Federal zaxira tizimining tarixi - History of the Federal Reserve System

Federal zaxira kengashi, 1917 yil

Ushbu maqola. Tarixi haqida Qo'shma Shtatlar Federal zaxira tizimi yaratilishidan to hozirgi kungacha.

Federal zaxiraga qadar markaziy bank

Asosiy maqola: Qo'shma Shtatlardagi markaziy bank tarixi

Federal zaxira tizimi Qo'shma Shtatlar tarixidagi uchinchi markaziy bank tizimidir. The Amerika Qo'shma Shtatlarining birinchi banki (1791-1811) va Amerika Qo'shma Shtatlarining ikkinchi banki (1817-1836) har birida 20 yillik nizom bor edi. Ikkala bank ham valyuta chiqargan, tijorat kreditlari bergan, depozitlarni qabul qilgan, qimmatli qog'ozlarni sotib olgan, ko'plab filiallarni yuritgan va AQSh moliya agentligining fiskal agenti sifatida ishlagan.[1] AQSh Federal hukumati bankning 20 foizini sotib olishi kerak edi kapital zaxirasi aktsiyalarni va "Amerika Qo'shma Shtatlarining" birinchi ikkita bankining har birining 20 foizini (direktorlarini) tayinlash. Shuning uchun har bir bankning aksariyat nazorati kvadratlarning qolgan 80 foizini sotib olgan boy investorlar qo'liga topshirildi. Ushbu banklarga davlat tomonidan boshqarilgan banklar qarshilik ko'rsatib, ularni juda katta raqobatchilar deb bildilar va aksariyat odamlar o'zlarini bank kartellari ekanligiga ishontirishgan. oddiy odam ularni saqlash va qo'llab-quvvatlash. Prezident Endryu Jekson davridan boshlab Qo'shma Shtatlarning Ikkinchi bankini yangilash to'g'risidagi qonunchilikka veto qo'ydi bepul bank faoliyati. Jekson o'zining ikkinchi prezidentlik davridagi qonunchilik muvaffaqiyatini markaziy bank masalasi bo'yicha hal qildi. "Har qanday monopoliya va barcha eksklyuziv imtiyozlar adolatli ekvivalenti olishlari kerak bo'lgan jamoatchilik hisobidan beriladi. Ushbu hujjat amaldagi bank aktsiyadorlariga berishni taklif qilgan millionlab odamlar to'g'ridan-to'g'ri yoki bilvosita daromadlaridan kelib chiqishi kerak. Amerika xalqi ", dedi Jekson 1832 yilda.[2] Jeksonning ikkinchi prezidentlik muddati 1837 yil mart oyida Qo'shma Shtatlar Ikkinchi bankining nizomi yangilanmasdan tugadi.

1863 yilda moliyalashtirishga yordam beradigan vosita sifatida Fuqarolar urushi, tomonidan milliy banklar tizimi tashkil etilgan Milliy valyuta to'g'risidagi qonun. Banklar har birida Amerika Qo'shma Shtatlari zayomlari asosida standartlashtirilgan milliy banknotalarini chiqarish huquqiga ega edilar. Ushbu qonun 1864 yilda to'liq qayta ko'rib chiqilgan va keyinchalik Milliy bank to'g'risidagi qonun deb nomlangan yoki Milliy bank to'g'risidagi qonun, xalqqa ma'lum bo'lganidek. Yangi milliy bank tizimini boshqarish yangi tashkil etilgan Valyuta hisoblagichi idorasi va uning bosh ma'muri - Valyuta nazorati. Bugungi kunda ham mavjud bo'lgan idora milliy nizomga kiritilgan barcha banklarni tekshiradi va nazorat qiladi va AQSh Moliya vazirligining tarkibiy qismidir.

Federal zaxira to'g'risidagi qonun, 1913 yil

Asosiy maqola: Federal zaxira to'g'risidagi qonun

Milliy bank valyutasi noelastik deb hisoblandi, chunki u AQSh g'aznachilik obligatsiyalarining o'zgaruvchan qiymatiga asoslangan edi. Agar G'aznachilik obligatsiyalari narxi pasaygan bo'lsa, milliy bank muomalada bo'lgan valyuta miqdorini yangi kreditlar berishdan bosh tortishi yoki allaqachon bergan kreditlarini jalb qilish yo'li bilan kamaytirishi kerak edi. Tegishli likvidlik muammosi asosan harakatsiz, piramidal zaxira tizimidan kelib chiqqan bo'lib, unda milliy nizomga olingan qishloq / qishloq xo'jaligiga asoslangan banklar o'z zaxiralarini federal zaxira shahar banklarida saqlashlari kerak edi, bu esa o'z navbatida markaziy shahar banklarida zaxiraga ega bo'lishi kerak edi. . Ekish mavsumida qishloq banklari o'zlarining zaxiralaridan to'liq ekishlarni moliyalashtirish uchun foydalanadilar va yig'im-terim mavsumida ular o'zlarining zaxiralarini tiklash va ko'paytirish uchun qarz foizlari bo'yicha to'lovlardan foydalanadilar. Zaxiralari tugatilgan milliy bank zaxiralarini aktsiyalar va obligatsiyalarni sotish, a dan qarz olish bilan almashtiradi hisob-kitob markazi yoki kredit olish orqali qo'ng'iroq qilish orqali. Depozitlarni sug'urtalashda juda oz narsa bo'lganligi sababli, agar bank likvidligi bilan bog'liq muammolarga duch kelayotgani haqida mish-mishlar tarqalgan bo'lsa, bu ko'pchilik odamlarning o'z mablag'larini bankdan olib tashlashlariga olib kelishi mumkin. 19-asrning so'nggi choragi va 20-asrning boshlarida, o'z aktivlari qoplashi mumkin bo'lgan miqdordan ko'proq kredit bergan banklarning kresseno ta'siri tufayli, Amerika Qo'shma Shtatlari iqtisodiyoti bir qator moliyaviy vahimalarni boshdan kechirdi.[3]

