Evro hududi inqirozi atrofidagi ziddiyatlar - Controversies surrounding the Eurozone crisis

1993 yildan beri Evrozona mamlakatlarida foiz stavkalarining yaqinlashishi va tarqalishi
Evro hududi mamlakatlarida foiz stavkalarining tarqalishi

The Evrozona inqirozi davom etmoqda moliyaviy inqiroz bu ba'zi bir mamlakatlar uchun qiyin yoki imkonsiz qildi evro maydoni qaytarish yoki qayta moliyalashtirish ularning hukumat qarzi uchinchi shaxslarning yordamisiz.

2010 yilda davlat qarzi va YaIMga qarz
Tanlangan Evropa mamlakatlari uchun davlat qarzi $ va YaIMning% (2010)
Evro hududi YaIMga nisbatan hukumat qarzi
Davlat qarzi Evro hududi, Germaniya va inqirozli mamlakatlarning Evro hududi YaIMga nisbatan

Evropa suveren qarz inqirozi, shu jumladan murakkab omillarning kombinatsiyasi natijasida yuzaga keldi moliya globallashuvi; 2002-2008 yillar davomida yuqori darajada kreditlash va qarz olish amaliyotini rag'batlantirgan oson kredit shartlari; The 2007–08 yillardagi moliyaviy inqiroz; xalqaro savdo balansining buzilishi; ko'chmas mulk pufakchalari shundan beri yorilib ketgan; davlat daromadlari va xarajatlari bilan bog'liq soliq-byudjet siyosatini tanlash; va xususiy qarz og'irligini o'z zimmasiga olgan yoki zararni ijtimoiylashtirgan holda, banklar va xususiy obligatsiyalar egalarini qutqarish uchun davlatlar tomonidan qo'llaniladigan yondashuvlar.[1][2]

Inqiroz sabablarini tavsiflovchi rivoyatlardan biri 2000-2007 yillar mobaynida global daromadli qimmatli qog'ozlar jamg'armasi 2000 yildagi 36 trillion dollardan 2007 yilga kelib 70 trillion dollarga o'sgan davrda investitsiyalar uchun mavjud bo'lgan jamg'armalarning sezilarli darajada ko'payishidan boshlanadi. Pullar "o'sishi rivojlanayotgan davlatlarning jamg'armalari jahon kapital bozoriga kirib borishi bilan ortdi. Sarmoyadorlar taklif qilganidan yuqori hosilni qidirmoqdalar AQSh xazina majburiyatlari global miqyosda alternativalarni izladi.[3]

Bunday tayyor jamg'armalar tomonidan berilgan vasvasalar mamlakatlardagi siyosat va tartibga solish mexanizmlarini mag'lubiyatga uchratdi, chunki qarz beruvchilar va qarz oluvchilar ushbu mablag'larni tejashga sarfladilar. qabariq butun dunyo bo'ylab pufakchadan keyin. Ushbu pufakchalar yorilib, aktivlar (masalan, uy-joy va tijorat mollari) narxlarining pasayishiga olib kelgan bo'lsa-da, global investorlar oldidagi majburiyatlar to'liq narxda qolmoqda va bu savollar tug'dirmoqda. to'lov qobiliyati hukumatlar va ularning bank tizimlari.[1]

Ushbu inqirozga uchragan har bir Evropa mamlakati qanday qilib qarz olgani va mablag'ni sarmoyalashi har xil. Masalan, Irlandiya banklari mulkni ishlab chiqaruvchilarga katta miqdordagi mulk pufakchasini keltirib chiqargan pulni qarz berishdi. Qabariq yorilganda, Irlandiya hukumati va soliq to'lovchilari xususiy qarzlarni o'z zimmalariga olishdi. Yunonistonda hukumat davlat ishchilari oldidagi majburiyatlarini o'ta saxiy ish haqi va pensiya ta'minoti tarzida oshirdi, birinchisi 10 yil ichida real qiymatda ikki baravar ko'paydi.[4] Islandiya bank tizimi juda katta o'sib, global investorlar oldida qarzlarni keltirib chiqardi (tashqi qarzlar ) ko `p marotaba YaIM.[1][5]

Jahon moliya tizimidagi o'zaro bog'liqlik shuni anglatadiki, agar bir davlat o'zining davlat qarzini to'lamasa yoki resessiyaga tushsa, tashqi xususiy qarzning bir qismini xavf ostiga qo'ysa, kreditor davlatlarning bank tizimlari zarar ko'radi. Masalan, 2011 yil oktyabr oyida italiyalik qarz oluvchilar Frantsiya banklariga 366 milliard dollar (sof) qarzdor bo'lishgan. Agar Italiya o'zini o'zi moliyalashtira olmasa, Frantsiya bank tizimi va iqtisodiyoti katta bosimga duch kelishi mumkin, bu esa o'z navbatida Frantsiyaning kreditorlariga ta'sir qiladi va hokazo. moliyaviy yuqumli kasallik.[6][7] O'zaro bog'liqlikni ta'minlovchi omillardan yana biri qarzlardan himoya qilish kontseptsiyasi. Deb nomlangan shartnomalar tuzgan muassasalar kredit svoplari To'lovni keltirib chiqaradigan (CDS) ma'lum bir qarz vositasida (shu jumladan, davlat tomonidan chiqarilgan obligatsiyalarda) bajarilmasligi kerak, ammo bir nechta CDS-larni bir xil xavfsizlik asosida sotib olish mumkinligi sababli, har bir mamlakat bank tizimining CDS-ga qanday ta'sir qilishi aniq emas.[8]

Yunoniston o'sib borayotgan qarzlarini yashirdi va Evropa Ittifoqi rasmiylarini yirik banklar tomonidan ishlab chiqarilgan derivativlar yordamida aldadi.[9][10][11][12][13][14]Garchi ba'zi moliya institutlari qisqa vaqt ichida Gretsiya hukumatining o'sib borayotgan qarzidan aniq foyda ko'rsalar ham[9] inqirozga uzoq yo'l bor edi.

Evropadagi qutqaruvlar asosan banklar va boshqalarga, aks holda ular to'plangan suveren qarzlar bo'yicha zararlarni evropalik soliq to'lovchilar zimmasiga yuklashga qaratilgan.[15][16][17][18][19][20]

Evropa Ittifoqi shartnomalarini buzish

Hech qanday garov puli berilishi mumkin emas

Evropa Ittifoqi Maastrixt shartnomasi Evropa Ittifoqi ichidagi yordamni istisno qiladigan yuridik tilni o'z ichiga oladi. Birinchidan, "garovga berilmaslik" bandi (125-modda TFEU ) davlat qarzini to'lash uchun javobgarlikning milliy bo'lib qolishini ta'minlaydi va asossiz moliya siyosati natijasida kelib chiqadigan xatarlarni sherik mamlakatlarga tarqalishining oldini oladi. Shunday qilib, ushbu band milliy darajadagi oqilona moliyaviy siyosatni rag'batlantiradi.

The Evropa Markaziy banki Qiyin davlat zayomlarini sotib olishni byudjet kamomadini pul bilan moliyalashtirish taqiqlanganligini buzish deb hisoblash mumkin (123-modda TFEU ). ECB kreditlash imkoniyatiga ega bo'lgan EFSF-da qo'shimcha vositalarni yaratish ham ushbu maqola shartlarini buzgan ko'rinadi.

125 va 123-moddalari Evropa Ittifoqiga a'zo davlatlarning haddan tashqari defitsit va davlat qarzlarini to'lashiga to'sqinlik qiluvchi omillarni yaratish va axloqiy xavf yaxshi vaqtlarda ortiqcha mablag 'sarflash va qarz berish. Shuningdek, ular boshqa ehtiyotkor a'zo davlatlarning soliq to'lovchilarini himoya qilish uchun mo'ljallangan edi. Yunoniston, Evropa Ittifoqi va evro hududi singari qoidalarni buzgan evro hududiga ehtiyotkor evro hududi soliq to'lovchilari tomonidan kafolatlangan yordamni berish orqali kelajakda ham ma'naviy xavf tug'diradi.[21] Garovga berilmaslik to'g'risidagi band o'z kuchida qolsa-da, "garovga berilmasin doktrinasi" o'tmishda qolganga o'xshaydi.[22]

Konvergentsiya mezonlari

Evropa Ittifoqi shartnomalarida shunday deb nomlangan konvergentsiya mezonlari protokollarida ko'rsatilgan Evropa Ittifoqining shartnomalari. Hukumat moliya masalasida davlatlar yillik deb kelishib oldilar hukumat byudjeti taqchilligi yalpi ichki mahsulotning (YAIM) 3 foizidan oshmasligi kerak va bu yalpi mahsulot hukumat qarzi YaIMga nisbatan YaIMning 60 foizidan oshmasligi kerak (qarang) 12 va 13 protokollari ). Uchun evro hududi a'zolari bor Barqarorlik va o'sish to'g'risidagi bitim byudjet taqchilligi va qarzni cheklash bo'yicha bir xil talablarni o'z ichiga olgan, ammo juda qattiq rejimga ega. Ilgari, Evropaning ko'plab mamlakatlari, shu jumladan Gretsiya va Italiya ushbu mezonlardan uzoq vaqt davomida sezilarli darajada oshib ketishgan.[23]

