orolga davlatchilik bergan huquqlarga o'xshash himoya va huquqlarni berish orqali hal qilish mumkin degan fikrni ilgari surmoqda.[57]

Bankrotlik

2014 yil 28 iyunda gubernator Padilla "Puerto-Riko davlat korporatsiyasi qarzdorligini undirish va undirish to'g'risida" gi qonunni imzoladi, u hamdo'stlikka tegishli korporatsiyalarga, masalan, Puerto-Riko elektr energiya idorasi, Puerto-Riko suv o'tkazgichlari va kanalizatsiya boshqarmasi, va Puerto-Riko avtomobil yo'llari va transport boshqarmasi e'lon qilmoq bankrotlik.[58] Biroq, 2015 yil fevral oyida AQSh okrug sudyasi Frantsisko Besosa dalolatnoma bekor qilingan deb topdi, chunki u edi oldindan o'ylangan tomonidan AQShning bankrotlik to'g'risidagi kodeksi.[59] 2015 yil iyul oyida ushbu qaror Amerika Qo'shma Shtatlarining birinchi davri bo'yicha apellyatsiya sudi, Adolat bilan Xuan R. Torruella faqat hukmda kelishish.[60] Keyingi iyun, yilda Puerto-Riko va Franklinga qarshi Kaliforniyadagi soliqsiz ishonch (2016), ushbu qaror AQSh Oliy sudi tomonidan Adolat bilan 5–2 ovoz bilan qo'shimcha ravishda tasdiqlandi Sonia Sotomayor norozi.[61] Puerto-Riko yoki uning biron bir siyosiy bo'linmasi va agentligi qarzni to'lash uchun ariza berolmaydi 9-bob, 11-sarlavha, AQSh kodeksi chunki bu faqat materikdagi munitsipalitetlarga tegishli.[55] Puerto-Rikoning AQSh Vakillar Palatasidagi ovoz bermaslik vakili, Pedro Pierluisi, tanishtirdi HR 870 2015 yil fevral oyida Puerto-Rikoning davlat idoralari va munitsipalitetlariga 9-bobga kirish huquqini berishga intilgan. AQSh Senatida a'zolar shu kabi qonunchilikni 2015 yil iyul oyida taqdim etishgan, ammo ikkala qonun loyihasi ham qabul qilinmagan.[62] 2015 yil dekabr oyida Nyu-York Tayms Puerto-Riko qimmatli qog'ozlariga investitsiyalarni asosiy yo'nalishlar bo'yicha hal qildi qayg'uli qarz va boshqalar to'siq mablag'lari. Jon Polson qat'iy Paulson & Co., Appaloosa boshqaruvi tomonidan tashkil etilgan Devid Tepper, Marafon aktivlarini boshqarish, BlueMountain Capital Menejment va Monarxning alternativ kapitali 2014 yil mart oyida obligatsiyalarni xaridorlari orasida bo'lgan Times AQSh senatori, shuningdek, to'siq fondlarining qarshiliklarini kuzatdi Marko Rubio va Jenni Bet Martin ning Choy partiyasining vatanparvarlari davlat organlari tomonidan bankrotlikni qayta qurish imkoniyatlarini kengaytiradigan Kongress qonun loyihalariga.[63]

Puerto-Riko ustidan nazorat, boshqaruv va iqtisodiy barqarorlik to'g'risidagi qonun

2016 yil 30 iyunda AQSh Prezidenti Barak Obama imzolagan Puerto-Riko ustidan nazorat, boshqaruv va iqtisodiy barqarorlik to'g'risidagi qonun Hamdo'stlik byudjeti ustidan yakuniy nazorat va Hamdo'stlikning qarzlarini qayta tuzish bo'yicha muzokaralar o'tkazish vakolatiga ega bo'lgan etti kishilik Moliyaviy nazorat va boshqaruv kengashini tayinlash vakolatini bergan PROMESA.[4] Puerto-Riko gubernatori sud da'volaridan himoya qilgan holda, Alejandro Garsiya Padilla, 1 iyul kuni to'lashni to'xtatdi.[64] PROMESA orol hukumatiga bankrotlik singari qayta qurish jarayonini boshlashga imkon beradi va defolt holatida sud ishlarini to'xtatadi. Kuzatuv kengashining vazifasi muzokaralarga ko'maklashish yoki agar ular muvaffaqiyatsiz bo'lsa, sud tomonidan bankrotlikka o'xshash jarayonni olib borishdir. Kengash, shuningdek, barqaror byudjetlarni nazorat qilish va nazorat qilish uchun javobgardir.[64] Kuzatuv kengashi, shuningdek, muzlatishni yollash, Hamdo'stlikka shartnomalar tuzishni taqiqlash va jamoat bog'lari (munozarali) kabi aktivlarni sotishi mumkin.[5] Kuzatuv kengashi yig'ilishida Nyu-York shahri.[5]

2017 yilgi qarzlarni qayta tuzish va samarali bankrotlik

La Fortaleza, Puerto-Riko gubernatori 1533 yilda qurilgan qasr