Milliy valyuta komissiyasi, 1907-1913

Oldindan og'ir 1907 yilda vahima, bank va valyuta islohotlari bo'yicha yangi talablar uchun turtki bo'lgan.[4] Keyingi yil Kongress qonunni qabul qildi Aldrich-Vreeland qonuni favqulodda valyutani taqdim etgan va belgilangan Milliy valyuta komissiyasi bank va valyuta islohotlarini o'rganish.[5]

Fed Reserve.JPG

Ikki partiyali Milliy Valyuta Komissiyasining rahbari moliyaviy ekspert va Senatning respublikachi rahbari edi Nelson Aldrich. Aldrich ikkita komissiya tuzdi - biri Amerika pul tizimini chuqur o'rganish uchun, ikkinchisi Aldrich boshchiligida Evropa markaziy bank tizimlarini o'rganish va ular to'g'risida hisobot berish.[5]

Aldrich Evropaga markazlashgan bank ishlariga qarshi chiqdi, ammo ko'rib chiqqandan so'ng Germaniya bank tizimida, u ilgari qo'llab-quvvatlagan hukumat tomonidan chiqarilgan obligatsiyalar tizimidan ko'ra markazlashgan bank yaxshiroq ekanligiga ishonib chiqib ketdi. Markazlashtirilgan bank siyosatchilar tomonidan katta qarshilikka uchradi, ular markaziy bankdan shubhalanishdi va Aldrichni boy bankirlar bilan yaqin aloqalari tufayli xolislik bilan ayblashdi. JP Morgan va qizining turmushga chiqishi Jon D. Rokfeller, kichik[5]

1910 yilda Aldrich va J.P. Morgan, Rokfeller va Kuhn, Loeb & Co., o'zlarini o'n kun davomida tanho tutdilar Jekil oroli, Gruziya.[5] Ijrochilar shu jumladan Frank A. Vanderlip, Nyu-York Milliy Siti Bankining prezidenti, Rokfeller bilan bog'liq; Genri Devison, J.P. Morgan kompaniyasining katta hamkori; Charlz D. Norton, Nyu-York Birinchi Milliy Bankining prezidenti; va polkovnik Edvard M. Xaus Keyinchalik u prezident Vudrou Uilsonning eng yaqin maslahatchisi va asoschisiga aylanadi Xalqaro aloqalar bo'yicha kengash.[6] U yerda, Pol Warburg Kuhn, Loeb va Co kompaniyalari protseduralarni boshqargan va Aldrich rejasi deb nomlanadigan narsalarning asosiy xususiyatlarini yozgan. Keyinchalik Warburg "Bir xil diskontlash stavkasi (foiz stavkasi) masalasi Jekil orolida muhokama qilingan va hal qilingan" deb yozgan edi. Vanderlip o'zining 1935 yilgi avtobiografiyasida yozgan Farmboydan moliyachigacha:[7]

Jamiyat uchun korporatsiyalar ishi uchun ko'proq oshkoralikning ahamiyati to'g'risida mening qarashlarimga qaramay, 1910 yil yaqinida men har qanday fitnachi kabi yashirin, haqiqatan ham jirkanch bo'lgan bir voqea bo'ldi. Ishtirok etgan hech birimiz fitnachilar ekanligimizni sezmadik; aksincha biz vatanparvarlik ishi bilan shug'ullanganimizni his qildik. Biz 1907 yildagi vahima bosimi va tazyiqlari ostida ochilgan bank tizimimizning zaif tomonlarini to'g'irlaydigan mexanizmni rejalashtirmoqchi edik. Jekil oroliga qilgan maxfiy ekspeditsiyamiz haqida gapirish mubolag'a emas deb o'ylayman. oxir-oqibat Federal zaxira tizimiga aylangan narsaning haqiqiy kontseptsiyasi. ... Kashfiyot, biz bilgan edik, shunchaki bunday bo'lmasligi kerak, aks holda barcha vaqtimiz va kuchimiz behuda ketar edi. Agar bizning guruhimiz birlashib, bank qonun loyihasini yozganligi jamoatchilikka oshkor etilsa, Kongress tomonidan qabul qilingan qonun loyihasida hech qanday imkoniyat bo'lmaydi. Shunga qaramay, Kongressda kim bizni tashvishga solayotgan sof bank muammosiga bag'ishlangan mustahkam qonun hujjatini ishlab chiqishi mumkin edi?

Jamiyatdan ham, hukumatdan ham yashirin tarzda o'tkazilgan yig'ilishga qaramay, Jekil orolidagi uchrashuvning ahamiyati Federal zaxira to'g'risidagi qonun qabul qilinganidan uch yil o'tib, jurnalist Berti Charlz Forbes 1916 yilda "ov sayohati" haqida maqola yozgan.[8]

1911–12-yilgi respublikachilar rejasi Aldrich tomonidan bank ikkilamini echish uchun taklif qilingan edi, bu maqsad Amerika bankirlari assotsiatsiyasi tomonidan qo'llab-quvvatlandi. Rejada bitta buyuk markaziy bank - Milliy zaxira assotsiatsiyasi, kamida 100 million dollar kapitali va turli bo'limlarda 15 ta filiali bor edi. Filiallar kapitallashuvi asosida a'zo banklar tomonidan nazorat qilinishi kerak edi. Milliy zaxira uyushmasi oltin va tijorat qog'ozlariga asoslangan valyutani chiqarishi kerak, bu hukumat emas, balki bank zimmasiga tushadi. Shuningdek, Assotsiatsiya a'zo banklar zaxiralarining bir qismini olib boradi, diskontlangan zaxiralarni aniqlaydi, ochiq bozorda sotib oladi va sotadi va federal hukumat depozitlarini saqlaydi. 15 ta tumanning har birining filiallari va ishbilarmonlari Milliy zaxira uyushmasi direktorlar kengashining 39 a'zosidan o'ttiztasini saylashadi.[9]

