Asosiy tahlil - Fundamental analysis

Moliyaviy bozorlar
Filippin fond birjasidagi aktsiyalarning kompyuterlashtirilgan taxtasiga qarash
Obligatsiya bozori
Qimmatli qog'ozlar bozori
Boshqa bozorlar
Birjadan tashqari (birjadan tashqari)
Savdo
Tegishli joylar

Asosiy tahlil, buxgalteriya hisobi va moliya sohasida biznesni tahlil qilish moliyaviy hisobotlar (odatda biznesni tahlil qilish uchun aktivlar, majburiyatlar va daromad ); sog'liq;[1] va raqobatchilar va bozorlar. Shuningdek, u iqtisodiyotning umumiy holatini va foiz stavkalari, ishlab chiqarish, daromad, bandlik, YaIM, uy-joy qurilishi, ishlab chiqarish va menejment kabi omillarni hisobga oladi. Ikkita asosiy yondashuvdan foydalanish mumkin: pastdan yuqoriga va yuqoridan pastga tahlil qilish.[2] Ushbu atamalar bunday tahlilni boshqa turlaridan ajratish uchun ishlatiladi investitsiyalarni tahlil qilish, kabi miqdoriy va texnik.

Fundamental tahlil tarixiy va mavjud ma'lumotlar bo'yicha amalga oshiriladi, ammo moliyaviy maqsadga erishish uchun prognozlar. Mumkin bo'lgan bir nechta maqsadlar mavjud:

  • kompaniyani boshqarish aktsiyalarni baholash va uning taxminiy evolyutsiyasini bashorat qilish;
  • uning biznes ko'rsatkichlari bo'yicha proektsiya qilish;
  • uning boshqaruvini baholash va ichki biznes qarorlarini qabul qilish va / yoki uni hisoblash kredit xavfi;
  • ulushning ichki qiymatini bilish uchun.

Ikki analitik model

Investorlar qaysi aktsiyalarni va qanday narxda sotib olishni aniqlashdan iborat bo'lgan ikkita asosiy metodologiyaga ega:

  1. Asosiy tahlil. Tahlilchilar bozorlar qisqa muddatda xavfsizlikni noto'g'ri baholashi mumkin, ammo oxir-oqibat "to'g'ri" narxga erishiladi. Foyda noto'g'ri narxlangan xavfsizlikni sotib olib, keyin bozor o'zining "xatosi" ni tan olishini va xavfsizlikni qayta bosishini kutish orqali amalga oshirilishi mumkin.
  2. Texnik tahlil. Tahlilchilar tendentsiyalar va narxlar darajalariga qarab, trend o'zgarishi hissiyotlarning o'zgarishini tasdiqlaydi deb hisoblashadi. Sarmoyadorlarning narx o'zgarishiga hissiy munosabati tufayli tan olinadigan narxlar jadvalini topish mumkin. Texnik tahlilchilar asosan tarixiy tendentsiyalarni va narxlarning kelajakdagi harakatini bashorat qilish diapazonlarini baholashadi.[3]

Investorlar aktsiyalarni yig'ish uchun ushbu qo'shimcha usullardan birini yoki ikkalasini ham qo'llashlari mumkin. Masalan, ko'plab asosiy investorlar kirish va chiqish joylarini aniqlash uchun texnik ko'rsatkichlardan foydalanadilar. Xuddi shunday, texnik investorlarning katta qismi o'zlarining mumkin bo'lgan aktsiyalarini "yaxshi" kompaniyalar bilan cheklash uchun fundamental ko'rsatkichlardan foydalanadilar.

Qimmatli qog'ozlar tahlilini tanlash investorning "fond bozori qanday ishlashini" turli xil paradigmalarga ishonishi bilan belgilanadi. Ushbu paradigmalar haqida tushuntirishlar uchun quyidagi munozaralarga qarang samarali bozor gipotezasi, tasodifiy yurish gipotezasi, kapital aktivlarini narxlash modeli, Fed modeli Kapitalni baholash nazariyasi, bozorga asoslangan baholash va xatti-harakatlar moliyasi.