2017 yil yanvar oyining o'rtalariga kelib, 45 foiz qashshoqlik darajasi va ikki raqamli ishsizlik darajasi bo'lgan hududda (2016 yil dekabrda 12,4 foiz) obligatsiyalar qarzi 70 milliard dollarga yetdi, bu AQSh materikidagi o'rtacha ko'rsatkichdan ikki baravar ko'p.[65] Qarz o'n yillik tanazzul davrida o'sib borgan.[66] Hamdo'stlik 2015 yildan beri ko'plab qarzlarni, shu jumladan obligatsiyalarni to'lamagan.[67] Yanvar oyining o'rtalariga kelib, naqd pulga duch kelgan hukumat sog'liqni saqlashni moliyalashtirishda qiyinchiliklarga duch keldi.[68] "Aprel oyidan oldin hech qanday choralar ko'rmasdan, Puerto-Rikoning 2018 yilgi moliyaviy yil uchun shartnomalarni o'zlarining boshqariladigan parvarishlash tashkilotlari bilan amalga oshirish qobiliyatiga tahdid soladi va shu bilan 2017 yil 1-iyuldan boshlab Puerto-Rikoda yashovchi 900 minggacha kambag'al AQSh fuqarolarining sog'lig'ini xavf ostiga qo'yadi". G'aznachilik kotibi va sog'liqni saqlash va aholiga xizmat ko'rsatish kotibi tomonidan Kongressga yuborilgan xatga ko'ra. Ular, shuningdek, "Kongress ham respublikachilar, ham demokratlar tomonidan tavsiya etilgan, Puerto-Rikoning sog'liqni saqlashni tengsiz moliyalashtirish tuzilishini tuzatuvchi va barqaror iqtisodiy o'sishga yordam beradigan choralarni qabul qilishi kerak" deb ta'kidladilar.[68] 2017 yil yanvar oyida yangi saylangan Hokim Rikardo Rossello lavozimiga kirdi va 3 milliard dollarlik byudjet kamomadini kutayotgan edi, faqatgina bu defitsit 7,5 milliard dollarni tashkil etganini aniqladi.[69] U taklif qildi tejamkorlik ololmaydigan davlat nafaqaxo'rlariga to'lovlarni kamaytirish kabi choralar Ijtimoiy Havfsizlik, 10% ga, bu orolning bobidagi tanqidlarga sabab bo'ldi Xizmat ko'rsatuvchi xodimlar xalqaro ittifoqi.[69] Gubernator Rossello xalqaro bilan suhbatda vaziyatni muhokama qildi Financial Times yanvar oyida va u kreditorlar bilan kelishuv qarorini topishini va shuningdek, moliyaviy islohotlarni amalga oshirishini ta'kidladi. "Haqiqiy moliya nazorati bo'ladi va biz o'tirishga tayyormiz. Biz dadil islohotlarni amalga oshirish uchun choralar ko'rmoqdamiz .... Biz so'ragan narsa - bu islohotlarni amalga oshirish uchun uchish-qo'nish yo'lagi va Vashington ularning roli borligini tan olishi kerak. " U Puerto-Riko davlat idoralariga operatsion xarajatlarni 10 foizga kamaytirish va siyosiy tayinlanganlarni 20 foizga qisqartirish to'g'risida ko'rsatma bergan. Qarzni to'lash bilan u a xavfiga duch keldi hukumatning yopilishi.[67] Dastlab, PROMESA qoshida tashkil etilgan kuzatuv kengashi Puerto-Riko gubernatorini 28 yanvarga qadar fiskal o'zgarish rejasini amalga oshirishni talab qildi. Puerto-Riko PROMESA doirasida bankrotlikka o'xshash jarayonni oldini olish uchun kreditorlari bilan tarkibiy o'zgartirish bitimlarini tuzishi kerak.[70] 2017 yil yanvar oyi oxirida nazorat kengashi hukumatga muddatni 28 fevralga qadar uzaytirdi, ikkinchisi qarzni qayta tuzish bo'yicha kreditorlar bilan muzokaralarni o'z ichiga olgan fiskal rejani taqdim etdi. Qarzdorlarning da'volariga qo'yilgan moratoriy 31 maygacha uzaytirildi.[71] Rossello investitsiya bo'yicha mutaxassisni yolladi Rothschild & Co. 2017 yil yanvar oyida kreditorlarni Puerto-Rikoning qarzlari bo'yicha ular kutganidan ko'ra ko'proq zarar ko'rishga ishontirishga yordam berish. Ishonchli manbalarga ko'ra, kompaniya, shuningdek, ba'zi bir obligatsiyalarni qayta tuzilishga ko'proq hissa qo'shishga kafolat bergan sug'urtalovchilarni ishontirish imkoniyatini o'rganib chiqdi. Shuningdek, gubernator qariyb 9 milliard dollarlik elektr ta'minoti qarzini qayta tuzish bo'yicha muzokaralar olib borishni rejalashtirgan va bu reja "sug'urtachilar bilan kelishuvga olib kelishi" mumkin. Siyosiy kuzatuvchilar uning elektr ta'minoti bo'yicha qarzdorlik bo'yicha muzokarasi Rosselloning kreditorlar bilan yanada qattiqroq munosabatda bo'lish niyatida ekanligini ko'rsatdi. Puerto-Riko federal hukumatdan sud qarori bilan qarzini kamaytirish bo'yicha vakolat oldi va bu kreditorlarni uzoq va qimmat yurish uchun kurashish o'rniga muzokaralarga tayyor bo'lishiga olib kelishi mumkin.[72] Yanvar oyi oxirida PROMESA huzurida tashkil etilgan Kuzatuv kengashi Hamdo'stlikka 28 fevralga qadar fiskal rejani taqdim etish, shu jumladan muammolarni hal qilish uchun kreditorlar bilan muzokaralar olib borish uchun vaqt berdi. Fevral oyining oxiriga kelib Kuzatuv kengashining qarzlarni to'lashga qaratilgan rejasi iqtisodchilar tomonidan tanqid qilindi Jozef E. Stiglitz va Martin Guzman, u Kengashda "asosiy iqtisodiyot va demokratik hisobdorlik to'g'risida har qanday tushuncha" yo'qligini da'vo qildi.