Inqirozga turtki beradigan aktyorlar

Kredit reyting agentliklari

Standard & Poor's shtab-kvartirasining rasmi
Nyu-York shahridagi Quyi Manxettenda joylashgan Standard & Poor's shtab-kvartirasi

Xalqaro AQShda joylashgan kredit reyting agentliklari —Moody's, Standard & Poor's va Fitch - bu allaqachon olov ostida bo'lgan uy pufagi[24][25] va Islandiya inqirozi[26][27]- shuningdek, markaziy va bahsli rol o'ynagan[28] hozirgi Evropa obligatsiyalar bozoridagi inqiroz sharoitida.[29]Bir tomondan, agentliklar manfaatlar to'qnashuvi sababli haddan tashqari saxiy reyting berganlikda ayblanmoqda.[30] Boshqa tomondan, reyting agentliklari konservativ tarzda harakat qilishadi va firma yoki mamlakat muammoga duch kelganda, biroz vaqt talab etiladi.[31] Gretsiya misolida bozor pasayishdan oldin inqirozga javob berdi, yunoniston obligatsiyalari reyting agentliklari ularni shunday ta'riflashni boshlashidan bir necha hafta oldin keraksiz darajalarda savdo qildi.[32]

Iqtisodchilar tomonidan o'tkazilgan tadqiqotga ko'ra Sent-Gallen universiteti kredit reyting agentliklari 2009 yilda suveren qarz inqirozi yuzaga kelganidan beri jiddiy pasayishlarni keltirib, evro zonasining ortib borayotgan qarzini kuchaytirdi. Mualliflar reyting agentliklari o'zlarining qarorlarida barqaror emas, degan xulosaga kelishdi, o'rtacha reyting Portugaliya, Irlandiya va Gretsiya oldingi darajadan 2,3 pog'ona past. - inqiroz standartlari, oxir-oqibat ularni xalqaro yordam izlashga majbur qiladi.[33]

Evropaning siyosat ishlab chiqaruvchilari reyting agentliklarini siyosiy faoliyat ko'rsatayotgani uchun tanqid qilib, ularni ayblamoqda Katta uch Evropa aktivlariga nisbatan xolislik va spekulyatsiyani kuchaytirmoqda.[34] Xususan Moody's Portugaliyaning tashqi qarzini Ba2 "axlat" toifasiga tushirish to'g'risidagi qaror Evropa Ittifoqi va Portugaliyaning rasmiylarini ham g'azablantirdi.[34]Kabi davlat kommunal va infratuzilma kompaniyalari ANA - Aeroportos de Portugaliya, Portugaliyaning Energias, Redes Energéticas Nacionais va Brisa - Portugaliyaning Auto-estradas mustahkam moliyaviy profillar va chet eldan katta daromadlarga ega bo'lish da'volariga qaramay, shuningdek, reyting pasaytirildi.[35][36][37][38]

Frantsiya ham o'zining reytingini pasaytirganidan g'azabini namoyish etdi. Frantsiya markaziy banki rahbari Xristian Noyer "Standard & Poor's" ning Frantsiyani reytingini pasaytirish to'g'risidagi qarorini tanqid qildi, ammo "defitsit ko'proq, qarz ko'p bo'lgan, inflyatsiya o'sgan va bizdan kam o'sgan" Buyuk Britaniyaning reytingini pasaytirmadi. Germaniya. Maykl Fuks, etakchi rahbar o'rinbosari Xristian-demokratlar, dedi: "Standard and Poor's siyosatni o'ynashni to'xtatishi kerak. Nega u juda qarzdor bo'lgan Amerika Qo'shma Shtatlari yoki juda qarzdor Angliya ustidan harakat qilmaydi?", Ikkinchisining jamoaviy xususiy va davlat sektoridagi qarzlari Evropada eng katta qarzdir. U yana qo'shimcha qildi: "Agar agentlik Frantsiyani reytingini pasaytirsa, u ham izchil bo'lish uchun Britaniyaning reytingini pasaytirishi kerak".[39]

Kredit reyting agentliklari, shuningdek, Evropa kengashining muhim yig'ilishlari oldidan evro hududi davlatlarini muntazam ravishda pasaytirib, siyosatchilarni bezorilikda ayblashdi. Evropa Ittifoqining bir manbasi aytganidek: "Reytingni pasaytirish va vaqtini ko'rib chiqish qiziq ... Sammitlar o'tkazilgan haftalarda bizda shuncha pasayishlar bo'lganligi g'alati".[40]

Kredit reytinglariga me'yoriy bog'liqlik

Kabi fikr markazlari Butunjahon Pensiya Kengashi (WPC) Frantsiya va Germaniya singari Evropa davlatlarini qabul qilishga undashgani uchun tanqid qildilar Bazel II 2005 yilda qabul qilingan va Evropa Ittifoqi qonunchiligiga kiritilgan tavsiyalar Kapitalga talablar bo'yicha ko'rsatma (CRD), 2008 yildan beri amal qiladi. Aslida bu Evropa banklarini majbur qildi va eng muhimi Evropa Markaziy banki, masalan. o'lchash paytida to'lov qobiliyati Evropa Ittifoqi asosidagi moliya institutlarining standartlashtirilgan baholariga ishonish kredit xavfi AQShning ikkita xususiy firmasi - Moody's va S&P tomonidan sotiladi.[41]

Qarama-qarshi choralar

Reyting agentliklarining muvaffaqiyatsizliklari tufayli Evropa regulyatorlari reyting agentliklarini nazorat qilish uchun yangi vakolatlarga ega bo'ldilar.[28] Ning yaratilishi bilan Evropa nazorat organi 2011 yil yanvar oyida Evropa Ittifoqi yangi moliyaviy tartibga soluvchi institutlarning bir qatorini yaratdi,[42] shu jumladan Evropa Qimmatli qog'ozlar va bozorlar boshqarmasi (ESMA),[43] bu Evropa Ittifoqining yagona kredit reytinglari bo'yicha firma regulyatoriga aylandi.[44] Kredit reytingini beruvchi kompaniyalar yangi standartlarga rioya qilishlari kerak yoki Evropa Ittifoqi hududida ishlashlari taqiqlanadi, deydi ESMA rahbari Stiven Mayjur.[45]

Germaniya tashqi ishlar vaziri Gvido Vestervelle "mustaqil" Evropa reyting agentligini ochishga chaqirdi va u AQSh da asoslangan idoralar duch kelgan manfaatlar to'qnashuvidan qochishi mumkin edi.[46] Xabarlarga ko'ra, Evropa rahbarlari AQShda joylashgan xususiy reyting agentliklari kelajakda Evropa moliya bozorlaridagi o'zgarishlarga kam ta'sir ko'rsatishi uchun Evropa reyting agentligini tashkil etish imkoniyatini o'rganmoqdalar.[47][48] Nemis maslahatchi kompaniyasining ma'lumotlariga ko'ra Roland Berger, yangi reyting agentligini tashkil etish 300 million evroni tashkil etadi. 2012 yil 30 yanvarda kompaniya 2012 yil o'rtalariga qadar mustaqil notijorat reyting agentligini tashkil etish uchun moliya institutlari va biznes razvedka agentliklaridan mablag 'yig'ayotganini aytdi. yil oxiriga qadar mamlakatlarning birinchi reytinglarini taqdim eting.[49] 2012 yil aprel oyida xuddi shunday urinishda Bertelsmann nomidagi fond suveren qarzlar bo'yicha xalqaro notijorat kredit reyting agentligini (INCRA) tashkil etish rejasini taqdim etdi, u boshqaruv va reyting qarorlari uning moliyachilaridan mustaqil ravishda tuzilgan.[50]

Ammo Evropaning suveren qarz inqirozi ortidan kredit reyting agentliklarini yanada qat'iy tartibga solishga urinishlar muvaffaqiyatsiz tugadi. Butunjahon Pensiya Kengashi (WPC) moliya qonunchiligi va tartibga solish bo'yicha mutaxassislar shoshilinch ravishda tuzilgan, milliy qonunchilikda notekis joylashtirilgan va Evropa Ittifoqining reyting agentliklari to'g'risidagi qoidalari (EC N ° 1060/2009 Nizomi) moliyaviy tahlilchilar va iqtisodchilar ma'lumotlarini talqin qilish uslubiga yoki ta'sir ko'rsatishga juda ta'sir qilmaganligini ta'kidladilar. kredit reyting agentliklari va ularning mijozlari o'rtasida tuzilgan murakkab shartnomaviy kelishuvlar natijasida yuzaga keladigan manfaatlar to'qnashuvining potentsiali "[51]