Asosiy tahlil quyidagilarni o'z ichiga oladi:

  1. Iqtisodiy tahlil
  2. Sanoat tahlili
  3. Kompaniya tahlili

Aktsiyalarning ichki qiymati ushbu uchta tahlil asosida aniqlanadi. Aynan shu qiymat aktsiyaning haqiqiy qiymati hisoblanadi. Agar ichki qiymat bozor narxidan yuqori bo'lsa, ulushni sotib olish tavsiya etiladi. Agar u bozor narxiga teng bo'lsa, ulushni ushlab turish tavsiya etiladi; agar u bozor narxidan past bo'lsa, u holda aktsiyalarni sotish kerak.

Turli xil portfel uslublari bo'yicha foydalaning

Investorlar fundamental tahlildan ham boshqacha usulda foydalanishlari mumkin portfel boshqaruv uslublar.

  • Sotib oling va ushlab turing investorlarning fikriga ko'ra, yaxshi biznesni ochish investorning aktivini biznes bilan birga o'sishiga imkon beradi. Fundamental tahlil ularga "yaxshi" kompaniyalarni topishga imkon beradi, shuning uchun ular o'zlarining xavf-xatarlarini va yo'q bo'lib ketish ehtimolini kamaytiradi.
  • Qimmatli investorlar "xandaqdan tushib qolish qiyin" deb hisoblab, ularning e'tiborini past baholangan kompaniyalarga cheklash. Ular kuzatadigan qadriyatlar fundamental tahlildan kelib chiqadi.
  • "Yaxshi" va "yomon" kompaniyalarni to'g'ri baholash uchun menejerlar fundamental tahlillardan foydalanishlari mumkin.
  • Menejerlar iqtisodiy tsiklni, asosan, munosib kompaniyalarni sotib olish shartlari "to'g'ri" yoki yo'qligini aniqlashda ko'rib chiqishi mumkin.
  • Qarama-qarshi investorlar "qisqa muddatda bozor - bu ovoz berish mashinasi, tarozida tortish moslamasi emas".[4] Fundamental tahlil investorga qiymat bo'yicha o'z qarorini qabul qilishga imkon beradi, shu bilan birga bozor fikrlarini inobatga olmaydi.
  • Menejerlar yuqori narxlarni sotib olish uchun kelajakdagi o'sish sur'atlarini aniqlash uchun fundamental tahlillardan foydalanishlari mumkin o'sish zaxiralari.
  • Menejerlar kompyuter modellarida texnik omil bilan bir qatorda asosiy omillarni ham o'z ichiga olishi mumkin (miqdoriy tahlil ).

Yuqoridan pastga va pastdan yuqoriga yondashuvlar

Asosiy tahlilni qo'llagan investorlar yuqoridan pastga yoki pastdan yuqoriga yondoshishni qo'llashlari mumkin.

  • Yuqoridan pastga sarmoyador o'z tahlilini global, jumladan xalqaro va milliy iqtisodiyotdan boshlaydi iqtisodiy ko'rsatkichlar. Bunga o'z ichiga olishi mumkin YaIM o'sish sur'atlari, inflyatsiya, foiz stavkalari, valyuta kurslari, hosildorlik va energiya narxlari. Keyinchalik ular o'zlarining qidiruvlarini umumiy sotuvlar, narxlar darajasi, raqobatdosh mahsulotlarning ta'siri, xorijiy raqobat va sohaga kirish yoki chiqishni mintaqaviy / sanoat tahlili bilan qisqartiradilar. Shundan keyingina ular o'zlarining izlanishlarini o'rganilayotgan sohadagi eng yaxshi biznesga yo'naltiradilar.
  • "Pastdan yuqoriga" sarmoyador, ularning sohasi / mintaqasidan qat'i nazar, ma'lum bir korxonalardan boshlanadi va yuqoridan pastga yondashuvning teskari yo'nalishi bo'yicha ishlaydi.

Jarayonlar

Biznesning sog'lig'ini tahlil qilish moliyaviy hisobotni tahlil qilishdan boshlanadi moliyaviy ko'rsatkichlar. Bu to'langan dividendlarga qaraydi, operatsion pul oqimi, yangi kapital masalalari va kapital moliyalashtirish. Daromadlar va o'sish sur'atlari prognozlari tomonidan keng nashr etilgan Tomson Reuters va boshqalarni ularning asosliligini idrok etish asosida "fundamental" (ular faktlar) yoki "texnik" (ular investorlar fikri) deb hisoblash mumkin.

