Sarmoya kiritish momentumi - Momentum investing

Sarmoya kiritish momentumi sotib olish tizimidir aktsiyalar yoki boshqa qimmatli qog'ozlar so'nggi uch oydan o'n ikki oygacha yuqori rentabellikga ega bo'lgan va shu davrda yomon daromad keltirganlarni sotadigan.[1][2]

Ushbu strategiyaning amal qilish muddati to'g'risida kelishuv mavjud bo'lmasa-da, iqtisodchilar ushbu hodisani murosaga keltirishda muammolarga duch kelmoqdalar samarali bozor gipotezasi. Effektni samarali bozor sharoitida tushuntirish uchun ikkita asosiy gipoteza taqdim etildi. Birinchisida, impuls investorlari muhim ahamiyatga ega deb taxmin qilinadi xavf ushbu strategiyani o'z zimmasiga olgani uchun va shuning uchun yuqori rentabellik tavakkal uchun kompensatsiya hisoblanadi.[3] Momentum strategiyalari ko'pincha talab darajasida talablar bo'yicha tarqaladigan aktsiyalar bilan nomutanosib savdoni o'z ichiga oladi va shuning uchun momentum rentabelligini baholashda operatsiyalar xarajatlarini hisobga olish muhimdir.[4] Ikkinchi nazariya shuni ko'rsatadiki, tezkor investorlar boshqa investorlardagi xatti-harakatlardagi kamchiliklardan foydalanadilar, masalan investorlarni boqish, investorning haddan tashqari va kam reaktsiyasi, joylashish effektlari va tasdiqlash tarafkashligi.

Mavsumiy yoki kalendar effektlari tezkor investitsiya strategiyasida muvaffaqiyatga erishishning ba'zi sabablarini tushuntirishga yordam berishi mumkin. Agar aktsiya yil oxirigacha bir necha oy davomida yomon ishlagan bo'lsa, investorlar o'zlarining aktsiyalarini soliqqa tortish maqsadida sotishga qaror qilishlari mumkin, masalan, Yanvarning ta'siri. Bozorda aktsiyalarning ko'payishi uning narxini pasayishiga olib keladi va boshqalarni sotishiga olib keladi. Soliqni sotish sababi bartaraf etilgandan so'ng, aktsiyalar narxi tiklanishga intiladi.

Tarix

Richard Driehaus ba'zida tezlashtirilgan sarmoyalarning otasi deb hisoblanadi, ammo strategiyani Donchiandan oldin topish mumkin.[5] Strategiya qadimgi fond bozoridagi so'zlardan mustasno past sotib olish va yuqori sotish. Driehausning so'zlariga ko'ra, "qimmatroq narsalarni sotib olish va undan ham yuqori narxlarda sotishdan ancha ko'p pul topiladi".[6]

2000-yillarning oxirlarida kompyuter va tarmoq tezligi har yili oshib borishi bilan bozorlarda kompyuter tomonidan boshqariladigan modellar tomonidan joylashtirilgan sarmoyalashning ko'plab kichik variantlari mavjud edi. Ulardan ba'zilari juda kichik vaqt miqyosida ishlaydi, masalan yuqori chastotali savdo, tez-tez soniyada o'nlab yoki hatto yuzlab savdolarni amalga oshiradi.

Bu 1990-yillarda keng tarqalgan investitsiya uslubining qayta tiklanishi bo'lsa-da,[7] ETFlar ushbu uslub uchun savdo 2015 yilda boshlangan.[8]

Impuls strategiyasini bajarish

Bir tadqiqotda 1993 yilda Narasimhan Jegadeesh va Sheridan Titman Ushbu strategiya keyingi 3-12 oy davomida oyiga o'rtacha 1% daromad keltirishi haqida xabar berdi.[9] Ushbu topilma ko'plab boshqa ilmiy tadqiqotlar bilan tasdiqlangan, ba'zilari hatto XIX asrga qaytgan.[10][11]

Imkoniyat strategiyalari uchun tovar aylanmasi yuqori bo'lib, bu momentum strategiyasining sof rentabelligini kamaytirishi mumkin. Ba'zilar, tranzaksiya xarajatlari tezkor daromadlarni yo'q qiladi, deb da'vo qiladilar.[12] 2014 yilda o'tkazilgan "haqiqat, fantastika va impuls investitsiyalari" da Cliff Asness va uning mualliflari investitsiyalarni tezlashtirishga oid 10 ta masalani, shu jumladan tranzaksiya xarajatlarini hal qilishadi.[13]

Impulsning ishlashi vaqti-vaqti bilan katta halokatga uchraydi. Masalan, 2009 yilda impuls uch oy ichida -73.42% inqirozga uchragan.[14] Ushbu momentumning salbiy tomoni xavfi "qoldiq momentum" strategiyasi bilan kamaytirilishi mumkin, unda faqat momentumning aktsiyalarning o'ziga xos qismi ishlatiladi.[15]

Immunitet strategiyasini sanoat va bozorlarda ham qo'llash mumkin.[16][17]