OAV

Ba'zilari yunon, ispan va frantsuz matbuotida va boshqa joylarda tarqaldi fitna nazariyalari AQSh va Angliya evroning qulashiga olib kelishi yoki o'zlarining iqtisodiy zaifliklaridan chalg'itishi uchun ataylab mish-mishlarni targ'ib qilmoqda, deb da'vo qilgan. Iqtisodchi amerikalik va britaniyalik savdogarlar janubiy Evropa davlat moliya kuchsizligi va evro hududining parchalanish ehtimolini yuqori baholagan bo'lsa-da, bu fikrlar ba'zi bir qasddan qilingan fitna emas, balki oddiy bozor vahima edi, deb yozgan holda, ushbu "anglo-sakson fitnasi" da'volarini rad etdi.[52]

Yunoniston Bosh vaziri Papandreuning so'zlariga ko'ra, Gretsiya evroni tark etishi to'g'risida hech qanday gap yo'q edi va inqiroz siyosiy va moliyaviy jihatdan ham rag'batlantirildi. "Bu yevrozonaga boshqa siyosiy yoki moliyaviy manfaatlarning hujumi".[53] Ispaniya bosh vaziri Xose Luis Rodriges Sapatero yaqinda Evropada moliya bozori inqirozi evroni buzishga urinish deb taxmin qilmoqda.[54][55] U buyurdi Centro Nacional de Inteligencia razvedka xizmati (Milliy razvedka markazi, Ispaniyada CNI) "rolini tekshirish uchunAngliya-sakson ommaviy axborot vositalari "inqirozni qo'zg'atishda.[56][57][58][59][60] Hozircha ushbu tergov natijalari haqida xabar berilmagan.

Ushbu ommaviy axborot vositalarining yoritilishining asosiy sababi Yunoniston rasmiylarining misli ko'rilmagan Gresiyaning jiddiy iqtisodiy muammolarini tan olgan bayonotlari edi. Masalan, 2009 yil dekabr oyida bo'lib o'tgan Evropa Ittifoqining sammiti paytida yangi saylangan Gretsiya Bosh vaziri Jorj Papandreu davlat sektori korrupsiyaga uchraganini aytdi, keyinchalik xalqaro matbuotga Xose Manuel Barrozo tomonidan takrorlangan bayonot,[61] Evropa Komissiyasi - Prezident. O'tgan oy Papandreu "biz mamlakatni bankrotlikdan qutqarishimiz kerak", deb aytgan edi, bunga bozor munosabat bildirdi.[62]

Chayqovchilar

Ispaniya ham, Gretsiya Bosh vazirlari ham ayblamoqda moliyaviy chayqovchilar va to'siq mablag'lari tomonidan inqirozning yomonlashuvi qisqa sotish evro.[63][64] Germaniya kansleri Merkel "davlat mablag'lari bilan ta'minlangan muassasalar Gretsiyada va boshqa joylarda byudjet inqirozidan foydalanmoqda" deb ta'kidladi.[65]

Ning roli Goldman Sachs[66] yunon tilida obligatsiyalarning rentabelligi oshishi ham tekshirilmoqda.[67] Ushbu bank inqirozni ochishda qay darajada ishtirok etgani yoki ular Yunoniston hukumatining qarz bozorida sotilishi natijasida foyda ko'rganliklari hali aniq emas.

Spekülatörler muammoni yanada kuchaytirmoqda degan ayblovlarga javoban, ba'zi bozorlar taqiqlangan yalang'och qisqa sotish bir necha oy davomida.[68]

Evro hududining parchalanishi haqidagi taxminlar

Qo'shimcha ma'lumotlar: Gretsiyaning evro hududidan chiqishi

Iqtisodchilar, asosan Evropadan tashqarida va ular bilan bog'liq Zamonaviy pul nazariyasi va boshqalar post-keynesian maktablar, evro valyuta tizimining dizaynini boshidan qoraladi, chunki u milliy valyuta va iqtisodiy suverenitetidan voz kechdi, ammo markaziy fiskal hokimiyatga ega emas edi. Iqtisodiy muammolarga duch kelganda, ular "Bunday muassasasiz," DAU alohida davlatlarning samarali harakatlariga to'sqinlik qiladi va o'rniga hech narsa qo'ymaydi. "[69][70] AQSh iqtisodchisi Martin Feldshteyn evroni "muvaffaqiyatsiz bo'lgan tajriba" deb atash uchun shu qadar uzoqqa bordi.[71] Evropani mintaqaga da'vo qilish uchun XVFdan Luca A. Ricci kabi ba'zi keynesiyalik bo'lmagan iqtisodchilar da'vo qilmoqdalar. tegmaslik valyuta maydoni, garchi u shu yo'nalishda harakat qilsa.[72][73]

Qarz inqirozi Yunonistondan tashqariga kengayib borar ekan, bu iqtisodchilar evro hududini tarqatib yuborishni yanada kuchliroq bo'lsa ham davom ettirdilar. Agar bu darhol amalga oshirilmasa, ular Yunonistonga va boshqa qarzdor davlatlarga bir tomonlama ravishda evro hududini tark etishni, qarzlarini to'lamaslikni, moliyaviy suverenitetini tiklashni va milliy valyutalarni qayta qabul qilishni tavsiya qildilar.[74][75][76][77][78] Bloomberg 2011 yil iyun oyida agar Gretsiya va Irlandiyadagi yordam mablag'lari ishlamay qolsa, Germaniya valyutani tejash uchun evro hududidan chiqib ketishi muqobil bo'ladi, deb taklif qildi. amortizatsiya[79] tejamkorlik o'rniga. Yaqinda qayta tiklangan evroga nisbatan evroning sezilarli darajada pasayishi Deutsche Mark a'zolarining raqobatbardoshligiga "katta turtki" beradi.[80]

Evropa Ittifoqining bir qismi bo'lmagan Islandiya, Evropaning tiklanishdagi muvaffaqiyatlaridan biri sifatida qaralmoqda. U o'z qarzini to'lamadi va valyutani keskin qadrsizlantirdi, bu esa ish haqini 50% ga qisqartirdi va eksportni raqobatbardosh qildi.[81] Li Xarrisning ta'kidlashicha, o'zgaruvchan valyuta kurslari ish haqini valyuta devalvatsiyasi bilan kamaytirishga imkon beradi, bu siyosiy jihatdan osonroq, ammo siyosiy jihatdan mumkin bo'lmagan ish haqini pasaytirishning iqtisodiy jihatdan ekvivalenti usuliga qaraganda osonroq.[82] Shvetsiyaning o'zgaruvchan kurs valyutasi unga qisqa muddatli ustunlik beradi, tarkibiy islohotlar va cheklovlar uzoq muddatli farovonlikni keltirib chiqaradi. Mehnat imtiyozlari, davlat qarziga minimal bog'liqlik va soliq islohoti o'sishni qo'llab-quvvatlash siyosatini olib borishga yordam berdi.[83]

The Wall Street Journal Germaniya Doyche Markiga qaytishi mumkin deb taxmin qilmoqda,[84] yoki boshqasini yarating valyuta birlashmasi[85] Gollandiya, Avstriya, Finlyandiya, Lyuksemburg va boshqa Daniya, Norvegiya, Shvetsiya, Shveytsariya va Boltiqbo'yi kabi Evropa davlatlari bilan.[86] Ushbu mamlakatlarning joriy hisobvarag'i profitsiti bilan pul ittifoqi Xitoydan kattaroq dunyodagi eng yirik kreditorlar blokini yaratadi[87] yoki Yaponiya. The Wall Street Journal Germaniya boshchiligidagi blok bo'lmaganda qoldiq evro ushlab turish uchun egiluvchanlikka ega bo'lishini qo'shimcha qildi foiz stavkalari past[88] va shug'ullanish miqdoriy yumshatish yoki moliyaviy rag'batlantirish ish joyiga yo'naltirilgan iqtisodiy siyosatni qo'llab-quvvatlash uchun[89] o'rniga inflyatsiyani nishonga olish joriy konfiguratsiyada.