[73] Boshqarma qarz xizmatiga e'tiborni kelgusi moliya yilida yalpi milliy daromadning 16,2 foizga pasayishiga olib kelishiga olib keladigan bo'lsa, "ijtimoiy [va] iqtisodiy falokat" "kafolatdan tashqari hamma narsa" bo'lar edi.[73] Stieglitz va Guzman inqirozni hal qilish uchun hayotiy rejaning markazida to'lovlarni emas, balki iqtisodiy o'sishni oshirishni taklif qildilar. Xuddi shunday, Puerto-Riko Iqtisodchilar Uyushmasi tomonidan o'tkazilgan ichki so'rov natijalariga ko'ra, Puerto-Rikolik iqtisodchilarning aksariyati shu kabi asoslarda Boshqaruv va Rosselloning hukumatining siyosiy tavsiyalarini rad etishgan.[74] Hamdo'stlik egalari umumiy majburiyat majburiyatlari tomonidan himoyalangan Puerto-Riko konstitutsiyasi va Puerto-Riko Sotish bo'yicha soliq daromadlari uchun obligatsiyalar, to'g'ridan-to'g'ri ishonchga to'lanadi, aksincha Hamdo'stlik xazinasi, egasining ziddiyatlari katta qarz.[75] 2017 yil mart oyida Rosselloning Kuzatuv kengashi tomonidan kreditorlarga qarzlarning chorak qismidan kamini to'laydigan rejani taklif qilishga ruxsat berildi.[76] Yoqilgan 1-may kuni; halokat signali, norozilik bildirgan aholi, taklif qilinayotgan subsidiyalarni qisqartirishga g'azablanib, "Riki orolni sotmoqda!"[13] 2017 yil 2 may kuni sud muddati tugashi bilanoq, obligatsiyalar egalari va obligatsiyalarni sug'urtalovchi Hamdo'stlikni qarzni to'liq va o'z vaqtida to'lash uchun sudga berishdi.[77] 3-may kuni Rossello, Kuzatuv kengashidan bankrotlikka juda o'xshash PROMESA protsedurasi bo'yicha qarzdorliklarni undirish uchun federal okrug sudiga murojaat qilishni iltimos qilib, bunga munosabat bildirdi.[77] 5 may kuni Bosh sudya Jon Roberts ishni sudyaga topshirdi Laura Teylor Svayn ning Nyu-Yorkning janubiy okrugi bo'yicha AQSh sudi.[12] O'sha kuni Puerto-Riko Ta'lim bo'limi 184 ta maktabni yopish rejalarini e'lon qildi.[69] 2017 yil 17 mayda Svayn San-Xuanga birinchi tinglov kunida sayohat qildi va u oxir-oqibat Kuzatuv kengashi va Hamdo'stlikka birgalikda sud qarorlarini qabul qilishda bir vaqtning o'zida alohida sud ishlarini olib borishga ruxsat berishga rozi bo'ldi.[78] 2017 yil 2-iyulda Puerto-Riko elektr energetikasi boshqarmasi 9 milliard dollarlik obligatsiya qarzi uchun PROMESA bo'yicha bankrotlikni himoya qilishga ariza berdi.[79] 2017 yil 7-avgustda, Aurelius Capital Management bor edi Teodor Olson yana bir da'vo arizasi bilan murojaat eting, hozirda u Kuzatuv kengashini tanlash qoidalarini buzgan deb da'vo qilmoqda Uchrashuvlar bandi ning AQSh konstitutsiyasi.[80] Dan zararni aylanib chiqqandan keyin "Mariya" bo'roni 2017 yil 3 oktyabrda AQSh Prezidenti Donald Tramp e'lon qildi: "Ular sizning do'stlaringizga juda ko'p pul qarzdormiz Uoll-strit. Biz buni yo'q qilishimiz kerak. "[81] Ertasi kuni bozorlar ochilgach, Hamdo'stlikning umumiy majburiyat majburiyatlari narxi dollarning 32 tsentiga teng bo'lgan eng past darajaga tushib ketdi.[82] Mik Mulvani, Oq uy direktori Boshqarish va byudjet idorasi, prezidentni so'zma-so'z qabul qilmaslik va "Biz ularni qutqarib qolmoqchi emasmiz", deb tushuntirish kerak emasligini aytdi.[82] Hamdo'stlikning 123 milliard dollarlik qarzdorlik (74 milliard dollar) va ta'minlanmagan pensiya majburiyatlari (49 milliard dollar) bo'yicha majburiyatlari 18 milliard dollardan ancha katta. Detroyt bankrotligi, 9-bob bo'yicha o'tkazilgan munitsipal bankrotliklarni ro'yxatdan o'tkazuvchisi.[77] The qarzni qayta tuzish protsedura ham misli ko'rilmagan bo'ladi, chunki uning o'rniga PROMESA III sarlavhasi bilan boshqariladi AQSh bankrotlik to'g'risidagi kodeksining 9-bobi.[77]

Shuningdek qarang



Izohlar

  1. ^ Caruso Cabrera (2014) "Orol, Qo'shma Shtatlar hududi, qarz inqirozi davrida".[1]
  2. ^ PRGDB "2013 yil 18 oktyabrgacha moliyaviy ma'lumotlar va operatsion ma'lumotlar to'g'risida hisobot" p. 142[3]
  3. ^ a b Pub.L.  64–145 §3 "[...] Porto-Riko hukumati yoki uning vakolatli organi tomonidan chiqarilgan barcha obligatsiyalar Amerika Qo'shma Shtatlari hukumati yoki Porto-Riko hukumati yoki biron bir siyosiy yoki shahar bo'linmasi tomonidan soliqqa tortishdan ozod qilinadi. ularning, yoki biron bir shtatning, yoki biron bir okrugning, munitsipalitetning yoki boshqa biron bir shtatning yoki Qo'shma Shtatlar hududining boshqa shahar bo'linmasining yoki Kolumbiya okrugining ".