Aldrich hukumatning kam ta'siriga ega bo'lgan xususiy monopoliya uchun kurash olib bordi, ammo hukumat direktorlar kengashida vakili bo'lishi kerakligini tan oldi. Keyinchalik Aldrich "Aldrich rejasi" deb nomlangan - "Milliy zaxira assotsiatsiyasi" ni tashkil etishni talab qilgan Milliy Pul Komissiyasiga taqdim etdi.[5] Ko'pchilik Respublikachilar va Uoll-strit bankirlar Aldrich rejasini ma'qullashdi,[6] ammo bu ikki partiyali Kongressda o'tishi uchun etarli darajada qo'llab-quvvatlanmadi.[10]

Chunki qonun loyihasi ko'rib chiqilgan Aldrich tomonidan kiritilgan[kim tomonidan? ] "Sharqiy tuzilmalar" timsoli, qonun loyihasi juda kam qo'llab-quvvatlandi. Buni boy oilalar va yirik korporatsiyalar mamlakatni boshqaradi va shu tariqa taklif qilingan Milliy zaxira uyushmasini boshqaradi, deb ishongan janubiy va g'arbiy odamlar masxara qildilar.[10] Milliy savdo kengashi Warburgni amerikaliklarni rejani qo'llab-quvvatlashga ishontirish uchun qo'mita rahbari etib tayinladi. Qo'mita o'sha paytdagi 45 shtatda o'z vakolatxonalarini ochdi va taklif etilayotgan markaziy bank haqida bosma materiallarni tarqatdi.[5] The Nebraskan populist va tez-tez Demokratik partiyadan prezidentlikka nomzod Uilyam Jennings Bryan reja haqida shunday dedi: "Katta moliyachilar Aldrich valyuta sxemasidan qaytishdi". Uning ta'kidlashicha, agar u o'tib ketsa, yirik bankirlar "u holda bizning milliy moliya nazorati orqali hamma narsani to'liq nazorat qilishadi".[11]

Aldrich rejasiga qarshi respublikachilar ham qarshilik ko'rsatdilar. Respublikachi senator Robert M. La Follette va Rep. Charlz Lindberg Sr. ikkalasi ham Uoll-Stritga berilgan qonun loyihasiga qarshi chiqishgan favoritizmga qarshi chiqishdi. "Aldrich rejasi - bu Uoll-strit rejasi ... Men" pulga ishonish "bor deb da'vo qildim", dedi Lindberg. "Aldrich rejasi bu Ishonch manfaati uchun aniq sxema". Bunga javoban, Rep. Arsen Pujo, Luiziana shtatidan demokrat, quyi qo'mitani tuzish va unga raislik qilish uchun Kongressdan ruxsat oldi Pujo qo'mitasi ) Uy qo'mitasi bank qo'mitasi tarkibida, "Money Trust" da'vo qilinganligi bo'yicha tergov eshituvlarini o'tkazish. Tinglovlar bir yil davomida davom etdi va uni quyi qo'mitaning maslahatchisi, demokrat advokat olib bordi Samuel Untermyer, keyinchalik u loyihani tuzishda ham yordam bergan Federal zaxira to'g'risidagi qonun. "Pujo tinglovlari"[12] Amerikaning pullari asosan Uoll-Stritdagi tanlangan bir necha kishining qo'lida ekanligiga aholining ko'p qismini ishontirdi. Kichik qo'mita quyidagi ma'ruzani e'lon qildi:[13]

Agar "pul ishonchi" deganda moliya bo'yicha bir necha rahbarlar o'rtasida aniqlangan va aniq identifikatsiya qilingan shaxslar va manfaatdorlik birligi nazarda tutilgan bo'lsa ... natijada pul va kredit nazorati nisbatan keng miqyosda konsentratsiyasini keltirib chiqardi. ozgina erkaklar ... bu mamlakatda shunday ta'riflangan holat bugungi kunda mavjud ... Biz uchun xavf aniq ... Biz topganimizda ... xuddi o'sha odam yarim o'nlab yoki undan ortiq banklarda va ishonchli kompaniyalarda joylashgan direktor. o'sha shaharning o'sha bo'limi, xuddi shu toifadagi ishbilarmonlik bilan shug'ullanadigan va shu kabi sheriklar to'plami bilan bir xil guruhga mansub bo'lgan va bir xil manfaatlar toifasini ifodalaydigan bir xil sheriklar guruhi bilan, raqobatning boshqa barcha sabablari foydasiz. ...[11]

Aldrich rejasi "pulga ishonish" rejasi sifatida ko'rilgan bo'lib, Demokratik partiya o'zining 1912 yilgi saylovoldi platformasida aytib o'tilganidek qarshi chiqdi, ammo platforma shuningdek jamoatchilikni moliyaviy vahima va "hukmronligi" dan himoya qilishga qaratilgan bank qonunlarini qayta ko'rib chiqishni qo'llab-quvvatladi. 1912 yilgi saylovlar davomida Demokratik partiya prezidentlikni va Kongressning har ikkala palatasini o'z qo'liga oldi. Vudro Uilson, bank va valyuta islohotlariga sodiq edi, ammo 1913 yilda Federal zaxira to'g'risidagi qonun sifatida qabul qilinadigan rejani qabul qilish uchun uning katta siyosiy ta'siri zarur edi.[10] Uilson Aldrich rejasi, ehtimol "60-70% to'g'ri" deb o'ylagan.[5] Vakillar Palatasining Bank va valyuta bo'yicha qo'mitasi raisi Virjiniya vakili Karter Glas o'z qonun loyihasini saylangan prezident Uilsonga taqdim qilganda, Uilson rejani ijro etuvchi hokimiyat tomonidan tayinlangan Federal zaxira kengashi tarkibiga kiritilishi kerak. bankirlar.[11]