Ajralish va chuqurroq integratsiya

Biroq, bu qarashda qarshilik mavjud. Milliy chiqishlar qimmat taklif bo'lishi kutilmoqda. Valyutaning buzilishi bir nechta evro zonasi mamlakatlarining to'lovga qodir bo'lishiga, hudud ichidagi to'lovlarning buzilishiga olib keladi. Beqarorlik va davlat qarzlari masalasi haligacha hal qilinmagan bo'lsa, yuqumli ta'sir va beqarorlik tizimga tarqaladi.[90] Yunonistonning chiqishi evro hududining buzilishiga olib kelishi mumkinligi sababli, buni ko'plab siyosatchilar, iqtisodchilar va jurnalistlar kutib olishmaydi. The New York Times gazetasidan Stiven Erlangerning so'zlariga ko'ra, "Yunonistonning ketishi butun Evro zonasi loyihasining oxirigacha boshlanishi, Evropaning urushdan keyingi qurilishida qanday xatolari bo'lsa ham katta yutuq" va tinchlikda "[91] Xuddi shu tarzda, Evro zonasining ikki yirik etakchisi Germaniya kansleri Angela Merkel va Frantsiyaning sobiq prezidenti Nikolya Sarkozi Evro hududining parchalanishiga yo'l qo'ymasliklarini ko'p marotaba aytgan va Evroning omon qolishini butun hayot bilan bog'lagan. Yevropa Ittifoqi.[92][93]2011 yil sentyabr oyida Evropa Ittifoqi komissari Joakin Almuniya zaifroq mamlakatlarni evrodan chiqarib yuborishning iloji yo'qligini aytib, ushbu fikrga qo'shildi: "Ushbu gipotezani mumkin deb o'ylaganlar bizning integratsiya jarayonimizni tushunmaydilar".[94] ECBning sobiq prezidenti Jan-Klod Trichet Deutsche Markning qaytishi ehtimolini ham qoraladi.[95]

Parchalanish yoki qutqarish haqidagi spekulyatsiyaga oid muammolar evro hududi evro hududining parchalanishi yoki qutqarilishi nafaqat iqtisodiy qaror, balki juda muhim siyosiy qaror bo'lib, keyinchalik "agar Berlin hisob-kitoblarni to'lab, qolgan Evropaga o'zini qanday tutish kerakligini aytsa, bu halokatli holatni kuchaytirishi mumkin. millatchi Germaniyaga qarshi g'azab va .... bu chiqish uchun bahs yuritayotgan Britaniyadagi lagerni kuchaytiradi - bu nafaqat inglizlar uchun, balki barcha iqtisodiy jihatdan erkin bo'lgan evropaliklar uchun muammo.[96] Evropaning bank va fiskal boshqaruvi hamda Evropa soyabon institutlari tomonidan milliy qarorlar ustidan nazoratni kuchaytirishni o'z ichiga olgan echimlar Germaniyaning Evropa siyosiy va iqtisodiy hayotidagi hukmronligi sifatida tanqid qilinishi mumkin.[97] AQSh muallifiga ko'ra Ross Douthat "Bu Evropa Ittifoqini eski postmodernning o'ziga xos versiyasiga aylantiradi Avstriya-Vengriya imperiyasi, germaniyalik elita, poliglot imperium va uning tinch aholisi ustidan beparvolik bilan raislik qilmoqda ".[97]

Iqtisodchi evroni tejashga nisbatan biroz o'zgartirilgan yondashuvni taqdim etadi federalizatsiya evroni sindirishdan ko'ra kamroq baxtsiz echim bo'lishi mumkin. "[96] Cheklangan federalizatsiyaning ushbu hiyla-nayrang kombinatsiyasining retsepti, cheklash uchun mutalizatsiyalashga bog'liq moliyaviy integratsiya. Ortiqcha qarzdor davlatlar tobora kamayib borayotgan evro va iqtisodiyotni barqarorlashtirish uchun, qarzdorlik darajasi yuqori bo'lgan mamlakatlar "pulga ega bo'lishlari va banklar uchun bitta mamlakatning boyligi bilan bog'liq bo'lmagan" xavfsiz "evro miqyosidagi aktivlar sinfini" talab qilishi mumkin. tomonidan olingan "torroq Evrobond qarzning cheklangan miqdorini cheklangan vaqt davomida o'zaro taqsimlash. "[96] Tomonidan qilingan taklif Germaniya iqtisodiy ekspertlar kengashi Evro hududi iqtisodiyotining barcha qarzlarini o'zlarining YaIMning 60 foizidan yuqori bo'lishini ta'minlash uchun batafsil ko'k nashrni taqdim etadi. Ayrim evro zonasi hukumatlari tomonidan yangi milliy hukumat zayomlarini tarqatish va chiqarish o'rniga "Germaniyadan tortib (qarz: YaIMning 81%) Italiyaga (120%) qadar bo'lgan har bir kishi o'zlarining milliy qarzlari 60 ga tushguniga qadar faqat shu qo'shma obligatsiyalarni chiqarishi mumkin edi. 2,3 trln. evroga teng yangi o'zaro obligatsiyalar bozori kelasi 25 yil ichida to'lanadi. Har bir mamlakat naqd pul bilan ta'minlash uchun belgilangan soliqni (masalan, QQS ustama to'lovi) va'da qiladi. " Biroq, hozircha Germaniya kansleri Angela Merkel o'zaro kelishuvning barcha shakllariga qarshi chiqdi.[96]

Venger-amerikalik biznes magnat Jorj Soros "Evroning kelajagi bormi?" Evropaning uzoq davom etgan tanazzulining "g'amgin senariysi" dan va shu sababli Evro hududining siyosiy birlashuviga tahdid qilishdan qochib qutulishning iloji yo'q, "hukumat amaldagi yo'nalishda davom etsa". Uning ta'kidlashicha, Evroni uzoq muddatli tarkibiy o'zgarishlarni saqlab qolish, inqirozni to'xtatish uchun zarur bo'lgan tezkor qadamlardan tashqari juda muhimdir. U tavsiya qilgan o'zgarishlar Evropa Ittifoqining yanada katta iqtisodiy integratsiyasini o'z ichiga oladi.[98] Sorosning yozishicha, Evropa moliyaviy barqarorligi fondini to'liq Evropa xazinasiga aylantirish uchun shartnoma zarur. G'aznachilik tashkil etilgandan so'ng, Evropa Kengashi keyinchalik Evropa Komissiyasi Bankidan buzilish holatiga o'tishni va G'aznachilikning to'lov qobiliyati uchun yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xavf-xatarlardan oldindan Evropa Komissiyasi Bankining zararini qoplashni so'rashi mumkin. Soros, EFSFni Evropa xazinasiga aylantirish "qalbni tubdan o'zgartirishni" talab qiladi, deb tan oladi. Xususan, u ogohlantiradi, nemislar bunday harakatlardan ehtiyot bo'lishadi, chunki ko'pchilik Evroni saqlab qolish va undan voz kechish o'rtasida tanlov borligiga ishonishmoqda. Soros yozishicha, Evropa Ittifoqining qulashi, boshqarib bo'lmaydigan moliyaviy tanazzulga olib keladi va shu tariqa "boshqa Buyuk Depressiyani" oldini olishning "yagona yo'li" bu Evropa G'aznachiligini shakllantirishdir.[98]

Britaniya tikish kompaniyasi Ladbrokes 2012 yil may oyida koeffitsient 1/3 ga tushib ketganidan keyin Gretsiyaning Evro hududidan chiqishiga garovlar qo'yishni to'xtatdi va 2012 yil davomida Evro hududini to'liq tarqatib yuborish uchun 33/1 koeffitsientni «ko'p qo'llab-quvvatlaganligi» haqida xabar berdi.[99]

Oddiy qarz

Asosiy maqola: Oddiy qarz

Kabi ba'zi namoyishchilar, sharhlovchilar Ozodlik muxbir Jan Quatremer va Liège - asoslangan NNT Uchinchi dunyo qarzini bekor qilish qo'mitasi (CADTM) qarzni odd qarz sifatida tavsiflash kerak deb da'vo qilmoqda.[100] Yunon hujjatli filmi Qarzdorlik,[101] va shu nomdagi va mazmunli kitob yaqinda yoki yo'qligini tekshiradi Simens janjali va harbiy samolyotlar va suvosti kemalarini sotib olish sharti bo'lgan tijorat ECB ssudalari qarzlarning qarzdorligi va auditorlik tekshiruvi natijasida katta miqdordagi qarzning bekor qilinishiga olib keladigan dalillar.[102]

Manipulyatsiya qilingan qarz va defitsit statistikasi

1992 yilda Evropa Ittifoqi a'zolari Maastrixt shartnomasi, ular ostida o'zlarining defitsit xarajatlari va qarz miqdorlarini cheklashni va'da qildilar. Biroq, Evropa Ittifoqining bir qator a'zo davlatlari, shu jumladan Gretsiya va Italiya, ushbu qoidalarni chetlab o'tib, ularning tanqisligi va qarzdorlik darajasini murakkab valyuta va kredit derivativlari tuzilmalaridan foydalanish yo'li bilan yashirishga muvaffaq bo'lishdi.[103][104] Ushbu tuzilmalar AQShning taniqli investitsiya banklari tomonidan ishlab chiqilgan bo'lib, ular o'z xizmatlari evaziga katta miqdordagi to'lovlarni olganlar va lotin kontragentlari uchun maxsus huquqiy himoya tufayli o'zlari kichik kredit xavfini o'z zimmalariga olishgan.[103] Moliyaviy inqirozdan beri AQShda amalga oshirilgan moliyaviy islohotlar faqat derivativlar uchun maxsus himoyani kuchaytirishga xizmat qildi, shu jumladan hukumat kafolatlaridan keng foydalanish - shu bilan birga kengroq moliyaviy bozorlarga oshkor etishni minimallashtirish.[105]

Yunonistonning 2009 yildagi byudjet defitsitini "YaIMning 6-8%" prognozidan 12.7% gacha Pasok yangi hukumati tomonidan 2009 yil oxirida qayta ko'rib chiqildi (bu raqam XVF / Evropa Ittifoqi nazorati ostida xarajatlarni qayta tasniflagandan so'ng yana 15,4% ga ko'tarildi) 2010 yilda) Yunonistonning qarz inqirozini keltirib chiqargan masalalardan biri sifatida keltirilgan.