  4. ^ a b v d e Caruso Cabrera (2013) "Buning sababi shundaki, orol zayomlari" uch baravar ozod qilish "deb nomlanadi. Qaysi davlatda yashashingizdan qat'iy nazar, agar siz Puerto-Riko zayomiga egalik qilsangiz, foizlar bo'yicha federal, shtat yoki mahalliy soliqlarni to'lamaysiz. . "[1]
  5. ^ a b Roos "Ayrim soliq to'lovchilar yashash joylariga qarab, davlat va mahalliy daromad solig'ini to'lashlari kerak. Bunday holda, soliq, federal, shtat va mahalliy soliqlardan ozod qilingan uch baravar soliqsiz munitsipal qarz."[8]
  6. ^ Ismalidu; Trianni (2014) "Puerto-Rikoning haddan ziyod qarz olishiga AQShning sarmoyador guruhi ko'maklashdi. AQShning o'zaro fondlari Puerto-Riko obligatsiyalarini sotib olishga tayyor edi, chunki orolning alohida moliyaviy afzalligi bor: uning obligatsiyalari uch baravar soliqdan ozod qilingan [ ...] Bu Puerto-Riko obligatsiyalari uchun katta xaridorlar bazasini yaratdi va bu hamdo'stlikni qarz berishni davom ettirishga undadi. "[9]
  7. ^ a b Caruso Cabrera (2014) "Moody's hisob-kitoblariga ko'ra, agar Puerto-Riko keraksiz holatga tushib qolsa, Puerto-Rikoga bog'liq bo'lgan qarzlarni garovga qo'yganligi sababli, 1 milliard dollar qo'shimcha qisqa muddatli xarajatlarga duch keladi".[1]
  8. ^ GDB (2014) "Hamdo'stlikning likvidligiga so'nggi voqealar salbiy ta'sir ko'rsatdi va u qisqa muddatli majburiyatlarini bajara olmasligi mumkin."[16]
  9. ^ GDB (2014) "Agar Hamdo'stlikning moliyaviy ahvoli yaxshilanmasa, unda barcha zarur davlat dasturlari va xizmatlarini moliyalashtirish hamda qarzni to'lash bo'yicha majburiyatlarni bajarish uchun etarli mablag 'etishmasligi mumkin. Bunday holatda u favqulodda choralar ko'rishga majbur bo'lishi mumkin."[16]
  10. ^ GDB (2014) "Agar Hamdo'stlik soliq va daromadni kutish to'g'risidagi eslatmalarni rasmiylashtirish orqali mablag 'ololmasa, u o'z faoliyatini davom ettirish uchun etarli resurslarga ega bo'lmasligi mumkin."[16]
  11. ^ Vera Rosa (2013; Ispan tilida) "Aunque Puerto Rico mueve entre el sektor público y privado $ 15 milliard dollar va sal sistema, kam tanqisligi va tizimida todavía no alcanzan un nivel de efficiencia óptimo."[24]
  12. ^ Vera Rosado (2013; ispan tilida) "Para mejorar la calidad de servicio, que se impacta principalmente por deficiencias administrativas y no por falta de dinero [...]"[24]
  13. ^ Rivera Sánchez (2014; ispan tilida) "En 2012 [...] eng yaxshi narxlar 52 foizni tashkil etadi va 48 foizni tashkil etadi. Eng yaxshi dam olish, los renglonlar, la captación fue evaziga 44% bo'lgan 56%. "[25]
  14. ^ GDB (2014) "Bir necha marta Hamdo'stlik oshkor qilish bo'yicha davom etayotgan majburiyatlarni o'z vaqtida bajarmagan. Masalan, Hamdo'stlik Hamdo'stlikning yillik moliyaviy hisobotini o'tgan o'n ikki kunning to'qqiztasida 305 kunlik muddatgacha topshirmagan. yil, shu jumladan, so'nggi ikki moliyaviy yil (2012 va 2013). "[29]
  15. ^ GDB (2014) "[Hukumat] buxgalteriya hisobi, ish haqi va fiskal nazorati bo'yicha axborot tizimlari va jarayonlarida kamchiliklar mavjud bo'lib, uning xarajatlarni prognoz qilish qobiliyatiga sezilarli ta'sir ko'rsatmoqda."[16]
  16. ^ Acevedo Denis (2013; ispan tilida) "Para el profesor de la Escuela Graduada de Administración Pública de la Universidad de Puerto Rico, Rafael Torrech San Inocencio, más que una cuestión de que funcionarios del Gobierno devenguen altos salarios, es si tienen Competencias para los cargos que ocupan. "[30]
  17. ^ Acevedo Denis (2013; in Spanish) "Hay funcionarios bien pagados, funcionarios excesivamente pagados y funcionarios que merecen mejor paga. El problema es cómo se parean las remuneraciones con las competencias profesionales."[30]
  18. ^ WAPA-TV (2014; in Spanish) "El informe sobre la medida señala que al presente los municipios arrastran una deuda agregada de aproximadamente $590 millones [...]"[33]
  19. ^ PRGDB "Financial Information and Operating Data Report to October 18, 2013" p. 61[3]
  20. ^ a b Ismalidou; Trianni (2014) "The spark that lit the fuse came in 1996, when President Clinton repealed legislation [section 936] that gave tax incentives for U.S. companies to locate facilities in Puerto Rico. The island's economy began to sputter, and after the great recession, the decline in the island's governmental finances continued."[9]
  21. ^ Corkery, Williams Walsh (2015) "The debt is not payable," Mr. García Padilla said. "There is no other option. I would love to have an easier option. This is not politics, this is math."[38]