Uilson qonun loyihasini Kongressga taqdim etganidan so'ng, bir guruh demokrat kongressmenlar isyon ko'tarishdi. Vakil boshchiligidagi guruh Robert Genri Texas shtatidan, "Money Trust" ni yirik valyuta islohotlarini amalga oshirishdan oldin yo'q qilishni talab qildi. Raqiblar, ayniqsa, mintaqaviy banklar yirik pul markazlari deb ataladigan banklar yashirincha hukumat himoyasiisiz ishlashlari kerak degan g'oyaga e'tiroz bildirishdi. Guruh deyarli qonun loyihasini o'ldirishga muvaffaq bo'ldi, ammo Uilsonning qonun qabul qilinganidan keyin antitrestlik qonunchiligini taklif qilish haqidagi va'dalari va Bryanning qonun loyihasini qo'llab-quvvatlashi tufayli ular kuchga kirdilar.[11]

Federal zaxira to'g'risidagi qonunni qabul qilish (1913)

Asosiy maqola: Federal zaxira to'g'risidagi qonun

Federal zaxira to'g'risidagi qonun bir necha oylik eshituvlar, tuzatishlar va munozaralardan so'ng 1913 yil dekabrda Kongressni qabul qildi. Qonun loyihasi 1913 yil 22 dekabrda 298 dan 60 gacha ko'pchilik ovoz bilan palatani qabul qildi.[14] va ertasi kuni Senatning 43 dan 25 ga qarshi ovozi bilan o'tdi.[15]Qonun loyihasining oldingi versiyasi Senatni 54 dan 34 gacha qabul qildi,[16] Yakuniy qonun loyihasi ovozga kelguniga qadar deyarli 30 senator Rojdestvo ta'tiliga jo'nab ketishdi, aksariyat demokratlar uni qo'llab-quvvatladilar va aksariyat respublikachilar bunga qarshi edilar.[11] Amerika Iqtisodiy Tadqiqotlar Institutining maqolasida ta'kidlanganidek:

Yakuniy shaklda Federal zaxira to'g'risidagi qonun uchta siyosiy guruh o'rtasida kelishuvni namoyish etdi. Aksariyat respublikachilar (va Uoll-Strit bankirlari) Jekil orolidan chiqqan Aldrich rejasini ma'qullashdi. Progressiv demokratlar "pul ishonchiga" qarshi turish va Uoll-Stritdagi kredit resurslarining mavjud konsentratsiyasini yo'q qilish uchun hukumatga tegishli bo'lgan va boshqariladigan zaxira tizimi va valyuta ta'minotini talab qildilar. Konservativ Demokratlar xususiy, lekin Wall Street hukmronligidan xoli bo'lgan, markazlashtirilmagan zaxira tizimini taklif qildilar. Hech bir guruh o'zlari xohlagan narsani ololmadilar. Ammo Aldrich rejasi deyarli ikkala demokratning ekstremal tomonlari o'rtasidagi murosaga kelgan pozitsiyani aks ettirgan va qabul qilingan yakuniy qonunchilikka eng yaqin bo'lgan.[6]

Frank Vanderlip, Jekyll Island ishtirokchilaridan biri va National City Bank prezidenti, o'zining tarjimai holida shunday deb yozgan edi:[7]

Aldrich nomini olganida Aldrich Federal Rezerv Rejasi mag'lubiyatga uchragan bo'lsa-da, baribir uning muhim bandlari oxir-oqibat qabul qilingan rejada mavjud edi.

Ajablanarlisi shundaki, 1913 yil oktyabrda, Federal zaxira to'g'risidagi qonun qabul qilinishidan ikki oy oldin, Frank Vanderlip Senat Bank Qo'mitasi oldida o'zining zaxira rejasini Federal zaxira tizimiga taklif qildi, bu Federal hukumat tomonidan boshqariladigan yagona markaziy bank bilan deyarli izidan chiqib ketdi. qonunchilik keyinchalik AQSh Vakillar Palatasida ko'rib chiqiladi va allaqachon qabul qilinadi.[17] Hatto Aldrich ham Vakillar palatasi tomonidan qabul qilingan valyuta rejasiga qattiq qarshilik bildirgan.[18]

Biroq, avvalgi fikrni respublika vakili ham ta'kidladi Charlz Lindberg Sr. Qonun loyihasining eng ashaddiy muxoliflaridan biri bo'lgan Minnesota shtati vakili, Federal zaxira to'g'risidagi qonunga rozi bo'lgan kuni hamkasblariga:

Ammo Federal zaxira kengashi bankirlar qarz oluvchidan pul olishlari mumkin bo'lgan foiz stavkalarini tartibga solish uchun hech qanday kuchga ega emas. Bu Aldrich qonunini yashirgan holda, farqi shundaki, ushbu qonun loyihasi bilan hukumat pulni chiqaradi, Aldrich loyihasi bilan esa bu masalani banklar nazorat qiladi ... Uoll-Strit ushbu qonun loyihasi orqali pulni ular kabi boshqaradi. ilgari. (Kongress bayoni, 51-jild, 1447-bet, 1913 yil 22-dekabr)

Respublikachi kongressmen Viktor Murdok Qonun loyihasi uchun ovoz bergan Kanzas shtati vakili shu kuni Kongressga shunday dedi:

Men ushbu chora katta milliy yovuzlikni davolash vositasi sifatida samarali bo'lmasligini ko'rmayapman - kreditning konsentratsiyalangan nazorati ... Money Trust o'tmadi [vafot etdi] ... Siz aniq vositalarni rad qildingiz Pujo qo'mitasi, ular orasida boshliq, bir-biriga bog'lab qo'yilgan direktsiyalarni taqiqlash. U [sizning dushmaningiz] kurashni to'xtatmaydi ... ba'zi yarim pishgan qarorlarda ... Siz kuchsiz yarim zarba berdingiz va vaqt yutqazganingizni ko'rsatadi. Siz to'liq zarba berishingiz mumkin edi va siz g'alaba qozongan bo'lar edingiz.[19]

Federal zaxira to'g'risidagi qonunni qabul qilish uchun Uilson populistlarning qo'llab-quvvatlashiga muhtoj edi Uilyam Jennings Bryan 1912 yilgi Demokratik s'yezdda Uilsonning yo'lini keskin tashlab, Uilsonning nomzodligini ta'minlagan.[11] Uilson Bryanni o'zining davlat kotibi etib tayinladi.[10] Bryan partiyaning agrar qanotining etakchisi bo'lib ishlagan va uning tarkibida cheksiz kumush tangalar borligini ta'kidlagan "Oltin xoch Nutq "1896 yilgi Demokratik qurultoyda.[20] Bryan va qishloq xo'jaligi vakillari Kongress xohlagan paytda qog'oz pullarni bosib chiqaradigan hukumatga qarashli markaziy bankni xohlashdi va bu reja bankirlarga hukumat pullarini bosib chiqarish uchun juda katta kuch berdi deb o'ylashdi. Uilson taniqli advokatning maslahatiga murojaat qildi Louis Brandeis partiyaning agrar qanoti uchun rejani yanada qulayroq qilish; Brandeis Bryan bilan rozi bo'ldi. Uilson ularni Federal zaxira yozuvlari hukumatning majburiyatlari ekanligi va prezident Federal rezerv kengashi a'zolarini tayinlashi sababli, reja ularning talablariga javob berishiga ishontirdi.[11] Biroq, tez orada Brayan tizimdan ko'ngli qolgan. 1923 yil noyabr sonida "Xerstning jurnali" Brayan "Dehqonning eng katta himoyasi bo'lishi kerak bo'lgan Federal zaxira banki uning eng katta dushmaniga aylandi" deb yozgan.

Janubliklar va g'arbiylar Uilsondan tizimning 12 ta tumanga markazlashtirilmaganligi va Nyu-Yorkni zaiflashtirishi va ichki hududlarni kuchaytirishi haqida aniq bilib olishdi. Sen Robert L. Ouen ning Oklaxoma oxir-oqibat, qonun loyihasini yoqlab gapirishni istamadi va milliy valyuta allaqachon Nyu-York elitalari tomonidan juda katta nazorat ostida bo'lgan, u 1907 yilda vahima qo'zg'ash uchun yakka o'zi fitna uyushtirgan deb da'vo qilmoqda.[6]

Yirik bankirlar qonunchilik hukumatga bozorlar va xususiy biznes muomalalarini ortiqcha nazorat qilish huquqini bergan deb o'ylashdi. The Nyu-York Tayms Ushbu qonunni "Oklaxoma g'oyasi, Nebraska g'oyasi" deb atagan - bu Ouen va Bryanning ishtiroki to'g'risida.[11]

Shu bilan birga, Ouen, Lindberg, La Follette va Murdock singari bir necha kongressmenlar Nyu-York bankirlari ushbu qonun loyihasini Kongressni qabul qilishga undash umidida o'zlarining noroziligini bildirishdi. Qonun loyihasi qabul qilinishidan bir kun oldin Murdok Kongressga shunday dedi:

Siz soxta jangni amalga oshirish choralaridan norozi bo'lib, o'zgacha manfaatlarga yo'l qo'ydingiz va yolg'on jang sizlarni haqiqiy davolanish yo'lidan chalg'itish maqsadida edi va ular sizni chalg'itdi. Uoll-stritdagi bluff ish berdi.[21]

1913 yil 23-dekabrda Uilson Federal zaxira to'g'risidagi qonunni imzolaganida, u "mamlakat uchun uzoq muddatli foyda keltiradigan ishni yakunlashda" ishtirok etganidan minnatdorligini aytdi.[22] buni qabul qilish uchun o'zining siyosiy kapitali katta kelishuv va sarf-xarajatlarni talab qilganini bilib. Bu uning 1913 yil 4 martdagi birinchi ochilish marosimida qilgan umumiy harakatlar rejasiga muvofiq edi:

Biz o'z iqtisodiy tizimimiz bilan qanday bo'lsa ham, o'zgartirilishi mumkin bo'lgan tartibda ishlaymiz, agar biz yozish uchun toza qog'ozga ega bo'lsak emas; Biz o'zimizning donoligimizga shubha qiladigan va maslahat va bilim izlaydiganlarning ruhida, biz sayoz qoniqish yoki biz aytolmaydigan ekskursiyalar hayajonida emas, balki buni bosqichma-bosqich amalga oshiramiz.[23]