"Bu dunyo moliyaviy notinchligida yangi o'lchovni qo'shdi, chunki"ijodiy buxgalteriya hisobi "va bir nechta davlatlar tomonidan statistikani manipulyatsiya qilish diqqat markaziga tushib, investorlarning ishonchini pasaytiradi.

Qarz inqirozi tufayli tabiiy ravishda Yunonistonga e'tibor qaratildi. Biroq, Evropa Ittifoqi va boshqa davlatlar tomonidan, masalan, Gretsiyada bo'lgani kabi, davlat qarzlari va kamomadlarini yashirishni maqsad qilgan manipulyatsiya qilingan statistik ma'lumotlar to'g'risida xabarlar ko'payib bormoqda. Ular qatoriga bir nechta mamlakatlardagi misollarni tahlil qilish kiradi[106][107][108][109][110] yoki e'tiborini Italiyaga qaratgan,[111] Buyuk Britaniya,[112][113][114][115][116][117][118] Ispaniya,[119][120]AQSH,[121][122][123][124] va hatto Germaniya.[125][126][127]

Finlyandiya uchun garov

2011 yil 18-avgustda, Finlyandiya parlamenti tomonidan har qanday yordamni ta'minlash sharti sifatida so'raganda, Finlyandiya olishi aniq bo'ldi garov Gretsiyadan, unga yangi potentsialda ishtirok etish imkoniyatini beradi 109 milliard evro Gretsiya iqtisodiyotini qo'llab-quvvatlash to'plami.[128] Avstriya, Niderlandiya, Sloveniya va Slovakiya Finlyandiya uchun ushbu maxsus kafolatdan g'azablanish bilan javob qaytarishdi va evro hududi bo'ylab teng munosabatda bo'lishni yoki Gretsiya bilan shunga o'xshash bitimni talab qilishdi, chunki ular qutqaruvda ishtirok etishlari uchun xavf darajasini oshirmasliklari kerak edi.[129] Asosiy tortishuv nuqtasi shundan iborat ediki, garov garovi naqd depozit bo'lishi kerak, garov garovi yunonlar faqat Finlyandiya tomonidan qutqarish uchun qarz olgan mablag'larning bir qismini qayta ishlash orqali berishi mumkin, ya'ni Finlyandiya va boshqa evro hududi mamlakatlari Finlyandiya kreditlarini kafolatlaydi yunoncha defolt hodisasi.[130]

Evro hududining barcha davlatlari uchun ochiq bo'lgan garov tuzilishini amalga oshirish bo'yicha keng muzokaralardan so'ng, 2011 yil 4 oktyabrda modifikatsiyalangan garov garovi shartnomasi tuzildi. Ya'ni, faqatgina Finlyandiya foydalanishi kutilmoqda. boshlang'ich kapitalni qo'shish talabi Evropa barqarorligi mexanizmi vaqt o'tishi bilan beshta taksit o'rniga bitta taksida. Finlyandiya, AAAning eng kuchli mamlakatlaridan biri sifatida, kerakli kapitalni nisbatan osonlik bilan jalb qilishi mumkin.[131]

Oktyabr oyi boshida Slovakiya va Niderlandiya ovoz bergan so'nggi mamlakatlar bo'ldi EFSF kengayishi, oktyabr oyining o'rtalarida ovoz berish bilan, garov muhokamasi ortida turgan dolzarb masala edi.[132] 2011 yil 13 oktyabrda Slovakiya evroni qutqarishni kengaytirdi, ammo hukumat majbur bo'ldi yangi saylovlarni tayinlash evaziga

2012 yil fevral oyida Yunonistonning to'rtta yirik banki ikkinchi yordam dasturini ta'minlash uchun Finlyandiyaga 880 million evro garov sifatida berishga kelishib oldilar.[133]

Finlyandiyaning inqirozga uchragan mamlakatlarga tavsiyasi chiqarilishi kerak aktivlar bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar favqulodda ehtiyojni qoplash uchun, muvaffaqiyatli ishlatilgan taktika Finlyandiyaning 1990-yillar boshidagi turg'unlik,[134] xarajatlarni qisqartirishga qo'shimcha ravishda va yomon bank faoliyati.

XVF / Evropa Ittifoqining tejamkorlik siyosatining ta'siri

Garovdan qutqarilgan mamlakatlardagi tanazzullar o'rnatilgan tejamkorlik siyosati elementlari bilan bog'liq. Ayniqsa, Gretsiyada keskin ko'tarilish qarzning YaIMga nisbati (2013 yilda bu ko'rsatkich 169,1 foizga ko'tarilgan) asosan YaIMning qisqarishi natijasidir (absolyut raqamlarda qarz 2009 yildagi 300 milliard evrodan 2013 yilda 320 milliard evroga ko'tarildi)[135]). Tegishli siyosatdagi "xatolar" bo'yicha munozara hali ham davom etmoqda.[136][137]