Belgilangan o'sish sur'atlari (daromad va naqd pul) va xavf darajasi (aniqlash uchun chegirma stavkasi ) turli baholash modellarida qo'llaniladi. Eng asosiysi diskontlangan pul oqimi kelajakning hozirgi qiymatini hisoblaydigan model:

Kompaniyaning qarz miqdori uning sog'lig'ini aniqlashda ham muhim ahamiyatga ega. Yordamida tezda baholanishi mumkin qarz va kapital nisbati va joriy nisbat (joriy aktivlar / muddatli majburiyatlar).

Odatda ishlatiladigan oddiy model bu P / E nisbati (narx va daromad nisbati). Doimiy annuitetning ushbu modelida yashirin (pulning vaqt qiymati ) teskari yoki E / P stavkasi biznes xavfiga mos keladigan diskontlash stavkasi. Ushbu model daromadlarning o'sishini o'z ichiga olmaydi.

O'sish ko'rsatkichlari quyidagilarga kiritilgan PEG nisbati. Uning amal qilish muddati tahlilchilar o'sish davom etadi deb hisoblash vaqtiga bog'liq. IGAR modellari taqqoslash indeksiga nisbatan aktsiyalarning joriy P / E dan o'sishi va aktsiyalarning tarixiy o'sish sur'atlarining kutilayotgan o'zgarishini taxmin qilish uchun ishlatilishi mumkin.

Avtomatlashtirish

So'nggi 10 yil ichida fundamental tahlil jarayoni qiyinchiliklarga sezilarli darajada tushib ketdi. Kompyuterlar uy-ro'zg'or mahsulotiga aylangandan beri odamlar investorning hayotini engillashtirish uchun mo'ljallangan dasturiy ta'minot yaratdilar. Fundamental tahlil eng ko'p vaqt talab qiladigan tahlil shakllaridan biridir. Boz ustiga, bozorlarda HFT firmalari va kunduzgi savdogarlar hukmronlik qiladigan 21-asrning tezkor savdo uslubi bilan bozorni o'z vaqtida ushlab turish qiyin. Tahlil vaqtini qisqartirishning bir usuli bu bepul yoki pullik skrining xizmatlariga obuna bo'lishdir. Skrining xizmatlari butun bozorda siz izlayotgan miqdoriy maydonlarga mos keladigan aktsiyalarni qidirish imkonini beradi. Ushbu turdagi dastur avtomatik ravishda natijalarni beradi, shuning uchun SEC hujjatlarini saralash vaqtini qisqartiradi.

Malumot - Asosiy tahlil dasturi fundamental tahlil dasturi haqida ko'proq ma'lumot olish uchun.

Tanqidlar

Kabi iqtisodchilar Berton Malkiel shuni ko'rsatadiki, na fundamental tahlil, na texnik tahlil bozorlardan ustun turishda foydalidir.[5] Bu, ayniqsa, past likvidli bozorlar yoki qimmatli qog'ozlarga tegishli.[6]

Shuningdek qarang

Adabiyotlar

  1. ^ "Texnik tahlil va fundamental tahlil". Bozor texniklari assotsiatsiyasi. Arxivlandi asl nusxasi 2015 yil 12 martda. Olingan 6 mart 2015.
  2. ^ "Fundamental tahlil va AQSh iqtisodiyotiga kirish". InformedTrades.com. 2008-02-14. Arxivlandi asl nusxasi 2009-07-21. Olingan 2009-07-27.
  3. ^ Murphy, John J. (1999). Moliya bozorlarini texnik tahlil qilish: savdo usullari va ilovalari bo'yicha to'liq qo'llanma (2-nashr). Nyu-York [u.a.]: Nyu-York moliya instituti. ISBN  0735200661.
  4. ^ Grem, Benjamin; Dodd, Devid (2004 yil 10-dekabr). Xavfsizlik tahlili. McGraw-Hill. ISBN  978-0-07-144820-8.
  5. ^ "Moliyaviy tushunchalar: tasodifiy yurish nazariyasi". Investopedia.
  6. ^ Dzanic, Enis (2013-05-10). "Sarayevo fond birjasida asosiy ko'rsatkichlar o'zgarishi va aktsiya bahosining o'zgarishi o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik". Rochester, Nyu-York. SSRN  2705713. Iqtibos jurnali talab qiladi | jurnal = (Yordam bering)

Tashqi havolalar