12 mintaqaviy banklar tizimi sharqiy bankirlarga yangi bankka katta ta'sir o'tkazmaslik uchun ishlab chiqilgan bo'lsa-da, amalda Nyu-York Federal zaxira banki bo'ldi "tenglar orasida birinchi ". Masalan, Nyu-York federatsiyasi o'tkazish uchun faqat javobgardir ochiq bozor operatsiyalari, Federal Ochiq Bozor Qo'mitasi ko'rsatmasi bilan.[24] Demokratik kongressmen Carter Glass homiylik qildi va yakuniy qonunchilikni yozdi,[10] va uning tug'ilgan shtati, Virjiniya shtatining Richmond shahri, shtab-kvartiraga aylandi. Demokrat senator Jeyms A. Rid Missuri shtati o'z shtati uchun ikkita tumanni qo'lga kiritdi.[25] Biroq, 1914 yilda Federal zaxira tashkilotlari qo'mitasining 1914 yilda zaxira banki hududlarini tashkil etish to'g'risidagi qarorlari asoslarini aniq ko'rsatib bergan 1914 yilgi hisoboti, bu deyarli butunlay amaldagi bank ishi munosabatlariga asoslanganligini ko'rsatdi.[26] Bostirish Elixu Rootniki mumkin bo'lgan inflyatsiyaga qarshi e'tirozlar, qabul qilingan qonun loyihasida bankning qarzdorlikning kamida 40 foizini oltindan ushlab turishi kerakligi to'g'risidagi qoidalar kiritilgan. (Keyingi yillarda, qisqa muddatli iqtisodiy faoliyatni rag'batlantirish uchun Kongress ushbu hujjatni Bank tomonidan qaytarib olinishi kerak bo'lgan oltin miqdori bo'yicha ko'proq ixtiyoriy bo'lishiga imkon beradigan o'zgartirish kiritadi.)[6] Vaqt tanqidchilari (keyinchalik iqtisodchi qo'shildi Milton Fridman ) Glassning qonunchiligi deyarli to'la-to'kis taniqli bankirlarga haddan tashqari kuch berish deb qabul qilingan Aldrich rejasiga asoslangan deb taxmin qildi. Shisha Aldrichning rejasini nusxalashni rad etdi. 1922 yilda u Kongressga "ushbu Senat palatasida bundan buyon hech qanday noto'g'ri tushunchalar ilgari surilmagan".[20]

Operatsiyalar, 1915-1951

Uilson 1915 yilda ish boshlagan va ittifoqchilar va Amerikaning urush harakatlarini moliyalashtirishda katta rol o'ynagan yangi tizimni boshqarish uchun Warburg va boshqa taniqli mutaxassislarni tayinladi.[27] Dastlab Warburg Amerikaning "Uoll-strit odamiga" qarshi ekanligini aytib, tayinlanishdan bosh tortdi, ammo qachon Birinchi jahon urushi u qabul qildi. U Senat oldiga kelishni so'ragan yagona tayinlangan shaxs edi, uning a'zolari uni Markaziy bankdagi manfaatlari va uning bilan aloqalari to'g'risida savol berishdi. Kun, Loeb va boshq. "pul ishonchlari".[5]

Federal zaxira va G'aznachilik vazirligi o'rtasida 1951 yildagi kelishuv

The 1951 yilgi kelishuv, shuningdek, shunchaki Kelishuv, o'rtasida kelishuv bo'lgan AQSh moliya vazirligi va Federal zaxira bu Fed-ga mustaqillikni tikladi.

Davomida Ikkinchi jahon urushi, Federal zaxira saqlashga va'da berdi stavka foizi kuni G'aznachilik veksellari 0,375 foizga belgilangan. U qo'llab-quvvatlashni davom ettirdi hukumat qarzi urush tugaganidan keyin, qaramay Iste'mol narxlari indeksi 1947 yilda 14% ga va 1948 yilda 8% ga o'sdi va iqtisodiyot turg'unlik. Prezident Garri S. Truman 1948 yilda o'sha paytdagi o'rnini egalladiFederal rezerv raisi Marriner Ekklz bilan Tomas B. Makkeyb Ecclesning boshqaruvdagi muddati yana uch yil davom etgan bo'lsa-da, ushbu siyosatga qarshi bo'lganligi uchun. Federal zaxira tizimining davom etishni istamasligi pul ishlash defitsit shu qadar ko'payib ketdiki, 1951 yilda Prezident Truman barchani taklif qildi Federal Ochiq Bozor Qo'mitasi uchun oq uy ularning farqlarini hal qilish uchun. Ecclesning xotirasi, Chegaralarni bekor qilish, ushbu uchrashuv va atrofdagi voqealar to'g'risida guvohlarning batafsil bayonini, shu jumladan tegishli hujjatlarning stenogrammalarini taqdim etadi. Uilyam Makkesni Martin, keyinchalik G'aznachilik kotibining yordamchisi asosiy vositachi edi. Uch hafta o'tgach, u Makkabening o'rniga Federal Rezerv raisi etib tayinlandi.

Bretton-Vuds davri

1979 yil iyulda, Prezident Jimmi Karter nomzod Pol Volker inflyatsiya fonida Federal rezerv kengashi raisi sifatida. Volker pul massasini qattiqlashtirdi va 1986 yilga kelib inflyatsiya keskin pasayib ketdi.[28] 1979 yil oktyabrda Federal rezerv "nishonga olish" siyosatini e'lon qildi pul agregatlari va ikki raqamli inflyatsiya bilan kurashda bank zaxiralari.[29]

1987 yil yanvar oyida chakana inflyatsiya darajasi atigi 1 foizni tashkil etgan Federal Rezerv, inflyatsiyani nazorat qilish uchun ko'rsatma sifatida M2 kabi pul ta'minoti agregatlarini endi ishlatmasligini e'lon qildi, garchi bu usul 1979 yildan beri qo'llanilgan bo'lsa ham katta muvaffaqiyat bilan. 1980 yilgacha foiz stavkalari ko'rsatma sifatida ishlatilgan; inflyatsiya og'ir edi. Fed agregatlar chalkashtirib yuborganidan shikoyat qildi. Volcker 1987 yil avgustgacha rais bo'lgan, shu vaqtgacha Alan Greinspan mantiqni qabul qildi, pul yig'indisi siyosati o'zgarganidan etti oy o'tgach.[30]

2001 yilgi tanazzul hozirgi kunga qadar

2001 yil boshidan 2003 yil o'rtalariga qadar Federal rezerv kurashish uchun foiz stavkalarini 13 baravar, 6,25% dan 1,00% gacha tushirdi. turg'unlik. 2002 yil noyabr oyida stavkalar 1,75% gacha qisqartirildi va ko'plab stavkalar pastroqqa tushdi inflyatsiya stavka. 2003 yil 25 iyunda federal fondlar stavkasi 1.00% ga tushirildi, bu 1958 yil iyul oyidan beri eng past nominal stavka, bir kechada stavka o'rtacha 0.68% bo'lgan. 2004 yil iyun oyining oxiridan boshlab Federal Rezerv Tizimi maqsadli foiz stavkasini oshirdi va keyin yana 17 marta oshirdi.