Shuningdek qarang

Adabiyotlar

  1. ^ a b v Lyuis, Maykl (2011). Bumerang: Yangi Uchinchi Dunyoga sayohatlar. Norton. ISBN  978-0-393-08181-7.
  2. ^ Lyuis, Maykl (2011 yil 26 sentyabr). "Eski iqtisodiyot xarobalari bilan tanishish". The New York Times. Olingan 6 iyun 2012.
  3. ^ "NPR-Gigant pul jamg'armasi-may, 2008". Thisamericanlife.org. Olingan 14 may 2012.
  4. ^ WHYY-dan toza havoda eshitildi (2011 yil 4 oktyabr). "NPR-Maykl Lyuis-Qanday qilib moliyaviy inqiroz yangi uchinchi dunyoni yaratdi-2011 yil oktyabr". Npr.org. Olingan 7 iyul 2012.
  5. ^ Lyuis, Maykl (2009 yil aprel). "Tundradagi Uoll-strit". Vanity Fair. Olingan 18 iyul 2012. Oxir oqibat, Islandiyaliklar G.D.P.ning 850 foizini tashkil etgan qarzlarini yig'ishdi. (Qarzga botgan Amerika Qo'shma Shtatlari atigi 350 foizga etgan.)
  6. ^ Bayram, Set V.; Shvarts, Nelson D.); Kuntz, Tom (2011 yil 22-oktabr). "NYT - Hammasi bog'liq - tomoshabinlar Evro inqiroziga ko'rsatma". The New York Times. Olingan 14 may 2012 - nytimes.com orqali.
  7. ^ XAQUÍN, G.V .; Maklin, Alan; Tse, Archi (2011 yil 22-oktabr). "NYT-Hammasi bir-biriga bog'liq - Evro-Inqiroz-Oktyabr-2011". The New York Times. Olingan 14 may 2012.
  8. ^ "Iqtisodchi-katta bazuka yo'q-2011 yil 29 oktyabr". Iqtisodchi. 2011 yil 29 oktyabr. Olingan 14 may 2012.
  9. ^ a b Hikoya, Luiza; Landon Tomas kichik; Shvarts, Nelson D. (2010 yil 14 fevral). "Wall St. Evropadagi inqirozni to'ldiruvchi qarzni maskalashga yordam berdi". The New York Times. Nyu York. A1 bet. Olingan 19 sentyabr 2011.
  10. ^ "Merkel Evro spekulyatsiyasini qoraladi," norozilik "haqida ogohlantiradi (1-yangilanish)". BusinessWeek. 23 fevral 2010 yil. Olingan 28 aprel 2010.
  11. ^ Ritsar, Lorens (2010 yil 22-dekabr). "Evropaning Sharqiy chekkalari". BBC. Olingan 17 may 2011.
  12. ^ "PIIGS ta'rifi". investopedia.com. Olingan 17 may 2011.
  13. ^ Riegert, Bernd. "Evropaning navbatdagi bankrotlikka da'vogarlari?". dw-world.com. Olingan 17 may 2011.
  14. ^ Filippas, Nikolaos D. Ζωώδη κτiκτa κa Οiocomíz τápázros (yunoncha). skai.gr. Olingan 17 may 2011.
  15. ^ Featherstone, Kevin (2012 yil 23 mart). "Evropa banklari Gretsiyani qutqarayaptimi yoki o'zlarini tejashyaptimi?". Gretsiya @ LSE. LSE. Olingan 27 mart 2012.
  16. ^ "Yunonistonga yordam banklarga tushadi". Die Gazette. Presseurop. 9 mart 2012 yil. Olingan 12 mart 2012.
  17. ^ Whittaker, Jon (2011). "Evrosystem qarzlari, Gretsiya va banknotalarning roli" (PDF). Lankaster universiteti menejment maktabi. Arxivlandi asl nusxasi (PDF) 2011 yil 25 noyabrda. Olingan 2 aprel 2012.
  18. ^ Reyx, Robert (2011 yil 10-may). "Pulga ergashing: Evropadagi qarz inqirozi ortida Uoll-stritning yana bir yirik yordami turibdi". Ijtimoiy Evropa jurnali. Arxivlandi asl nusxasi 2013 yil 13 aprelda. Olingan 2 aprel 2012.
  19. ^ Yansen, Ronald (2012 yil 28 mart). "Yunoniston suveren qarzini qayta tuzish sirli sayohati". Ijtimoiy Evropa jurnali. Arxivlandi asl nusxasi 2012 yil 1 aprelda. Olingan 2 aprel 2012.
  20. ^ Roubini, Nuriel (2012 yil 7 mart). "Yunonistonning xususiy kreditorlari - omadli odamlar". Financial Times. A-ro'yxat. Olingan 28 mart 2012.
  21. ^ "Evro zonasi qanday qilib o'z qoidalarini e'tiborsiz qoldirdi". Der Spiegel. 2011 yil 6 oktyabr. Olingan 6 oktyabr 2011.
  22. ^ Verhelst, Stijn. "Evropa iqtisodiy boshqaruvini isloh qilish: barqaror valyuta ittifoqi sari?" (PDF). Egmont - Qirollik xalqaro aloqalar instituti. Arxivlandi asl nusxasi (PDF) 2012 yil 25 aprelda. Olingan 17 oktyabr 2011.
  23. ^ "EMUda davlat moliyasi - 2011" (PDF). Evropa Komissiyasi, Iqtisodiy va moliyaviy masalalar bo'yicha Bosh Direktsiya. Olingan 12 iyul 2012.
  24. ^ Lowenshteyn, Rojer (2008 yil 27 aprel). "Moody's - Kredit reytingi - Ipoteka kreditlari - Sarmoyalar - Ikkinchi darajadagi ipoteka kreditlari - Nyu-York Tayms". The New York Times. Olingan 2 may 2010.
  25. ^ Kirchgaessner, Stefani; Sieff, Kevin. "Moody's rahbari inqiroz tufayli muvaffaqiyatsizlikni tan oldi". Financial Times. Olingan 2 may 2010.
  26. ^ "Islandiya qatori reyting agentliklarini o'qqa tutmoqda | Biznes". Arxivlandi asl nusxasi 2010 yil 12 iyunda. Olingan 2 may 2010.
  27. ^ "Reyting agentliklari xatolarni tan olishadi". BBC yangiliklari. 2009 yil 28 yanvar. Olingan 2 may 2010.
  28. ^ a b Waterfield, Bruno (28 aprel 2010). "Evropa Komissiyasining qarz inqirozi chuqurlashib borayotganligi sababli kredit reyting agentliklariga g'azablangan ogohlantirishlari - Telegraph". Daily Telegraph. London. Olingan 2 may 2010.
  29. ^ Vaxman, Richard (2010 yil 28 aprel). "Yunoniston qarz inqirozi: kredit reyting agentliklarining roli". Guardian. London. Olingan 2 may 2010.
  30. ^ "Yunoniston inqirozi: dunyo kredit reyting agentliklarisiz yaxshiroq bo'lar edi - Telegraph Blogs". Daily Telegraph. Buyuk Britaniya 2010 yil 28 aprel. Olingan 2 may 2010.
  31. ^ "Reyting agentliklari kreditga loyiqmi?". CNN.
  32. ^ "Evro zonasidagi inqiroz - global iqtisodiy notinchlikning keyingi bosqichi". Musobaqa ustasi. Arxivlandi asl nusxasi 2010 yil 25 mayda. Olingan 23 oktyabr 2013.
  33. ^ Thomasson, Emma (2012 yil 27-iyul). "Evroning qarzdorlik darajasining yuqoriligi pasayish spiralini keltirib chiqardi - o'rganish". Reuters. Olingan 30 iyul 2012.
  34. ^ a b Lyuk, Beyker (2011 yil 6-iyul). "UPDATE 2-Evropa Ittifoqi kredit reyting agentliklariga hujum uyushtirmoqda. Reuters.
  35. ^ "Moody's ANA-Aeroportos de Portugalni A3 dan Baa3 ga tushirgan, keyingi reytingni ko'rib chiqish". Moodys.com. Olingan 14 may 2012.
  36. ^ "Moody's EDP reytingini Baa3 ga tushirdi; istiqbol salbiy". Moodys.com. Olingan 14 may 2012.
  37. ^ "Moody's REN reytingini Baa3 ga tushirdi; reytingni pasaytirish bo'yicha reytingni qayta ko'rib chiqmoqda". Moodys.com. Olingan 14 may 2012.
  38. ^ "Moody's BCR-ni Baa3-ga tushiradi, keyingi reytingni ko'rib chiqish uchun ko'rib chiqilmoqda". Moodys.com. Olingan 23 oktyabr 2013.
  39. ^ Elliott, Larri; Inman, Fillip (2012 yil 14-yanvar). "Evro hududi yangi inqirozga uchradi, chunki reyting agentligi to'qqiz mamlakatning reytingini pasaytirmoqda". Guardian. London. Olingan 14 yanvar 2012.
  40. ^ Vatt, Nikolay; Traynor, Yan (2011 yil 7-dekabr). "Devid Kemeron Evropa Ittifoqi shartnomasi London shahrini himoya qila olmasa, veto bilan tahdid qilmoqda". Guardian. Olingan 7 dekabr 2011.
  41. ^ M. Nikolas J. Firzli, "Bank nazorati bo'yicha Bazel qo'mitasining tanqidi" Revue Analyze Financière-ni tahlil qiling, 2011 yil 10-noyabr / 2012 yil 1-choragida
  42. ^ "EUROPA - Press-relizlar - Evropa moliya sektori uchun burilish nuqtasi". Evropa (veb-portal). 2011 yil 1-yanvar. Olingan 24 aprel 2011.
  43. ^ "ESMA". Evropa (veb-portal). 1 Yanvar 2011. Arxivlangan asl nusxasi 2012 yil 4 sentyabrda. Olingan 24 aprel 2011.
  44. ^ "EI erklärt AQSh den Ratingkrieg". Financial Times Deutschland. 23 iyun 2011. Arxivlangan asl nusxasi 2011 yil 26 iyunda. Olingan 24 iyun 2011.
  45. ^ Matussek, Katrin (2011 yil 23-iyun). "ESMA boshlig'i Evropa Ittifoqi qonunlariga bo'ysunuvchi kompaniyalarning reytingini, FTD hisobotlarini aytdi". Bloomberg. Olingan 24 iyun 2011.