  22. ^ Corkery, Williams Walsh (2015) "My administration is doing everything not to default," Mr. García Padilla said. "But we have to make the economy grow," he added. "If not, we will be in a death spiral."[38]
  23. ^ Quintero (2013, in Spanish) "Los indicadores de una economía débil son muchos, y la economía en Puerto Rico está sumamente debilitada, según lo evidencian la tasa de desempleo (13.5%), los altos niveles de pobreza (41.7%), los altos niveles de quiebra y la pérdida poblacional."[41]
  24. ^ Hitchcock; Aldrete Sánchez (2014) "That the rating is not lower is due to the progress the current administration has made in reducing operating deficits, and what we view as recent success with reform of the public employee and teacher pension systems, which had been elusive in recent years."[36]
  25. ^ Hitchcock; Aldrete Sánchez (2014) "We view the current administration's recently announced intent to further reduce appropriations in fiscal 2014 by $170 million and budget for balanced operations in fiscal 2015 as potentially leading to credit improvement in the long run [...]"[36]
  26. ^ Caruso Cabrera (2014) "Nearly 70 percent of U.S. municipal bond funds rated by Morningstar have some kind of exposure to Puerto Rico."[1]
  27. ^ Ruiz Kuilan (2014; in Spanish) "La portavoz de la minoría penepé en la Cámara, Jennifer González [...] sostuvo que junto con el gobernador el mensaje que se pretende difundir es uno alarmista para inquietar al País y que al final se tomen medidas menos severas. De esa forma, dijo González, el pueblo "no reacciona de una manera más agresiva" pensando que pudo ser peor."[48]
  28. ^ Ruiz Kuilan (2014; in Spanish) ""Con un plan de medidas de control de gastos las casas acreditadoras hubieran visto que Puerto Rico mantenía un presupuesto balanceado, que no se estaba gastando más de lo que tenía." [...] sentenció la representante [Jennifer González]."[48]

Adabiyotlar

  1. ^ a b v d e Caruso Cabrera, Michelle (January 24, 2014). "Why Puerto Rico needs to borrow money—and soon". CNBC. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 22 fevralda. Olingan 2 mart, 2014.
  2. ^ Bradford, Hazel (August 21, 2018). "Puerto Rico has 'catastrophic' levels of debt – report". Pensiya va investitsiyalar. Crain Communications Inc. Olingan 22 avgust, 2018.
  3. ^ a b "Financial Information and Operating Data Report to October 18, 2013" (PDF). Puerto-Riko hukumatining rivojlanish banki. 2013 yil 18 oktyabr. Arxivlangan asl nusxasi (PDF) 2014 yil 22 aprelda. Olingan 4 mart, 2014.
  4. ^ a b v d "Developments in the Law — Ch. I: Territorial Federalism" (PDF). Garvard qonuni sharhi. 130: 1632. 2017. Olingan 5 may, 2017.
  5. ^ a b v "Developments in the Law — Ch. II: The International Place of Puerto Rico" (PDF). Garvard qonuni sharhi. 130: 1656. 2017. Olingan 5 may, 2017.
  6. ^ "Downes v. Bidwell, 182 U.S. 244 (1901)". Yustiya qonuni. Olingan 30 dekabr, 2019.
  7. ^ Torruella, Juan R. (2013). "Ruling America's Colonies".
  8. ^ Roos, Dave (August 15, 2008). "How Municipal Bonds Work". Qanday narsalar ishlaydi. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 10 fevralda. Olingan 2 mart, 2014.
  9. ^ a b Ismailidou, Ellie; Trianni, Francesca (March 12, 2014). "The Next Financial Catastrophe You Haven't Heard About Yet: Puerto Rico". Vaqt. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 12 martda. Olingan 12 mart, 2014.
  10. ^ "¿Cómo Puerto Rico llegó a tener crédito chatarra?". El-Nuevo Dia (ispan tilida). 2014 yil 4-fevral. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 2 martda. Olingan 2 mart, 2014.
  11. ^ Emmanuelli Jiménez, Rolando (February 12, 2014). "¿Sabe qué provocará la degradación?". La Perla del Sur (ispan tilida). Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 27 fevralda. Olingan 2 mart, 2014.
  12. ^ a b v Walsh, Mary Williams (May 6, 2017). "Puerto Rico: A Debt Problem That Kept Boiling Over". The New York Times. p. B5. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 6 mayda. Olingan 6 may, 2017.
  13. ^ a b Kaske, Michelle (May 3, 2017). "Puerto Rico's Slide". Bloomberg ko'rinishi. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 4 may kuni. Olingan 4-may, 2017.
  14. ^ a b v d e f g h Mary Williams Walsh (February 2, 2016). "How Free Electricity Helped Dig $9 Billion Hole in Puerto Rico". The New York Times. p. A1. Arxivlandi asl nusxasidan 2016 yil 15 iyuldagi. Olingan 7 may, 2017.