2006 yil fevral oyida Prezident Jorj V.Bush tayinlangan Ben Bernanke Federal rezerv raisi sifatida.[31]

2006 yil mart oyida Federal rezerv M3-ni e'lon qilishni to'xtatdi, chunki bu ma'lumotlarni yig'ish xarajatlari foydadan ustun edi.[32] M3 tarkibiga barcha M2 (M1 kiradi) va katta nominal (100000 AQSh dollar +) kiradi muddatli omonatlar, institutsional pul fondlaridagi qoldiqlar, depozit muassasalari tomonidan chiqarilgan majburiyatlarni qayta sotib olish va AQSh rezidentlari tomonidan AQSh banklarining xorijiy filiallarida, shuningdek Buyuk Britaniya va Kanadadagi barcha banklarda ushlab turilgan.

2008 yildagi ipoteka inqirozi

Asosiy maqola: Federal zaxira subprime inqirozga qarshi choralar

Tufayli yuzaga kelgan kredit tanqisligi tufayli ipoteka inqirozi 2007 yil sentyabr oyida Federal rezerv federal fondlar stavkasini pasaytirishni boshladi. 2007 yil 11-dekabrdagi yig'ilishdan so'ng FED stavkalarini 0,25% ga pasaytirdi va katta pasayishni kutgan ko'plab sarmoyadorlarni xafa qildi; o'sha kuni Dou Jons sanoat ko'rsatkichi qariyb 300 punktga pasaygan. Xalqaro bozorlarning zaiflashishi ta'sirida bozorning sezilarli darajada pasayib ketishiga yordam berish uchun FED 2008 yil 22-yanvarda sodir bo'lgan favqulodda vaziyatda stavkani 0,75 foizga pasaytirdi. Savdo boshlanishida Dow Jones Industrial Average dastlab qariyb 4% (465 punkt) ga pasayib, keyin 1,06% (128 punkt) yo'qotishgacha qaytdi. 2008 yil 30-yanvarda, 0.75% pasayishdan sakkiz kun o'tgach, Fed o'z stavkasini yana pasaytirdi, bu safar 0.50% ga.[33]

2009 yil 25 avgustda Prezident Barak Obama Bernankeni Federal rezerv raisi lavozimiga ikkinchi muddatga nomzodini ilgari surishini e'lon qildi.[34] 2013 yil oktyabr oyida u nomzodini ilgari surdi Janet Yellen Bernankening o'rnini egallash.

2015 yil dekabr oyida FED to'qqiz yildan so'ng o'zlarining foiz stavkalarini to'rtdan bir foizga oshirdi, 0,25% dan 0,50% gacha, ularni o'zgartirmasdan.[35]

Federal rezervga ta'sir ko'rsatadigan asosiy qonunlar

Federal rezervga ta'sir qiluvchi asosiy qonunlar quyidagilar:[36]