  46. ^ "FT.com / Europe - reyting agentliklarini qayta ko'rib chiqishga chaqirdi". Financial Times. Olingan 2 may 2010.
  47. ^ "Evropa Ittifoqi kredit reyting agentliklariga nisbatan qattiqqo'llik ko'rsatmoqda". BusinessWeek. Olingan 2 may 2010.
  48. ^ "Evropaning qat'iyatsizligi: Nega Germaniya Evropa valyuta jamg'armasi haqida gapirmoqda?". Iqtisodchi. 9 mart 2010 yil. Olingan 2 may 2010.
  49. ^ Eder, Florian (2012 yil 20-yanvar). "Bonitätswächter wehren sich gegen Staatseinmischung ishi". Die Welt. Olingan 20 yanvar 2012.
  50. ^ "Notijorat kredit reyting agentligi muammosi". Financial Times. Olingan 16 aprel 2012.
  51. ^ Firzli, M. Nikolas va Bazi (2011). "Qat'iy tejamkorlik davrida infratuzilma investitsiyalari: pensiya va suveren jamg'armalar istiqboli". Revue Analyze Financière-ni tahlil qiling. 41 (4-savol): 19-22. Arxivlandi asl nusxasi 2011 yil 17 sentyabrda.
  52. ^ "Evro zonasi haqidagi mish-mishlar: Evroni o'ldirish uchun fitna yo'q". Iqtisodchi. 2010 yil 6-fevral. Olingan 2 may 2010.
  53. ^ Elliot, Larri (2010 yil 28-yanvar). "Papandreu va'da qilganidek" Evropa Ittifoqi Yunonistonga yordam ko'rsatmaydi """. Guardian. London. Olingan 13 may 2010.
  54. ^ Kollmeyer, Barbara (2010 yil 15 fevral). "Ispaniya maxfiy xizmati bozordagi o'zgarishlarni tekshirishni aytdi". MarketWatch. Olingan 13 may 2010.
  55. ^ Xevitt, Gavin (2010 yil 16 fevral). "Fitna va evro". BBC yangiliklari. Olingan 13 may 2010.
  56. ^ "Madridga qarshi ommaviy fitna ?: Ispaniya razvedkasi iqtisodiyotga" hujumlar "ni tekshirmoqda". Der Spiegel. Olingan 2 may 2010.
  57. ^ Roberts, Martin (2010 yil 14 fevral). "Ispaniya razvedkasi qarzdorlik hujumlarini tekshirmoqda-hisobot". Reuters. Olingan 2 may 2010.
  58. ^ Cendrowicz, Leo (26 fevral 2010 yil). "Fitnachilar anglo-saksonlarni ayblaydilar, boshqalari esa evro inqirozi uchun". Vaqt. Olingan 2 may 2010.
  59. ^ Tremlett, Giles (2010 yil 14 fevral). "Anglo-sakson ommaviy axborot vositalari bizni cho'ktirishga tayyor, deydi Ispaniya". Guardian. London. Olingan 2 may 2010.
  60. ^ "Ispaniya va anglo-sakson matbuoti: Ispaniya xabarchisini o'qqa tutmoqda". Iqtisodchi. 2010 yil 9 fevral. Olingan 2 may 2010.
  61. ^ http://www.ft.com/cms/s/0/6871e1e6-e6be-11de-98b1-00144feab49a.html
  62. ^ https://www.telegraph.co.uk/finance/comment/ambroseevans_pritchard/6630117/Greece-tests-the-limit-of-sovereign-debt-as-it-grinds-towards-slump.html
  63. ^ O'Grady, Shon (2010 yil 2 mart). "Soros to'siq fondi evroning yo'q bo'lib ketishiga garovlar". Mustaqil. London. Olingan 11 may 2010.
  64. ^ Stivenson, Aleks (2010 yil 2 mart). "Soros va quyma pufakcha". FT Alphaville. Olingan 11 may 2010.
  65. ^ Donaxue, Patrik (2010 yil 23 fevral). "Merkel Evro spekulyatsiyasini qattiq qoralaydi, norozilik haqida ogohlantiradi'". BusinessWeek. Olingan 11 may 2010.
  66. ^ Konnor, Kevin (2010 yil 27 fevral). "Kevin Konnor: Goldmanning Yunoniston inqirozidagi roli e'tiborsiz qoldirilishi juda xunuk bo'lib chiqmoqda". Huffington Post. AQSH. Olingan 2 may 2010.
  67. ^ Klark, Endryu; Styuart, Xezer; Moya, Elena (2010 yil 26-fevral). "Goldman Sachs Gretsiya inqirozi bo'yicha FED so'roviga duch keldi". Guardian. London. Olingan 23 oktyabr 2013.
  68. ^ Wearden, Graeme (2010 yil 19-may). "Evropa qarz inqirozi: Germaniya yalang'och qisqa sotuvni taqiqlaganligi sababli bozorlar pasaymoqda'". Guardian. Buyuk Britaniya. Olingan 27 may 2010.
  69. ^ Wray, L. Randall (2011 yil 25-iyun). "Yunoniston omon qolishi mumkinmi?". Yangi iqtisodiy istiqbollar. Arxivlandi asl nusxasi 2012 yil 6-iyulda. Olingan 1 fevral 2013.
  70. ^ Godley, Vayn (8 oktyabr 1992 yil). "Maastrixt va bularning barchasi". London Kitoblar sharhi. 14 (19).
  71. ^ Feldshteyn, Martin. "Evroning muvaffaqiyatsizligi". Tashqi ishlar (2012 yil yanvar / fevral). Olingan 21 aprel 2012.
  72. ^ "Evro Plus Monitor 2011". Lissabon Kengashi. 2011 yil 15-noyabr. Olingan 17 noyabr 2011.
  73. ^ Ricci, Luka A., "Valyuta kurslari rejimi va joylashuvi", 1997
  74. ^ Roubini, Nuriel (2010 yil 28-iyun). "Gretsiyaning eng yaxshi varianti - bu tartibli sukut". Financial Times. Olingan 24 sentyabr 2011.
  75. ^ M. Nikolas J. Firzli, "Yunoniston va Evropa Ittifoqining qarz inqirozining ildizi" Vena sharhi, 2010 yil mart
  76. ^ "FT.com / Izoh / Fikr - Evrodan chiqish Yunoniston uchun yagona yo'l". Financial Times. 25 mart 2010 yil. Olingan 2 may 2010.
  77. ^ "Yunonistonning qarz inqirozi, L. Randall Ray bilan intervyu, 2010 yil 13 mart". Neweconomicperspectives.blogspot.com. Arxivlandi asl nusxasi 2012 yil 25 aprelda. Olingan 14 may 2012.
  78. ^ "Men Akropolni sotib olaman" tomonidan Bill Mitchell, 2011 yil 29 may
  79. ^ Kashyap, Anil (2011 yil 10-iyun). "Evro Germaniya rahbarligidagi Uber Evro bilan birga yashashi kerak bo'lishi mumkin: biznes-klass". Bloomberg. Olingan 11 iyun 2011.
  80. ^ "Evroni tejash uchun Germaniya evro zonasidan chiqishi kerak" Arxivlandi 2011 yil 4 oktyabr Orqaga qaytish mashinasi tomonidan Marshall Auerback Arxivlandi 2011 yil 8 sentyabr Orqaga qaytish mashinasi, 2011 yil 25-may
  81. ^ Forelle, Charlz (2012 yil 19-may). "Evropa inqirozida Islandiya tiklanish oroliga aylanadi". The Wall Street Journal.
  82. ^ Xarris, Li (2012 yil 17-may). "Xayek ta'siri: rejalangan tejamkorlikning siyosiy oqibatlari". Amerika. Arxivlandi asl nusxasi 2012 yil 3-noyabrda. Olingan 1 fevral 2013.
  83. ^ Jolis, Anne (2012 yil 19-may). "Shved islohot modeli, ishoning yoki ishonmang". The Wall Street Journal.
  84. ^ Auerback, Marshall (2011 yil 25-may). "Evroni saqlab qolish uchun Germaniya Evro zonasidan chiqishi kerak". Wall Street Pit. Olingan 25 may 2011.
  85. ^ Demetriades, Panicos (2011 yil 19-may). "Evro hududini aynan Germaniya tark etishi kerak". Financial Times. Olingan 25 may 2011.
  86. ^ Joffe, Josef (2011 yil 12 sentyabr). "Evro madaniyatdagi bo'shliqni kengaytirmoqda". The New York Times. Olingan 2 oktyabr 2011.
  87. ^ Rojers, Jim (2009 yil 26 sentyabr). "Osiyodagi eng yirik kreditor millatlar". Jim Rojersning blogi. Arxivlandi asl nusxasi 2009 yil 12 oktyabrda. Olingan 1 iyun 2011.
  88. ^ Mattich, Alen (2011 yil 10-iyun). "Germaniyaning foiz stavkalari alohida holatga aylandi". The Wall Street Journal. Olingan 17 iyun 2011.
  89. ^ Evans-Pritchard, Ambrose (2011 yil 17-iyul). "Evro hududini ajratish bo'yicha kamtarona taklif". Daily Telegraph. London. Olingan 18 iyul 2011.
  90. ^ Anand. M.R, Gupta.G.L, Dash, R. Evro zonasi inqirozi uning o'lchamlari va oqibatlari. 2012 yil yanvar.
  91. ^ Erlanger, Stiven (2012 yil 20-may). "Yunoniston inqirozi G'arb rahbarlari uchun istalmagan tanlovlarni keltirib chiqarmoqda". The New York Times. Olingan 18 iyul 2012. Ammo Evropa yunonlarning o'z qarzlarini qayta tuzishga tayyor bo'lsa-da, hozirgi paytda davlatlar va Evropaning yordam mablag'larini ushlab turadigan narsalarni yozib qo'yish - yunonlarning ketishi butun evro zonasi loyihasining oxiriga boshlanishi sifatida qaralishi mumkin. urushdan keyingi Evropani barpo etishda "qandaydir xatolar bo'lishidan qat'iy nazar" katta yutuqlar "butun va tinchlikda".
  92. ^ Czuczka, Toni (2011 yil 4-fevral). "Merkel Evroni inqirozni imkoniyatga aylantirish uchun ajralmas qildi". Bloomberg Businessweek. Olingan 9 dekabr 2011.