  15. ^ a b "Fitch becomes third agency to cut Puerto Rico to junk". Reuters. 2014 yil 11 fevral. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 5 dekabrda. Olingan 2 mart, 2014.
  16. ^ a b v d "Preliminary official statement dated march 6, 2014 subject to completion" (PDF). Puerto-Riko hukumatining rivojlanish banki. 2014 yil 6 mart. Arxivlandi (PDF) asl nusxasidan 2014 yil 7 martda. Olingan 7 mart, 2014.
  17. ^ a b v d Wendt, Bradley (June 14, 2017). "Puerto Rico Fiscal Reform: The End of the Beginning" (PDF). Qonun 360.
  18. ^ Rother, Larry (May 10, 1993). "Puerto Rico Fighting to Keep Its Tax Breaks for Businesses". Nyu-York Tayms. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 6 fevralda. Olingan 4-may, 2017.
  19. ^ Greenburg, Scott (June 30, 2015). "Tax Policy Helped Create Puerto Rico's Fiscal Crisis". Soliq jamg'armasi. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 8 fevralda. Olingan 4-may, 2017.
  20. ^ Walsh, Mary (October 13, 2015). "Santander to Pay $6.4 Million in Puerto Rico Bond Settlement". Nyu-York Tayms. Olingan 5 may, 2017.
  21. ^ Hall, Camilla (November 3, 2013). "Bank disclosure sought on Puerto Rico debt". Financial Times. Olingan 4-may, 2017.
  22. ^ Delgado, José (December 16, 2016). "Accusations of Conflicts in the Board". El-Nuevo Dia. Olingan 4-may, 2017.
  23. ^ Mishra, Parikshit (June 29, 2017). "SEC probes bankers from Barclays, Morgan Stanley on Puerto Rico bond sales". Reuters. Olingan 30 aprel, 2018.
  24. ^ a b Vera Rosado, Ileanexis (May 17, 2013). "Ineficiencia arropa a los recursos económicos de salud". El Vocero (ispan tilida). Arxivlandi asl nusxasi 2013 yil 4-noyabrda. Olingan 19 sentyabr, 2013.
  25. ^ Rivera Sánchez, Maricarmen (February 3, 2014). "Hacienda pierde $900 millones del IVU". El Vocero (ispan tilida). Olingan 7 mart, 2014.
  26. ^ "Hacienda espera recaudar $500 millones; mientras, atiende masiva evasión – NotiCel™". Noticel.com. 2013 yil 15 mart. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 3 martda. Olingan 3 mart, 2014.
  27. ^ "Amnistía contributiva: aumenta recaudos, pero intesifica la evasión – NotiCel™". Noticel.com. March 17, 2013. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 3 martda. Olingan 3 mart, 2014.
  28. ^ "Treasury Department Submits Commonwealth Of Puerto Rico Comprehensive Annual Financial Report For FY 2011–2012". PRNewswire. 2013 yil 16 sentyabr. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 4 martda. Olingan 4 mart, 2014.
  29. ^ "COMMONWEALTH OF PUERTO RICO QUARTERLY REPORT DATED JULY 17, 2014" (PDF). Puerto-Riko hukumatining rivojlanish banki. 2014 yil 17-iyul. Arxivlandi (PDF) asl nusxasidan 2015 yil 2 iyuldagi. Olingan 19 iyul, 2014.
  30. ^ a b Acevedo Denis, Ely (November 15, 2013). "Salarios públicos: Problema no es la cuantía, es la incompetencia". NotiCel (ispan tilida). Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 3 martda. Olingan 2 mart, 2014.
  31. ^ a b Lizetta Alvares (2016 yil 27-iyul). "How Many Mayors Can Puerto Rico Afford? Tradition and Budgets Collide". The New York Times. p. A18. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 7 mayda. Olingan 7 may, 2017.
  32. ^ Vázquez, Brenda (November 16, 2012). "Extensa la lista de los municipios con déficit". Puerto-Riko metrosi (ispan tilida). Metro xalqaro. Arxivlandi asl nusxasidan 2013 yil 2 oktyabrda. Olingan 29 sentyabr, 2013.
  33. ^ "Nace la Corporación de Financiamiento Municipal" (ispan tilida). WAPA-TV. 2014 yil 23-yanvar. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 24 fevralda. Olingan 20 fevral, 2014.
  34. ^ a b v d Alvarez L, Goodnough A (August 2, 2015). "Puerto Ricans Brace for Crisis in Health Care". Nyu-York Tayms. Olingan 4 avgust, 2015.
  35. ^ "S&P downgrades Puerto Rico debt to junk status". Reuters. 2014 yil 4-fevral. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 12 martda. Olingan 2 mart, 2014.
  36. ^ a b v Hitchcock, David; Aldrete Sánchez, Horacio (February 4, 2014). "Puerto Rico GO Rating Lowered To 'BB+'; Remains On Watch Negative" (PDF). Standard and Poor's. Arxivlandi (PDF) asl nusxasidan 2014 yil 3 martda. Olingan 2 mart, 2014.
  37. ^ "UPDATE 3-Moody's follows S&P, cuts Puerto Rico to junk". Reuters. 2014 yil 7-fevral. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 9 fevralda. Olingan 2 mart, 2014.
  38. ^ a b Korkeri, Maykl; Williams Walsh, Mary (June 28, 2015). "Puerto Rico's Governor Says Island's Debts Are 'Not Payable'". The New York Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2015 yil 30 iyunda. Olingan 29 iyun, 2015.