Adabiyotlar

  1. ^ Jonson, Rojer T. "Tarixiy boshlanish ... Federal zaxira" (PDF). Boston Federal zaxira banki.
  2. ^ Endryu Jekson, "Veto Xabar, Vashington, 1832 yil 10-iyul", Richardson, tahr., Prezidentlarning xabarlari va hujjatlari, II, 576-591.
  3. ^ Flaherti, Edvard. "Qo'shma Shtatlardagi Markaziy bankning qisqacha tarixi". Groningen universiteti, Gollandiya. Arxivlandi asl nusxasi 2012 yil 28 iyulda. Olingan 15 fevral, 2008.
  4. ^ Herrik, Miron (1908 yil mart). "1907 yildagi vahima va uning ba'zi saboqlari". Amerika siyosiy va ijtimoiy fanlar akademiyasining yilnomalari. 31 (2): 8–25. doi:10.1177/000271620803100203. JSTOR  1010701. S2CID  144195201.
  5. ^ a b v d e f g h Whithouse, Maykl (1989 yil may). "Pol Uorburgning AQShda Markaziy bank tashkil etish uchun salib yurishi".. Minnesota Federal rezervi. Arxivlandi asl nusxasi 2008 yil 16 mayda. Olingan 15 fevral, 2008.
  6. ^ a b v d e "Amerikaning noma'lum dushmani: fitnadan tashqari". Amerika Iqtisodiy tadqiqotlar instituti.
  7. ^ a b Frank Artur Vanderlip; Boyden Sparkes (1935). "XXI. Jekil orolidagi konklav". Fermer bolasidan moliyachigacha. D. Appleton-Century Co., 210–219 betlar. OCLC  1000045. IqtiboslarErik deKarbonnel (2009 yil 19-iyun). "Frank Vanderlip va Federal zaxirani yaratish". Bozor skeptiklari. Olingan 10 fevral, 2012.
  8. ^ Leslining haftaligi, 1916 yil 19 oktyabr, p. 423. To'plangan B. C. Forbes (1917). Amerikani yaratayotgan erkaklar. B. C. Forbes Publishing Co. pp.398 –400. OCLC  629297.
  9. ^ Aloqa, Artur. Wilson va Progressive Era Nyu-York: Harper, (1954) 44-45 betlar
  10. ^ a b v d e "Vahima tug'ildi: Federal zaxira tizimini shakllantirish". Minnesota Federal rezervi. Avgust 1988. Arxivlangan asl nusxasi 2007 yil 20-iyunda.
  11. ^ a b v d e f g h Jonson, Rojer (1999 yil dekabr). "Tarixiy boshlanish ... Federal zaxira" (PDF). Boston Federal zaxira banki.
  12. ^ "Pujo, Arsen, qisqacha tarjimai hol".
  13. ^ "AQSh Kongressi, pul va kredit kontsentratsiyasini tekshirish uchun tayinlangan qo'mita hisobotidan parchalar, uyning 1593-sonli hisoboti, 3 tom. (Vashington, DC, 1913), III: 55-56, 89, 129-betlar, 140 ".
  14. ^ "Bugun Uilsonga pul to'g'risidagi qonun loyihasi". Nyu-York Tayms: 1. 1913 yil 23-dekabr.
  15. ^ "Uilson valyuta hisobvarag'ini imzoladi". Nyu-York Tayms: 1. 1913 yil 24-dekabr.
  16. ^ "Valyuta to'g'risidagi qonun Senatni qabul qiladi". Nyu-York Tayms: 1. 1913 yil 20-dekabr.
  17. ^ "Uilson" Shisha pullar to'g'risida "qonun loyihasini qo'llab-quvvatlamoqda; ammo senatorlar uning bayonoti Vanderlip rejasini qabul qilganligi uchun teshikka ega deb o'ylashadi" (PDF). Nyu-York Tayms. 1913 yil 25 oktyabr.
  18. ^ "Aldrich Bryanni pul to'g'risidagi qonun loyihasini ko'rmoqda; sotsialistik, konstitutsiyaga zid chora, deydi sobiq senator". Nyu-York Tayms. 1913 yil 18 oktyabr. Olingan 4-may, 2010.
  19. ^ (Kongress bayoni, 51-jild, 1443-44 betlar, 1913 yil 22-dekabr).
  20. ^ a b Sahifa, Deyv (1997 yil dekabr). "Carter Glass: qisqacha tarjimai hol". Minnesota Federal rezervi. Arxivlandi asl nusxasi 2008 yil 16 mayda.
  21. ^ (Kongress bayoni, 1913 yil 22-dekabr)
  22. ^ "Uilson valyuta hisob-kitobini imzoladi". Nyu-York Tayms, 1913 yil 24-dekabr. 1913-yil 24-dekabr. Olingan 4-may, 2010.
  23. ^ "Prezident Uilsonning birinchi ochilish marosimi". Fuqarolik veb-saytlari virtual kutubxonasi. Arxivlandi asl nusxasi 2001 yil 26 sentyabrda. Olingan 20 iyul, 2008.
  24. ^ Keleher, Robert (1997 yil mart). "Federal rezervning ahamiyati". Qo'shma iqtisodiy qo'mita. AQSh Vakillar palatasi. Arxivlandi asl nusxasi 2008 yil 28 fevralda.
  25. ^ Har doim yakunlangan xulosa: Sent-Luis federal zaxira bankining asoschisi Jeyms Nil Primm - stlouisfed.org - 2007 yil 1 yanvarda olingan
  26. ^ Zaxira banki tashkiliy qo'mitasi (1914 yil 14-aprel). "1913 yil 23-dekabrda tasdiqlangan Federal zaxira to'g'risidagi qonunga binoan Federal zaxira okruglari va Federal zaxira banklarining joylashishini belgilaydigan zaxira banki tashkiliy qo'mitasining qarori". AQSh hukumatining bosmaxonasi.
  27. ^ Artur Link, Uilson: yangi erkinlik; 199-240 betlar (1956).
  28. ^ Bartlett, Bryus (2004 yil 14-iyun). "Inflyatsiyaga qarshi jangchilar". Milliy sharh.
  29. ^ Manba: AQShning pul xronologiyasi, Amerika Iqtisodiy tadqiqotlar instituti, 2006 yil iyul
  30. ^ Qo'shma Shtatlarning pul xronologiyasi, Amerika Iqtisodiy tadqiqotlar instituti, 2006 yil iyul
  31. ^ "Bernankening tarjimai holi". AQSh Federal zaxira banki. Arxivlandi asl nusxasi 2010 yil 24 yanvarda. Olingan 30 yanvar, 2010.
  32. ^ "FRB: H.6 chiqarilishi - M3 ning to'xtatilishi". Olingan 28 dekabr, 2010.
  33. ^ Maykl M. Grinbaum va Jon Xolusha (2008 yil 22-yanvar). "Fed kesimi darajasi 0,75% va aktsiyalar o'zgarishi". The New York Times. The New York Times kompaniyasi. Olingan 22 yanvar, 2008.
  34. ^ Xilsenrat, Jon; Uilyamson, Yelizaveta; Vaysman, Jonatan (2009 yil 26-avgust). "Inqirozdagi tinchlik Fedni ish bilan yutdi". The Wall Street Journal. Arxivlandi asl nusxasidan 2010 yil 4 fevralda. Olingan 30 yanvar, 2010.
  35. ^ "AQSh doimiy tiklanishiga asoslanib, Fed foiz stavkalarini oshiradi". Reuters. 2015 yil 17-dekabr. Olingan 5 may, 2016.
  36. ^ elektron kitob: Federal zaxira - maqsadi va vazifalari:http://www.federalreserve.gov/pf/pf.htm
    hukumat qoidalari to'g'risida ma'lumot olish uchun 13 va 14-betlarga qarang. 83-betdagi bank vahima muammolarini hal qilish. Pul siyosatini amalga oshirish 12 va 36-betlarda. Boshqaruv va zaxira banklarining javobgarligi 12-betda. Federal zaxiraga ta'sir qiluvchi asosiy qonunlar 11-betda. Pul-kredit siyosati noaniqliklar 18-19 betlarda.

Tashqi havolalar