  93. ^ MacCormaic, Ruadhan (2011 yil 9-dekabr). "Evropa Ittifoqi bo'linish xavfi, deydi Sarkozi". Irish Times. Olingan 9 dekabr 2011.
  94. ^ "Ispaniya komissari evro hududining asosiy davlatlarini tanqid qildi". EUobserver. 2011 yil 9 sentyabr. Olingan 15 sentyabr 2011.
  95. ^ Fraher, Jon (2011 yil 9 sentyabr). "Germaniyada Deutsche Markining tiklanishi istiqbolida trichet o'zining salqinligini yo'qotadi". Bloomberg. Olingan 2 oktyabr 2011.
  96. ^ a b v d "Tanlov". Iqtisodchi. 2012 yil 26-may. Olingan 5 iyun 2012.
  97. ^ a b Douthat, Ross (2012 yil 16-iyun). "Radikal chapga hamdardlik". The New York Times. Olingan 17 iyun 2012. Bu Evropa Ittifoqini qadimgi Avstriya-Vengriya imperiyasining postmodern versiyasiga aylantiradi, germaniyalik elita poliglot imperium va uning tinch aholi uchun beparvolik bilan raislik qilmoqda.
  98. ^ a b "Evroning kelajagi bormi? Jorj Soros tomonidan | Nyu-Yorkdagi kitoblarga sharh". Nybooks.com. Olingan 14 may 2012.
  99. ^ Kovi, Yan (2012 yil 16-may). "Evroning qulashi bizning cho'ntagimizga qanday uriladi?". Daily Telegraph. London. Olingan 17 may 2012.
  100. ^ "Yunoniston qarzdorlikni to'lashni rad qilishi kerak". CADTM.org. 2011 yil 11-iyun. Olingan 7 oktyabr 2011.
  101. ^ Qarzdorlik (xalqaro versiya). ThePressProject. 2011. Arxivlangan asl nusxasi 2012 yil 13 sentyabrda. Olingan 18 iyul 2012.
  102. ^ Kitidu, Katerina; Vatikiōtēs, Lēōnidas; Chatzestephanou, Arēs (2011). Qarzdorlik. Ekdotikos organizmining jonli hayotiē. p. 239. ISBN  9789601424095. Olingan 23 oktyabr 2013.
  103. ^ a b Simkovich, Maykl (2009). "Yashirin garovlar va 2008 yildagi moliyaviy inqiroz". Amerika bankrotligi to'g'risidagi qonun jurnali. 83: 253. SSRN  1323190.
  104. ^ "Maykl Simkovich, Bankrotlik immuniteti, oshkoralik va kapital tuzilishi, Jahon banki taqdimoti, 2011 yil 11 yanvar". Ssrn.com. doi:10.2139 / ssrn.1738539. S2CID  153617560. SSRN  1738539. Iqtibos jurnali talab qiladi | jurnal = (Yordam bering)
  105. ^ "Maykl Simkovich, keyingi moliyaviy inqirozga yo'l ochish, bank va moliyaviy xizmatlar siyosati to'g'risidagi hisobot, 29-jild, 2010 yil 3-son". Ssrn.com. SSRN  1585955. Yo'qolgan yoki bo'sh | url = (Yordam bering)
  106. ^ "Evropa Ittifoqining buxgalteriya nuqsonlaridan foydalanishda faqat Yunoniston emas". Reuters. 2010 yil 22 fevral. Olingan 20 avgust 2010.
  107. ^ "Gretsiya Evropa Ittifoqining yagona hazilkashidan uzoq". Newsweek. 19 fevral 2010 yil. Olingan 16 may 2011.
  108. ^ "Evro PIIGS chiqdi". Librus jurnali. 22 oktyabr 2010. Arxivlangan asl nusxasi 2011 yil 20 avgustda. Olingan 17 may 2011.
  109. ^ "'"Evropa Ittifoqi byudjeti defitsiti bilan bog'liq muammolar". Yakshanba kuni biznes. 26 Iyun 2005. Arxivlangan asl nusxasi 2013 yil 15 mayda. Olingan 17 may 2011.
  110. ^ "Evropa hukumatlari o'zlarining qarzlarini qanday qilib rasmiylashtirdilar". Euromoney. 2005 yil sentyabr. Olingan 1 yanvar 2014.
  111. ^ "Italiya qayta tuzilgan derivativlarga duch kelmoqda". Financial Times. 26 iyun 2013 yil. Olingan 1 yanvar 2014.
  112. ^ "Buyuk Britaniya moliya: unchalik yashirin bo'lmagan qarz". eGovMonitor. 12 Aprel 2011. Arxivlangan asl nusxasi 2011 yil 15 aprelda. Olingan 16 may 2011.
  113. ^ Butler, Eamonn (2010 yil 13 iyun). "Yashirin qarz - bu mamlakatning haqiqiy hayvonidir". Sunday Times. London. Olingan 16 may 2011.
  114. ^ Nyu-York, Bruks (2008 yil 21 oktyabr). "Britaniyaning yashirin qarzi". Guardian. London. Olingan 16 may 2011.
  115. ^ "Yashirin qarz bombasi" (PDF). Pointmaker. Oktyabr 2009. Arxivlangan asl nusxasi (PDF) 2011 yil 13 avgustda. Olingan 16 may 2011.
  116. ^ Wheatcroft, Sabr (16 Fevral 2010). "Niqobni qarzdan olib tashlash vaqti". The Wall Street Journal. Olingan 16 may 2011.
  117. ^ "Braun" Enronni buxgalteriya hisobi bilan yuritishda ayblangan'". BBC yangiliklari. 2002 yil 28-noyabr. Olingan 16 may 2011.
  118. ^ "XVF bank kafolatlarini milliy qarzga qo'shilishini talab qilmoqda". Oltin oddiy yangiliklarni yaratdi. 6 Aprel 2011. Arxivlangan asl nusxasi 2011 yil 12 iyunda. Olingan 5 iyun 2011.
  119. ^ "'Yashirin qarzlar Ispaniya zayomlari qo'rquvini kuchaytiradi ". Financial Times. 2011 yil 16-may. Olingan 16 may 2011.
  120. ^ "Portfel: Evropada soxtalashtirilgan defitsit statistikasi". Leaksfree.com. 27 Fevral 2012. Arxivlangan asl nusxasi 2013 yil 27 yanvarda. Olingan 24 dekabr 2012.
  121. ^ "Yashirin Amerikaning 100 trillion dollarlik qarz muammosi". Hayotiy qarama-qarshilik. 2011 yil 4 aprel. Olingan 16 may 2011.
  122. ^ Goodman, Wes (2011 yil 30 mart). "Bill Grossning aytishicha, AQSh yunonlarga qarzga berilib ketgan". Bloomberg. Olingan 17 may 2011.
  123. ^ "Botoks va beancounting Rasmiy statistika Amerikaning iqtisodiy ko'rinishini kosmetik jihatdan oshiradimi?". Iqtisodchi. 2011 yil 28 aprel. Olingan 16 may 2011.
  124. ^ "Koks va Archer: Nima uchun 16 trillion dollar faqat AQShning haqiqiy qarzidan darak beradi". The Wall Street Journal. 2012 yil 28-noyabr. Olingan 1 yanvar 2014.
  125. ^ "Germaniyaning ulkan yashirin qarzi". Presseurop. 23 sentyabr 2011. Arxivlangan asl nusxasi 2012 yil 7 aprelda. Olingan 28 sentyabr 2011.
  126. ^ Vits, Christian (23 sentyabr 2011). "Germaniyada 5 trillion evroning yashirin qarzi bor, deydi Handelsblatt". Bloomberg. Olingan 28 sentyabr 2011.
  127. ^ "Barmoqlarni silkitadigan Germaniya yashirincha trillionlab qarzlarni yig'ib oladi". Worldcrunch / Die Welt. 21 iyun 2012. Arxivlangan asl nusxasi 2012 yil 20-noyabrda. Olingan 24 dekabr 2012.
  128. ^ "Finlyandiya garov talablari yordamni birdamlikka tahdid solmoqda". The Wall Street Journal. 2011 yil 19-avgust.[o'lik havola ]
  129. ^ Schneeweiss, Zoe va Kati Poxjanpalo, "Finlar yunonlarning garov tendentsiyasini Avstriya, Gollandiya va Slovaklar talabga javob beradigan qilib belgilashdi", Bloomberg2011 yil 18-avgust, soat 9:41.
  130. ^ "Finlyandiya va Gretsiya garov masalasida kelishib oldilar". 2011 yil 17-avgust. Olingan 24 fevral 2012.
  131. ^ "Finlyandiya yunonlarning garov shartnomasini yutdi". Evropa ovozi. 2011 yil 4 oktyabr. Olingan 4 oktyabr 2011.
  132. ^ Marsh, Devid, "Germaniya OK Yunoniston inqirozini oldini olish uchun faqat kichik qadam", MarketWatch2011 yil 3-oktabr, soat 12:00 da EDT. Qabul qilingan 3 oktyabr 2011 yil.
  133. ^ "Ikkinchi Gretsiya yordami: Javobsiz o'nta savol" (PDF). Ochiq Evropa. 16 Fevral 2012. Arxivlangan asl nusxasi (PDF) 2012 yil 19 fevralda. Olingan 16 fevral 2012.
  134. ^ "Yle: Suomalaisvirkamiehet salaa neuvomaan Italiaa talousasioissa" [YLE: Finlyandiya rasmiylari Italiya moliyaviy masalalarida yashirincha maslahat berishdi] (fin tilida). Olingan 23 oktyabr 2013.
  135. ^ "Οmoshoba Στákoshora Βos:" s 320 320. 2013 yil 2013 yil"". TA NEA. 2013 yil 28-avgust. Olingan 6 yanvar 2014.
  136. ^ "Yomon yunonlar uchun XVJ mea culpa juda kech keladi". Reuters. 2013 yil 6-iyun. Olingan 6 yanvar 2014.
  137. ^ "Lagarde: XVFning Yunoniston uchun soliq ko'paytirgichlarida xatolikka yo'l qo'yishi" sharaf masalasi"". Capital.gr. 2013 yil 11-dekabr. Olingan 6 yanvar 2014.

Tashqi havolalar