Shuningdek qarang

Adabiyotlar

  1. ^ "Momentum Investing Definition | Investopedia". Investopedia.
  2. ^ Low, R.K.Y .; Tan, E. (2016). "Momentum ta'sirida tahlilchilar prognozlarining roli" (PDF). Xalqaro moliyaviy tahlil. 48: 67–84. doi:10.1016 / j.irfa.2016.09.007.
  3. ^ Li, Xiaofei; Miffre, Joelle; Bruks, Kris; O'Sullivan, Niall (2008). "Momentum foyda va vaqt o'zgaruvchan tizimsiz tavakkal". Bank va moliya jurnali. 32 (4): 541–558. arXiv:kvant-ph / 0403227. doi:10.1016 / j.jbankfin.2007.03.014. ISSN  0378-4266.
  4. ^ Li, Xiaofei; Bruks, Kris; Miffre, Joelle (2009). "Arzon narxlardagi impuls strategiyalari" (PDF). Aktivlarni boshqarish jurnali. 9 (6): 366–379. doi:10.1057 / jam.2008.28. ISSN  1470-8272.
  5. ^ Antonacci, Gari (2014). Ikki tomonlama momentum sarmoyasi: past rentabellikga ega bo'lgan yuqori rentabellikga innovatsion yondashuv. Nyu-York: McGraw-Hill Ta'lim. 13-18 betlar. ISBN  978-0071849449.
  6. ^ Shvager, Jek D. Yangi bozor sehrgarlari: Amerikaning eng yaxshi savdogarlari bilan suhbatlar. John Wiley and Sons, 1992, (224 bet), ISBN  0-471-13236-5
  7. ^ Vagoner, Jon (2016 yil 9-sentyabr). "Momentum sarmoyasi moliyaviy maslahatchilar orasida tezlashmoqda". Investitsiya yangiliklari. Olingan 2-noyabr, 2016.
  8. ^ "Momentum ETF maydonidagi investorlar variantlarini taqqoslash". ETF Daily News. 2016 yil 21 sentyabr. Olingan 2-noyabr, 2016.
  9. ^ Jegadesh, N .; Titman, S. (1993). "G'oliblarni sotib olish va ziyon ko'rganlarni sotish uchun qaytish: fond bozori samaradorligiga ta'siri" (PDF). Moliya jurnali. 48 (1): 65–91. doi:10.1111 / j.1540-6261.1993.tb04702.x. JSTOR  2328882.
  10. ^ Getsman, Uilyam N; Huang, Simon (2018). "Imperial Rossiyadagi momentum" (PDF). Moliyaviy iqtisodiyot jurnali. 130 (3): 579–591. doi:10.1016 / j.jfineco.2018.07.008.
  11. ^ Swinkels, Laurens (2005). "Momentum investitsiya: So'rovnoma". Aktivlarni boshqarish jurnali. 5 (2): 120–143. doi:10.1057 / palgrave.jam.2240133.
  12. ^ Koraychik, Robert A.; Sadka, Ronni (2004). "Savdo xarajatlari uchun momentum foydasi mustahkammi?". Moliya jurnali. 59 (3): 1039–1082. doi:10.1111 / j.1540-6261.2004.00656.x.
  13. ^ Asness, Klifford; Frazzini, Andrea (2014). "Haqiqat, uydirma va momentum sarmoyasi". Portfelni boshqarish jurnali. 40 (5): 75–92. doi:10.3905 / jpm.2014.40.5.075.
  14. ^ Barroso, Pedro; Santa-Klara, Pedro (2015 yil aprel). "Momentumning o'z onlari bor". Moliyaviy iqtisodiyot jurnali. 116 (1): 111–120. doi:10.1016 / j.jfineco.2014.11.010.
  15. ^ Blits, Devid; Martens, Martin (2011). "Qoldiq impuls". Empirik moliya jurnali. 18 (3): 506–521. doi:10.1016 / j.jempfin.2011.01.003. hdl:1765/22252. SSRN  2319861.
  16. ^ Asness, Klifford; Moskovits, Tobias J (2013). "Hamma joyda qiymat va impuls". Moliya jurnali. 68 (3): 929–985. doi:10.1111 / jofi.12021.
  17. ^ Blits, Devid; van Vliet, Pim (2008). "Aktivlarni global taktik taqsimoti: aktivlar sinflari bo'yicha qiymat va momentumni qo'llash". Portfelni boshqarish jurnali. 35 (1): 23–38. doi:10.3905 / JPM.2008.35.1.23. SSRN  1079975.

Qo'shimcha o'qish

  • Soros, Jorj, 1987, Moliya alkimyosi, Simon va Shuster, Nyu-York.
  • Tanous, Piter J., 1997, Investitsiya gurusi, Nyu-York moliya instituti, NJ, ISBN  0-7352-0069-6.
  • Antonacci, Gari, 2014 yil, Ikki tomonlama momentum sarmoyasi: past rentabellikga ega bo'lgan yuqori rentabellikga innovatsion yondashuv, McGraw-Hill Education, Nyu-York, ISBN  0071849440
  • Momentum investitsiya va savdo-sotiq bo'yicha aniq qo'llanma, Signal Plot, 2017 yil 24-avgust
  • Hageback, Niklas, 2014 yil, Bozor harakati sirlari: investitsiyalarni prognozlash va modellashtirishga arxetipik yondashuv, Bloomberg, ISBN  978-1118844984