  39. ^ Jigarrang, Nik; Davies, Megan (April 25, 2015). "Puerto Rico utility wins bondholder agreement for extra time". Reuters. Arxivlandi asl nusxasidan 2015 yil 1 iyulda. Olingan 29 iyun, 2015.
  40. ^ Corkery, Michael (June 29, 2015). "Puerto Rico's Bonds Drop on Governor's Warning About Debt". The New York Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2015 yil 1 iyulda. Olingan 29 iyun, 2015.
  41. ^ Quintero, Laura (September 14, 2013). "Las estadísticas hablan: Puerto Rico camino a ser el "Detroit del Caribe"". NotiCel (ispan tilida). Arxivlandi asl nusxasi 2014 yil 1 fevralda. Olingan 22 yanvar, 2014.
  42. ^ "AGP firma ley emisión de bonos" (ispan tilida). Metro xalqaro. 2014 yil 4 mart. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 4 martda. Olingan 4 mart, 2014.
  43. ^ Harakat № 34 ning 2014 (ispan tilida). Arxivlandi asl nusxasi 2014 yil 13 martda. Olingan 13 mart, 2014.
  44. ^ Michael Aneiro (February 21, 2014). "Muni Market Still Unfazed By Puerto Rico Junk Downgrades". Barronniki. Arxivlandi asl nusxasidan 2016 yil 4 martda. Olingan 3 mart, 2014.
  45. ^ John Waggoner (November 6, 2013). "How Puerto Rico's debt woes affect fund investors". USA Today. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 8 martda. Olingan 3 mart, 2014.
  46. ^ a b Tim McLaughlin (February 28, 2014). "Puerto Rico debt woes choke bond supply for some municipal funds". Reuters. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 3 martda. Olingan 3 mart, 2014.
  47. ^ "Voto Explicativo PC 1696 – Google Drive". Olingan 3 mart, 2014.
  48. ^ a b Ruiz Kuilan, Gloria (March 4, 2014). "Asoma una reestructuración completa del gobierno". El-Nuevo Dia (ispan tilida). Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 5 martda. Olingan 4 mart, 2014.
  49. ^ Bhatia, Eduardo (January 5, 2014). "Twitter / eduardobhatia: @Convertbond And finally, you ..." Twitter. Arxivlandi asl nusxasidan 2014 yil 20 martda. Olingan 4 mart, 2014. Siz Lawrence McDonald seem to be part of the hedgefund vultures that hope to gain from Puerto Rico's debt. That is your agenda, not mine.
  50. ^ Michael Corkery; Mary Williams Walsh (2015 yil 29-iyun). "Puerto Rico's Governor Says Island's Debts Are 'Not Payable'". The New York Times. p. A1. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 11 yanvarda. Olingan 3-may, 2017.
  51. ^ Clark, Greg (August 5, 2015). "Puerto Rico's Leaders: Playing Games Or Out of Touch?". Forbes. Arxivlandi asl nusxasidan 2015 yil 9 avgustda. Olingan 6 avgust, 2015.
  52. ^ Krueger AO, Teja R, Wolfe A (June 29, 2015). "Puerto Rico – A Way Forward" (PDF). Puerto-Riko Hamdo'stligi. Arxivlandi asl nusxasi (PDF) 2015 yil 2-iyulda. Olingan 29 iyul, 2015.
  53. ^ a b Fajgenbaum J, Guzman J, Loser C (2015). "For Puerto Rico, There is a Better Way" (PDF). Centennial Group. Olingan 29 iyul, 2015.
  54. ^ a b v Neate, Rupert (July 28, 2015). "Hedge funds tell Puerto Rico: lay off teachers and close schools to pay us back". Guardian. Arxivlandi asl nusxasidan 2015 yil 28 iyuldagi. Olingan 29 iyul, 2015.
  55. ^ a b Hoke, William (October 2015). "FEDERAL ROLE IN PUERTO RICAN DEBT CRISIS UNCLEAR". Bugungi kunda soliq to'g'risidagi eslatmalar (2015 TNT 203–8).
  56. ^ a b Paul Abowd (October 24, 2015). "Puerto Rico considers simple solution to debt crisis: Don't pay". Al-Jazira. Arxivlandi asl nusxasidan 2015 yil 26 oktyabrda. Olingan 27 oktyabr, 2015.
  57. ^ a b Carl Meacham (August 5, 2015). "Puerto Rico Debt: Is Becoming the 51st State the Answer?". Newsweek. Arxivlandi asl nusxasidan 2015 yil 7 avgustda. Olingan 7 avgust, 2015.
  58. ^ "Recent Legislation: Puerto Rico Passes New Municipal Reorganization Act" (PDF). Garvard qonuni sharhi. 128: 1320. 2015. Olingan 5 may, 2017.
  59. ^ Franklin California Tax-Free Trust v. Puerto Rico, 85 F. Supp. 3d 577 (D.P.R. 2015).
  60. ^ Franklin California Tax-Free Trust v. Puerto Rico, 805 F.3d 322 (1st Cir. 2015).
  61. ^ "Puerto Rico v. Franklin California Tax-Free Trust". SCOTUSblog. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 28 fevralda. Olingan 3-may, 2017.
  62. ^ Lucero, Kat (July 2015). "DESPITE CRISIS, PUERTO RICO TAX REFORM NOT BEING CONSIDERED". Bugungi kunda soliq to'g'risidagi eslatmalar (2015 TNT 136–6).
  63. ^ Jonathan Mahler; Nikolay Konfessor (December 20, 2015). "Inside the Billion-Dollar Battle for Puerto Rico's Future". The New York Times. p. A1. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 4 may kuni. Olingan 5 may, 2017.
  64. ^ a b Nick Brown (June 30, 2016). "Puerto Rico authorizes debt payment suspension; Obama signs rescue bill". Reuters. Arxivlandi asl nusxasidan 2016 yil 2 iyuldagi. Olingan 2 iyul, 2016.
  65. ^ Nik Braun, Reuters (2017 yil 18-yanvar). "Puerto-Riko kuzatuv kengashi muzokaralarni tarkibiy o'zgartirish uchun ko'proq vaqt ajratishni ma'qullaydi". Fiscal Times. The Fiscal Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 17 fevralda. Olingan 16 fevral, 2017.
  66. ^ Associated Press (January 29, 2017). "Puerto Rico Gets More Time". Star Herald. Scottsbluff, ME. Olingan 16 fevral, 2017.[doimiy o'lik havola ]
  67. ^ a b Platt, Erik (2017 yil 19-yanvar). "Puerto-Rikoning yangi gubernatori qarz inqirozini hal qilish uchun tinch yo'lni qidirmoqda". Financial Times. Nyu York. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 17 fevralda. Olingan 17 fevral, 2017.
  68. ^ a b Watson, Dan (January 17, 2017). "Secretary Lew Sends Letter to 115th Congress on Puerto Rico". G'aznachilik bo'limi. G'aznachilik bo'limi. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 17 fevralda. Olingan 16 fevral, 2017.
  69. ^ a b v Robles, Frances (May 7, 2017). "Puerto Ricans Face 'Sacrifice Everywhere' on an Insolvent Island". The New York Times. p. A1. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 6 mayda. Olingan 7 may, 2017.
  70. ^ Nik Braun, Reuters (2017 yil 18-yanvar). "Puerto-Riko kuzatuv kengashi muzokaralarni tarkibiy o'zgartirish uchun ko'proq vaqt ajratishni ma'qullaydi". Fiscal Times. The Fiscal Times. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 17 fevralda. Olingan 16 fevral, 2017. Ikki partiyali, etti kishidan iborat kuzatuv kengashi o'tgan yili AQSh Kongressi tomonidan qabul qilingan, PROMESA nomi bilan tanilgan Puerto-Riko federal qutqaruv qonuni asosida tuzilgan. It is charged with helping the island manage its finances and navigate its way out of the economic jam, including by negotiating restructuring deals with creditors.
  71. ^ Xodimlar (2017 yil 28-yanvar). "Puerto-Riko moliyaviy rejasini taklif qilish uchun ko'proq vaqt oladi". Associated Press. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 28 yanvarda. Olingan 5 may, 2017.
  72. ^ Shatsker, Erik (2017 yil 9-fevral). "Puerto-Riko kommunal xizmatlar bo'yicha imtiyozlarni chuqurroq qo'lga kiritishni aytdi". Bloomberg. Bloomberg L.P. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 18 fevralda. Olingan 17 fevral, 2017.
  73. ^ a b Jozef E. Stiglitz, Martin Guzman (February 28, 2017). "From Bad to Worse for Puerto Rico". Project Syndicate. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 9 aprelda. Olingan 8 aprel, 2017.
  74. ^ "Economistas se oponen a las reformas para "estimular la economía"". El-Nuevo Dia. 2017 yil 20-fevral. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 22 fevralda. Olingan 2 may, 2017.
  75. ^ Michael Corkery; Mary Williams Walsh (2017 yil 5-may). "Message of Puerto Rico Debt Crisis: Easy Bets Sometimes Lose". The New York Times. p. B1. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 5 mayda. Olingan 6 may, 2017.
  76. ^ Spalding, Rebecca; Levin, Jonathan (April 19, 2017). "Puerto Rico's Governor Has to Clean Up His Dad's Mess". Bloomberg yangiliklari. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 22 aprelda. Olingan 4-may, 2017.
  77. ^ a b v d Mary Williams Walsh (2017 yil 4-may). "Puerto Rico Declares a Form of Bankruptcy". Bitimlar kitobi. The New York Times. p. A1. Arxivlandi asl nusxasidan 2017 yil 3 may kuni. Olingan 4-may, 2017.
  78. ^ Walsh, Mary Williams (2017 yil 18-may). "Puerto Rico Faces 'Humbling' Scope of Its Woes in First Court Hearing". The New York Times. p. B1. Olingan 10 oktyabr, 2017.
  79. ^ Walsh, Mary Williams (2017 yil 3-iyul). "Puerto Rico's Power Authority Effectively Files for Bankruptcy". The New York Times. p. B2. Olingan 10 oktyabr, 2017.
  80. ^ Walsh, Mary Williams (August 8, 2017). "Hedge Fund Sues to Have Puerto Rico's Bankruptcy Case Thrown Out". The New York Times. p. B6. Olingan 10 oktyabr, 2017.
  81. ^ Walsh, Mary Williams; Rappeport, Alan (October 5, 2017). "White House Dials Back Trump's Vow to Clear Puerto Rico's Debt". The New York Times. p. A18. Olingan 10 oktyabr, 2017.
  82. ^ a b Sink, Jastin; Jennifer, Epstein (October 4, 2017). "No U.S. Bailout for Puerto Rican Debt, Trump's Budget Chief Says". Bloomberg yangiliklari. Olingan 10 oktyabr, 2017.